سهام ممتاز - مقصد سرمایه خارجی.

در هفدهم جولای، شاخص VN30 با افزایش بیش از 20 واحدی معادل 1.26 درصد، در سطح 1634.7 واحد بسته شد، در حالی که شاخص VN به 1490 واحد رسید که 0.99 درصد افزایش داشت. این بالاترین نقطه در تاریخ VN30 است.

30 سهام برتر این بازار به طور مداوم توجه سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی را به خود جلب می‌کنند.

شاخص VN30 در طول جلسه معاملاتی ۱۷ جولای به اوج جدیدی رسید.

پیش از این، در شش ماه اول سال ۲۰۲۵، رشد شاخص VN توسط تعدادی از سهام شرکت‌های بزرگ نیز پشتیبانی می‌شد.

شرکت سهامی اوراق بهادار MB (MBS) اعلام کرد که از تاریخ ۴ ژوئیه ۲۰۲۵، اگرچه شاخص VN از زمان رویداد ۲ آوریل بیش از ۳۰۰ واحد بهبود یافته است، اما این حرکت صعودی به همه طبقات سهام گسترش نیافته است. سهام شرکت‌های متوسط و کوچک همچنان به آرامی رشد می‌کنند یا حتی در مقایسه با افزایش شاخص اصلی، قیمت آنها کاهش می‌یابد.

در گروه سهام بزرگ، بیشترین سهم عمدتاً از گروه سهام Vingroup حاصل می‌شود. تنها ۱۲ سهام از ۵۰ سهام بزرگ بازار از ۳۱ مارس ۲۰۲۵ افزایشی قوی‌تر از شاخص VN داشته‌اند، در حالی که حدود ۹ سهام کمتر از شاخص VN افزایش داشته‌اند. حتی تقریباً نیمی از ۵۰ سهام برتر هنوز به سطوح قبل از تعرفه خود نرسیده‌اند.

نوسانات قیمت ۵۰ سهام برتر شرکت‌های بزرگ از ۳۱ مارس (قبل از شوک تعرفه) تا ۴ ژوئیه ۲۰۲۵.

طبق ارزیابی محمد بن سلمان، با توجه به اینکه سیاست تعرفه‌ای اعلام‌شده توسط ایالات متحده برای ویتنام مطلوب‌تر از کشورهای رقیب است و با روشن‌تر شدن چشم‌انداز ارتقای بازار سهام ویتنام، انتظار می‌رود روند فروش خالص سرمایه‌گذاران خارجی در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ به شدت معکوس شود. مقصد سرمایه خارجی عمدتاً سهام شرکت‌های بزرگ با محدودیت‌های مالکیت خارجی کافی خواهد بود.

در تاریخ ۴ ژوئیه ۲۰۲۵، شاخص VN با نسبت قیمت به درآمد ۱۴ برابر معامله می‌شود که بالاتر از میانگین ۳ سال گذشته (۱۳.۵ برابر) است، اما هنوز ۱۷ درصد کمتر از اوج ۳ ساله (۱۶.۹ برابر در سه‌ماهه چهارم/۲۰۲۱) است.

ارزش‌گذاری گروه VN30 (که بخش عمده‌ای از ارزش بازار آن در بخش بانکی قرار دارد) نسبت قیمت به درآمد (P/E) 12.7 برابر است که تقریباً 3 درصد بالاتر از میانگین 3 ساله 12.3 برابر است، اما همچنان کمتر از اوج 15 برابر در سه‌ماهه چهارم 2021 است. این نشان می‌دهد که ارزش‌گذاری بازار به طور کلی، و به ویژه سهام شرکت‌های بزرگ، در مقایسه با رشد سود و انتظارات از ارتقاء بازار، همچنان جذاب است.

MBS معتقد است که در نیمه دوم سال 2025، به لطف ارزش‌گذاری‌های جذاب و پتانسیل رشد سود، سرمایه به سمت سهام شرکت‌های بزرگ که اخیراً افزایش قیمت قابل توجهی نداشته‌اند، سرازیر خواهد شد.

در سناریوی پایه، با افزایش ۱۷ درصدی سود شرکت‌های بورسی و نسبت P/E بین ۱۳.۵ تا ۱۳.۸ مرتبه، این شرکت اوراق بهادار انتظار دارد شاخص VN در ماه‌های پایانی سال به ۱۵۰۰ تا ۱۵۴۰ واحد برسد.

در یک سناریوی خوش‌بینانه‌تر، تأثیر سیاست‌های تعرفه‌ای ایالات متحده کمتر از حد انتظار است، به لطف چشم‌انداز ارتقاء، سرمایه خارجی به شدت به بازار ویتنام سرازیر می‌شود، انتظار می‌رود رشد سود بازار به ۱۹ درصد برسد، نسبت قیمت به سود مورد انتظار ۱۳.۵ تا ۱۴ برابر باشد و شاخص VN می‌تواند تا پایان سال به محدوده ۱۵۸۰ واحد برسد.

منبع: https://baodautu.vn/co-phieu-bluechips---dich-den-cua-dong-tien-ngoai-d334260.html