¿Por qué no ha bajado el precio del oro?

Que los precios del oro puedan bajar o no depende del equilibrio entre la oferta y la demanda.

El 26 de agosto, el Gobierno promulgó el Decreto 232/2025, que modifica y complementa varios artículos del Decreto 24/2012 sobre la gestión de las actividades de compraventa de oro. El Decreto entra en vigor el 10 de octubre de 2025, siendo el cambio más importante la supresión del monopolio estatal sobre la producción de lingotes de oro. Esto se considera un hito en la gestión del mercado del oro.

Los precios del oro siguen subiendo

El representante del Grupo de Oro y Gemas Phu Quy considera que una mayor participación de bancos y empresas calificadas en el mercado de lingotes de oro reducirá la brecha de precios entre los mercados nacionales e internacionales, lo que permitirá una mayor estabilidad del mercado y limitará la especulación. "Esta es una señal positiva que contribuirá a proteger los intereses de la población y los inversores, y a fortalecer la estabilidad macroeconómica ", afirmó el representante del Grupo de Oro y Gemas Phu Quy.

Sin embargo, en los últimos días el mercado ha mostrado una situación opuesta. La noticia del fin del monopolio sobre la producción de lingotes de oro no ha logrado frenar el precio del oro.

En tan solo unos días, el precio de los lingotes de oro de SJC se disparó de 125,7 millones de VND/tael para la compra y 127,7 millones de VND/tael para la venta a entre 131,9 y 133,4 millones de VND/tael (compra y venta), lo que supone un incremento de aproximadamente 6 millones de VND en cada sentido. Los anillos de oro lisos y las joyas de oro de 24 quilates también subieron hasta los 125,5 millones de VND/tael para la compra y los 128 millones de VND/tael para la venta, unos 5 millones de VND más que antes.

La fiebre por el precio del oro ha provocado una avalancha de compras. El 3 de septiembre, en Hanói , numerosas joyerías estaban abarrotadas de clientes que hacían cola desde la mañana hasta la tarde para adquirir unos pocos taels en anillos o lingotes de oro. En la tienda Bao Tin Minh Chau, en la calle Tran Nhan Tong, los empleados comentaron que todos los anillos de oro se agotaron en tan solo 30 minutos tras la apertura, a pesar de que cada cliente solo podía comprar un máximo de un tael.

En Ciudad Ho Chi Minh, la situación es similar. Decenas de clientes hacían cola para comprar oro en la sede de Saigon Jewelry Company (SJC). Cuando el personal anunció que se habían agotado los lingotes de oro de SJC, inmediatamente comenzaron a comprar anillos de oro sencillos, a pesar de que cada persona solo tenía permitido comprar un máximo de medio tael al día.

Según el experto financiero Phan Dung Khanh, la evolución del precio del oro en el mercado interno durante los últimos días se ha visto fuertemente influenciada por el mercado mundial y la escasez de oferta. El precio internacional del oro ha alcanzado oficialmente un nuevo máximo histórico, superando los 3.530 USD/onza, debido a la creciente demanda de refugios seguros para el flujo de efectivo. Muchos inversores incluso han retirado sus ganancias de las acciones (que han experimentado un fuerte repunte desde principios de año) para invertir en oro, lo que ha provocado un aumento drástico en la demanda de este activo.

Sin embargo, el Sr. Khanh predice que este impulso de crecimiento podría ser solo a corto plazo y difícilmente alcanzará la fuerza del año pasado y principios de este. Esto se debe a que factores de inestabilidad como las tensiones geopolíticas o las políticas arancelarias ya no tienen tanta relevancia. Además, el precio mundial del oro ha superado continuamente su máximo durante los últimos dos años, y la tasa de crecimiento reciente se ha ralentizado.

«En el mercado interno, el tipo de cambio USD/VND ha aumentado, pero el Banco Estatal lo controla adecuadamente, por lo que su impacto suele ser a corto plazo. La nueva política del oro, según el Decreto 232, puede contribuir a reducir la brecha entre los precios del oro en el mercado interno y los internacionales a medio plazo. Por lo tanto, existe la posibilidad de que los precios del oro en el mercado interno aumenten drásticamente, como en el período anterior», comentó el Sr. Khanh.

Los precios del oro han estado subiendo continuamente últimamente, lo que ha provocado que la gente se apresure a comprarlo. Foto: LAM GIANG

Suministro escaso

Respecto al continuo alza de los precios del oro en Vietnam tras la noticia de la eliminación del monopolio sobre los lingotes, el Sr. Dinh Nho Bang, presidente de la Asociación Vietnamita de Comercio de Oro, declaró que la liberalización de la producción contribuirá a diversificar el mercado, pero no implica que cualquier empresa pueda participar. Para ser elegibles, las empresas deben contar con un capital social mínimo de 1 billón de VND y los bancos comerciales con 50 billones de VND. Estos requisitos se consideran necesarios para garantizar que solo las organizaciones con una sólida solvencia financiera y una gestión transparente puedan acceder a un mercado tan sensible como el de los lingotes de oro.

El Sr. Bang también señaló el problema del suministro de oro en bruto. "Dado que Vietnam no cuenta con una mina de oro comercial, la producción de lingotes de oro depende de las importaciones y está sujeta a límites, licencias y políticas monetarias en cada etapa. Por lo tanto, no se puede suponer que con solo eliminar el monopolio el mercado cambiará de inmediato, sino que deben tenerse en cuenta muchos factores de coordinación", enfatizó.

Según el presidente de la Asociación de Comercio de Oro de Vietnam, la posibilidad de que el precio del oro baje depende del equilibrio entre la oferta y la demanda. Si la demanda es alta pero la oferta no está garantizada, será difícil que el precio disminuya. Por el contrario, si se permite la importación de oro en bruto y las empresas tienen acceso a los recursos para su procesamiento, el precio puede estabilizarse e incluso bajar.

Desde la perspectiva de una empresa comercializadora de oro, el Sr. Tran Huu Dang, Director General de AJC Gold and Gemstone Joint Stock Company, explicó que la razón radica en que la oferta actual depende enteramente del nivel de ventas del Banco Estatal a través de cuatro importantes bancos comerciales (Agribank, Vietcombank, BIDV y VietinBank), la empresa SJC y la cantidad de oro vendida por particulares. Sin embargo, recientemente, tanto el Estado como los particulares han reducido drásticamente sus ventas. Mientras tanto, el precio mundial del oro ha alcanzado máximos históricos, superando ampliamente los 3.500 USD/onza, lo que ha atraído el capital hacia el oro como refugio seguro, provocando que el precio interno se eleve a 133,4 millones de VND/tael, entre 15 y 20 millones de VND/tael por encima del precio mundial.

Sin embargo, el Sr. Dang sigue confiando en las perspectivas a medio plazo cuando se permita a las empresas importar oro. En ese momento, las unidades que cumplan los requisitos producirán de forma proactiva lingotes, anillos y joyas de oro, lo que contribuirá a bajar los precios y a acercar el desarrollo nacional al mercado internacional.

«El Decreto 232 también facilita la compraventa de oro en bruto entre empresas, garantizando un suministro estable y creando oportunidades para el desarrollo de la industria joyera y de las bellas artes. En el contexto de la propuesta del Ministerio de Finanzas de reducir al 0% el impuesto a la exportación de joyería de oro, esto supondrá un gran impulso para que los productos vietnamitas se expandan en el mercado internacional», afirmó el Sr. Dang.

Otro miembro de la Asociación de Negocios del Oro de Vietnam comentó que el precio interno del oro no puede reducir la brecha con el precio mundial porque el problema fundamental es que no hay una fuente de oro importado para abastecer la producción y el comercio.

Aunque cuatro bancos comerciales han sido autorizados para producir lingotes de oro, aún se encuentran en proceso de solicitar la licencia. Las grandes empresas también esperan instrucciones específicas del Banco Estatal sobre el proceso de gestión, importación, producción y comercialización de oro en bruto.

«Cuando estas regulaciones entren en vigor, las empresas podrán elegir el momento adecuado para comprar oro internacional, importarlo para producir lingotes y, al mismo tiempo, vender oro en bruto a las plantas de procesamiento. Solo esta operación sincronizada puede ayudar a que el mercado vietnamita del oro se estabilice y contribuya a reducir la brecha de precios entre el mercado interno y el internacional», afirmó.

¿Debería gravarse el oro?

En respuesta a la pregunta de si se deberían imponer impuestos para limitar la especulación con oro, el Sr. Dinh Nho Bang afirmó que la gestión del mercado del oro es un proceso largo, inseparable de otras políticas macroeconómicas. El mercado de valores, los tipos de interés bancarios, el sector inmobiliario, etc., son canales de inversión que influyen directamente en los flujos de capital. Cuando estos canales funcionan eficazmente, la gente no invierte en oro.

«Además, la Constitución reconoce el oro como un activo legal, un derecho de propiedad del pueblo. Este tiene derecho a invertirlo como desee. Por lo tanto, lo importante no es solo gestionar el mercado del oro, sino también crear políticas razonables para otros canales de inversión, de modo que los flujos de capital se asignen de manera óptima y generen mayores beneficios para la población. En otras palabras, gestionar el mercado del oro no lo es todo, sino que debe integrarse en las políticas macroeconómicas generales», analizó el Sr. Bang.

Fuente: https://nld.com.vn/vi-sao-gia-vang-chua-giam-196250903214351158.htm