El mercado de fusiones y adquisiciones espera un gran acuerdo.

Tras un período de rápido crecimiento, la inversión extranjera en Vietnam, mediante la compra de acciones y participaciones, se ha desacelerado significativamente. El mercado espera acuerdos importantes que revitalicen la actividad de fusiones y adquisiciones (M&A).

El 9 de abril de 2024, CDH Investment anunció la finalización de la adquisición del 5% de Bach Hoa Xanh (una cadena de supermercados vietnamita). Foto: Duc Thanh

Duda en aportar capital o comprar acciones.

Un dato importante respecto a la atracción de inversión extranjera desde principios de año es que, si bien el capital recién registrado y el capital adicional han aumentado marcadamente en comparación con el mismo período del año anterior, alcanzando casi US$10.800 millones (un 35,6% más) y casi US$5.000 millones (un 19,4% más) respectivamente, la inversión mediante aportes de capital y compras de acciones continúa disminuyendo.

En concreto, según la Agencia de Inversión Extranjera ( Ministerio de Planificación e Inversión ), en los primeros siete meses del año se registraron 1.795 transacciones de aportaciones de capital y compra de acciones por parte de inversores extranjeros, con un valor total de aportaciones de capital cercano a los 2.270 millones de dólares, lo que supone una disminución del 3,1% y del 45,2% respectivamente respecto al mismo periodo del año anterior.

Este no es el primer ni el único año en que las actividades de inversión mediante aportaciones de capital y compra de acciones por parte de inversores extranjeros han disminuido. En los últimos cinco años, 2019 se considera un año de auge para esta forma de inversión.

En ese momento, al informar sobre la situación de la atracción de inversión extranjera, el Sr. Do Nhat Hoang, Director del Departamento de Inversión Extranjera, afirmó que la inversión en forma de aportaciones de capital y adquisición de acciones presentaba una marcada tendencia al alza y representaba una proporción cada vez mayor de la inversión extranjera total. Concretamente, en 2017, la inversión en esta modalidad representó el 17,2 % del capital social total; en 2018, el 27,9 %; y en 2019 alcanzó el 40,7 % del capital social total.

Las estadísticas muestran que, en 2019, se registraron en todo el país 9.842 casos de inversores extranjeros que aportaron capital y adquirieron acciones, con un valor total de aportación de capital de 15.470 millones de dólares estadounidenses, lo que representa un aumento del 56,4 % en comparación con el mismo período de 2018. Sin embargo, desde ese pico, la inversión en este tipo de inversión ha comenzado a disminuir. La cifra en 2020 fue de 7.470 millones de dólares estadounidenses, un descenso del 51,7 %; en 2021 fue de 6.900 millones de dólares estadounidenses, un descenso del 7,7 %; y en 2022 fue de 5.150 millones de dólares estadounidenses, un descenso del 25,2 %. En 2023, aunque la cifra ascendió ligeramente a 8.500 millones de dólares estadounidenses, un aumento del 65,7 % en comparación con 2022, fue apenas un poco más de la mitad del nivel máximo de 15.470 millones de dólares estadounidenses en 2019.

Los reveses de los tres años de la COVID-19, sumados a la inestabilidad geopolítica , han provocado una disminución de los flujos de inversión globales, incluidas las fusiones y adquisiciones (M&A). En 2023, según datos del London Stock Exchange Group (LSEG), el mercado global de M&A alcanzó un valor de transacción de tan solo 2,9 billones de dólares estadounidenses, lo que supone una disminución del 17 % con respecto a 2022. Esto marca la primera vez desde la crisis financiera mundial de 2008-2009 que el mercado mundial de M&A ha experimentado una caída superior al 10 % durante dos años consecutivos. En concreto, el mercado de M&A en la región Asia-Pacífico se redujo un 25 %.

Según el Sr. Le Xuan Dong, Director de EY Parthenon - Consultoría Estratégica, EY Vietnam Consulting Joint Stock Company, en el primer semestre de 2024, el mercado de fusiones y adquisiciones (M&A) en el Sudeste Asiático mostró una tendencia a la baja, tanto en valor total como en número de transacciones. Vietnam no fue la excepción. En este contexto, es comprensible que los flujos de inversión en Vietnam, mediante la compra de acciones y participaciones, también disminuyeran.

Anticipando un acuerdo importante.

Aunque no se han cerrado acuerdos a gran escala desde principios de año, un informe reciente de Savills Vietnam indica varias transacciones de fusiones y adquisiciones destacables. Por ejemplo, Kim Oanh Group (Vietnam) se asoció con NTT Urban Development, Sumitomo Forestry y Kumagai Gumi Co Ltd (Japón) para desarrollar The One World, una zona residencial de 50 hectáreas en la provincia de Binh Duong . De igual manera, Nishi Nippon Railroad (Japón) adquirió una participación del 25 % en el proyecto Paragon Dai Phuoc, de 45,5 hectáreas, de Nam Long Group (Vietnam) por aproximadamente 26 millones de dólares estadounidenses.

En particular, Tripod Technology Corporation (Taiwán) adquirió un terreno industrial de 18 hectáreas en Ba Ria - Vung Tau de Sonadezi Chau Duc. Tras adquirir el terreno, Tripod Technology invirtió 250 millones de dólares para construir allí una fábrica de componentes electrónicos, al igual que muchos otros inversores taiwaneses que invierten continuamente en Vietnam en este sector.

De hecho, a pesar de un descenso significativo desde su máximo, las inversiones de capital y la adquisición de acciones en Vietnam aún muestran señales positivas. El año pasado, la adquisición del 15 % de las acciones de VPBank por parte de la japonesa Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC), valorada en aproximadamente 1500 millones de dólares, puede considerarse un ejemplo típico.

Según Troy Griffiths, subdirector general de Savills, el sector inmobiliario industrial experimentará una demanda estable, impulsada por la inversión extranjera y el desarrollo de infraestructuras. En consecuencia, se espera que la actividad de fusiones y adquisiciones en este sector repunte.

Evaluaciones recientes de expertos económicos también sugieren que, con la entrada en vigor el 1 de agosto de 2024 de leyes relacionadas con el mercado inmobiliario, como la Ley de Tierras de 2024, la Ley de Vivienda de 2023 y la Ley de Negocios Inmobiliarios de 2023, las actividades de fusiones y adquisiciones en el sector inmobiliario recibirán un impulso.

Sin embargo, el mercado sigue esperando grandes acuerdos, y ciertamente no sólo en el sector inmobiliario, sino también en el comercio minorista, la manufactura, las finanzas y la banca, como en el pasado.

Recientemente se han cerrado varias operaciones de fusiones y adquisiciones, la mayoría a pequeña escala. Por ejemplo, CDH Investment, una empresa de gestión de activos con sede en Pekín (China), adquirió una participación del 5% en Bach Hoa Xanh; y Levanta Renewables (Singapur) adquirió un proyecto de energía solar en tejados de empresas relacionadas con Tien Nga Joint Stock Company, uno de los principales proveedores de logística de Vietnam.

Mientras tanto, Sembcorp Solar Vietnam Pte Ltd, una subsidiaria de propiedad absoluta de Sembcorp, también completó la adquisición de una participación mayoritaria en tres subsidiarias dentro del Grupo Gelex, y se espera que continúe adquiriendo el 73% de las acciones de una cuarta subsidiaria dentro del Grupo Gelex en la segunda mitad de 2024…

Según un informe del Ministerio de Planificación e Inversión, en los primeros siete meses de 2024, los inversores japoneses se mantuvieron como los principales inversores entre los países y territorios que invirtieron en Vietnam mediante aportaciones de capital y compra de acciones, con un valor total cercano a los 595 millones de dólares estadounidenses. Le siguieron Singapur con 500 millones de dólares estadounidenses y Corea del Sur con 323 millones de dólares estadounidenses. Por su parte, los inversores taiwaneses aportaron 160 millones de dólares estadounidenses mediante aportaciones de capital y compra de acciones; las Islas Caimán, 184 millones de dólares; y China, 124 millones de dólares estadounidenses.

Estos son los mismos inversores que llevan mucho tiempo involucrados en grandes operaciones de fusiones y adquisiciones en Vietnam. Por lo tanto, tendremos que esperar a que inviertan a lo grande en un futuro próximo para que prosperen las inversiones mediante aportaciones de capital y compra de acciones.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-ma-cho-thuong-vu-lon-d222299.html