Muchos "grandes nombres" están a punto de salir a bolsa.

Esperando nuevo stock

El 17 de enero, aproximadamente 3.100 millones de acciones BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company comenzarán a cotizar oficialmente en la Bolsa de Valores de la ciudad de Ho Chi Minh (HOSE).

El mercado de valores vietnamita tendrá muchas oportunidades de crecimiento en 2025.

Con un precio de referencia de 21.300 VND por acción en su primer día de cotización, Binh Son Refining and Petrochemical Company (BSR) está valorada en más de 66 billones de VND, equivalentes a más de 2.600 millones de dólares. Gestionando y operando la refinería Dung Quat, un proyecto nacional clave con una inversión total de más de 3.000 millones de dólares y una capacidad de procesamiento de 6,5 millones de toneladas de petróleo crudo al año (que representa aproximadamente el 30% de las necesidades energéticas de Vietnam), la cotización de BSR en la Bolsa de Valores de Vietnam (HOSE) sigue atrayendo un gran interés de los inversores y se considera que impulsará aún más el mercado bursátil en general y a HOSE en particular. Según inversores y expertos financieros, HOSE ofrece condiciones y estándares de cotización más exigentes, lo que ayuda a la empresa a mejorar la transparencia, la imagen de marca, el acceso al capital y a atraer a más inversores estratégicos.

De igual manera, el anuncio de la dirección de Masan Consumer Corporation (MCH) sobre la transferencia de sus acciones de UPCoM a HOSE en 2025 también es una noticia importante para los inversores. Como empresa clave del Grupo Masan, las acciones de MCH han experimentado recientemente un aumento continuo, superando los 130.000 VND, lo que eleva la capitalización bursátil de Masan Consumer a más de 168 billones de VND, equivalentes a más de 6.500 millones de dólares. Según un informe de HSBC, Masan Consumer cuenta con altos márgenes de beneficio, un crecimiento estable de los ingresos y supera significativamente a sus competidores en los sectores de bienes de consumo de alta rotación y alimentos envasados ​​de la región.

Entre 2017 y 2023, Masan Consumer creció a un ritmo 2,2 veces superior al del mercado en general. Al igual que BSR, si bien las acciones de MCH son conocidas por los inversores, su incorporación a la Bolsa de Valores de Hong Kong (HOSE) generará una nueva dinámica para los accionistas de la compañía en particular y para el mercado en general.

Cabe destacar que, tras un año deslucido sin ofertas públicas iniciales (OPI) para cotizar en bolsa, muchas empresas han planeado hacerlo este año. Un ejemplo es Vinpearl, una importante empresa del conglomerado Vingroup , que ofrecerá más de 70 millones de acciones en el primer trimestre de 2025. Con un precio de oferta de 71.350 VND por acción, Vinpearl estima recaudar aproximadamente 5 billones de VND, y se espera que su capital social aumente a casi 18 billones de VND.

Este importante promotor inmobiliario turístico también ha completado numerosas fusiones y adquisiciones recientemente. Muchos inversores creen que el atractivo de las acciones de Vinpearl se ve reforzado por el plan de cotizar en bolsa tras la salida a bolsa, algo que se insinuó en la junta de accionistas de la empresa matriz, Vingroup. Además, muchas otras empresas también se están preparando para sus salidas a bolsa, como las dos grandes minoristas, Mobile World y FPT Retail, que no han ocultado su ambición de sacar a bolsa sus empresas insignia, Bach Hoa Xanh y Long Chau, en el futuro.

Nuevas oportunidades para el mercado de valores.

La gran cantidad de nuevas acciones próximas a cotizar en bolsa, y la previsión de que esta cifra siga aumentando en el futuro, es una buena noticia para el mercado bursátil en general. Según el Sr. Nguyen Hoang Hai, vicepresidente de la Asociación de Inversores Financieros de Vietnam, el mercado bursátil siempre necesita nuevas acciones, especialmente de empresas de mayor tamaño, que atraen más la atención de los inversores nacionales y extranjeros. Sin embargo, en los últimos años, el número de grandes empresas que cotizan en bolsa ha sido demasiado bajo.

En 2025 habrá más nuevas cotizaciones en el mercado de valores.

Foto: Dao Ngoc Thach

Por lo tanto, aunque las acciones de BSR de Binh Son Refining and Petrochemical Joint Stock Company o las acciones de MSN de Masan Consumer ya cotizaban en UPCoM, su transferencia a HOSE generará una reacción positiva y estimulante en el mercado. Esto se debe a que, al cotizar en HOSE, atraerán mayor atención de grandes inversores y fondos de inversión extranjeros que en el mercado de UPCoM. Además, las ofertas públicas iniciales (OPI) y las cotizaciones como las de Vinpearl y otras empresas también revitalizarán el mercado bursátil en general. Por lo tanto, según el Sr. Hai, además de las OPI de empresas privadas, el Estado debe seguir impulsando el proceso de desinversión en muchas grandes empresas. Por ejemplo, MobiFone tenía previsto vender capital estatal y realizar una OPI, pero posteriormente lo detuvo y se desconoce cuándo lo reanudará. De igual manera, la continua reducción del capital estatal en empresas que ya cotizan en bolsa, como FPT y Binh Minh Plastics, no se ha implementado a pesar de los anuncios realizados el año pasado.

Aunque el mercado bursátil experimentó periodos de estancamiento el año pasado, si el estado realmente desinvierte un gran porcentaje de su participación e invita a inversores estratégicos a participar, tendrá éxito, como las desinversiones de Sabeco y Vinaconex. Una desinversión exitosa no solo ayuda al estado a obtener un precio alto, sino que también brinda a las empresas mejores oportunidades de negocio con la incorporación de nuevos inversores. El estado debe desinvertir un alto porcentaje de su participación para poder participar en el gobierno corporativo y atraer a inversores estratégicos. Si solo se vende una pequeña parte, con un bajo porcentaje de propiedad, no será lo suficientemente atractiva para atraer a grandes inversores, señaló el Sr. Nguyen Hoang Hai.

Con la misma opinión, el Sr. Phan Dung Khanh, Director de Consultoría de Inversiones de Maybank Investment Bank, también cree que cuando las empresas realizan IPO, sus acciones cotizan en bolsa, lo que atrae a muchos accionistas a abrir cuentas de valores para su negociación. Esto representa un nuevo grupo de inversores en el mercado de valores, lo que contribuye a una mayor liquidez del mercado.

Además de los "recién llegados", la determinación de alcanzar el objetivo de 2025 de convertir el mercado bursátil vietnamita de mercado fronterizo en mercado emergente también es una noticia optimista para el mercado este año. De hecho, el Gobierno ha mencionado esta mejora desde el año pasado, y se han implementado numerosas políticas para promoverla y eliminar obstáculos para lograrla. Por lo tanto, la probabilidad de que el mercado bursátil vietnamita mejore su calificación según el objetivo es alta, lo que representaría un gran avance para el mercado. "Si se mejora, aumentará la entrada de capital extranjero. Pero para que el mercado suba, se necesitan más acciones de empresas del sector tecnológico; industrias tradicionales que apliquen tecnología y se adapten bien a las tendencias de la era de la transformación digital, la tecnología digital y la inteligencia artificial. Esto se debe a que los inversores nacionales y extranjeros siguen estando muy interesados ​​en este grupo de acciones", analizó el Sr. Khanh.

Benefíciese del crecimiento económico

El año 2025 se considera un momento de "aceleración y avance" para alcanzar los objetivos de todo el período 2020-2025. Por lo tanto, el Gobierno aspira a una alta tasa de crecimiento económico del 8-10%, superior a la meta establecida por la Asamblea Nacional (6,5-7%), para impulsar un crecimiento de dos dígitos en el próximo período. Además del PIB, el Gobierno también prevé un aumento promedio de aproximadamente el 4,5% en el índice de precios al consumidor (IPC), un crecimiento del crédito superior al 15%, ingresos del presupuesto estatal al menos un 10% superiores a los de 2024 y un ahorro sustancial en el gasto, especialmente en los gastos recurrentes.

El experto financiero Nguyen Tri Hieu cree que el objetivo de crecimiento del PIB del 8-10% es bastante alto, pero con la determinación del gobierno y el esfuerzo conjunto de todos los sectores económicos, aún es alcanzable. Junto con el control de la inflación, la aceleración de las exportaciones, la industria, los servicios y la atracción de inversión extranjera directa (IED), la economía sin duda crecerá. Este es también un factor clave que impulsa el alza del mercado bursátil. Más específicamente, para impulsar el crecimiento económico, el objetivo de crecimiento del crédito este año es superior al de 2024, en torno al 16%. Esto significa que los ingresos y las ganancias del sector bancario aumentarán. En el mercado bursátil, las acciones bancarias y financieras representan una gran proporción, por lo que seguramente estarán muy activas.

De igual manera, se están acelerando los proyectos de infraestructura y transporte, lo que impulsará el desarrollo de las empresas de este sector y de la industria de materiales de construcción. Simultáneamente, Vietnam está implementando con fuerza la transformación digital y desarrollando alta tecnología, brindando a las empresas tecnológicas y de servicios la oportunidad de acelerar su crecimiento... «Para alcanzar los objetivos de alto crecimiento económico, el Gobierno debe promover decididamente el desembolso de inversión pública desde principios de año, atrayendo capital de los bancos a la economía».

Al mismo tiempo, existen escenarios detallados para responder a los nuevos cambios de política de otros países, especialmente de Estados Unidos, cuando el nuevo presidente Donald Trump asuma el cargo. Para el mercado bursátil, la base macroeconómica es fundamental, ya que es la base para el desarrollo de las empresas. Con la determinación de impulsar el crecimiento económico este año, el mercado bursátil vietnamita cuenta con numerosas condiciones para un desarrollo más sólido. Además, si Estados Unidos continúa bajando las tasas de interés, como se había estimado previamente, los flujos de inversión extranjera hacia Vietnam aumentarán, tanto directa como indirectamente, lo que ayudará a las empresas nacionales a aumentar su inversión a través del mercado bursátil, añadió el experto Nguyen Tri Hieu.

Según el Sr. Phan Dung Khanh, Vietnam ha experimentado numerosos cambios, ya que los máximos dirigentes del Partido y del Gobierno han enfatizado la necesidad de eliminar de inmediato la mentalidad de "si no se puede gestionar, prohibir" y promover la alta tecnología, los semiconductores y la inteligencia artificial. Esto se complementa con importantes planes, como la construcción de un centro financiero regional e internacional en Vietnam con mecanismos y políticas superiores para fomentar y facilitar la atracción de capital, tecnología y métodos de gestión modernos, promover el desarrollo de infraestructura y crear un entorno de vida civilizado y de alta calidad en el centro financiero. En particular, la aplicación de una política de pruebas controladas (sandbox) para modelos de negocio que aplican tecnología en el sector financiero (fintech), incluyendo las plataformas de intercambio de criptoactivos y criptomonedas, demuestra que Vietnam se ha vuelto más abierto. Esto también sienta las bases para un crecimiento económico revolucionario.

Sin embargo, el Sr. Phan Dung Khanh enfatizó que el flujo de capital de inversión hacia las empresas tecnológicas aumentó considerablemente en 2024 y se espera que esta tendencia continúe. Mientras tanto, el número de acciones tecnológicas en el mercado bursátil vietnamita aún es bastante reducido. Las empresas de este sector son relativamente nuevas, principalmente...

Las startups son esenciales. Por lo tanto, se necesita una política más abierta para fomentar su actividad, seguida de la captación de fondos, las salidas a bolsa y la cotización en bolsa. Sin políticas más liberales, no habrá ninguna empresa de nuevas tecnologías en blockchain e inteligencia artificial que entre en el mercado bursátil vietnamita. Si solo quedan empresas que operan en sectores tradicionales, el mercado bursátil tendrá dificultades para alcanzar el crecimiento exponencial deseado.

Gráfico VN-INDEX

GRÁFICOS: BAO NGUYEN

Muchos sectores empresariales están atravesando condiciones más favorables.

El gobierno se ha fijado el objetivo de impulsar el crecimiento económico en el nuevo año. Esto brindará a muchas empresas la oportunidad de expandir sus operaciones. Además de las exportaciones, que se han recuperado con fuerza el año pasado y siguen aumentando a medida que crece la economía mundial, sectores como las tecnologías de la información, las finanzas y la banca también tienen más oportunidades. Incluso muchas empresas inmobiliarias, cementeras y siderúrgicas que sufrieron pérdidas recientemente han superado su período más difícil y pueden sobrevivir o recuperar la rentabilidad. Cuanto más se desarrolle la economía, más subirá el mercado bursátil. La construcción de centros financieros también contribuirá a un mercado bursátil más sólido.

Sr. Nguyen Hoang Hai (Vicepresidente de la Asociación de Inversores Financieros de Vietnam)

Varios factores contribuyeron a la aceleración del mercado bursátil.

El gobierno ha establecido una meta de crecimiento del PIB del 8-10% para 2025; se proyecta que la inversión y las exportaciones en Vietnam sigan aumentando este año; la inversión extranjera directa (IED) continúa fluyendo hacia Vietnam, y la determinación de transformar el mercado bursátil de un mercado fronterizo a un mercado emergente también es un factor impulsor que atrae más capital extranjero. En particular, un crecimiento del crédito superior al habitual también está ayudando al mercado bursátil a prosperar, ya que las empresas tienen más acceso al capital. A medida que la economía vietnamita continúa creciendo con fuerza, la producción y las actividades comerciales de las empresas se desarrollan vigorosamente y las ganancias estimadas aumentan, también lo harán los precios de las acciones. El capital de inversión también se está centrando más en las actividades de producción y el mercado bursátil en lugar de simplemente ahorrar o comprar oro como antes. Claramente, el mercado bursátil será un canal de crecimiento con gran potencial en el nuevo año.

Profesor asociado Dr. Dinh Trong Thinh (Academia de Finanzas)

Fuente: https://thanhnien.vn/nhieu-hang-khung-sap-len-san-185250110233341597.htm