سوالاتی در مورد چشم‌انداز سهام FPT.

نوسانات مداوم قیمت سهام FPT سوالات زیادی را در مورد چشم‌انداز این شرکت در چارچوب بازار فناوری جهانی و داخلی که به سرعت در حال تغییر است، مطرح می‌کند.

قیمت‌ها به شدت کاهش یافت.

جلسه معاملاتی در 19 مارس 2024، قوی‌ترین فروش یکجا توسط سرمایه‌گذاران خارجی در سهام شرکت FPT را رقم زد. سرمایه‌گذاران خارجی بیش از 10 میلیون سهم فروختند در حالی که تنها بیش از 2 میلیون واحد خریدند و ارزش خالص فروش را به بیش از یک تریلیون دونگ ویتنام رساندند و آن را به سنگین‌ترین سهام فروخته شده در بازار تبدیل کردند.

این قوی‌ترین جلسه فروش خالص توسط سرمایه‌گذاران خارجی در FPT در بیش از یک سال گذشته بود. آخرین جلسه فروش خالص که از یک تریلیون دونگ ویتنامی فراتر رفت، در 7 مارس 2024 با ارزشی بیش از 1436 میلیارد دونگ ویتنامی بود.

تحت این فشار شدید، سهام FPT بیش از ۵.۴ واحد، معادل -۴.۱۵٪، کاهش یافت و به سهامی تبدیل شد که بیشترین فشار را بر شاخص VN در آن روز وارد کرد.

پیش از این، در ۱۴ مارس ۲۰۲۵، سرمایه‌گذاران خارجی نیز مقدار زیادی از سهام FPT را فروختند. بیش از ۵۳.۵ میلیون سهم FPT توسط سرمایه‌گذاران خارجی فروخته شد، در حالی که آنها فقط نزدیک به ۵ میلیون سهم خریداری کردند. با این تفاوت، ارزش خالص فروش FPT تنها در یک جلسه معاملاتی به ۶۴۶.۴ میلیارد دانگ ویتنام رسید.

سهام FPT از ۵ مارس به طور مداوم توسط سرمایه‌گذاران خارجی فروخته شده است. آخرین جلسه خرید خالص در ۴ مارس با ارزش خالص خرید بیش از ۲۷ میلیارد دانگ بود. در همین حال، از ۱۹ فوریه تا ۱۸ مارس، ارزش خالص فروش به ۳۸۵۲ میلیارد دانگ رسید.

محدودیت مالکیت خارجی در FPT نیز در پایان معاملات ۱۸ مارس به ۴۳.۹۶٪ کاهش یافت و شکاف بزرگی تا ۵٪ ایجاد کرد که بزرگترین شکاف در سال‌های اخیر است. پیش از این، محدودیت مالکیت خارجی به طور مداوم تا حداکثر ۴۹٪ پر می‌شد.

خروج سرمایه‌گذاران خارجی از این سهام پیشرو در حوزه فناوری، نگرانی‌های قابل توجهی را در مورد چشم‌انداز سرمایه‌گذاری FPT ایجاد کرده است، در حالی که سرمایه داخلی برای کاهش فشار ناشی از فروش خالص توسط سرمایه‌گذاران خارجی کافی نیست.

بالاترین قیمت سهام FPT تا به امروز در ۲۳ ژانویه ۲۰۲۵ ثبت شد که با قیمت ۱۵۴,۳۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم بسته شد که در مقایسه با ابتدای سال ۲۰۲۴، ۸۷ درصد افزایش داشته است. با این حال، سرمایه‌گذارانی که در این جلسه معاملاتی تاریخی سهام FPT را خریداری کردند، اکنون متحمل ضررهای قابل توجهی شده‌اند، زیرا قیمت سهام از آن زمان به طور مداوم و بدون هیچ نشانه‌ای از توقف، کاهش یافته است.

بلافاصله پس از تعطیلات سال نو قمری، در اولین جلسه معاملاتی سال مار، سهام FPT با 5.15 درصد کاهش، بیش از 11 تریلیون VND از ارزش بازار این غول فناوری را از بین برد. این فشار نزولی به ویژه در FPT و به طور کلی سهام فناوری در بورس، پس از راه‌اندازی مدل هوش مصنوعی (AI) کم‌هزینه چین، DeepSeek، رخ داد و نگرانی‌هایی را در مورد رقابت شدید ایجاد کرد.

در پایان معاملات روز ۱۹ مارس، پس از یک روز کاهش دیگر، قیمت سهام FPT به ۱۲۴۶۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم کاهش یافت که نشان‌دهنده کاهش ۱۹ درصدی نسبت به اوج خود در پایان ژانویه ۲۰۲۵ و بازگشت به محدوده قیمتی ژوئیه ۲۰۲۴ است.

ریسک‌ها و فرصت‌ها

در واقع، موج هوش مصنوعی مقرون به صرفه هنوز هم بر کل صنعت فناوری فشار وارد می‌کند. احساسات بازار تحت تأثیر ظهور مدل‌های هوش مصنوعی کم‌هزینه قرار گرفته و نگرانی‌هایی را در مورد کاهش ارزش بازار هوش مصنوعی ایجاد کرده است - زمینه‌ای که FPT سرمایه‌گذاری زیادی در آن انجام می‌دهد.

تحت این فشار، رهبری FPT تأیید کرد که مدل‌هایی مانند DeepSeek تأثیر قابل توجهی بر کارایی FPT AI Factory ندارند. با این حال، فروش گسترده توسط سرمایه‌گذاران، ترس از رقابت شدید و احتمال کاهش حاشیه سود برای FPT در آینده را نشان می‌دهد. در سطح جهانی ، بسیاری از سهام سایر غول‌های فناوری مانند NVIDIA نیز به طور قابل توجهی تحت تأثیر قرار گرفته‌اند.

FPT را می‌توان یک «یافته نادر» در بازار سهام ویتنام دانست، زیرا سهام فناوری هنوز بخش کمی را تشکیل می‌دهند و بازار فاقد حضور شرکت‌های بزرگ فناوری است.

در سال ۲۰۲۴، FPT بر بازار تسلط داشت و به طور مداوم به اوج‌های قیمتی جدید می‌رسید و هر افزایش، رکورد جدیدی را ثبت می‌کرد. با وجود تجربه دوره‌های سودآوری، روند صعودی در FPT برای مدتی طولانی، تا پایان ژانویه ۲۰۲۵، ادامه یافت.

هوش مصنوعی مقرون‌به‌صرفه می‌تواند رقابت شدیدی ایجاد کند، اما فرصت‌هایی را نیز برای شرکت‌های فناوری فراهم می‌کند. FPT که در سال ۲۰۲۴ رکوردهایی را در درآمد و سود ثبت کرد، همچنان اهداف ۷۵۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی درآمد و ۱۳۳۹۵ میلیارد دونگ ویتنامی سود قبل از کسر مالیات را برای سال ۲۰۲۵ تعیین کرده است که معادل نرخ رشد ۲۰ تا ۲۱ درصد است. این هدف در مجمع عمومی سالانه سهامداران FPT در سال ۲۰۲۵ ارائه خواهد شد.

اخیراً، KBSV همچنان ارزیابی‌های مثبتی از چشم‌انداز FPT ارائه داده است. روند قوی استفاده از هوش مصنوعی برای نوآوری در کسب‌وکارها و سازمان‌ها به منظور بهبود بهره‌وری کسب‌وکار، هزینه‌های جهانی در حوزه نرم‌افزار و خدمات فناوری اطلاعات را افزایش خواهد داد. طبق گفته گارتنر، کل هزینه‌های جهانی در حوزه نرم‌افزار/خدمات فناوری اطلاعات تا سال ۲۰۲۵ به ترتیب ۱۴٪ و ۹.۴٪ رشد خواهد کرد، زیرا کسب‌وکارها تحول دیجیتال را برای پذیرش فناوری‌های جدید تسریع می‌کنند. بنابراین، طبق گفته KBSV، انتظار می‌رود FPT همچنان با روندهای جدید همگام باشد و هدف آن افزایش سرمایه‌گذاری در بازارهای کلیدی است.

انتظار می‌رود پروژه کارخانه هوش مصنوعی، با سرمایه‌گذاری کلی ۱۰۰ میلیون دلار، اکوسیستم محصول FPT را تکمیل کند و به این شرکت کمک کند تا از فرصت‌ها برای گسترش در بازار ژاپن استفاده کند. پیش‌بینی می‌شود درآمد تخمینی در ژاپن برای سال‌های ۲۰۲۵-۲۰۲۶ به ۱۵۷۰۰ تا ۲۰۶۰۰ میلیارد دونگ ویتنام برسد که معادل نرخ رشد سالانه ۲۷ تا ۲۹ درصد است.

در بازارهای ایالات متحده و اروپا، قراردادهای خدمات مدیریتی که FPT امضا کرده است، کار را برای FPT برای 3 تا 5 سال آینده تضمین می‌کند و نیروی محرکه رشد پایدار بالای درآمد 15 تا 20 درصدی خواهد بود. بنابراین، KBSV انتظار دارد بخش فناوری اطلاعات FPT بیش از 24 درصد رشد کند.

پیش از این، SSI به دلیل پیشرفت کندتر از حد انتظار اجرای پروژه و ادامه مشکلات ثبت‌نام در سیستم آموزشی FPT در سال 2024، برآورد درآمد خود را برای پروژه کارخانه هوش مصنوعی FPT و بخش آموزش کاهش داده بود. با این حال، SSI همچنان رشد دو رقمی را برای FPT در سال 2025 پیش‌بینی می‌کند (افزایش درآمد 19 درصدی)، و بخش فناوری همچنان محرک اصلی رشد خواهد بود.