سهام همچنان در حال کاهش است.

شاخص VN به نزدیک ۱۲۰۰ واحد سقوط کرد.

دیروز (15 نوامبر)، بازار سهام به روند نزولی خود ادامه داد و چهارمین روز متوالی کاهش خود را در پنج جلسه معاملاتی این هفته ثبت کرد. در پایان بازار، شاخص VN با 13.32 واحد یا 1.08 درصد کاهش به 1218.57 واحد رسید؛ شاخص HNX با 2.28 واحد (1.02 درصد) کاهش به 221.53 واحد رسید؛ و شاخص UPCoM با 0.58 درصد کاهش به 91.33 واحد رسید. بنابراین، شاخص VN از هفته اول آگوست به پایین‌ترین نقطه خود بازگشته است. دیروز، تعداد سهام در حال کاهش در کل جلسه معاملاتی غالب بود.

در میان 30 سهام بزرگ در شاخص VN30 در بورس HOSE، سه سهام تا پایان جلسه با موفقیت روند نزولی خود را معکوس کردند، اما با افزایش جزئی تنها حدود 0.5٪، در حالی که 26 سهام کاهش یافتند و یک سهام در قیمت مرجع باقی ماند. نکته قابل توجه این است که ارزش کل معاملات بازار در مقایسه با جلسه قبل افزایش یافت و به بیش از 20687 میلیارد VND رسید. به طور خاص، بورس HOSE شاهد افزایش 8.37 درصدی حجم و افزایش 15.6 درصدی ارزش در مقایسه با جلسه قبل بود. افزایش نقدینگی در طول کاهش شدید به احساسات بدبینانه سرمایه گذاران نسبت داده می شود که به وضوح نشان دهنده فروش گسترده است.

بازار سهام ویتنام در ماه‌های اخیر به طور مداوم در حال کاهش بوده است.

نه تنها سرمایه‌گذاران داخلی دست به فروش زدند، بلکه سرمایه‌گذاران خارجی نیز به روند فروش خالص خود ادامه دادند. دیروز، سرمایه‌گذاران خارجی در مجموع بیش از ۱۳۳۰ میلیارد دونگ ویتنامی فروختند که در مقایسه با جلسه معاملاتی ۱۴ نوامبر (۷۹۲.۸۱ میلیارد دونگ ویتنامی) افزایشی ۶۷.۷۸ درصدی را نشان می‌دهد. از ابتدای نوامبر، سرمایه‌گذاران خارجی در جلسات معاملاتی به طور مداوم فروشنده خالص بوده‌اند. اگر دوره زمانی از ابتدای سال ۲۰۲۴ را در نظر بگیریم، تنها ژانویه شاهد خرید خالص توسط سرمایه‌گذاران خارجی بوده است؛ از فوریه به بعد، این گروه به طور مداوم فروشنده خالص بوده‌اند. به طور خاص، حجم فروش خالص در بورس HOSE از ابتدای سال به بیش از ۷۰۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنامی رسیده است - رکوردی که از زمان شروع به کار بازار سهام، بی‌سابقه است.

به گفته آقای هوین آنه توان، مدیر کل شرکت اوراق بهادار دونگ آ، شاخص VN از ابتدای سال به رشد خود ادامه داده است، اما اخیراً رو به کاهش بوده است. اولین دلیل می‌تواند فشار فروش شدید از سوی سرمایه‌گذاران خارجی باشد. آنها در حال خارج کردن پول از بسیاری از بازارها، از جمله ویتنام، برای سرمایه‌گذاری در بازار ایالات متحده هستند زیرا بازده بالاتری ارائه می‌دهد. گواه این امر این است که بازار سهام ایالات متحده بارها رکوردهای جدیدی را ثبت کرده است، اما شاخص VN فقط بین ۱۲۰۰ تا ۱۳۰۰ واحد نوسان داشته است. دلیل دیگر کاهش شدید سهام این است که بیشتر فروش در گروه شرکت‌های برتر (blue chip) است که تأثیر قابل توجهی بر شاخص VN دارد.

اگرچه ارزش معاملات سرمایه‌گذاران خارجی بخش بالایی از هر جلسه معاملاتی را تشکیل نمی‌دهد، اما این امر باعث ایجاد حس نگرانی در بین سرمایه‌گذاران انفرادی داخلی شده است. بنابراین، جریان‌های سرمایه داخلی نیز محتاط هستند و کمتر مشارکت می‌کنند. در عین حال، نمی‌توان این احتمال را رد کرد که برخی از "گروه‌ها" از این فرصت برای پایین آوردن قیمت‌ها به منظور خرید مجدد سهام با قیمت‌های پایین‌تر استفاده می‌کنند. به عنوان مثال، در جلسه دیروز، سطح حمایت برای شاخص VN در 1220 واحد کاملاً قوی تلقی می‌شد، اما وقتی به آن سطح نزدیک شد، به شدت فروخته شد و تا پایان جلسه شکسته شد. بنابراین، سطح حمایت 1200 واحدی فقط جنبه روانی دارد و احتمالاً در ابتدای هفته آینده دوباره از بین خواهد رفت، اما با توجه به اینکه بسیاری از سهامی که به قیمت‌های جذابی سقوط کرده‌اند، علاقه به خرید را جذب خواهند کرد، این سطح بهبود خواهد یافت.

افزایش ارزش دلار آمریکا در بازارهای جهانی ، سهام را با افت مواجه کرد.

آنچه گیج‌کننده است، کاهش مداوم بازار سهام ویتنام با وجود رشد قوی اقتصاد کلان و عملکرد مثبت تجاری بسیاری از شرکت‌ها در نه ماه اول سال ۲۰۲۴ است. علاوه بر این، تعداد حساب‌های جدید اوراق بهادار سرمایه‌گذار همچنان در حال افزایش است. به طور خاص، طبق اعلام شرکت سپرده‌گذاری و تسویه اوراق بهادار ویتنام، ۱۵۶,۶۸۹ حساب جدید سرمایه‌گذار انفرادی داخلی در ماه اکتبر افتتاح شد و تعداد تجمعی برای ده ماه اول سال ۲۰۲۴ به نزدیک به ۱.۷۳ میلیون رسید که ۴.۴ برابر تعداد کل سال ۲۰۲۳ است. در مجموع، اکنون بیش از ۸.۹۷ میلیون حساب اوراق بهادار توسط سرمایه‌گذاران داخلی نگهداری می‌شود. علاوه بر این، پس از ده ماه اول سال ۲۰۲۴، سرمایه‌گذاران خارجی در مجموع ۲۰۵۲ حساب جدید افتتاح کردند. تعداد کل حساب‌های اوراق بهادار نگهداری شده توسط سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی در پایان اکتبر از ۹ میلیون فراتر رفت.

آقای نگوین دِ مین، مدیر تحقیق و توسعه مشتریان در شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، توضیح داد که اگرچه تعداد حساب‌های اوراق بهادار تازه افتتاح شده همچنان در حال افزایش است، اما این فقط داده‌های خام است. در واقع، بسیاری از حساب‌ها معامله نمی‌شوند. بسیاری از سرمایه‌گذاران حقیقی که قبلاً فعال بودند، به دلیل بازده بالاتر، پول خود را برای روی آوردن به سایر کانال‌های سرمایه‌گذاری مانند طلا خارج می‌کنند. شاخص VN که بین ۱۲۰۰ و کمتر از ۱۳۰۰ واحد در نوسان است، بسیاری را دلسرد کرده است. فروش خالص زیاد توسط سرمایه‌گذاران خارجی، جریان ورود سرمایه به بازار را بیش از پیش تضعیف کرده است.

این کارشناس با تأکید بر اینکه بازار سهام ویتنام هنوز بیش از ۹۰ درصد به معاملات سرمایه‌گذاران انفرادی متکی است، گفت: «بازار سهام در بسیاری از کشورها اخیراً افزایش یافته است، عمدتاً به دلیل سهام فناوری، اما در ویتنام، تعداد سهام در این بخش برای تأثیر قابل توجه بر شاخص VN بسیار کم است. در همین حال، سهام املاک و مستغلات، که معمولاً بر شاخص VN تأثیر می‌گذارند، از سال ۲۰۲۳ کاهش یافته و هنوز بهبود نیافته‌اند، زیرا مشاغل این بخش نیز نتایج تجاری پایینی دارند. سهام بانکی و اوراق بهادار نیز فاقد پیشرفت‌های قابل توجهی برای جذب سرمایه از سرمایه‌گذاران انفرادی هستند.» این کارشناس تأکید کرد که بازار سهام ویتنام هنوز بیش از ۹۰ درصد به معاملات سرمایه‌گذاران انفرادی متکی است، در حالی که آنها بیشتر به روندهای بازار واکنش نشان می‌دهند. وقتی بازار بد است، آنها می‌فروشند؛ وقتی خوب است، آنها می‌خرند. در حال حاضر، با مشاهده اینکه سرمایه‌گذاران خارجی به طور مداوم در حال فروش هستند و هیچ جریان سرمایه قابل توجهی به داخل کشور وجود ندارد، آنها ترجیح می‌دهند در حاشیه بمانند.

آقای مین پیش‌بینی کرد: روند فروش خالص توسط سرمایه‌گذاران خارجی ممکن است بلافاصله پایان نیابد، زیرا ارزش دلار آمریکا همچنان در سطح جهانی در حال افزایش است. اختلاف نرخ بهره بین دلار آمریکا و وند ویتنام همچنان مثبت است. این بدان معناست که در حالی که قبلاً سپرده‌گذاری وند ویتنام در بانک‌ها بازده بالاتری داشت، اکنون سرمایه‌گذاران خارجی از نگهداری دلار آمریکا سود بیشتری می‌برند و همچنین برای سود بیشتر به سرمایه‌گذاری در بازار سهام ایالات متحده روی می‌آورند. آقای نگوین دِ مین گفت: «در حال حاضر، فشار بر نرخ ارز دلار آمریکا/ وند ویتنام همچنان بسیار زیاد است. با این حال، به زودی روند نزولی برای دلار آمریکا رخ خواهد داد. در آن زمان، سرمایه سرمایه‌گذاری خارجی به بازار سهام باز خواهد گشت. در کوتاه‌مدت، شاخص وند ویتنام ممکن است همچنان در محدوده ۱۲۰۰ تا ۱۳۰۰ واحد نوسان داشته باشد و احتمال افت شدید به زیر ۱۲۰۰ واحد نیز کم است زیرا هیچ اطلاعات بسیار منفی وجود ندارد که بتواند تأثیر قابل توجهی بر بازار داشته باشد.»

آقای هوین آن توان با همین دیدگاه معتقد است که پیش از این، بازار سهام داخلی تقریباً آینه بازار سهام ایالات متحده بود. با این حال، امسال، به دلیل فشار ناشی از افزایش مداوم ارزش دلار جهانی، بسیاری از ارزها، از جمله ارز ویتنام، کاهش ارزش داشته‌اند. این امر منجر به فروش خالص مداوم توسط سرمایه‌گذاران خارجی برای خروج صندوق‌های سرمایه‌گذاری از ایالات متحده شده است. هرچه ارزش دلار بالاتر باشد، برای بازار سهام ایالات متحده سودمندتر است. علاوه بر این، بخش فناوری، با روندهای جدیدی مانند هوش مصنوعی و نیمه‌رساناها، رشد بالایی را تجربه کرده و به شدت به بازار سهام ایالات متحده کمک کرده است تا به طور مداوم به بالاترین رکورد خود برسد. با این حال، ویتنام سهام فناوری زیادی ندارد، بنابراین این موج به اندازه کافی قوی نیست که به افزایش شاخص VN کمک کند.

جریان‌های سرمایه‌گذاری خارجی از ابتدای سال تاکنون به شدت در بازار ایالات متحده متمرکز بوده‌اند. این امر منجر به افزایش شدید بازار سهام ایالات متحده شده است و این وجوه همچنان در آنجا باقی می‌مانند. بنابراین، بازار سهام ویتنام راکد خواهد ماند و تنها از اواسط سال 2025، زمانی که سرمایه خارجی فروش خالص را متوقف کرده و شروع به خرید می‌کند، شاهد افزایش قابل توجه‌تری خواهد بود. نرخ بهره پایین و رشد اقتصادی مداوم در ویتنام در سال‌های 2025-2026 به جذب سرمایه خارجی به بازار سهام در اواخر سال 2025 کمک خواهد کرد.

اقتصاددان، دکتر دین دِ هین

منبع: https://thanhnien.vn/chung-khoan-lien-tuc-di-thut-lui-185241115204859562.htm