فدرال رزرو شروع به محتاط بودن کرده است.

«تمام اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) معتقدند که می‌توان با احتیاط پیش رفت» - کلمه به کلمه از صورتجلسه آخرین جلسه فدرال رزرو.

تورم در ایالات متحده کاهش یافته است زیرا داده‌های قیمت مصرف‌کننده در ماه اکتبر نشانه‌های مثبتی را نشان می‌دهد. در حالی که فدرال رزرو هنوز پیروزی خود را اعلام نکرده است، بازار شروع به بحث در مورد مدت زمان حفظ نرخ بهره ۵.۲۵٪ تا ۵.۵۰٪ کرده است.

در صورتجلسه جلسه همچنین آمده است: «توجه داشته باشید که اگر پیشرفت به سمت هدف محقق نشود، تشدید بیشتر سیاست‌ها مناسب خواهد بود.» این بیانیه نشان می‌دهد که تا حدی شوک غیرمنتظره‌ای وجود خواهد داشت که باعث افزایش بیشتر نرخ بهره خواهد شد.

این نشانه در صورتجلسه ماه سپتامبر وجود نداشت. در آن زمان، اکثر مقامات فدرال رزرو هنوز معتقد بودند که افزایش نرخ بهره دیگر ضروری خواهد بود.

برعکس، در آخرین صورتجلسه جلسه سیاست‌گذاری آمده است که «همه شرکت‌کنندگان ارزیابی کردند که حفظ» سطح نرخ بهره فعلی مناسب است - موضعی که در جلسه ۱۲ و ۱۳ دسامبر روشن خواهد شد.

این سند واکنش بسیار کمی از سوی بازارهای مالی برانگیخته است. اکثر آنها تأیید کرده‌اند که فدرال رزرو افزایش نرخ بهره خود را تکمیل کرده است.

صورتجلسه‌های اخیر نشان می‌دهد که سیاست‌گذاران فدرال رزرو با سیگنال‌های اقتصادی متناقضی دست و پنجه نرم می‌کنند و این امر خطرات پیش روی اقتصاد را «دوطرفه‌تر» می‌کند. تورم لکه‌دار همچنان یک نگرانی است، در کنار کنترل‌های اعتباری بیش از حد سختگیرانه که به چشم‌انداز اقتصاد ایالات متحده آسیب می‌رساند.

اقتصاد ایالات متحده در سه ماهه سوم به نرخ رشد سالانه چشمگیر ۴.۹ درصد رسید. این برای دولت ایالات متحده خوب است، اما برای فدرال رزرو خوب نیست. با این حال، بازارهای مالی برای افزایش نرخ بهره برای خانوارها، مشاغل و دولت ایالات متحده تلاش کرده‌اند و این امر تهدیدی برای مهار رشد اقتصادی و اشتغال بیش از حد لازم برای بازگرداندن تورم به هدف ۲ درصد است.

طبق این صورتجلسه، تورم «به طور قابل توجهی بالاتر» از هدف است، که به طور بالقوه مستلزم آن است که سیاست فدرال رزرو «برای مدتی مهار شود تا تورم به سطح پایدار و مشخصی کاهش یابد».

ایان لینگن، متخصص بازارهای سرمایه BMO، اظهار داشت: «لحن کلی صورتجلسه FOMC محتاطانه و تهاجمی بود.»

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در یک کنفرانس مطبوعاتی اخیر از اصطلاح «محتاطانه» برای توصیف تلاش‌های فدرال رزرو برای متعادل کردن تورم همچنان رو به افزایش با نشانه‌هایی از کندی اقتصاد ایالات متحده استفاده کرد. دیدگاه این رهبر کاملاً موجه است. فدرال رزرو هنوز پتانسیل «فرود آرام» را دارد.

مطالعه‌ای که توسط فدرال رزرو نیویورک انجام شد و روز سه‌شنبه منتشر شد، نشان داد که در واقع، تصمیم فدرال رزرو برای شروع افزایش نرخ بهره دیرتر (حدود یک سال پس از افزایش قیمت‌ها) به اقتصاد ایالات متحده اجازه رشد بیشتر را داد.

با این حال، به نظر می‌رسد سیاست‌گذاران تمایلی به اشاره به اقدامات بعدی ندارند.

پاول در کنفرانس تحقیقاتی صندوق بین‌المللی پول در اوایل این ماه گفت: «تورم هشدارهای اشتباهی به ما داده است. اگر تشدید بیشتر سیاست پولی مناسب شود، در حفظ آن تردید نخواهیم کرد. با این حال، ما همچنان با احتیاط به پیش خواهیم رفت تا هم خطر گمراه شدن توسط داده‌های خوب چند ماهه و هم خطر تشدید بیش از حد سیاست پولی را برطرف کنیم.»

منبع