فدرال رزرو شروع به محتاط بودن کرده است.

«تمام اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) معتقد بودند که می‌توان با احتیاط پیش رفت» - متن اصلی صورتجلسه آخرین جلسه فدرال رزرو.

تورم در ایالات متحده کاهش یافته است زیرا داده‌های قیمت مصرف‌کننده در ماه اکتبر نشانه‌های مثبتی را نشان می‌دهد. در حالی که فدرال رزرو پیروزی خود را اعلام نکرده است، بازار شروع به بحث در مورد مدت زمان حفظ سطح ۵.۲۵٪ تا ۵.۵۰٪ کرده است.

در این صورتجلسه همچنین آمده است: «با توجه به اینکه در صورت عدم دستیابی به پیشرفت به سمت هدف، تشدید بیشتر سیاست‌ها مناسب خواهد بود»، این بیانیه حاکی از آن است که تا حدی شوک غیرمنتظره‌ای وجود خواهد داشت که باعث افزایش بیشتر نرخ‌ها شود.

این سیگنال در صورتجلسه ماه سپتامبر غایب بود، زمانی که اکثر مقامات فدرال رزرو هنوز معتقد بودند که افزایش نرخ بهره دیگری لازم است.

در مقابل، در آخرین صورتجلسه جلسه سیاست‌گذاری آمده است که «همه شرکت‌کنندگان حفظ» نرخ‌های بهره فعلی را «مناسب دانستند» - موضعی که در جلسه ۱۲ و ۱۳ دسامبر روشن خواهد شد.

این سند واکنش کمی از سوی بازارهای مالی به همراه داشت و اکثر آنها تایید کردند که فدرال رزرو دیگر نرخ بهره را افزایش نمی‌دهد.

این صورتجلسه نشان داد که سیاست‌گذاران فدرال رزرو با سیگنال‌های اقتصادی متناقضی دست و پنجه نرم می‌کنند که خطرات پیش روی اقتصاد را تشدید کرده است. تورم روان همچنان یک نگرانی است، در کنار کنترل‌های اعتباری بیش از حد سختگیرانه که به چشم‌انداز اقتصاد ایالات متحده آسیب می‌رساند.

اقتصاد ایالات متحده در سه ماهه سوم به نرخ رشد سالانه خیره‌کننده ۴.۹ درصد رسید. این برای دولت ایالات متحده خوب است، اما برای فدرال رزرو چندان خوب نیست. اما بازارهای مالی نرخ بهره را برای خانوارها، مشاغل و دولت ایالات متحده افزایش داده‌اند و این امر رشد اقتصادی و اشتغال را بیش از آنچه برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصدی لازم است، تهدید می‌کند.

طبق صورتجلسه، تورم «بسیار بالاتر از» هدف تعیین‌شده باقی مانده است، و احتمالاً مستلزم آن است که سیاست فدرال رزرو «برای مدتی محدودکننده باقی بماند تا زمانی که کاهش پایدار تورم مشهود باشد».

ایان لینگن، متخصص بازارهای سرمایه BMO، گفت: «لحن کلی صورتجلسه FOMC محتاطانه و تهاجمی بود.»

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در کنفرانس مطبوعاتی اخیر خود از اصطلاح «محتاطانه» برای توصیف تلاش‌های فدرال رزرو برای ایجاد تعادل بین افزایش تورم و نشانه‌های کندی اقتصاد ایالات متحده استفاده کرد. موضع او معتبر است. فدرال رزرو هنوز هم توانایی «تسلیم شدن» را دارد.

در واقع، مطالعه‌ای که توسط فدرال رزرو نیویورک در روز سه‌شنبه منتشر شد، نشان می‌دهد که شروع دیرهنگام افزایش نرخ بهره توسط فدرال رزرو ایالات متحده (حدود یک سال پس از شروع افزایش قیمت‌ها) به اقتصاد ایالات متحده اجازه رشد بیشتر را داده است.

با این حال، به نظر می‌رسد سیاست‌گذاران تمایلی به اشاره به مسیر پیش رو ندارند.

آقای پاول در کنفرانس تحقیقاتی صندوق بین‌المللی پول در اوایل این ماه گفت: «تورم به ما هشدارهای اشتباهی داده است. اگر تشدید بیشتر سیاست پولی مناسب شود، در حفظ آن تردید نخواهیم کرد. با این حال، ما همچنان با دقت به پیش خواهیم رفت تا هم خطر گمراه شدن توسط داده‌های خوب چند ماهه و هم خطر تشدید بیش از حد سیاست پولی را برطرف کنیم.»

منبع