فشار سودآوری کوتاه‌مدت

کارشناسان شرکت مشاوره FIDT معتقدند که منطقه مقاومت ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد بیش از یک سال است که با حجم بسیار زیادی از سهام انباشته شده، دوام آورده است، بنابراین برای شاخص Vn عبور از مرز ۱۳۰۰ واحد و حرکت به سمت منطقه ۱۳۲۰ تا ۱۳۵۰ واحد آسان نخواهد بود.

بازار در بحبوحه انتظارات مبنی بر اینکه فدرال رزرو مسیر کاهش نرخ بهره خود را در جلسه بعدی خود آغاز خواهد کرد، هفته معاملاتی مثبت خود را ادامه داد و فشار نرخ ارز به سرعت کاهش یافت. اگرچه در دو جلسه آخر هفته به دلیل فشار سودگیری نوساناتی وجود داشت، اما تقاضا همچنان قوی بود، بنابراین شاخص VN هفته را با 1284.32 واحد به پایان رساند و 33.09 واحد افزایش یافت.

نقدینگی در هر دو بورس در این هفته در مقایسه با هفته معاملاتی قبل به طور قابل توجهی بهبود یافت و حجم معاملات در بورس اوراق بهادار هوز (HOSE) 20.6 درصد افزایش یافت. سرمایه‌گذاران خارجی به فروش خالص -751 میلیارد دانگ ویتنام در بورس هوز روی آوردند که در بورس‌های هوز (VHM) (-408.7 میلیارد دانگ ویتنام)، بورس اوراق بهادار هوز (HPG) (-639.8 میلیارد دانگ ویتنام)، بورس اوراق بهادار هوز (HSG) (-301.9 میلیارد دانگ ویتنام) و بورس اوراق بهادار سنگاپور (TCB) (-175.3 میلیارد دانگ ویتنام) متمرکز بود... در مقابل، آنها خرید خالص FPT (+631.6 میلیارد دانگ ویتنام) و بورس اوراق بهادار سنگاپور (CTG) (+360.4 میلیارد دانگ ویتنام) انجام دادند...

نکته برجسته این خبر، سیاست پولی فدرال رزرو در نشست جکسون هول در آخر هفته گذشته بود. پاول، رئیس فدرال رزرو، در سخنرانی اصلی خود، پس از نزدیک به دو سال تشدید نرخ بهره، تغییر در سیاست پولی را تأیید کرد.

پس از آمار بیکاری فراتر از انتظار در ماه جولای (افزایش از ۴.۱٪ به ۴.۳٪)، فدرال رزرو سلامت بازار کار را در اولویت قرار داد که دلیل اصلی کاهش نرخ بهره است. روند میان‌مدت تورم ایالات متحده به احتمال زیاد به هدف ۲.۰٪ خواهد رسید، بنابراین اطمینان از سلامت اقتصاد اولویت اصلی خواهد بود.

طبق اعلام شرکت سهامی FIDT (شرکتی متخصص در مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی) ، فدرال رزرو قطعاً در جلسه سپتامبر خود نرخ بهره را 0.25٪ کاهش خواهد داد. سرعت کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو بسیار سریع خواهد بود و انتظار می‌رود در شش ماه آینده 5 تا 6 کاهش 0.25 درصدی رخ دهد. می‌توان انتظار داشت که فدرال رزرو تا مارس 2025 به کاهش نرخ بهره در جلسات ادامه دهد. انتظار می‌رود روند نرخ بهره کوتاه‌مدت و میان‌مدت دلار آمریکا (بازده اوراق قرضه دولتی 2 ساله، 5 ساله و 10 ساله) در کوتاه‌مدت به سرعت کاهش یابد.

طبق گفته FIDT، تغییر سیاست پولی فدرال رزرو در ماه سپتامبر، فرصت بزرگی را برای بازارهای سهام جهانی ایجاد می‌کند تا از رکوردهای قبلی خود فراتر روند و انتظارات برای یک چرخه رشد جدید را آغاز کنند.

با بازگشت به بازار سهام، جلسه معاملاتی ۱۶ آگوست یک جلسه شکست با سیگنال‌های "FTD" بود که باعث بازگشت سرمایه به بازار شد. روند صعودی شاخص VN پس از آن جلسه شکست بسیار روان بود و تنها در ۶ جلسه معاملاتی از سطح ۱۲۳۰ واحد به نزدیکی منطقه مقاومت ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد افزایش یافت.

جریان نقدی به سرعت در حال بازگشت به بازار است و به طور مساوی در اکثر بخش‌ها توزیع شده است، به دلیل شرایط مطلوب معاملات کوتاه‌مدت (ریسک بسیار پایین بازار). این جریان نقدی قوی به طور مؤثر فشار سودبری کوتاه‌مدت را جذب می‌کند، زیرا سهام پیشرو در املاک و مستغلات و اوراق بهادار، حتی پس از افزایش 25 تا 30 درصدی از پایین‌ترین قیمت‌های خود، به طور مداوم سودبری را جذب کرده‌اند.

کارشناسان FIDT معتقدند که ورود حجم زیادی از سرمایه به بازار به حفظ روند صعودی شاخص VN کمک خواهد کرد. علاوه بر این، افزایش بسیار زیاد حجم معاملات در سهام پیشرو، احتمال بالایی را نشان می‌دهد که محدوده ۱۱۸۰-۱۲۳۰ واحد، کف میان‌مدت بازار باشد و در کوتاه‌مدت حمایت قوی ایجاد کند.

با این حال، شاخص VN برای اولین بار در دو ماه گذشته به منطقه مقاومت ۱۲۸۰-۱۳۰۰ واحدی نزدیک شده است که نشان دهنده احتمال اصلاح فنی (۳۰-۵۰ واحدی) در صورت ناکافی بودن جریان سرمایه برای جذب فشار فروش در اوج قیمت است. اصلاح فنی در سطح مقاومت، جدا از برخی عوامل فنی کوتاه مدت، سیگنال‌های قابل پیش‌بینی کمی خواهد داشت.

بخش‌های پیشرو مانند اوراق بهادار و املاک و مستغلات، همانند بسیاری از گروه‌های سهام قوی دیگر، با افزایش چشمگیر ۱۵ تا ۲۰ درصدی، شاهد سودهای کوتاه‌مدت قابل توجهی (۲۰ تا ۳۰ درصد در ۳ هفته) بوده‌اند.

بر این اساس، FIDT معتقد است که بازار در دوره آتی با فشار مداوم سودآوری کوتاه‌مدت مواجه خواهد شد. شاخص VN برای اولین بار پس از یک افت بسیار عمیق و طولانی به محدوده ۱۲۸۰-۱۳۰۰ واحد نزدیک شده است. منطقه مقاومت ۱۲۸۰-۱۳۰۰ واحد بیش از یک سال دوام آورده و حجم بسیار زیادی از سهام انباشته شده است. بنابراین، سناریوی عبور شاخص VN از مرز ۱۳۰۰ واحد و حرکت به سمت محدوده ۱۳۲۰-۱۳۵۰ واحد آسان نیست.

بنابراین، FIDT به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که شاخص VN یک اصلاح فنی کوتاه‌مدت را تجربه خواهد کرد و یک پایه تثبیت در محدوده ۱۲۶۰ تا ۱۲۸۰ واحد تشکیل خواهد داد، قبل از اینکه در ۳ تا ۶ ماه آینده به هدف میان‌مدت ۱۳۸۰ تا ۱۴۲۰ واحد برسد. با توجه به جریان نقدی قوی کوتاه‌مدت و ریسک پایین، اصلاحات فنی شاخص VN به لطف حجم زیاد سرمایه منتظر در بازار، عمیق نخواهد بود.

بازار ممکن است در دوره آتی چرخش‌های مداومی را در بخش‌ها تجربه کند، که به سهام پیشرو اجازه می‌دهد تا انباشته شوند و فرصت‌های مطلوبی را برای اثر سرریز به سایر بخش‌ها ایجاد کنند.

کارشناسان FIDT معتقدند روندهای زیر جریان‌های سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت را جذب می‌کنند:

روند بهبود بازار املاک و مستغلات پس از رکود اقتصادی سال‌های ۲۰۲۲-۲۰۲۳، مربوط به سه سهام موجود در بازار املاک و مستغلات است؛ FIDT سهام املاک و مستغلات، از جمله PDR، DXG و KDH را پیشنهاد می‌کند.

با توجه به اینکه بازار در پایان سه‌ماهه سوم ۲۰۲۴ به سمت ارتقا گرایش دارد، کارشناسان FIDT سهام اوراق بهادار مانند HCM و VCI را پیشنهاد می‌کنند، زیرا مقامات به طور فعال در تلاشند تا مکانیسم مهم عدم پیش‌تامین مالی را تصویب کنند.

روند، افزایش سرمایه‌گذاری عمومی، مطابق با سیاست‌های کلیدی سرمایه‌گذاری عمومی دولت در طول دوره 2024-2025 است.

علاوه بر این، در فهرست پیگیری سه‌ماهه سوم/2024، FIDT بر اساس چندین روند خاص در بخش‌ها، چندین بخش و سهام بالقوه را انتخاب کرد: (1) صنعت نساجی و پوشاک (TNG، MSH، STK)، که مستقیماً از تقاضای صادرات بسیار بالا در نیمه دوم سال 2024 بهره‌مند می‌شود؛ (2) چندین بخش بالقوه دیگر، مانند: برق آبی - انرژی‌های تجدیدپذیر (HDG، TTA، REE)، دامداری (FIDT پیشنهاد می‌کند: DBC)، پلاستیک (FIDT پیشنهاد می‌کند: AAA)، خرده‌فروشی (DGW) ...

کسب‌وکارهایی که پتانسیل رشد در سال‌های ۲۰۲۴-۲۰۲۵ و سطوح ارزش‌گذاری ایمن دارند، همچنان گزینه‌های سرمایه‌گذاری بسیار معقولی هستند، مانند: بانکداری (HDB، STB)، کالاهای مصرفی (FIMSN) و املاک صنعتی (KBC).

طبق دیدگاه تخصصی Agriseco Research در مورد بازار و چشم‌انداز سرمایه‌گذاری برای هفته آینده، شاخص VN از میانگین متحرک 20 روزه (MA20) که مربوط به سطح 1230 واحد است، عبور کرد و حجم معاملات در جلسه پایانی هفته افزایش یافت. این اتفاق پس از آن رخ داد که شاخص RSI از آخرین اوج خود در 31 جولای فاصله گرفت و نشان می‌دهد که ممکن است روند صعودی در حال شکل‌گیری باشد. در غیاب اطلاعات حمایتی بازار، پیش‌بینی می‌شود که شاخص VN در جلسه اول هفته حرکت صعودی خود را حفظ کند، اما به تدریج کند شود و ممکن است در جلسات بعدی سطح حمایت 1245 (+-5) واحد را دوباره آزمایش کند.

موسسه تحقیقاتی Agriseco توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران در طول بازگشت‌های اولیه بازار، سبد سهام خود را بازسازی کنند. علاوه بر این، آنها باید منتظر فرصت‌هایی برای افزایش مجدد دارایی‌های سهام خود باشند، زمانی که VNIndex آزمایش منطقه حمایتی فوق‌الذکر را تکمیل کند.

منبع: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-26-308-ap-luc-chot-loi-ngan-han-d223264.html