فشار سودآوری کوتاه‌مدت

کارشناسان شرکت مشاوره FIDT گفتند که منطقه مقاومتی ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد بیش از یک سال است که با حجم بسیار زیادی از سهام انباشته شده، دوام آورده است، بنابراین عبور شاخص Vn از مرز ۱۳۰۰ واحد و حرکت به سمت منطقه ۱۳۲۰ تا ۱۳۵۰ واحد آسان نیست.

بازار با انتظار برای شروع نقشه راه کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در جلسه بعدی، به حفظ یک هفته معاملاتی مثبت ادامه داد و فشار نرخ ارز به سرعت کاهش یافت. اگرچه دو جلسه آخر هفته به دلیل فشار سودگیری، نوساناتی در جلسه داشت، اما تقاضا کاملاً خوب بود، بنابراین شاخص VN هفته را با 1284.32 واحد به پایان رساند و 33.09 واحد افزایش یافت.

نقدینگی در هر دو بورس این هفته در مقایسه با هفته معاملاتی قبل که حجم معاملات مشابه در بورس HOSE 20.6 درصد افزایش یافته بود، به طور قابل توجهی بهبود یافت. سرمایه‌گذاران خارجی با 751- میلیارد دانگ ویتنام به فروش خالص در بورس HOSE روی آوردند و بر VHM (408.7- میلیارد دانگ ویتنام)، HPG (639.8- میلیارد دانگ ویتنام)، HSG (301.9- میلیارد دانگ ویتنام) و TCB (175.3- میلیارد دانگ ویتنام) تمرکز کردند... در جهت مخالف، خرید خالص FPT (631.6+ میلیارد دانگ ویتنام)، CTG (360.4+ میلیارد دانگ ویتنام)...

نکته برجسته این اطلاعات، سیاست پولی فدرال رزرو در جلسه جکسون هول در آخر هفته گذشته بود. در پیام اصلی این جلسه، پاول، رئیس فدرال رزرو، پس از چرخه تقریباً ۲ ساله تشدید نرخ بهره، تغییر سیاست پولی را تأیید کرد.

پس از آنکه آمار بیکاری در ماه جولای بسیار بدتر از حد انتظار بود (از ۴.۱٪ به ۴.۳٪ افزایش یافت)، فدرال رزرو تصمیم گرفت سلامت بازار کار را در اولویت قرار دهد، که دلیل اصلی کاهش نرخ بهره است. روند تورم میان‌مدت ایالات متحده احتمالاً به منطقه هدف ۲.۰٪ باز خواهد گشت، بنابراین وظیفه تضمین سلامت اقتصاد در اولویت بیشتری قرار خواهد گرفت.

طبق اعلام شرکت سهامی FIDT (شرکتی متخصص در مشاوره سرمایه‌گذاری و مدیریت دارایی) ، فدرال رزرو قطعاً در جلسه سپتامبر نرخ بهره را 0.25٪ کاهش خواهد داد. سرعت کاهش نرخ بهره فدرال رزرو بسیار سریع خواهد بود و انتظار می‌رود در 6 ماه آینده 5 تا 6 بار نرخ بهره 0.25٪ کاهش یابد. می‌توان انتظار داشت که فدرال رزرو تا مارس 2025 به طور مداوم نرخ بهره را در جلسات کاهش دهد. روند نرخ بهره کوتاه‌مدت و میان‌مدت دلار (بازده اوراق قرضه دولتی 2 ساله - 5 ساله - 10 ساله) همگی در کوتاه‌مدت به سرعت کاهش یافت.

FIDT اظهار داشت، تغییر سیاست پولی فدرال رزرو از ماه سپتامبر، فرصت بزرگی را برای عبور از اوج بازار سهام جهانی ایجاد خواهد کرد و انتظار می‌رود که یک چرخه رشد جدید آغاز شود.

با بازگشت به بازار سهام، جلسه معاملاتی در 16 آگوست یک جلسه انفجاری استاندارد "FTD" بود که بازگشت جریان نقدی در بازار را فعال کرد. روند صعودی VN-Index پس از جلسه معاملاتی انفجاری فوق، بسیار روان بود و از منطقه 1230 واحدی تا نزدیک شدن به منطقه مقاومت 1280 تا 1300 واحدی تنها در 6 جلسه معاملاتی، ادامه یافت.

جریان نقدی به سرعت به بازار بازمی‌گردد و به دلیل شرایط مطلوب معاملات در کوتاه‌مدت (شرایط بازار بسیار کم ریسک است)، به طور مساوی در اکثر بخش‌ها به خوبی توزیع می‌شود. جریان نقدی قوی به جذب خوب فشار سود کوتاه‌مدت کمک می‌کند، مانند سهام پیشرو فعلی املاک و مستغلات و اوراق بهادار که به طور مداوم فشار سود را به خوبی جذب می‌کنند، حتی پس از افزایش 25 تا 30 درصدی از پایین‌ترین سطح.

کارشناسان FIDT معتقدند که جریان نقدی زیاد وارد شده به بازار به حفظ روند صعودی پایدار شاخص VN کمک خواهد کرد. علاوه بر این، حجم معاملات در سهام پیشرو به شدت افزایش یافته است و احتمال زیادی وجود دارد که منطقه ۱۱۸۰ تا ۱۲۳۰ واحد، کف میان‌مدت بازار باشد که در کوتاه‌مدت یک سطح حمایتی بسیار قوی محسوب می‌شود.

با این حال، شاخص VN برای اولین بار در دو ماه گذشته به منطقه مقاومت ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد نزدیک شده است که نشان می‌دهد اگر جریان نقدی برای جذب فشار فروش در اوج کافی نباشد، احتمال اصلاح فنی (۳۰ تا ۵۰ واحد) وجود دارد. اصلاح فنی در منطقه مقاومت، به جز برخی عوامل فنی کوتاه‌مدت، سیگنال‌های قابل پیش‌بینی کمی خواهد داشت.

سهام پیشرو مانند اوراق بهادار و املاک و مستغلات هر دو در کوتاه مدت به سرعت افزایش یافته‌اند (20٪ - 30٪ در 3 هفته)، و همچنین افزایش چشمگیر 15٪ - 20٪ در بسیاری از گروه‌های سهام قوی دیگر.

بر این اساس، FIDT معتقد است که بازار در آینده با فشار مداوم سودآوری کوتاه‌مدت مواجه خواهد شد. شاخص VN برای اولین بار پس از یک افت بسیار عمیق و طولانی به منطقه ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد نزدیک می‌شود. منطقه مقاومت ۱۲۸۰ تا ۱۳۰۰ واحد بیش از یک سال دوام آورده و حجم سهام انباشته شده بسیار زیادی داشته است. بنابراین، سناریوی عبور شاخص VN از مرز ۱۳۰۰ واحد و حرکت به سمت منطقه ۱۳۲۰ تا ۱۳۵۰ واحد آسان نیست.

بنابراین، FIDT به سرمایه‌گذاران خاطرنشان می‌کند که شاخص VN-Index یک اصلاح تکنیکال کوتاه‌مدت خواهد داشت و قبل از عبور از هدف میان‌مدت ۱۳۸۰ تا ۱۴۲۰ واحد در ۳ تا ۶ ماه آینده، یک پایه قیمت تجمعی در محدوده ۱۲۶۰ تا ۱۲۸۰ واحد ایجاد خواهد کرد. با توجه به ویژگی‌های جریان نقدی کوتاه‌مدت بسیار قوی و ریسک پایین، اصلاحات تکنیکال شاخص VN به لطف جریان نقدی انتظار بزرگ در بازار، عمیق نخواهد بود.

بازار ممکن است در دوره آینده به طور مداوم بخش‌ها را تغییر دهد تا به انباشت سهام پیشرو کمک کند و این فرصت مطلوبی برای گسترش به سایر بخش‌ها است.

کارشناسان FIDT روندهایی را پیشنهاد می‌کنند که جریان نقدی سرمایه‌گذاری کوتاه‌مدت را جذب می‌کنند، از جمله:

روند بهبود بازار املاک و مستغلات پس از رکود اقتصادی در سال‌های 2022-2023، مربوط به سه‌گانه مربوط به بازار املاک و مستغلات است؛ FIDT سهام املاک و مستغلات، از جمله PDR، DXG، KDH را پیشنهاد می‌کند.

کارشناسان FIDT با توجه به روند بازار برای ارتقاء در پایان سه ماهه سوم سال 2024، سهام اوراق بهادار HCM و VCI را پیشنهاد می‌کنند، زمانی که مقامات برای تصویب مکانیسم مهم عدم پیش‌پرداخت عجله دارند.

روند ترویج سرمایه‌گذاری عمومی، طبق سیاست‌های کلیدی سرمایه‌گذاری عمومی دولت ، برای دوره 2024-2025 ادامه خواهد داشت.

علاوه بر این، در فهرست نظارت سه ماهه سوم سال 2024، FIDT تعدادی از صنایع و سهام بالقوه را بر اساس تعدادی از روندهای خاص صنعت انتخاب کرد: (1) صنعت نساجی و پوشاک (TNG، MSH، STK)، که مستقیماً از تقاضای صادرات بسیار بالا در نیمه دوم سال 2024 سود می‌برد؛ (2) تعدادی از صنایع بالقوه دیگر، مانند: برق آبی - انرژی‌های تجدیدپذیر (HDG، TTA، REE)، دامداری (FIDT پیشنهاد می‌کند: DBC)، پلاستیک (FIDT پیشنهاد می‌کند: AAA)، خرده فروشی (DGW) ...

شرکت‌هایی که در سال‌های ۲۰۲۴-۲۰۲۵ به اوج توسعه تجاری خود می‌رسند، مناطق امن ارزیابی هستند و همچنان گزینه‌های سرمایه‌گذاری بسیار معقولی محسوب می‌شوند، مانند: بانکداری (HDB، STB)، مصرف‌کننده (FIMSN) و املاک و مستغلات شهرک صنعتی (KBC).

طبق دیدگاه تخصصی Agriseco Research در مورد بازار و چشم‌انداز سرمایه‌گذاری برای هفته آینده، شاخص VN در آخرین جلسه هفته از میانگین متحرک 20 روزه، مربوط به منطقه 1230 واحدی، با نقدینگی ناگهانی خارج شد. این اتفاق پس از آن رخ داد که شاخص RSI از آخرین اوج خود در 31 جولای فاصله گرفت و نشان داد که ممکن است روند صعودی برقرار شود. در شرایطی که بازار فاقد اطلاعات حمایتی است، پیش‌بینی می‌شود که شاخص VN در جلسه اول هفته همچنان شتاب افزایش را داشته باشد، اما به تدریج کند می‌شود و ممکن است در جلسات بعدی منطقه حمایتی 1245 (+-5) واحدی را دوباره آزمایش کند.

موسسه تحقیقاتی Agriseco به سرمایه‌گذاران توصیه می‌کند که در مراحل اولیه بهبود بازار، سبد سهام خود را بازسازی کنند. علاوه بر این، منتظر فرصتی برای افزایش مجدد سهم سهام خود باشند، زمانی که VNIndex منطقه حمایتی فوق را آزمایش کند.

منبع: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-26-308-ap-luc-chot-loi-ngan-han-d223264.html