معمای نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام در دوران ترامپ ۲.۰

سیاست پولی ایالات متحده یکی از عوامل ناشناخته اصلی است که بر نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام تأثیر می‌گذارد.

سیاست پولی ایالات متحده یکی از عوامل ناشناخته اصلی است که بر نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام تأثیر می‌گذارد.

سوالات مربوط به سیاست پولی ایالات متحده

در جلسه بحث «رمزگشایی متغیرها» در کنفرانس «سرمایه‌گذاری ۲۰۲۵: رمزگشایی متغیرها - شناسایی فرصت‌ها» که توسط روزنامه اینوستمنت برگزار شد، موضوع سیاست پولی در ایالات متحده به ویژه داغ بود، زیرا فدرال رزرو (FED) هفته آینده آخرین جلسه تعیین نرخ بهره سال خود را برگزار خواهد کرد.

به گفته آقای هوانگ کوک آن، مدیر سرمایه‌گذاری GHGInvest، عملکرد بازده اوراق قرضه خزانه‌داری دو ساله، عاملی که معمولاً پس از داده‌های شاخص قیمت مصرف‌کننده (CPI) نوامبر 2024 که اخیراً منتشر شد، همبستگی بالایی با تصمیمات نرخ بهره فدرال رزرو دارد، نشان می‌دهد که احتمال زیادی وجود دارد که فدرال رزرو نرخ بهره را برای سومین بار به میزان 25 واحد پایه کاهش دهد. سرمایه‌گذاران نیز بیشترین شرط‌بندی را روی این احتمال انجام می‌دهند.

آقای Hoang Quoc Anh، مدیر سرمایه گذاری GHGInvest

با این حال، چشم‌انداز جهانی برای سال آینده کمتر خوش‌بینانه است. دکتر نگوین تری هیو، مدیر موسسه تحقیق و توسعه بازارهای مالی و املاک جهانی، پیش‌بینی می‌کند که نرخ بهره ایالات متحده افزایش خواهد یافت و منجر به تغییر در سیاست پولی فدرال رزرو خواهد شد. دلیل این تغییر، احتمال این است که اقتصاد شماره یک جهان بار دیگر با خطر افزایش تورم روبرو شود.

این متخصص در دوره دوم ریاست جمهوری ترامپ نگران افزایش شدید قیمت کالاها پس از اعمال تعرفه‌ها بود. او همچنین استدلال کرد که سیاست‌های جدید مهاجرتی ترامپ منجر به کمبود نیروی کار در بازار آمریکا خواهد شد؛ و کاهش مالیات ثروتمندان توسط او کسری بودجه آمریکا را تشدید خواهد کرد. این امر می‌تواند منجر به این شود که دولت آمریکا مجبور شود برای متعادل کردن بودجه، اوراق قرضه با بهره بالا منتشر کند. هیو تأکید کرد: «با توجه به این عوامل، پیش‌بینی می‌کنم که نرخ بهره آمریکا افزایش یابد و منجر به تغییر در سیاست پولی فدرال رزرو شود.»

آقای ترین ها، متخصص استراتژی در بانک سرمایه‌گذاری اکسنس

در همین حال، ترین ها، استراتژیست بانک سرمایه‌گذاری اکسنس، معتقد است که سیاست‌های ترامپ مسیر مشخصی را دنبال خواهد کرد. نکته مثبت این است که انتظار می‌رود فدرال رزرو در سال ۲۰۲۵ به کاهش نرخ بهره ادامه دهد. آقای ها ضمن اشتراک نظر مشابه در مورد خطرات تورمی، به کاهش محدودیت‌های اکتشاف نفت و گاز تحت ترامپ ۲.۰ نیز اشاره کرد، عاملی که می‌تواند بر قیمت نفت و گاز تأثیر بگذارد و در نتیجه تا حدودی فشار تورمی را کاهش دهد. این متخصص اظهار می‌کند که سرعت کاهش نرخ بهره ممکن است کندتر از پیش‌بینی‌های قبلی باشد و نرخ بهره خنثی بلندمدت به طور بالقوه بالاتر از ۳ تا ۳.۵ درصد باقی بماند.

فشار بر نرخ ارز دلار آمریکا/دونگ ویتنام

به گفته دکتر نگوین تری هیو، افزایش ارزش دلار بر نرخ ارز فشار وارد می‌کند. این متخصص پیش‌بینی می‌کند که نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام تاکنون ۴.۵ درصد افزایش یافته است و می‌تواند امسال به ۵ درصد افزایش یابد و به نوسانات صعودی خود ادامه دهد که به شدت به سیاست پولی ایالات متحده وابسته است.

بری وایزبلات دیوید، مدیر تحلیل در شرکت سهامی اوراق بهادار VNDirect، نیز با همین دیدگاه اظهار داشت که خطرات تورمی ناشی از سیاست‌های ترامپ، پیش‌بینی‌های این شرکت را هنگام ساخت سناریوهای پایه تغییر می‌دهد. با توجه به اینکه شاخص دلار آمریکا در سطح بالایی تثبیت شده است، نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام با فشار قابل توجهی روبرو خواهد شد. بری وایزبلات دیوید همچنین این خطر را که اگر فشار نرخ ارز از کنترل خارج شود، بانک مرکزی ویتنام ممکن است مجبور به افزایش نرخ بهره شود، همچنان پابرجا گذاشت.

آقای ترین ها معتقد است با توجه به اینکه دلار احتمالاً قدرت خود را حفظ خواهد کرد، فشار بیشتری بر نرخ ارز وجود دارد. با این حال، در کوتاه‌مدت، شاخص DXY که قدرت دلار آمریکا را اندازه‌گیری می‌کند، در حال حاضر در سطح ۱۰۶-۱۰۷ واحد است که منعکس‌کننده انتظارات سرمایه‌گذاران است و تا حدودی بیش از حد بالا رفته است. پس از حذف عامل فصلی پایان سال، کاهش تورم بخشی از فشار بر دلار را کاهش خواهد داد.

علیرغم خطرات غیرقابل پیش‌بینی ناشی از پیام‌های سیاست تجاری دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، انتظارات از رشد صادرات و توسعه اقتصادی، عوامل داخلی مثبتی هستند که بر نرخ ارز تأثیر می‌گذارند. در مورد سیاست‌های جدید تعرفه‌ای دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، آقای کووک آن، دوره اول ریاست جمهوری ترامپ را چهار سال پیش به یاد آورد، زمانی که چین تحت تعرفه‌های ۶۰ تا ۱۰۰ درصدی ایالات متحده قرار گرفت و بازار ویتنام تأثیرات مثبتی را تجربه کرد. در آن زمان، به گفته مدیر سرمایه‌گذاری GHGInvest، صادرات به بازار آمریکای شمالی ۴۰ درصد از کالاهای ویتنامی را تشکیل می‌داد.

برای بازار چین، برای اولین بار در ۱۴ سال گذشته، چین متعهد به تسهیل سیاست‌های پولی برای حمایت از رشد شده است. این نشان می‌دهد که چین از طریق سیاست‌های مالی، با کاهش نرخ بهره برای تقویت رشد اقتصادی، رشد را به شدت تحریک خواهد کرد. ویتنام به عنوان یک کشور همسایه نیز از این امر سود می‌برد. در این زمینه، آقای کواک آن معتقد است که اقتصاد ویتنام با فرصت‌های مثبتی ناشی از ایالات متحده و چین روبرو است.

در مورد بازار داخلی، نماینده‌ای از GHGInvest اظهار داشت که ویتنام به شدت در حال پیگیری تجدید ساختار در بخش‌های دولتی و خصوصی است. آقای کووک آن گفت: «من بسیار خوش‌بین هستم و انتظارات بالایی از بازار ویتنام دارم.» علاوه بر این، بازار داخلی احساسات مثبت‌تری را نشان می‌دهد. نیلسن‌آی‌کیو ویتنام، به عنوان شرکتی که قدرت خرید، نگرش‌ها و رفتار مصرف‌کننده را اندازه‌گیری می‌کند، فشارهای مصرف‌کننده از جمله عواملی مانند شرایط اقتصادی و مالی مصرف‌کننده، سطح واقعی هزینه‌های روزانه و سطح راحتی در زندگی را ارزیابی کرده است.

خانم دانگ توی ها، مدیر تحقیقات رفتار مشتری و نماینده منطقه شمالی، نیلسن‌آی‌کیو ویتنام

خانم دانگ توی ها، مدیر تحقیقات رفتار مشتری و نماینده منطقه شمالی نیلسن‌آی‌کیو ویتنام، اظهار داشت که تحقیقات نیلسن‌آی‌کیو نشان می‌دهد که تا ۶۷ درصد از مردم ویتنام معتقدند وضعیت مالی آنها بهبود خواهد یافت، رقمی که سال گذشته بیش از ۵۰ درصد بود. این داده‌ها نشان دهنده تغییر در سطح درآمد و همچنین نشان دهنده اعتماد به بهبود اقتصادی است.

به گفته خانم ها، جنبه‌های مثبت واردات و صادرات، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی و سرمایه‌گذاری عمومی، رفتار مصرف‌کننده را در ویتنام تقویت خواهد کرد. داده‌های نظرسنجی NielsenIQ Vietnam نشان می‌دهد که حدود ۳۵٪ از پاسخ‌دهندگان معتقدند رشد اقتصادی بالای ۶.۵٪ خواهد بود، ۴۵٪ به نرخ رشد ۵.۵-۶.۵٪ اعتقاد دارند و تنها حدود ۲۰٪ خیلی خوش‌بین نیستند و انتظار رشد کمتر از ۵.۵٪ را دارند.

منبع: https://baodautu.vn/an-so-ty-gia-usdvnd-duoi-thoi-trump-20-d232452.html