استراتژی‌ها در قراردادهای اختیار معامله (بخش 7)

در ادامه پرسش و پاسخ قبلی، در این شماره، روزنامه Cong Thuong به معرفی استراتژی دیگری برای کمک به سرمایه‌گذاران در بهینه‌سازی سود در مواردی که قیمت بازار دارایی پایه نوسان کمی دارد، به خوانندگان ادامه خواهد داد. این استراتژی شماره ۷ - استراتژی Short Straddle است.

استراتژی استرادل کوتاه

استراتژی Short Straddle شامل فروش همزمان یک اختیار خرید (Call option) و یک اختیار فروش (Put option) روی یک دارایی پایه با قیمت اعمال (Strike Price) و تاریخ انقضای یکسان است. این استراتژی بسته به نوسانات قیمت بازار دارایی پایه، سود محدود و ضرر نامحدودی دارد. بنابراین، این یک استراتژی با ریسک بالا است.

استراتژی‌ها در قراردادهای اختیار معامله (بخش 7). عکس MXV

در تاریخ انقضا، اگر قیمت دارایی پایه تفاوت زیادی با قیمت اعمال اختیار معامله نداشته باشد، سرمایه‌گذار سود خوبی خواهد داشت. برعکس، اگر این تفاوت قابل توجه باشد، احتمالاً سرمایه‌گذار ضرر زیادی متحمل خواهد شد. استراتژی Short Straddle اغلب زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذار معتقد است قیمت بازار دارایی پایه در مقایسه با قیمت اعمال اختیار معامله نوسان کمی خواهد داشت.

برای مثال، یک سرمایه‌گذار با فروش همزمان اختیار خرید قرارداد گندم دسامبر ۲۰۲۴ با قیمت اعمال ۷۲۰ سنت/بوشل به ازای هر بوشل و دریافت ۶۴ سنت/بوشل و فروش همزمان اختیار فروش با قیمت اعمال ۷۲۰ سنت/بوشل به ازای هر بوشل و دریافت ۶۰ سنت/بوشل، استراتژی استرادل فروش (Short Straddle) را اجرا می‌کند.

سود حاصل از استراتژی فروش استرادل به قیمت قرارداد گندم دسامبر 2024 (ZWAZ24) در آینده بستگی دارد. سناریوهای زیر محتمل هستند:

حالت اول: قیمت قرارداد ZWAZ24 بالاتر از ۷۲۰ سنت/بوشل است

اگر قیمت قرارداد ZWAZ24 بالاتر از 720 سنت/بوشل باشد، مثلاً 790 سنت/بوشل، اختیار خرید اعمال خواهد شد. اکنون سرمایه‌گذار باید 1 قرارداد ZWAZ24 را با قیمت 790 سنت/بوشل خریداری کند تا تعهد خود مبنی بر فروش قرارداد با قیمت 720 سنت/بوشل را انجام دهد. بنابراین، سرمایه‌گذار سودی معادل (64 + 60) - (790 – 720) = 54 سنت/بوشل دریافت می‌کند.

حالت دوم: قیمت قرارداد ZWAZ24 دقیقاً 720 سنت/بوشل است

سرمایه‌گذار هیچ یک از گزینه‌ها را اعمال نمی‌کند. سرمایه‌گذار سودی معادل کل حق بیمه دو گزینه دریافت می‌کند، یعنی (64 + 60) = 124 سنت/بوشل.

حالت سوم: قیمت قرارداد ZWAZ24 به زیر ۷۲۰ سنت/بوشل سقوط می‌کند

اگر قیمت قرارداد ZWAZ24 کمتر از 720 سنت/بوشل باشد، مثلاً 550 سنت/بوشل، اختیار فروش اعمال خواهد شد. اکنون سرمایه‌گذار موظف است 1 قرارداد ZWAZ24 را با قیمت 720 سنت/بوشل خریداری کند و قرارداد را با قیمت 550 سنت/بوشل بفروشد. بنابراین، سرمایه‌گذار متحمل ضرری معادل (720 - 550) - (64 + 60) = 46 سنت/بوشل خواهد شد.

بنابراین، استراتژی Short Straddle یک استراتژی پرخطر است زیرا سود سرمایه‌گذار را به سطح معینی محدود می‌کند اما سرمایه‌گذار را در معرض ضررهای نامحدود قرار می‌دهد.

منبع: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-72-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-7-345156.html