استراتژی‌های معاملات آپشن (بخش 7)

در ادامه جلسه پرسش و پاسخ قبلی، این شماره از روزنامه صنعت و تجارت به معرفی استراتژی دیگری برای کمک به سرمایه‌گذاران در بهینه‌سازی سود در زمانی که بعید است قیمت بازار دارایی پایه نوسان زیادی داشته باشد، ادامه خواهد داد. این استراتژی شماره ۷ است - استراتژی استرادل فروش (Short Straddle).

استراتژی استرادل کوتاه

استراتژی Short Straddle شامل فروش همزمان اختیار خرید (Call Option) و اختیار فروش (Put Option) روی یک دارایی پایه با قیمت اعمال (Strike Price) و تاریخ انقضای یکسان است. این استراتژی بسته به نوسانات قیمت بازار دارایی پایه، پتانسیل سود محدود و پتانسیل ضرر نامحدود دارد. بنابراین، یک استراتژی با ریسک بالا است.

استراتژی‌ها در معاملات آپشن (بخش 7). تصویر MXV

در تاریخ انقضا، اگر قیمت دارایی پایه تفاوت قابل توجهی با قیمت اعمال آپشن نداشته باشد، سرمایه‌گذار سود خوبی خواهد برد. برعکس، اگر این تفاوت قابل توجه باشد، احتمالاً سرمایه‌گذار ضرر زیادی متحمل خواهد شد. استراتژی Short Straddle اغلب زمانی استفاده می‌شود که سرمایه‌گذاران معتقدند قیمت بازار دارایی پایه در مقایسه با قیمت اعمال آپشن، نوسان کمی خواهد داشت.

برای مثال، یک سرمایه‌گذار با فروش همزمان اختیار خرید (Call option) روی قرارداد گندم دسامبر ۲۰۲۴ با قیمت اعمال ۷۲۰ سنت/بوشل و حق اختیار ۶۴ سنت/بوشل و فروش همزمان اختیار فروش (Put option) با قیمت اعمال ۷۲۰ سنت/بوشل و حق اختیار ۶۰ سنت/بوشل، استراتژی Short Straddle را اجرا می‌کند.

سود حاصل از استراتژی فروش استرادل به قیمت آتی قرارداد آتی گندم دسامبر 2024 (ZWAZ24) بستگی دارد. سناریوهای زیر محتمل هستند:

حالت اول: قیمت قرارداد ZWAZ24 بالاتر از 720 سنت/بوشل است.

اگر قیمت قرارداد ZWAZ24 بالاتر از 720 سنت/بوشل باشد، مثلاً 790 سنت/بوشل، اختیار خرید اعمال خواهد شد. در این مرحله، سرمایه‌گذار باید یک قرارداد ZWAZ24 را با قیمت 790 سنت/بوشل خریداری کند تا تعهد فروش این قرارداد با قیمت 720 سنت/بوشل را انجام دهد. بنابراین، سرمایه‌گذار سودی معادل (64 + 60) - (790 – 720) = 54 سنت/بوشل دریافت می‌کند.

حالت دوم: قیمت قرارداد ZWAZ24 دقیقاً 720 سنت/بوشل است.

سرمایه‌گذار هیچ آپشنی را اعمال نکرد. سرمایه‌گذار سودی معادل مجموع حق بیمه دو آپشن دریافت کرد که برابر است با (64 + 60) = 124 سنت/بوشل.

حالت سوم: قیمت قرارداد ZWAZ24 به زیر ۷۲۰ سنت/بوشل سقوط می‌کند.

اگر قیمت قرارداد ZWAZ24 کمتر از 720 سنت/بوشل باشد، مثلاً 550 سنت/بوشل، اختیار فروش اعمال می‌شود. در این مرحله، سرمایه‌گذار باید تعهد خرید یک قرارداد ZWAZ24 را با قیمت 720 سنت/بوشل و فروش آن با قیمت 550 سنت/بوشل انجام دهد. بنابراین، سرمایه‌گذار متحمل ضرری معادل (720 – 550) – (64 + 60) = 46 سنت/بوشل می‌شود.

بنابراین، استراتژی Short Straddle یک استراتژی پرخطر است زیرا سود سرمایه‌گذار را به سطح معینی محدود می‌کند اما او را در معرض ضررهای نامحدود قرار می‌دهد.

منبع: https://congthuong.vn/hoi-dap-giao-dich-hang-hoa-so-72-cac-chien-luoc-trong-giao-dich-hop-dong-quyen-chon-phan-7-345156.html