El mercado de fusiones y adquisiciones espera una operación importante.

Tras un periodo de rápido crecimiento, la inversión extranjera en Vietnam mediante la compra de acciones se ha ralentizado considerablemente. El mercado espera que se concreten grandes operaciones para reactivar la actividad de fusiones y adquisiciones.

El 9 de abril de 2024, CDH Investment anunció la finalización de la adquisición de una participación del 5% en Bach Hoa Xanh (una cadena de supermercados vietnamitas). Foto: Duc Thanh

Reticente a aportar capital o comprar acciones.

Un dato importante sobre la atracción de inversión extranjera desde principios de año es que, si bien el capital de nueva emisión y el capital adicional han aumentado considerablemente en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando casi 10.800 millones de dólares (un 35,6% más) y casi 5.000 millones de dólares (un 19,4% más) respectivamente, la inversión a través de aportaciones de capital y compra de acciones sigue disminuyendo.

En concreto, según la Agencia de Inversiones Extranjeras ( Ministerio de Planificación e Inversión ), en los primeros siete meses del año se registraron 1.795 transacciones que implicaron aportaciones de capital y compras de acciones por parte de inversores extranjeros, con un valor total de aportación de capital de casi 2.270 millones de dólares estadounidenses, lo que representa un descenso del 3,1% y del 45,2% respectivamente en comparación con el mismo período del año anterior.

Este no es el primer ni el único año en que las actividades de inversión mediante aportaciones de capital y compra de acciones por parte de inversores extranjeros han disminuido. Si analizamos los últimos cinco años, 2019 se considera un año de auge para esta forma de inversión.

En aquel momento, al informar sobre la situación de la atracción de inversión extranjera, el Sr. Do Nhat Hoang, Director del Departamento de Inversión Extranjera, declaró que la inversión en forma de aportaciones de capital y compra de acciones mostraba una marcada tendencia al alza y representaba una proporción cada vez mayor de la inversión extranjera total. Concretamente, en 2017, la inversión en esta forma representó el 17,2% del capital social registrado total; en 2018, el 27,9%; y en 2019, el 40,7% del capital social registrado total.

Las estadísticas muestran que en 2019, todo el país registró 9.842 casos de inversores extranjeros que aportaron capital y compraron acciones, con un valor total de aportación de capital de 15.470 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 56,4% en comparación con el mismo período de 2018. Sin embargo, desde ese pico, la inversión en esta forma ha comenzado a disminuir. La cifra para 2020 fue de 7.470 millones de dólares estadounidenses, un descenso del 51,7%; en 2021 fue de 6.900 millones de dólares estadounidenses, un descenso del 7,7%; y en 2022 fue de 5.150 millones de dólares estadounidenses, un descenso del 25,2%. En 2023, aunque la cifra aumentó ligeramente hasta los 8.500 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 65,7% en comparación con 2022, todavía era poco más de la mitad del nivel máximo de 15.470 millones de dólares estadounidenses alcanzado en 2019.

Los reveses sufridos durante los tres años de la COVID-19, sumados a la inestabilidad geopolítica , han provocado una disminución de los flujos de inversión globales, incluidas las fusiones y adquisiciones (M&A). En 2023, según datos del London Stock Exchange Group (LSEG), el mercado global de M&A alcanzó un valor de transacción de tan solo 2,9 billones de dólares estadounidenses, lo que representa una caída del 17 % con respecto a 2022. Esta es la primera vez desde la crisis financiera mundial de 2008-2009 que el mercado mundial de M&A registra un descenso superior al 10 % durante dos años consecutivos. En concreto, el mercado de M&A en la región de Asia-Pacífico experimentó una caída del 25 %.

Según Le Xuan Dong, director de EY Parthenon - Consultoría Estratégica de EY Vietnam Consulting Joint Stock Company, en el primer semestre de 2024, el mercado de fusiones y adquisiciones en el sudeste asiático mostró una tendencia a la baja tanto en el valor total como en el número de transacciones. Vietnam no fue la excepción. En este contexto, es comprensible que los flujos de inversión a través de la compra de acciones y participaciones en Vietnam también disminuyeran.

Anticipando un acuerdo importante.

Aunque no se han cerrado acuerdos de gran envergadura desde principios de año, un informe reciente de Savills Vietnam señala varias transacciones de fusiones y adquisiciones destacables. Por ejemplo, Kim Oanh Group (Vietnam) se asoció con NTT Urban Development, Sumitomo Forestry y Kumagai Gumi Co Ltd (Japón) para desarrollar The One World, una zona residencial de 50 hectáreas en la provincia de Binh Duong . Asimismo, Nishi Nippon Railroad (Japón) adquirió una participación del 25 % en el proyecto Paragon Dai Phuoc, de 45,5 hectáreas, a Nam Long Group (Vietnam) por aproximadamente 26 millones de dólares estadounidenses.

En concreto, Tripod Technology Corporation (Taiwán) adquirió un terreno industrial de 18 hectáreas en Ba Ria - Vung Tau a Sonadezi Chau Duc. Tras hacerse cargo del terreno, Tripod Technology invirtió 250 millones de dólares para construir allí una fábrica de componentes electrónicos, al igual que muchos otros inversores taiwaneses que siguen inyectando capital en Vietnam en este sector.

De hecho, a pesar de un descenso significativo desde su máximo histórico, las inversiones en capital y las adquisiciones de acciones en Vietnam siguen mostrando señales positivas. Un ejemplo típico es la adquisición el año pasado del 15% de las acciones de VPBank por parte de Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) de Japón, valorada en aproximadamente 1.500 millones de dólares.

Según Troy Griffiths, subdirector general de Savills, el sector inmobiliario industrial experimentará una demanda estable, impulsada por la entrada de inversión extranjera y el desarrollo de infraestructuras. En consecuencia, se prevé que la actividad de fusiones y adquisiciones en este sector se reactive.

Las evaluaciones recientes de expertos económicos también sugieren que, con la entrada en vigor, el 1 de agosto de 2024, de leyes relacionadas con el mercado inmobiliario, como la Ley de Tierras de 2024, la Ley de Vivienda de 2023 y la Ley de Negocios Inmobiliarios de 2023, las actividades de fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario recibirán un impulso.

Sin embargo, el mercado sigue anticipando grandes operaciones, y ciertamente no solo en el sector inmobiliario, sino también en el comercio minorista, la industria manufacturera, las finanzas y la banca, como en el pasado.

Recientemente se han cerrado varias operaciones de fusiones y adquisiciones, aunque en su mayoría a pequeña escala. Por ejemplo, CDH Investment, una empresa de gestión de activos con sede en Pekín (China), adquirió una participación del 5% en Bach Hoa Xanh; y Levanta Renewables (Singapur) adquirió un proyecto de energía solar fotovoltaica en azoteas de empresas relacionadas con Tien Nga Joint Stock Company, uno de los principales proveedores de logística de Vietnam.

Mientras tanto, Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, una filial de propiedad absoluta de Sembcorp, también ha completado la adquisición de una participación mayoritaria en tres filiales del Grupo Gelex, y se espera que continúe adquiriendo el 73% de las acciones de una cuarta filial del Grupo Gelex en la segunda mitad de 2024…

Según un informe del Ministerio de Planificación e Inversión, en los primeros siete meses de 2024, los inversores japoneses se mantuvieron como los principales inversores entre los países y territorios que invirtieron en Vietnam mediante aportaciones de capital y compra de acciones, con un valor total de casi 595 millones de dólares estadounidenses. Le siguieron Singapur con 500 millones de dólares y Corea del Sur con 323 millones de dólares. Por su parte, los inversores taiwaneses aportaron 160 millones de dólares mediante aportaciones de capital y compra de acciones; las Islas Caimán, 184 millones de dólares; y China, 124 millones de dólares.

Se trata de los mismos inversores que llevan mucho tiempo involucrados en grandes operaciones de fusiones y adquisiciones en Vietnam. Por lo tanto, tendremos que esperar a que realicen importantes inversiones próximamente para que florezcan las actividades de inversión mediante aportaciones de capital y compra de acciones.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html