¿Por qué no ha bajado el precio del oro?

Que los precios del oro puedan bajar o no depende del equilibrio entre la oferta y la demanda.

El 26 de agosto, el Gobierno emitió el Decreto 232/2025, que modifica y complementa varios artículos del Decreto 24/2012 sobre la gestión de las actividades de comercialización del oro. El Decreto entró en vigor el 10 de octubre de 2025, y su cambio más importante fue la eliminación del monopolio estatal sobre la producción de lingotes de oro. Esto se considera un punto de inflexión en la gestión del mercado del oro.

Los precios del oro siguen subiendo

El representante de Phu Quy Gold and Gemstone Group cree que cuando el mercado de lingotes de oro cuente con una mayor participación de bancos y empresas cualificadas, la brecha de precios entre los mercados nacionales e internacionales se reducirá, el mercado operará con mayor estabilidad y se limitará la especulación. "Esta es una señal positiva que ayuda a garantizar los intereses de las personas y los inversores y contribuye a fortalecer la estabilidad macroeconómica ", afirmó el representante de Phu Quy Gold and Gemstone Group.

Sin embargo, la realidad del mercado en los últimos días ha sido la contraria. La noticia del levantamiento del monopolio sobre la producción de lingotes de oro no ha logrado frenar el precio del oro.

En tan solo unos días, el precio de los lingotes de oro SJC se disparó de 125,7 millones de VND/tael para la compra y 127,7 millones de VND/tael para la venta a entre 131,9 y 133,4 millones de VND/tael (compra y venta), un aumento de aproximadamente 6 millones de VND por tramo. Los anillos de oro liso y las joyas de oro de 24 quilates también subieron, alcanzando los 125,5 millones de VND/tael para la compra y los 128 millones de VND/tael para la venta, unos 5 millones de VND más que antes.

La fiebre del precio del oro ha provocado que la gente se apresure a comprarlo. El 3 de septiembre en Hanói , muchas tiendas de oro estaban abarrotadas de clientes haciendo fila desde la mañana hasta la tarde solo para comprar unos pocos taels en anillos o lingotes de oro. En la tienda Bao Tin Minh Chau, en la calle Tran Nhan Tong, los empleados afirmaron que todos los anillos de oro se agotaron a los 30 minutos de abrir, a pesar de que cada cliente solo podía comprar un tael.

En Ciudad Ho Chi Minh, la situación es similar. Decenas de clientes hicieron fila para comprar oro en la sede de Saigon Jewelry Company (SJC) esperando su turno. Cuando el personal anunció que los lingotes de oro de SJC se habían agotado, inmediatamente cambiaron a comprar anillos de oro, a pesar de que cada persona solo podía comprar un máximo de medio tael al día.

Según el experto financiero Phan Dung Khanh, la fluctuación del precio del oro en el mercado interno en los últimos días se ha visto fuertemente afectada por el mercado mundial y la escasez de oferta. El precio internacional del oro ha alcanzado oficialmente un nuevo máximo histórico de más de 3530 USD/onza, debido a la creciente demanda de activos refugio para el flujo de caja. Muchos inversores incluso han obtenido beneficios de las acciones (que han subido considerablemente desde principios de año) para cambiar al oro, lo que ha provocado un drástico aumento de la demanda de este tipo de activo.

Sin embargo, el Sr. Khanh predice que este impulso de crecimiento podría durar solo a corto plazo y difícilmente alcanzará la misma fuerza que el año pasado y principios de este. Esto se debe a que factores inestables como las tensiones geopolíticas o las políticas arancelarias ya no son tan importantes. Además, el precio mundial del oro ha superado continuamente su máximo durante los últimos dos años, y la tasa de crecimiento reciente se ha desacelerado.

A nivel nacional, el tipo de cambio USD/VND ha aumentado, pero está bien controlado por el Banco Estatal, por lo que generalmente solo tiene un impacto a corto plazo. La nueva política del oro, establecida por el Decreto 232, puede ayudar a reducir la brecha entre los precios nacionales e internacionales del oro a mediano plazo. Por lo tanto, existe la posibilidad de que los precios nacionales del oro suban drásticamente, como en el período anterior, comentó el Sr. Khanh.

Los precios del oro han estado subiendo continuamente últimamente, lo que ha llevado a la gente a comprar oro rápidamente. Foto: LAM GIANG

Suministro escaso

En relación con el aumento de los precios nacionales del oro tras la noticia de la eliminación del monopolio sobre los lingotes de oro, el Sr. Dinh Nho Bang, presidente de la Asociación de Comercio de Oro de Vietnam, afirmó que la apertura de la producción facilitará la expansión del mercado, pero no implica que cualquier empresa pueda participar. Para ser elegibles, las empresas deben tener un capital social mínimo de 1 billón de VND, y los bancos comerciales, 50 billones de VND. Estos requisitos se consideran necesarios para garantizar que solo las organizaciones con un sólido potencial financiero y una gestión transparente puedan acceder a un mercado tan sensible como el del oro en lingotes.

El Sr. Bang también señaló el problema del suministro de oro en bruto. "Dado que Vietnam no cuenta con una mina de oro comercial, la producción de lingotes de oro se ve obligada a depender de las importaciones, además de estar sujeta a límites, licencias y políticas monetarias en cada etapa. Por lo tanto, no se puede asumir que con solo eliminar el monopolio el mercado cambiará de inmediato, sino que deben tenerse en cuenta muchos factores de coordinación", enfatizó.

Según el presidente de la Asociación de Comercio de Oro de Vietnam, la posibilidad de que el precio del oro baje depende del equilibrio entre la oferta y la demanda. Si la demanda es alta pero la oferta no está garantizada, será difícil que el precio baje. Por el contrario, si se abre la importación de oro en bruto y las empresas cuentan con fuentes para su procesamiento, el precio puede estabilizarse y luego bajar.

Desde la perspectiva de una empresa comercializadora de oro, el Sr. Tran Huu Dang, Director General de AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, explicó que la razón radica en que el suministro actual depende completamente del nivel de ventas del Banco Estatal a través de cuatro importantes bancos comerciales (Agribank, Vietcombank, BIDV, VietinBank), la Compañía SJC y la cantidad de oro vendida por la gente. Sin embargo, recientemente, tanto el estado como la gente han vendido muy poco. Mientras tanto, el precio mundial del oro ha alcanzado nuevos máximos, superando ampliamente los 3500 USD/onza. El dinero fluye hacia el oro como refugio seguro, lo que ha provocado que el precio interno suba a 133,4 millones de VND/tael, entre 15 y 20 millones de VND/tael más que el precio mundial.

Sin embargo, el Sr. Dang aún cree en las perspectivas a mediano plazo cuando se permita a las empresas importar oro. En ese momento, las unidades con las condiciones necesarias producirán proactivamente lingotes, anillos y joyas de oro, lo que reducirá los precios y acercará los desarrollos nacionales al mercado internacional.

El Decreto 232 también facilita la compraventa de oro en bruto entre empresas, garantizando un suministro estable y creando oportunidades para el desarrollo de la industria de la joyería y las bellas artes. En el contexto de la propuesta del Ministerio de Finanzas de reducir al 0% el impuesto a la exportación de joyas de oro, esto supondrá un gran impulso para la expansión de los productos vietnamitas en el mercado internacional, anticipó el Sr. Dang.

Otro miembro de la Asociación Empresarial del Oro de Vietnam comentó que el precio interno del oro no puede reducir la brecha con el precio mundial porque el problema central es que no hay una fuente de oro importado para abastecer la producción y el negocio.

Aunque cuatro bancos comerciales han sido habilitados para producir lingotes de oro, aún están en proceso de solicitar una licencia. Las grandes empresas también esperan instrucciones específicas del Banco Estatal sobre el proceso de gestión, importación, producción y comercialización de oro en bruto.

"Cuando estas regulaciones entren en vigor, las empresas podrán elegir el momento adecuado para comprar oro internacional, traerlo de vuelta para producir lingotes de oro y, al mismo tiempo, vender oro en bruto a las unidades de procesamiento. Solo esta sincronización puede ayudar a que el mercado vietnamita del oro se tranquilice, avanzando hacia la reducción de la brecha de precios entre los precios nacionales e internacionales", afirmó.

¿Se debería gravar el oro?

En respuesta a la pregunta sobre la conveniencia de imponer impuestos para limitar la especulación con el oro, el Sr. Dinh Nho Bang afirmó que la gestión del mercado del oro es un proceso largo, inseparable de otras políticas macroeconómicas. El mercado de valores, las tasas de interés bancarias, el sector inmobiliario, etc., son canales de inversión que inciden directamente en los flujos de capital. Cuando estos canales funcionan eficazmente, la gente no invertirá en oro.

Además, la Constitución reconoce el oro como un bien jurídico, un derecho de propiedad del pueblo. Este tiene derecho a invertir como desee. Por lo tanto, lo importante no es solo gestionar el mercado del oro, sino también crear políticas razonables para otros canales de inversión, de modo que los flujos de capital se distribuyan de forma óptima y generen mayores beneficios para la población. En otras palabras, gestionar el mercado del oro no lo es todo, sino que debe integrarse en las políticas macroeconómicas generales, analizó el Sr. Bang.

Fuente: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm