Bolsa de valores: Filtrando oportunidades en la ola de inversión pública

La inversión pública contribuye a aumentar las oportunidades de desarrollo para las empresas de los sectores de la construcción y los materiales. En la foto: Proyecto de inversión en la construcción del Aeropuerto Internacional de Long Thanh.

La inversión pública juega un papel clave

En 2025, la inversión pública se identifica como uno de los pilares de la política y desempeña un papel clave para mantener el impulso del crecimiento económico , y es uno de los factores más importantes para alcanzar el objetivo de crecimiento del PIB de este año del 8%.

El plan de inversión pública 2025 se encuentra en su nivel más alto de los últimos cinco años, con un ritmo de desembolso acelerado y políticas de apoyo. Esta es una gran oportunidad para las empresas de infraestructura, materiales de construcción, logística, etc., que abre numerosas oportunidades potenciales de inversión en el mercado de valores.

En la Conferencia sobre la promoción del crecimiento de la inversión pública en 2025, el Primer Ministro Pham Minh Chinh manifestó claramente su determinación de desembolsar el 100% del capital de inversión pública en 2025, considerándolo una tarea clave y urgente para impulsar el crecimiento y asegurar un equilibrio económico sólido. El Primer Ministro solicitó centrarse en alcanzar la meta para finales de 2025, con 3.000 km de autopistas, 1.000 km de carreteras costeras, inaugurar la fase I del Aeropuerto Internacional de Long Thanh e iniciar la construcción de la línea ferroviaria Hanói -Lao Cai-Hai Phong.

El volátil contexto económico mundial sigue preocupando a los inversores. Las estadísticas muestran que, a finales de abril de 2025, 19 de 32 fondos de renta variable de capital variable aumentaron sus tenencias de efectivo, lo que refleja que se mantiene un sentimiento defensivo. Las estrategias de inversión se centran ahora más en los factores internos de las empresas, en lugar de seguir los factores impredecibles del contexto general. En esta situación, los expertos recomiendan a los inversores priorizar a los grupos industriales menos afectados por la guerra comercial, junto con el apoyo de las políticas gubernamentales .

La Resolución 68-NQ/TW sobre desarrollo económico privado abre un amplio espacio para empresas y corporaciones, impulsando el desarrollo de diversas empresas que cotizan en bolsa. Además, el sector de inversión pública se centra en la finalización de proyectos clave, como 3.000 km de autopistas, la circunvalación 3 de Ho Chi Minh, la circunvalación 4 de Hanói, 1.000 km de carreteras costeras, el aeropuerto de Long Thanh, la terminal T3 de Tan Son Nhat, la terminal T2 de Noi Bai, el puerto de Lien Chieu, el puerto de Can Gio, el ferrocarril Lao Cai - Hanói - Hai Phong y la nueva línea de 500 kV. Esta es una oportunidad para que las empresas que cotizan en bolsa aprovechen la ola de inversión pública, junto con las políticas de promoción del Gobierno.

Construcción de infraestructura innovadora

Las empresas de construcción de infraestructura son evaluadas como el grupo que se beneficiará directamente de la ola de inversión pública en 2025.

Muchos proyectos y obras importantes finalizados en 2025 permitirán a las empresas beneficiarse del mayor valor de los contratos de construcción e instalación, y registrar gradualmente la entrega de los proyectos una vez finalizados. Tras la inauguración de la Terminal T3 del Aeropuerto de Tan Son Nhat, se construyó la Terminal Noi Bai, cuya finalización está prevista para el cuarto trimestre de 2025. Los contratistas que participan en la construcción de estas dos obras son ACV y Vinaconex. Otras empresas, como Refrigeration Electrical Engineering Joint Stock Company (REE), Coteccons Construction Joint Stock Company (CTD), Hoa Binh Construction Group Joint Stock Company (HBC), Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (HHV) y FECON Joint Stock Company (FCN), también muestran un fuerte potencial de crecimiento de ingresos en el futuro próximo, al participar en proyectos importantes como la Fase I del Aeropuerto Internacional de Long Thanh, los 12 proyectos que componen la Fase II de la Autopista Norte-Sur y la Circunvalación 3 de Ciudad Ho Chi Minh.

Para el "pez grande" Vietnam Construction and Import-Export Joint Stock Corporation (Vinaconex), a pesar de los malos resultados comerciales en el primer trimestre de 2025, cuando los ingresos netos y las ganancias después de impuestos disminuyeron un 2% y un 72% respectivamente en comparación con el mismo período del año pasado, las previsiones de ingresos para 2025 siguen siendo positivas para el sector de construcción e instalación, el sector principal de Vinaconex.

Vinaconex ha ganado continuamente licitaciones para proyectos de infraestructura nacional a gran escala, como algunos paquetes de componentes de la Fase II de la Autopista Norte-Sur, la Fase I del Aeropuerto Internacional de Long Thanh, el Aeropuerto Internacional de Noi Bai y la Carretera de Circunvalación 3 de la ciudad de Ho Chi Minh. Gracias a la tendencia de acelerar la construcción de infraestructura, se estima que Vinaconex gana licitaciones por un valor aproximado de VND10.000 - 11.000 billones cada año, y se espera que los resultados comerciales sigan mejorando en los próximos años.

El análisis de los expertos de Phu Hung Securities Company muestra que el volumen de cartera restante (cartera de pedidos) en 2025-2026 de Vinaconex es relativamente grande, se estima que es 1,8 veces mayor que los ingresos promedio en el período 2023-2024, equivalente a aproximadamente 15,500 mil millones de VND, con el principal punto de caída de ingresos en 2025.

Los ingresos netos estimados del segmento de construcción e instalación de Vinaconex en 2025 y 2026 son de VND 11,2 mil millones (un aumento del 21%) y VND 11,7 mil millones (un aumento del 5%), respectivamente.

O como Deo Ca Transport Infrastructure Investment Joint Stock Company (código HHV), que también cuenta con una gran cartera de proyectos. La compañía afirmó que, en 2025, continuará implementando los contratos de construcción firmados, en los que los paquetes de los proyectos de las autopistas Quang Ngai-Hoai Nhon y Dong Dang-Tra Linh aportarán la mayor parte de los ingresos. Se espera que los ingresos por construcción de los proyectos en 2025 generen 1.392.500 millones de VND para Deo Ca.

El plan consolidado de Deo Ca para 2025 es de 3,584 mil millones de VND en ingresos totales y 555,62 mil millones de VND en ganancias después de impuestos, creciendo un 8% y un 12% respectivamente respecto al año anterior.

El volumen de cartera de Deo Ca para el período 2025-2027 se estima en unos 3.800 billones de VND, 3,5 veces superior a los ingresos promedio del período 2023-2024. Se sabe que el pico de beneficios de construcción de Deo Ca se produce principalmente en el período 2025-2026.

Esta empresa también ganó licitaciones para una serie de grandes proyectos como el Aeropuerto Internacional de Long Thanh Fase I, varios paquetes de componentes de la Autopista Norte-Sur Fase II, la Circunvalación 3 de la ciudad de Ho Chi Minh y la Autopista Khanh Hoa - Buon Ma Thuot Fase I.

El Sr. To Dinh Hien Vien, experto de Phu Hung Securities Joint Stock Company, afirmó que se espera que el grupo de inversión pública siga siendo el principal pilar de crecimiento en 2025-2026. En cuanto a los precios de las acciones en la bolsa, al considerar la evolución pasada, la mayoría de las acciones de este grupo industrial dependen en gran medida de la evolución de las políticas de inversión pública. En cuanto a la tendencia de acelerar el desembolso de la inversión pública en 2025, Phu Hung Securities observa similitudes en comparación con el período de 2020, cuando el Estado aceleró el desembolso de la inversión pública en el último año del plan quinquenal a mediano plazo. Al mismo tiempo, se espera que la eliminación de los cuellos de botella en las disposiciones de la ley de inversión cree un factor psicológico positivo en este campo, contribuyendo a la revalorización de las acciones de inversión pública en el futuro próximo.

Difundir la motivación

Se espera que la promoción del desembolso de la inversión pública cree un efecto de contagio en muchas otras industrias, como los materiales de construcción, la construcción eléctrica, los bienes raíces y la logística.

Para las empresas de materiales de construcción, justo después de la fase de despeje del terreno, cuando los proyectos entran en construcción, es el momento en que aumentan su consumo. Según estadísticas del Ministerio de Construcción, la proporción de materias primas representa aproximadamente el 70% del costo total de ejecución de proyectos de inversión pública como puentes, carreteras, etc. Entre los materiales con mayor proporción se encuentran el acero de construcción (25%), la arena, la piedra de construcción (20%) y el asfalto (15%).

Esto traerá grandes ventajas a las empresas líderes en la industria de materiales de construcción, incluido Hoa Phat Group (HPG) con la mayor participación de mercado de acero para la construcción, o la empresa de asfalto Petrolimex Petrochemical Corporation (PLC), empresas de cemento como Vicem Ha Tien Cement Joint Stock Company (HT1), empresas con fortalezas en canteras de piedra como Bien Hoa Construction y Construction Materials Production Joint Stock Company (VLB)...

En otros grupos de la industria, los expertos de Agribank Securities Company (Agriseco) comentaron que también se espera que el grupo de construcción de infraestructura eléctrica se beneficie directamente cuando el Gobierno se centra en la promoción de la infraestructura energética, ayudando a garantizar la seguridad energética, creando un nuevo impulso para el crecimiento económico, especialmente atrayendo IED y mejorando la posición nacional, típicamente el proyecto de la línea 3 de 500 kV. En el contexto del desarrollo de la infraestructura de Vietnam, la oferta de explotación es escasa, el Gobierno ha emitido políticas de apoyo como el Decreto que detalla una serie de artículos de la Ley de Electricidad 2024, el Plan de Energía VIII ajustado, reiniciando el Proyecto de la Planta de Energía Nuclear Ninh Thuan, desarrollando proyectos de energía renovable, electricidad de GNL, energía eólica marina, etc.

Se espera que la industria logística se beneficie indirectamente con el fomento de la inversión pública y la mejora de la infraestructura. Las autopistas finalizadas facilitarán las actividades logísticas, convirtiéndose en un catalizador del crecimiento económico y atrayendo inversión extranjera. Se prevé que el sector portuario y aeroportuario se beneficie pronto gracias a la expectativa de impulsar proyectos importantes como el Aeropuerto Internacional de Long Thanh, el Aeropuerto de Tan Son Nhat, la ampliación del Aeropuerto de Noi Bai, el Puerto de Lach Huyen, Cai Mep-Thi Vai y el Puerto de Tránsito Internacional de Can Gio. En consecuencia, el sector del transporte de mercancías y pasajeros por mar y aire se beneficiará de un mayor volumen de carga y capacidad operativa.

A pesar del gran potencial, las empresas también enfrentarán muchos desafíos, como la inestabilidad económica mundial, problemas legales y de limpieza del sitio, así como fluctuaciones en los precios de las materias primas.

Sin embargo, es innegable que existen oportunidades de oro para las empresas en la actual ola de inversión pública. Con la determinación del Gobierno y las sólidas reformas institucionales, 2025 promete ser un año decisivo para las empresas que cotizan en bolsa y participan en proyectos nacionales clave.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-chung-khoan-loc-tim-co-hoi-trong-lan-song-dau-tu-cong-d297769.html