سهامداران توزیع‌شده طرح جدید جمع‌آوری سرمایه را به چالش می‌کشند

سناریوی قدیمی ممکن است امسال نیز تکرار شود، زمانی که ساختار پراکنده سهامداران و عدم کنترل سرمایه‌گذاران بزرگ، سازماندهی موفقیت‌آمیز جلسات عمومی سالانه سهامداران را برای بسیاری از کسب‌وکارها دشوار می‌کند.

طرح ناتمام جمع‌آوری کمک‌های مالی

با ورود به اوج فصل مجامع عمومی سالانه ۲۰۲۴، تعدادی از جلسات ناموفق به دلیل عدم حضور سهامداران آغاز شد.

در تاریخ 6 آوریل، شرکت سهامی توسعه مسکن با ریا - وونگ تاو (هودکو، کد HDC) جلسه عمومی سهامداران را برگزار کرد، اما تنها 47.91٪ از کل سهام دارای حق رأی در آن شرکت کردند. این شرکت قصد دارد جلسه دوم را در تاریخ 2 مه برگزار کند. مشخص است که تا تاریخ 31 دسامبر 2023، هودکو تنها یک سهامدار عمده به نام دوآن هوو توآن، رئیس هیئت مدیره، دارد که 9.84٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارد، در حالی که 90.16٪ باقی مانده از سرمایه اصلی متعلق به گروهی از سهامداران کوچک است که کمتر از 5٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارند.

پیش از این، در تاریخ ۵ آوریل، شرکت سهامی عام CEO Group (مدیرعامل کد) نیز مجمع عمومی سهامداران را برگزار کرد، اما تنها ۳۳.۹۸٪ از کل سهام دارای حق رأی در آن شرکت کردند. بنابراین، مجمع عمومی ناموفق بود و شرکت مجبور شد برای دومین بار در تاریخ ۳ مه آن را برگزار کند. در به‌روزرسانی فهرست سهامداران عمده پس از عرضه اکتبر ۲۰۲۳، CEO دو سهامدار عمده دارد: رئیس Doan Van Binh که ۱۸.۹٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارد، شرکت بازرگانی و سرمایه‌گذاری Truong Thuan Limited که ۸.۲۶٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارد و ۷۲.۸۴٪ باقی‌مانده از سرمایه اصلی متعلق به سهامداران کوچکی است که کمتر از ۵٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارند.

طبق طرح جدید فراخوان سرمایه، گروه ساختمانی هوآ بین می‌خواهد زمان اجرای عرضه اولیه در سال ۲۰۲۴ را به جای پایان دادن به عرضه اولیه در سه ماهه اول سال ۲۰۲۴، به ۲۰۲۵ تمدید کند.

علاوه بر این، گروه حجم سهام عرضه شده خصوصی را از ۲۲۰ میلیون به ۲۰۰ میلیون سهم کاهش داد و تعداد سهام تبدیل شده به بدهی را ۴۱.۵ میلیون افزایش داد و به ۷۴ میلیون سهم رساند.

این واقعیت که هودکو و گروه مدیرعامل نتوانستند اولین مجمع عمومی سهامداران را با موفقیت برگزار کنند، در حالی که درصد سهامداران حاضر کمتر از حداقل الزام بود، به این معنی است که طرح تجاری و بسیج سرمایه ممکن است تا زمانی که حداقل مجمع عمومی سهامداران با موفقیت برگزار نشود، اجرا نشود.

تا پایان سال 2023، هودکو 17.5 میلیارد دونگ ویتنامی (معادل 0.37٪ از کل دارایی‌ها) و 1704.7 میلیارد دونگ ویتنامی (معادل 89.4٪ از حقوق صاحبان سهام) به عنوان صندوق نقدی داشت (میانگین کل بدهی ثبت شده در صنعت به حقوق صاحبان سهام 69٪ است). این شرکت قصد دارد تنها در سال 2023 تا 2856 میلیارد دونگ ویتنامی سرمایه‌گذاری کند.

برای اجرای طرح سرمایه‌گذاری، هودکو در نظر دارد در سال ۲۰۲۴، ۱۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام را از طریق وام‌های بانکی و بسیج سرمایه از طریق انتشار اوراق قرضه، بسیج کند. به طور خاص، برای طرح انتشار اوراق قرضه، این شرکت قصد دارد حداکثر ۵۰۰ میلیارد دانگ ویتنام را به صورت اوراق قرضه انفرادی منتشر کند.

ابتکارات اطلاع‌رسانی به سهامداران

با توجه به اینکه جلسات سهامداران به دلیل عدم حضور حداقلی سهامداران بارها و بارها برگزار نشده است، برخی از مشاغل، اگرچه هنوز جلسات سهامداران خود را امسال برگزار نکرده‌اند، اما با همان مشکل سهامداران پراکنده مواجه هستند و ابتکاراتی را برای نزدیک شدن به سهامداران جدید ارائه داده‌اند.

در شرکت سهامی خاص سرمایه‌گذاری توسعه ساخت و ساز (DIC Corp، با کد DIG)، هر ساله، مجمع عمومی سهامداران فقط در شهر وونگ تاو (Ba Ria - Vung Tau) برگزار می‌شود. این امر مانع از حضور سهامداران کوچک و متوسط می‌شود، زیرا ساختار سهامداران شرکت پس از کاهش مداوم مالکیت توسط خانواده رئیس نگوین تین توان در اواخر سال 2022 و اوایل 2023، پراکنده شده است.

امسال، شرکت DIC ابتکاری را برای ترکیب جلسات حضوری و آنلاین آغاز کرده است تا به سرمایه‌گذاران انفرادی در همه جا کمک کند تا در کنگره شرکت کنند و شانس موفقیت یک سازمان را در مقایسه با سال گذشته افزایش دهد. مشخص است که در 31 دسامبر 2020، شرکت DIC 4 سهامدار عمده داشت، نسبت سهام خارجی سهامداران خرد 39.73٪ از سرمایه اصلی بود، اما تا 31 دسامبر 2023، این نسبت به 82.16٪ از سرمایه اصلی رسیده بود.

به همین ترتیب، شرکت سهامی سرمایه‌گذاری LDG (با کد LDG) و شرکت سهامی گروه ساختمانی Hoa Binh (با کد HBC) به طور همزمان در سال 2024 جلسات عمومی سهامداران را به صورت آنلاین برگزار خواهند کرد. به طور خاص، گروه ساختمانی Hoa Binh یک مورد نسبتاً جالب است.

به طور خاص، گروه ساختمانی هوآ بین در 18 اکتبر 2023 مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران را برگزار کرد. این جلسه باید برای بار دوم برگزار شود تا واجد شرایط تصویب طرح جدید بسیج سرمایه و طرح تبدیل بدهی باشد. با این حال، این گروه در ارائه به مجمع عمومی آتی سهامداران در 25 آوریل، طرح فراخوان سرمایه اخیراً تصویب شده را لغو کرد و همزمان خواستار تصویب طرح فراخوان سرمایه جدید شد.

در واقع، در پایان سال 2023، گروه ساختمانی هوآ بینه 3240.3 میلیارد دونگ ویتنام، معادل 118.2٪ از سرمایه اصلی، زیان انباشته داشت و حسابرسان در مورد توانایی آن برای ادامه عملیات مربوط به زیان‌های انباشته و برخی بدهی‌های معوق تردید داشتند. ناتوانی مداوم در برگزاری مجمع عمومی سهامداران، مشکلاتی را در جریان نقدی جدید برای تجدید ساختار و همچنین خطر دریافت جریمه‌های اضافی از سوی HoSE برای سهام ایجاد می‌کند.

شرکت سهامی عام سرمایه‌گذاری زیرساخت شهر هوشی مین (کد CII) نیز ساختار سهامداری پراکنده‌ای دارد و بارها در برگزاری موفقیت‌آمیز مجمع عمومی سهامداران خود شکست خورده است. سال 2023 همچنین شاهد فروش سهام توسط تعدادی از رهبران برای جمع‌آوری پول جهت خرید اوراق قرضه قابل تبدیل بود که نسبت سهام شناور خارج از شرکت را بیش از پیش افزایش داد.

تا تاریخ ۲۵ دسامبر ۲۰۲۳، شرکت سهامی عام سرمایه‌گذاری زیرساخت شهر هوشی مین ثبت کرد که تقریباً همه اعضای هیئت مدیره و هیئت اجرایی سهام ندارند، به جز رئیس هیئت مدیره، لو وو هوانگ که ۰.۱۳٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارد، عضو هیئت مدیره و معاون مدیر کل، نگوین مای بائو ترام که ۰.۲۵٪ از سرمایه اصلی را در اختیار دارد...

در جلسات عمومی اخیر سهامداران، شرکت مشوق‌های نقدی را برای تشویق سرمایه‌گذاران به حضور یا اعطای مجوز به نمایندگان شرکت پیشنهاد کرده است. با این حال، این مشوق‌ها چندان مؤثر نبوده‌اند، بنابراین مجمع عمومی فوق‌العاده سهامداران در پایان فوریه 2024 برای موفقیت باید برای بار دوم برگزار می‌شد.

منبع