بازارهای سهام در ماه آوریل به دلیل انتشار اخبار مربوط به ارتقاء، افزایش یافتند.

در کوتاه‌مدت، ارتقای بازار سهام ویتنام، در کنار سایر عوامل قابل توجه، حمایت مثبتی از بازار در ماه آوریل خواهد کرد.

در ۸ آوریل، FTSE اعلام کرد که ویتنام بررسی میان‌دوره‌ای خود را با موفقیت پشت سر گذاشته و رسماً به یک بازار نوظهور ثانویه ارتقا یافته است. این تصمیم از جلسه معاملاتی دوشنبه، ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶، لازم‌الاجرا خواهد بود. این انتقال در چهار مرحله، از سپتامبر ۲۰۲۶، اجرا خواهد شد.

طبق نقشه راه، صندوق‌های سرمایه‌گذاری شاخص، توزیع وجوه به بازار ویتنام را در چهار مرحله به شرح زیر آغاز خواهند کرد: ۲۱ سپتامبر ۲۰۲۶ (تخصیص ۱۰٪)، ۲۲ مارس ۲۰۲۷ (۲۰٪)، ۲۱ ژوئن ۲۰۲۷ (۳۵٪) و ۲۰ سپتامبر ۲۰۲۷ (۳۵٪).

برنامه تخصیص سرمایه و وزن‌دهی سرمایه‌گذاری. منبع: FTSE

FTSE همچنین وزن مورد انتظار سهام ویتنام را در چهار شاخص اصلی خود، به ویژه: FTSE Global All Cap (0.037%)؛ FTSE Emerging All Cap (0.35%)؛ FTSE All-World (0.024%) و FTSE Emerging (0.227%) اعلام کرد.

طبق داده‌های تیم تحلیل SSI، تحقیقات روی بازارهایی که قبلاً ارتقا یافته‌اند مانند قطر، امارات متحده عربی، کویت، عربستان سعودی، رومانی و ایسلند نشان می‌دهد که عملکرد کوتاه‌مدت بازار پس از ارتقا، متناقض است و برخی از بازارها در سال اول اصلاحاتی را تجربه می‌کنند.  

با این حال، در میان‌مدت، اکثر آنها بازده قابل توجهی، حدود 20 تا 50 درصد در عرض 3 سال، داشته‌اند. SSI خاطرنشان کرد: این نشان می‌دهد که ارتقاءها معمولاً به عنوان یک محرک رشد میان‌مدت عمل می‌کنند، نه یک اثر فوری.  

در واقع، عملکرد بازار هنوز هم در درجه اول توسط عوامل بنیادی مانند محیط اقتصاد کلان ، چشم‌انداز رشد درآمد و سطوح ارزش‌گذاری تعیین می‌شود. از این نظر، ویتنام به لطف بنیان محکم اقتصاد کلان، چشم‌انداز مثبت درآمد و ارزش‌گذاری‌های نسبتاً جذاب، از بسیاری از بازارهای دیگر در گروه خود پیشی گرفته است.  

مهمتر از همه، فراتر از نوسانات کوتاه مدت قیمت، ارتقاء شاخص FTSE Russell یک نقطه عطف اساسی است که به استانداردسازی زیرساخت بازار سرمایه ویتنام مطابق با استانداردهای بین‌المللی کمک می‌کند.

انتظار می‌رود این بهبود، اعتبار بازار را افزایش داده و جریان‌های سرمایه خارجی پایدارتر و بلندمدت‌تری را جذب کند و در نتیجه از توسعه پایدار بازار سهام حمایت کند. پس از FTSE Russell، MSCI نقطه عطف استراتژیک بعدی خواهد بود. فرآیند طبقه‌بندی مجدد MSCI به ویتنام بستگی دارد که به ترویج اصلاحات، به ویژه در زمینه‌هایی مانند دسترسی به بازار، شفافیت و استانداردهای عملیاتی، ادامه دهد تا به بهترین شیوه‌های بین‌المللی نزدیک‌تر شود.

در چشم‌انداز کوتاه‌مدت، ارتقای بازار سهام ویتنام همچنان یک عامل حمایتی مثبت برای بازار در ماه آوریل است، در کنار انتظارات نسبتاً مثبت برای رشد درآمدها در سه‌ماهه اول/2026، چشم‌انداز کاهش تنش‌ها بین ایالات متحده و اسرائیل و ایران، و انتظارات سرمایه‌گذاران در مورد دولت جدید.

با این حال، SSI همچنین پیش‌بینی می‌کند که احتمالاً شتاب صعودی در نیمه دوم ماه تضعیف خواهد شد. از نظر تاریخی، عوامل فصلی نیز نشان می‌دهند که آوریل معمولاً دوره‌ای محتاطانه برای بازار است، به طوری که میانگین درصد افزایش قیمت سهام تنها به حدود ۴۷.۷ درصد می‌رسد - دومین سطح پایین سال، تنها بالاتر از اکتبر.

این «رکود» فصلی معمولاً ناشی از این است که بازار پس از جلسات سهامداران، مقدار مشخصی از طرح‌های تجاری را جذب کرده است، و این امر با فعالیت‌های سودآوری در طول دوره اعلام سود سه‌ماهه اول همراه است.

نوسانات ماهانه شاخص VN (2010 - 2025). منبع: SSI

در اوایل آوریل ۲۰۲۶، شاخص VN با نسبت قیمت به درآمد پیش‌بینی‌شده تقریباً ۱۲.۰ برابر معامله می‌شود که به‌طور قابل‌توجهی پایین‌تر از میانگین ۱۰ ساله ۱۴.۰ برابر است. به‌طور همزمان، تخفیف ارائه شده توسط بازار ویتنام در مقایسه با سایر بازارهای آسه‌آن نیز در حال افزایش است.  

اگر گروه سهام Vingroup (VIC، VHM، VRE) را حذف کنیم، ارزش بازار حتی می‌تواند به حدود 10.5 برابر کاهش یابد، بنابراین بر اساس اصول بنیادی، محدوده ارزش‌گذاری نسبتاً جذابی را تشکیل می‌دهد. با این حال، در فروش‌های قبلی، مانند سال‌های 2020، 2022 و 2025، نسبت P/E رو به جلو در مواقعی در محدوده 9 تا 10 برابر به پایین‌ترین حد خود رسیده بود.  

با توجه به اینکه نقدینگی بازار همچنان تحت فشار است و نرخ بهره در حال افزایش است و نرخ سپرده‌های ۱۲ ماهه از ۸ درصد فراتر رفته است، ممکن است فضای حمایت از سوی عوامل ارزش‌گذاری محدود باقی بماند.

بنابراین، SSI خاطرنشان کرد، اگرچه سطح ارزش‌گذاری فعلی به طور قابل توجهی جذاب‌تر و به طور فزاینده‌ای بر اساس مقایسه نسبی قانع‌کننده‌تر شده است، اما خطر اصلاح نزولی کوتاه‌مدت را نمی‌توان به طور کامل حذف کرد و ممکن است هنوز به طور کامل در قیمت سهام منعکس نشده باشد.

منبع: https://baodautu.vn/chung-khoan-thang-4-don-luc-do-tu-thong-tin-nang-hang-d564919.html