Se prevé que el mercado bursátil se recupere.

Tras el fuerte descenso de marzo, el mercado bursátil entró en abril con un sentimiento de cautela, pero gradualmente surgieron oportunidades de acumulación, ya que muchos riesgos ya se reflejaban en los precios.

Presión de ajuste general

La empresa Rong Viet Securities Joint Stock Company (VDSC) acaba de publicar su informe estratégico de abril sobre el mercado de valores, que revela un panorama mixto de riesgos y oportunidades.

En marzo de 2026, la bolsa vietnamita experimentó una fuerte presión a la baja debido al aumento inesperado de factores de riesgo externos, en particular el conflicto en Oriente Medio, que generó inquietudes sobre la seguridad energética, la presión inflacionaria de las importaciones y el riesgo de una restricción de liquidez a corto plazo. Al 31 de marzo de 2026, el índice VN-Index había disminuido un 10,9% con respecto al mes anterior. Los movimientos del mercado fueron generalmente defensivos durante la mayor parte del mes, antes de registrar una leve recuperación en la última semana, lo que indica que las compras oportunistas no fueron lo suficientemente fuertes como para revertir por completo el sentimiento de cautela.

Cabe destacar que, a pesar del fuerte descenso del índice, la liquidez no se debilitó proporcionalmente, sino que se mantuvo prácticamente sin cambios con respecto a febrero, alcanzando el volumen medio de negociación del índice VN los 27.193 mil millones de VND por sesión. Esta situación refleja que el capital no se ha retirado del mercado de forma agresiva, sino que se ha orientado principalmente hacia la negociación a corto plazo, rotando y seleccionando oportunidades a medida que aumenta el descuento por riesgo de las acciones.

La mayoría de los sectores bursátiles registraron descensos en marzo, lo que indica una presión correctiva generalizada, incluyendo servicios públicos (-21,0%), tecnología de software (-19,3%) y medios y entretenimiento (-18,3%). Por el contrario, los seguros (+1,7%) y el sector automotriz y de repuestos (+0,5%) mantuvieron un desempeño positivo. El sector inmobiliario fue el principal responsable del descenso del 10,9% del mercado con respecto al mes anterior (-3,8%), seguido por la banca (-2,9%) y los servicios públicos (-1,0%).

El mercado bursátil vietnamita comenzó abril con cautela, pero poco a poco están surgiendo oportunidades para la acumulación a largo plazo. (Imagen ilustrativa)

En términos de flujo de caja, los inversores institucionales nacionales y el capital nacional siguen desempeñando un papel de apoyo en el mercado, pero las estrategias de negociación aún se inclinan hacia la rotación de cartera y el desembolso selectivo en lugar de abrir grandes posiciones netas.

En cuanto al contexto macroeconómico, marzo registró varios factores notables que impactaron directamente las expectativas del mercado. A nivel nacional, los precios de la energía fluctuaron bruscamente y aumentaron significativamente con respecto a principios de año, lo que exacerbó los desafíos de la gestión macroeconómica, en particular en lo que respecta al equilibrio entre los objetivos de inflación, la estabilidad del tipo de cambio y el apoyo al crecimiento. La segunda reunión del Comité Central continuó haciendo hincapié en la búsqueda de un crecimiento de dos dígitos, pero con el requisito de un desarrollo sostenible. Simultáneamente, el Banco Estatal de Vietnam centró sus esfuerzos en estabilizar las tasas de interés y garantizar la transparencia en los préstamos, lo que indica una prioridad en la estabilización de las condiciones financieras ante la creciente presión externa.

No obstante, la liquidez se mantuvo alta, con un promedio de 27.193 billones de VND por sesión, lo que indica que el dinero no se ha retirado del mercado, sino que está circulando y aprovechando las oportunidades.

Están surgiendo gradualmente oportunidades a largo plazo.

Según VDSC, tras un mes de marzo volátil con varias correcciones importantes, el mercado bursátil vietnamita entró en abril con cautela, pero están surgiendo gradualmente oportunidades para la acumulación a largo plazo. Dado que factores de riesgo como las tensiones geopolíticas y las presiones sobre los tipos de interés se han reflejado parcialmente en los precios, los inversores empiezan a prever una recuperación basada en una base macroeconómica estable.

Al comenzar abril, VDSC considera que el mercado ha reflejado en gran medida el escenario de desaceleración del crecimiento y tipos de interés persistentemente altos, mientras que las crisis geopolíticas en Oriente Medio se acercan a un punto crítico en cuanto a los límites de actuación de todas las partes implicadas. Los principales índices bursátiles solo han experimentado correcciones moderadas, el dólar estadounidense continúa fortaleciéndose y los rendimientos de los bonos han aumentado en general, a medida que el mercado reduce las expectativas de una flexibilización monetaria. A corto plazo, las perspectivas para los beneficios del primer trimestre de 2026 siguen siendo positivas.

VDSC considera que, a medio plazo, el índice VN aún tiene margen para fluctuar entre 1.584 y 2.042 puntos, lo que corresponde a una volatilidad de entre -5,4% y +21,9% respecto a finales de marzo. En otras palabras, el mercado aún no está preparado para una rápida recuperación, pero si se dan suficientes vientos favorables como la disminución de las tensiones geopolíticas, la estabilización del sector energético y la eficacia de las políticas nacionales, un rápido repunte del mercado sigue siendo factible.

Desde una perspectiva macroeconómica, varias señales positivas respaldan el mercado. La segunda reunión del XIV Comité Central del Partido Comunista de Vietnam estableció como objetivo alcanzar una tasa de crecimiento promedio del PIB del 10 % o superior para el período 2026-2030. El Banco Estatal de Vietnam emitió la Circular 2342 para estabilizar las tasas de interés y aumentar la transparencia. El índice PMI de marzo alcanzó los 54,3 puntos, lo que refleja una mejora en la producción y los pedidos.

VDSC considera que abril es un período crucial, ya que los factores geopolíticos se acercan gradualmente al umbral de corrección. Se cree que el mercado ya ha reflejado en gran medida el escenario negativo. En cuanto a los sectores, destacan la banca, el comercio minorista y los bienes de consumo, el sector inmobiliario y el transporte de petróleo y gas.

A corto plazo, VDSC recomienda a los inversores priorizar la preservación del capital y evitar invertir en acciones que se benefician temporalmente de las fluctuaciones de los precios de la energía. Sin embargo, a largo plazo, las correcciones actuales se consideran oportunidades para acumular acciones de empresas líderes con sólidos fundamentos financieros, ya que sus valoraciones se han vuelto atractivas.

Fuente: https://congthuong.vn/thi-truong-chung-khoan-du-bao-tang-tro-lai-450626.html