تحلیل روند مصرف داخلی در سال ۲۰۲۴

پتانسیل بازار مصرف در یک کشور در حال توسعه همچنان پابرجاست، اگرچه مصرف شخصی سال گذشته با فشارهای زیادی روبرو بود.

Hanoi's consumer price index (CPI) in the first ten months of 2023 increased by 1.51% year on year (Photo: VNA)

علیرغم فشارهای وارده بر مصرف شخصی در طول سال گذشته، پتانسیل بازار مصرف در یک کشور در حال توسعه همچنان پابرجاست. (منبع: VNE)

ژانویه به آرامی شروع می‌شود.

در پایان ماه اول سال ۲۰۲۴، صادرات به لطف بهبود مداوم صادرات لوازم الکترونیکی، با نرخ شگفت‌انگیز ۴۲.۰ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یافت. در گزارشی اخیر، دپارتمان تحقیقات جهانی HSBC پیشنهاد کرد که داده‌های ژانویه باید با احتیاط تفسیر شوند، زیرا سال نو قمری امسال در اواسط فوریه، دیرتر از حد معمول، اتفاق می‌افتد. با وجود تأثیرپذیری از اثر پایه، واضح است که تجارت ویتنام همچنان در مسیر بهبودی قرار دارد.

تعداد بالای پیش‌سفارش‌ها برای سری جدید سامسونگ گلکسی S24 نیز به این چشم‌انداز خوش‌بینانه کمک کرده است. با این حال، این خوش‌بینی محدود به صنعت الکترونیک نیست، زیرا صادرات در سراسر جهان رشد بالایی را ثبت می‌کند. صنایعی که در سال 2023 از رکود رنج می‌بردند، مانند نساجی، ماشین‌آلات و محصولات چوبی، دوباره رشد قابل توجهی را تجربه کرده‌اند.

طبق ارزیابی HBSC، شاخص مدیران خرید (PMI) در ماه ژانویه تا حدودی خوش‌بینی محتاطانه‌ای را نشان داد. شاخص اصلی مدیران خرید برای اولین بار در پنج ماه گذشته به بالای ۵۰ رسید. سفارشات جدید و سفارشات صادراتی جدید همچنان به شدت افزایش یافتند، اما این هنوز برای تحریک مشاغل به افزایش استخدام کافی نبود. تأخیر در تحویل، فشارهای هزینه‌ای را برای تولیدکنندگان بیشتر کرد، عاملی که خطرات ناشی از اختلال در دریای سرخ را برجسته می‌کند.

علاوه بر این، اگرچه تورم همچنان تحت کنترل است و شاخص قیمت مصرف‌کننده در ژانویه نسبت به سال گذشته اندکی کاهش یافته و به ۳.۴ درصد رسیده است، اما هنوز خطرات تورمی قابل توجهی وجود دارد که نمی‌توان آنها را نادیده گرفت.

یکی از دلایل این است که ویتنام به ویژه در برابر نوسانات بازارهای جهانی کالا آسیب‌پذیر است. در حالی که تورم حمل و نقل در ماه‌های اخیر تثبیت شده است، تورم «مسکن و مصالح ساختمانی»، از جمله عواملی از قیمت برق، به شدت افزایش یافته و احتمالاً بیشتر نیز خواهد شد. تنش‌های عرضه انرژی داخلی و افزایش هزینه‌های ورودی ، وزارت صنعت و تجارت را مجبور کرده است تا پس از دو افزایش قبلی در نوامبر 2023 و مه 2023، افزایش قیمت برق را پیشنهاد دهد تا مشکلات مالی شرکت برق ویتنام (EVN) را کاهش دهد.

علاوه بر انرژی، قیمت برنج داخلی ویتنام نیز همگام با قیمت جهانی برنج افزایش یافته و تورم برنج را بالا برده است. اگرچه برنج تنها بخش کوچکی از سبد شاخص قیمت مصرف‌کننده ویتنام (کمتر از ۳.۷٪) را تشکیل می‌دهد و قیمت گوشت خوک همچنان به کنترل تورم مواد غذایی کمک می‌کند، اما اقلام غذایی ضروری نیز عامل کلیدی در پیش‌بینی تورم هستند.

در مجموع، ژانویه «شروعی واقعاً امیدوارکننده» برای بهبود اقتصادی ویتنام در نظر گرفته شد، اگرچه در مورد خطرات مرتبط با آن باید احتیاط کرد.

ویتنام همچنان یک ستاره در حال ظهور است.

در سال ۲۰۲۳، مصرف شخصی تنها حدود ۳ درصد افزایش یافت، که نصف میانگین قبلی بود. در حالی که نرخ بیکاری کلی همچنان پایین بود، رشد بازار کار کند شد و اخبار مربوط به اخراج‌های گسترده در بخش تولید نشان داد که بازار کار هنوز به طور کامل به سطح قبل از همه‌گیری بازنگشت.

بخشی از دلیل تأثیر منفی بر رشد مصرف شخصی به دلیل تأثیر نوسانات ارزش دارایی‌ها ناشی از تضعیف چرخه‌ای بخش املاک و مستغلات است و بخش دیگر به دلیل تغییرات عمده در رفتار مصرف‌کننده از زمان همه‌گیری است.

مصرف‌کنندگان معمولاً نسبت به نوسانات اقتصادی محتاط هستند و به همین دلیل تمایل آنها به پس‌انداز افزایش می‌یابد. اگرچه داده‌های سال ۲۰۲۳ هنوز منتشر نشده است، اما افزایش ۴۰ درصدی نرخ پس‌انداز، که به طور قابل توجهی بالاتر از سال ۲۰۲۲ است، تا حدودی این روند را نشان می‌دهد.

با نگاهی به بازار کار ویتنام، نرخ بیکاری همچنان پایین و در سطح ۲.۳ درصد باقی مانده است، اما رشد اشتغال در سال ۲۰۲۳ کند شده و هنوز در مسیر درست قرار دارد و هنوز به طور کامل بهبود نیافته است. بخش تحقیقات جهانی HSBC همچنین خاطرنشان می‌کند که بخش قابل توجهی از بازار کار ویتنام در بخش غیررسمی متمرکز است، روندی که در کشورهای عضو آسه‌آن کاملاً جدید نیست. این نسبت در بخش تولید نساجی و پوشاک تقریباً نصف است و حتی در برخی از صنایع خدماتی مرتبط با گردشگری به ۶۰ درصد می‌رسد.

طبق گزارش دپارتمان تحقیقات جهانی HSBC، ویتنام مشتاقانه منتظر بهبود چرخه‌ای در تجارت جهانی است که امیدی کلیدی برای بازار کار محسوب می‌شود. خوشبختانه، بخش الکترونیک اخیراً نشانه‌های مثبتی را مشاهده کرده است که نشان می‌دهد تاریک‌ترین دوره برای تجارت سپری شده است.

با این حال، هر بخش متفاوت است زیرا روند بهبود کاملاً یکسان نیست. صنایعی که به طور سنتی مشاغل بزرگی را فراهم می‌کنند، مانند نساجی و کفش، هنوز به طور کامل از مشکلات خود رهایی نیافته‌اند. آسیا هنوز در مراحل اولیه بهبود تجارت خود است، زیرا برای مشاهده بهبودی پایدار و با پشتیبانی قوی از سوی اقتصادهای بزرگ جهانی، به شواهد بیشتری نیاز داریم.

در همین حال، بهبود کامل در بخش گردشگری برای بازار کار نیز بسیار مهم است و از کارگران در صنعت خدمات حمایت می‌کند. به لطف سیاست‌های مطلوبی که اقامت بدون ویزا را برای گردشگران خارجی از برخی کشورها تمدید کرد و از اواسط ماه اوت ویزای الکترونیکی را برای شهروندان همه کشورها صادر کرد، ویتنام تقریباً از ۱۲.۶ میلیون بازدیدکننده خارجی (۷۰٪ از سطح سال ۲۰۱۹) استقبال کرد که به طور قابل توجهی از هدف اولیه ۸ میلیون نفری دولت فراتر رفت.

این چشم‌انداز مطلوب حتی اداره ملی گردشگری ویتنام را بر آن داشته است تا هدف بلندپروازانه‌ای را برای امسال تعیین کند که شامل ۱۷ تا ۱۸ میلیون بازدیدکننده خارجی می‌شود و تقریباً به بالاترین رکورد سال ۲۰۱۹ می‌رسد. هدف این است که درآمد کل ۸۴۰ تریلیون دونگ ویتنام (۸٪ از تولید ناخالص داخلی) از رقم سال ۲۰۱۹ فراتر رود. با این وجود، رقابت در بخش گردشگری در منطقه به طور فزاینده‌ای شدید می‌شود.

در حالی که بهبود تعداد گردشگران چینی کندتر از حد انتظار بوده است، تعداد قابل توجهی از گردشگران چینی، بزرگترین منبع گردشگری، برای بهبود کامل گردشگری آسه‌آن مورد نیاز است. کشورهای منطقه، از جمله تایلند، مالزی و سنگاپور، همگی برنامه‌های بدون ویزا را برای گردشگران چینی معرفی کرده‌اند و جذابیت یک «سفر خودجوش» را برای مسافران افزایش داده‌اند.

موسسه تحقیقاتی HSBC Global خاطرنشان کرد: «در حالی که انتظار می‌رود رکود در بخش خارجی جبران شود، تقاضای داخلی نیز تحت فشار فزاینده‌ای قرار دارد، اما پیش‌بینی می‌شود که بهبود یابد و نشانه‌های اولیه، بهبود در برخی از سهام بخش مصرف‌کننده است.» HSBC Global Research معتقد است که علیرغم چالش‌های چرخه‌ای کوتاه‌مدت، روندهای ساختاری برای ویتنام همچنان امیدوارکننده است.

با رشد چشمگیر در طول 20 سال گذشته، افزایش کلی ثروت، هزینه‌های مصرف‌کننده را افزایش داده و باعث تغییر به سمت کالاها و خدمات غیرضروری شده است. یکی از نشانه‌های بارز این افزایش قدرت خرید مصرف‌کننده، واگرایی در روند خرید بین خودروهای شاسی‌بلند و سدان است، به طوری که شاسی‌بلندها عموماً گران‌تر از سدان‌ها هستند - پدیده‌ای که چیز جدیدی نیست. در واقع، در سال‌های اخیر، میانگین درآمد سریع‌تر از هزینه‌ها افزایش یافته است که این امر، افزایش مصرف را بیشتر پشتیبانی می‌کند.

در مورد خطرات مرتبط با بدهی خانوار محتاط باشید.

ظهور طبقه متوسط نوظهور، توجه کسب‌وکارهای بین‌المللی را که به دنبال فرصت‌های سودآور هستند، به دلیل افزایش قدرت خرید مصرف‌کنندگان ویتنامی، جلب کرده است. افزایش قابل توجه سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی از ژاپن به بخش‌های خرده‌فروشی و خدمات مالی، نمونه‌ای قابل توجه است. با وجود ثروت رو به رشد جمعیت، تقریباً ۸۰ درصد از مردم هنوز از خدمات بانکی محروم هستند یا دسترسی کافی به خدمات بانکی ندارند. آخرین داده‌های گزارش شمول مالی بانک جهانی نیز از این موضوع پشتیبانی می‌کند و پتانسیل قابل توجه ویتنام را برای توسعه کانال‌های وام‌دهی رسمی، که هنوز در مراحل اولیه توسعه خود هستند، نشان می‌دهد.

با وجود چشم‌اندازهای امیدوارکننده، خطرات مرتبط همچنان پابرجا هستند. نگرانی اصلی افزایش بدهی خانوارها است. اگرچه هیچ داده‌ای برای اندازه‌گیری این موضوع در ویتنام وجود ندارد، تحقیقات HSBC از طریق تجزیه و تحلیل صورت‌های مالی چهار بانک بزرگ، که ممکن است شامل وام به مشاغل کوچک باشد، تخمین زده است که بدهی خانوارها بین سال‌های ۲۰۱۳ تا ۲۰۲۲ به شدت افزایش یافته و از ۲۸ درصد تولید ناخالص داخلی به ۵۰ درصد تولید ناخالص داخلی رسیده است. این افزایش ناپایدار در اهرم مصرف‌کننده می‌تواند خطرات قابل توجهی را برای بخش بانکی ویتنام ایجاد کند و همچنین به دلیل کاهش بیشتر درآمد برای بازپرداخت بدهی، بر هزینه‌های مصرف‌کننده در آینده تأثیر بگذارد.

خوشبختانه، دولت در سال ۲۰۲۳ مجموعه‌ای از اقدامات حمایتی را برای مشاغل و خانوارها اجرا کرد، مانند تمدید معافیت‌های مالیاتی، کاهش نرخ بهره و تمدید دوره‌های بازپرداخت بدهی. در حالی که احتمالاً فشارهای مالی ادامه خواهد داشت و باید در کوتاه‌مدت تحت نظارت قرار گیرد، نشانه‌هایی وجود دارد که نشان می‌دهد بدترین شرایط به پایان رسیده است.

دپارتمان تحقیقات جهانی HSBC تأکید کرد: «احساسات محتاطانه اما رو به بهبود نسبت به بخش املاک، احساسات کلی مصرف‌کننده را تقویت خواهد کرد. در همین حال، چشم‌انداز رو به بهبود بازار کار از رشد دستمزدها حمایت می‌کند و در نتیجه ظرفیت بازپرداخت بدهی خانوارها را بهبود می‌بخشد.»

(به نقل از روزنامه اینوستمنت)

منبع