Esperando nuevas existencias
El 17 de enero, alrededor de 3.100 millones de acciones BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company se negociarán oficialmente en la Bolsa de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh (HOSE).
El mercado de valores de Vietnam en 2025 tendrá muchas oportunidades de crecimiento
Con un precio de referencia de 21.300 VND por acción el primer día de cotización, Binh Son Refining and Petrochemical Company está valorada actualmente en más de 66 billones de VND, equivalentes a más de 2.600 millones de dólares. Gestiona y opera la refinería de petróleo Dung Quat, un proyecto nacional clave con una inversión total de más de 3.000 millones de dólares y una capacidad de procesamiento de 6,5 millones de toneladas de crudo al año, que representa aproximadamente el 30 % de la demanda energética de Vietnam. Si bien ha cotizado en UPCoM, su inclusión en HOSE sigue atrayendo la atención de los inversores y se espera que impulse el dinamismo del mercado bursátil en general y de HOSE en particular. Según inversores y expertos financieros, HOSE cuenta con condiciones y estándares de cotización más exigentes, lo que ayuda a la empresa a mejorar la transparencia, la imagen de marca, el acceso al capital y a atraer a más inversores estratégicos.
De igual manera, la información sobre la transferencia de acciones de UPCoM a la cotización en HOSE en 2025, anunciada por los directivos de Masan Consumer Corporation (MCH), también es una noticia importante para los inversores. Al ser una empresa importante del Grupo Masan , las acciones de MCH han aumentado recientemente de forma continua, superando los 130.000 VND, lo que eleva la capitalización bursátil de Masan Consumer a más de 168 billones de VND, equivalentes a más de 6.500 millones de dólares. Según un informe de HSBC, Masan Consumer cuenta con altos márgenes de beneficio, un crecimiento estable de los ingresos y supera significativamente a sus competidores en los sectores de bienes de consumo de alta rotación y alimentos envasados de la región.
De 2017 a 2023, Masan Consumer crecerá a un ritmo 2,2 veces superior al del mercado general. Al igual que BSR, si bien las acciones de MCH no son desconocidas para los inversores, su traslado a HOSE generará un nuevo impulso para los accionistas de la compañía en particular y para el mercado en general.
Cabe destacar que, tras un año de baja actividad sin ofertas públicas iniciales (OPI) para cotizar en bolsa, muchas unidades han planeado hacerlo este año. Por ejemplo, Vinpearl, la gran empresa de Vingroup, ofrecerá más de 70 millones de acciones en el primer trimestre de 2025. Con un precio de oferta de 71.350 VND por acción, se espera que Vinpearl recaude alrededor de 5 billones de VND y que su capital social aumente a casi 18 billones de VND.
Este gigante inmobiliario turístico también ha completado numerosas fusiones y adquisiciones recientemente. Muchos inversores consideran el atractivo de las acciones de Vinpearl como un respaldo al plan de cotizar en bolsa tras la salida a bolsa, que también se reveló en la junta de accionistas de la empresa matriz, Vingroup. Además, muchas otras empresas también se preparan para sus salidas a bolsa, como dos grandes minoristas, Mobile World y FPT Retail, que no ocultan su ambición de sacar a bolsa a sus "favoritas", Bach Hoa Xanh y Long Chau, en el futuro.
Nuevas oportunidades para el mercado de valores
La gran cantidad de acciones que pronto cotizarán en bolsa y que se prevé que aumenten en el futuro próximo es una buena noticia para el mercado bursátil en general. Según el Sr. Nguyen Hoang Hai, vicepresidente de la Asociación de Inversores Financieros de Vietnam, el mercado bursátil siempre necesita nuevas acciones, especialmente de empresas más grandes que atraen la atención de los inversores nacionales y extranjeros. De hecho, en los últimos años, la aparición de grandes empresas en bolsa ha sido muy escasa.
Habrá más productos nuevos en el mercado de valores en 2025
Fotografía: Dao Ngoc Thach
Por lo tanto, incluso si las acciones de BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company o las acciones de MSN de Masan Consumer se han negociado en UPCoM, su traslado a HOSE también generará positividad y entusiasmo en el mercado. Porque cuando las acciones cotizan en HOSE, recibirán más atención de grandes inversores y fondos de inversión extranjeros que en UPCoM. En cuanto a la primera IPO y las acciones cotizadas como Vinpearl u otras unidades, también revitalizarán el mercado de valores en general. Por lo tanto, según el Sr. Hai, además de la IPO de empresas privadas, el estado debe continuar promoviendo el proceso de desinversión en muchas grandes empresas. Por ejemplo, MobiFone tenía previamente un plan para vender capital estatal, IPO, pero luego se detuvo y se desconoce cuándo reiniciarlo. O incluso la continua reducción del capital estatal en empresas cotizadas como FPT, Binh Minh Plastics... aunque se anunció, no se ha implementado en el último año.
Aunque el mercado bursátil tuvo muchos momentos de calma el año pasado, si el estado realmente desinvirtiera capital a un ritmo considerable e invitara a inversores estratégicos a participar, tendría un éxito similar al de la desinversión de Sabeco y Vinaconex. Una desinversión exitosa no solo ayuda al estado a obtener un precio alto, sino que también brinda a las empresas mejores oportunidades de negocio al incorporar nuevos inversores. El estado debe desinvertir capital a un ritmo elevado para poder participar en el gobierno corporativo y atraer a inversores estratégicos. Si solo se vende una pequeña parte, la tasa de propiedad es baja y no resulta lo suficientemente atractiva para atraer el interés de grandes inversores, señaló el Sr. Nguyen Hoang Hai.
Compartiendo la misma opinión, el Sr. Phan Dung Khanh, Director de Consultoría de Inversiones de Maybank Investment Bank, también afirmó que cuando las acciones de empresas que realizan IPO cotizan en bolsa, muchos accionistas abren cuentas de valores para operar. Esto representa un nuevo impulso para los inversores en el mercado de valores. Por consiguiente, también contribuye a aumentar la liquidez del mercado.
Además de los nuevos productos, la determinación de alcanzar el objetivo de 2025 de que el mercado bursátil vietnamita pase de ser un mercado fronterizo a un mercado emergente también es un dato optimista para el mercado este año. De hecho, el Gobierno ha mencionado la modernización del mercado bursátil vietnamita desde el año pasado y se han implementado numerosas políticas para promoverla y eliminar obstáculos para lograrlo. Por lo tanto, la posibilidad de que el mercado bursátil vietnamita se complete según el objetivo, lo que representará un verdadero avance para el mercado. "Si se moderniza, aumentará el flujo de capital extranjero al mercado. Pero para que el mercado crezca, es necesario que haya más acciones de empresas del sector tecnológico; industrias tradicionales que apliquen tecnología y se adapten bien a la era de la transformación digital, la tecnología digital y la inteligencia artificial. Dado que los inversores nacionales y extranjeros siguen estando muy interesados en este grupo de acciones", analizó el Sr. Khanh.
Benefíciese del crecimiento económico
Se considera que 2025 es el momento de acelerar y avanzar para alcanzar los objetivos de todo el período 2020-2025. Por lo tanto, el Gobierno establece una meta de crecimiento económico del 8% al 10%, superior a la meta asignada por la Asamblea Nacional (6,5% al 7%), para impulsar un crecimiento de dos dígitos durante el próximo período. Además del PIB, el Gobierno también prevé un aumento promedio del índice de precios al consumidor (IPC) de alrededor del 4,5%, un crecimiento del crédito superior al 15%, ingresos del presupuesto estatal al menos un 10% superiores a los de 2024 y un ahorro sustancial en el gasto, especialmente en el ordinario.
El experto financiero Nguyen Tri Hieu comentó que el objetivo de crecimiento del PIB del 8-10% es bastante alto, pero con la determinación del Gobierno y la cooperación de todos los sectores económicos, aún es posible alcanzarlo. Además de controlar la inflación, los sectores exportador, industrial y de servicios, y atraer inversión extranjera directa (IED), se acelerarán, lo que sin duda impulsará el crecimiento económico. Este es también el factor que impulsa el mercado bursátil. Más específicamente, para promover el crecimiento económico, el objetivo de crecimiento del crédito para este año también es superior al de 2024, en torno al 16%. Esto significa que los ingresos y las ganancias del sector bancario aumentarán. En el mercado bursátil, el grupo de valores bancarios y financieros representa una gran proporción, por lo que sin duda será un escenario muy prometedor.
De igual manera, se están acelerando los proyectos de infraestructura y transporte, lo que impulsará el desarrollo de las empresas de este sector y de la industria de materiales de construcción. Al mismo tiempo, Vietnam está implementando con fuerza la transformación digital y desarrollando alta tecnología, por lo que las empresas de tecnología y servicios también tienen la oportunidad de acelerar... «Para alcanzar el objetivo de un alto crecimiento económico, desde principios de año, el Gobierno debe promover decididamente la inversión pública y atraer capital bancario a la economía.
Al mismo tiempo, existen escenarios detallados para responder a los nuevos cambios de política de otros países, especialmente de Estados Unidos, tras la toma de posesión del nuevo presidente Donald Trump. Para el mercado bursátil, la base macroeconómica es fundamental, ya que es la base para el desarrollo de las empresas. Con la determinación de impulsar el crecimiento económico este año, el mercado bursátil vietnamita cuenta con numerosas condiciones para un desarrollo más sólido. Además, si Estados Unidos continúa reduciendo las tasas de interés, como se había estimado previamente, los flujos de inversión extranjera en Vietnam aumentarán, tanto directa como indirecta, lo que ayudará a las empresas nacionales a aumentar su capital de inversión a través del mercado bursátil, añadió el experto Nguyen Tri Hieu.
Según el Sr. Phan Dung Khanh, Vietnam ha experimentado numerosos cambios desde que los principales líderes del Partido y del Gobierno enfatizaron la necesidad de eliminar de inmediato la mentalidad de "si no se puede gestionar, hay que prohibirlo" o promover la alta tecnología, los semiconductores y la inteligencia artificial. Además, importantes planes como la construcción de un centro financiero regional e internacional en Vietnam con mecanismos y políticas excepcionales para fomentar y crear condiciones favorables para atraer capital, tecnología y métodos de gestión modernos, impulsar el desarrollo de infraestructura y crear un entorno de vida civilizado y de alta calidad en el centro financiero... En particular, la aplicación de una política de pruebas controladas (sandbox) para modelos de negocio que aplican tecnología en el sector financiero (fintech), incluyendo plataformas de negociación para criptoactivos y criptomonedas, demuestra que Vietnam se ha vuelto más abierto. Esta es también la base para un crecimiento económico significativo.
Sin embargo, el Sr. Phan Dung Khanh enfatizó: «Los flujos de capital de inversión hacia empresas tecnológicas aumentarán drásticamente en 2024 y esta tendencia continuará. Mientras tanto, el número de acciones tecnológicas en el mercado de valores vietnamita aún es bastante reducido. Las empresas en este campo son bastante nuevas, principalmente...»
Startups. Por lo tanto, es necesario contar con políticas abiertas para incentivar las startups y, posteriormente, captar capital, salir a bolsa y cotizar en bolsa. Sin políticas más abiertas, no surgirán nuevas empresas de tecnología blockchain e inteligencia artificial que participen en el mercado bursátil vietnamita. Si solo existen empresas que operan en sectores tradicionales, el mercado bursátil difícilmente alcanzará el crecimiento explosivo deseado.
Gráfico VN-INDEX
GRÁFICOS: BAO NGUYEN
Sectores empresariales más favorables
El gobierno se ha fijado el objetivo de promover un mayor crecimiento económico en el nuevo año. Esto permitirá a muchas empresas impulsar sus operaciones. Además de las exportaciones, que se han recuperado con fuerza el año pasado y siguen aumentando a medida que crece la economía mundial, existen más oportunidades en áreas como las tecnologías de la información, las finanzas y la banca. Incluso muchas empresas inmobiliarias, cementeras y siderúrgicas que han registrado pérdidas en el pasado han superado el período más difícil y pueden mantenerse o volver a obtener ganancias. Cuanto más se desarrolle la economía, mayor será el alza en el mercado bursátil. La construcción de centros financieros también contribuirá a fortalecer el mercado bursátil.
Sr. Nguyen Hoang Hai (Vicepresidente de la Asociación de Inversores Financieros de Vietnam)
Muchos factores ayudan a que las acciones se aceleren
El Gobierno ha establecido una meta de crecimiento del PIB del 8-10% en 2025; se prevé que las actividades de inversión y exportación de Vietnam sigan aumentando este año; los flujos de inversión extranjera directa (IED) también fluyen continuamente hacia Vietnam, y la determinación de transformar el mercado bursátil de un mercado fronterizo a un mercado emergente también es un motor para atraer más capital extranjero. En particular, un crecimiento del crédito mayor de lo habitual también ayuda al mercado bursátil a prosperar cuando las empresas tienen más oportunidades de acceder al capital. Cuando la economía de Vietnam continúa creciendo con fuerza, la producción y las actividades comerciales de las empresas se desarrollan con fuerza, las ganancias estimadas aumentan y las acciones también suben. El capital de inversión también se centra más en las actividades de producción y el mercado bursátil en lugar de simplemente ahorrar o comprar oro como antes. Claramente, el mercado bursátil será un canal de crecimiento con mucho potencial en el nuevo año.
Profesor asociado, Dr. Dinh Trong Thinh (Academia de Finanzas)
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Fuente: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm
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