در محدوده ۱۳۰۰ واحدی خرید نکنید

هیچ نشانه‌ای وجود ندارد که شاخص VN بتواند به راحتی از مرز ۱۳۰۰ واحد عبور کند، بنابراین سرمایه‌گذاران باید ذهنیت خود را تنظیم کنند تا محتاط‌تر باشند و از خرید سهامی که افزایش شدیدی داشته‌اند (Fomo) که ضروری است، خودداری کنند.

در پایان هفته گذشته، شاخص VN همچنان با ۱.۴۸ درصد افزایش نسبت به هفته قبل به ۱۲۹۰.۹۲ واحد رسید. در آخرین جلسه هفته، بازار به سمت فروش متمایل شد، به طوری که ۱۱۳ سهم افزایش قیمت، ۱۸۹ سهم کاهش قیمت و ۶۵ سهم در قیمت مرجع HoSE معامله شدند. HNX با ۶۰ سهم افزایش قیمت، ۶۳ سهم در قیمت مرجع و ۶۰ سهم کاهش قیمت داشت.

شاخص VN پس از رسیدن به آستانه ۱۳۰۰ واحد، اصلاح جزئی را ثبت کرد. در طول روند صعودی، بعید است که بازار از نوسانات و اصلاحات جزئی اجتناب کند و این‌ها وقفه‌هایی برای افزایش شتاب شاخص خواهند بود. این حرکت به پایدارتر شدن شتاب صعودی شاخص کمک می‌کند و احتمال بیشتری وجود دارد که با موفقیت از آستانه هدف ۱۳۰۰ واحد عبور کند.

نقدینگی در هر دو بورس با ارزشی بیش از ۲۲۰۰۰ میلیارد وند و حجم معاملات نزدیک به ۱ میلیارد سهم در ۳ جلسه آخر هفته، همچنان بالا باقی ماند. در این میان، حجم معاملات این هفته در HoSE، ۲۲.۵۳ درصد و در HNX، ۱۰.۴ درصد افزایش یافت. سرمایه‌گذاران خارجی این هفته به ارزش ۱۲۲۱.۲ میلیارد وند در HoSE خرید خالص داشتند و بر سهام بانک‌هایی مانند TPB، HDB، TCB... تمرکز داشتند. در HNX، سرمایه‌گذاران خارجی همچنین ۷۱.۰۷ میلیارد وند خرید خالص داشتند و بر سهام SHS، PVS، CEO... تمرکز داشتند.

بخش بانکی، تحت تأثیر خرید خالص خارجی، نیروی محرکه اصلی است که بر بازار تأثیر مثبت می‌گذارد. بسیاری از سهام به شدت در قیمت و حجم افزایش یافتند، مانند TPB (+12.04%)، MSB (+9.09%)، STB (+8.91%)، EIB (+7.55%)، BVB (+5.26%)، SHB (+5.26%)...

سرمایه‌گذاران خارجی نیز در بازار بسیار فعال هستند و در ۸ جلسه از ۱۰ جلسه گذشته خرید خالص داشته‌اند. بازگشت جریان سرمایه خارجی به بازار ویتنام، همراه با روند خرید خالص سرمایه‌گذاران داخلی، به نیروی محرکه‌ای تبدیل خواهد شد که به شاخص VN کمک می‌کند تا روند مثبت خود را در دوره آینده ادامه دهد.

این در شرایطی اتفاق می‌افتد که بازار سهام توسط اطلاعات مثبت زیادی در داخل و خارج از کشور پشتیبانی می‌شود: بانک مرکزی به طور مداوم سپرده‌های مدت‌دار را در بازار آزاد خریداری می‌کند و به سیستم «پول تزریق می‌کند»؛ فدرال رزرو (ایالات متحده) نرخ بهره را کاهش می‌دهد و بانک مرکزی ژاپن (ژاپن) طرح افزایش نرخ بهره را به تعویق می‌اندازد و موج تسهیل سیاست‌های پولی را تأیید می‌کند؛ بانک مرکزی چین (چین) یک بسته محرک اقتصادی بزرگ راه‌اندازی می‌کند و بازار املاک و مستغلات را گرم می‌کند...

بانک خلق چین (PBoC) اخیراً سیاست‌هایی را برای حمایت از اقتصاد در بزرگترین مقیاس از زمان همه‌گیری کووید-۱۹ اعلام کرده است. در این سیاست‌ها، گروه‌های راه‌حل شامل (۱) تسهیل سیاست‌های پولی؛ (۲) رفع مشکلات و حمایت از بازار مسکن؛ (۳) حمایت از بازار سهام است. با توجه به اینکه چین یک بسته محرک اقتصادی در مقیاس بزرگ راه‌اندازی کرده است، کارشناسان Agriseco انتظار دارند که سایر کشورهای منطقه، از جمله ویتنام، بتوانند به حفظ و تقویت سیاست‌های تسهیل پولی ادامه دهند و رشد اقتصادی را ارتقا دهند.

علاوه بر این، بسته محرک اقتصادی جذابیت بازار سهام را افزایش می‌دهد و انتظار می‌رود عاملی باشد که در پایان سال، جریان سرمایه خارجی را از فروش خالص به خرید خالص در بازارهای آسیایی تغییر دهد.

در کوتاه‌مدت، بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار توصیه می‌کنند که وقتی شاخص VN به محدوده قیمتی ۱۳۰۰ واحد افزایش می‌یابد، خرید نکنید ، زیرا این محدوده قیمتی جذابی نیست. بازار در جلسه بعدی، سه‌ماهه سوم ۲۰۲۴ را به پایان می‌رساند و سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۴ را آغاز می‌کند و همچنین دوره دریافت نتایج تجاری را آغاز می‌کند. سرمایه‌گذاران نسبت معقولی را حفظ می‌کنند، نسبتی کمتر از حد متوسط، جریان نقدی جدید هنوز هم می‌تواند سبد سهام را برای کدهایی که بهبود زیادی نیافته‌اند، با محدوده قیمتی معادل زمانی که شاخص VN قبلاً ۱۲۵۰ واحد بود، در نظر بگیرد، افزایش دهد و گسترش دهد.

موقعیت‌های خرید باید با دقت و بر اساس نتایج تجاری ارزیابی شوند. اهداف سرمایه‌گذاری باید به سمت سهام پیشرو با اصول بنیادی خوب، رشد خوب در نتایج تجاری سه‌ماهه دوم و چشم‌انداز رشد مثبت برای نتایج تجاری سه‌ماهه سوم هدایت شوند.

آقای دین کوانگ هین، رئیس بخش اقتصاد کلان و استراتژی بازار، شرکت سهامی اوراق بهادار VNDIRECT، ارزیابی کرد که شاخص VN همچنان هفته‌ای رو به رشد را پشت سر گذاشته و حتی در آخرین جلسه هفته از مرز ۱۳۰۰ واحد نیز عبور کرده است. با این حال، افزایش فشار فروش، شاخص را به نزدیکی ۱۲۹۰ واحد بازگرداند. این تعجب‌آور نیست، زیرا از ابتدای سال، منطقه بالای ۱۳۰۰ واحد همیشه منطقه‌ای بوده است که شاخص VN تحت فشار شدید سودگیری قرار داشته و حفظ آن دشوار بوده است.

در شرایطی که هیچ نشانه‌ای مبنی بر عبور آسان شاخص VN از مرز ۱۳۰۰ واحد وجود ندارد، لازم است سرمایه‌گذاران روانشناسی خود را تعدیل کرده و محتاط‌تر باشند و از ذهنیت فومو (Fomo) مبنی بر «خرید سهامی که افزایش شدیدی داشته‌اند» اجتناب کنند.

در عین حال، مدیریت ریسک سبد سهام باید در اولویت بالایی قرار گیرد، به طوری که سرمایه‌گذاران باید به طور فعال از سهامی که در دو هفته گذشته بیش از ۱۵ درصد افزایش سریع داشته‌اند، سود ببرند و نسبت سهام را به سطح امن (زیر ۱۰۰ درصد) کاهش دهند. پرداخت‌های جدید و استفاده از اهرم مالی باید محدود شود، حداقل تا زمانی که شاخص VN پس از آزمایش منطقه مقاومت ۱۳۰۰ واحد، روند حرکتی خود را به وضوح تأیید کند.

به گفته آقای هین، «پرداخت‌های جدید باید زمانی انجام شود که شاخص VN با موفقیت و به طور قابل اعتمادی از منطقه مقاومت ۱۳۰۰ واحد عبور کند یا به منطقه قیمت حمایتی ۱۲۶۰ تا ۱۲۷۰ واحد بازگردد.»

آقای هین دیدگاه خود را در مورد کاهش اخیر نرخ بهره توسط فدرال رزرو به اشتراک گذاشت، که مطمئناً تأثیر قابل توجهی بر چشم‌انداز بازار مالی جهانی به ویژه و بازار سهام ویتنام در آینده خواهد داشت.

به طور خاص، در ۱۸ سپتامبر، فدرال رزرو رسماً سیاست تسهیل پولی را آغاز کرد، اقدامی که بازار مدت‌ها منتظر آن بود، با تصمیم به کاهش نرخ بهره عملیاتی به میزان ۰.۵ درصد. این یک شروع قوی از سوی فدرال رزرو است و همچنین زمانی که اکثر اقتصاددانان درست قبل از جلسه به سمت سناریوی کاهش ۰.۲۵ درصدی نرخ بهره عملیاتی متمایل شدند، جنجال‌هایی را ایجاد کرد. صداهایی وجود دارد که می‌گویند کاهش شدید نرخ بهره فدرال رزرو به دلیل خطر رکود در اقتصاد ایالات متحده است.

به نظر شخصی آقای هین، این دیدگاه جامع نیست. در چارچوب «تورم کمتر از حد انتظار» و «نگرانی‌ها در مورد بازار کار، اگرچه هنوز تحت کنترل است»، کاهش نرخ بهره ۰.۵ درصدی فدرال رزرو بسیار منطقی است.

جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، در مورد این اقدام قوی اظهار داشت: «این دیدگاه وجود دارد که اکنون زمان حمایت از بازار کار است، در حالی که بازار هنوز قوی است، نه زمانی که اخراج‌ها شروع شده است.» می‌توان مشاهده کرد که اگرچه رئیس فدرال رزرو همچنان تأیید می‌کند که اقتصاد ایالات متحده هنوز سالم است، اما به نظر می‌رسد با مشکلات مطرح شده توسط کارشناسان مبنی بر اینکه «سیاست‌های پولی برای تأثیرگذاری تأخیر دارند و با اطلاعات جمع‌آوری‌شده از کسب‌وکارها و همچنین سرعت پایین استخدام، مقامات فدرال رزرو احساس می‌کنند که لازم است از تضعیف بیشتر بازار کار جلوگیری شود.»

بنابراین، کاهش ۰.۵ درصدی نرخ بهره سیاستی، بیشتر شبیه یک «مداخله پیشگیرانه» توسط فدرال رزرو است تا یک «اقدام اطفاء حریق» در زمانی که دیگر خیلی دیر شده است. فدرال رزرو علاوه بر کاهش نرخ بهره، تغییرات کاملاً مداومی مانند کاهش پیش‌بینی شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) - معیار تورمی مورد نظر فدرال رزرو - به ۲.۳ درصد تا پایان امسال، از پیش‌بینی قبلی ۲.۶ درصد، و ادامه روند کاهشی به ۲.۱ درصد تا پایان سال ۲۰۲۵ را نیز اعمال کرد.

در مورد نرخ بیکاری، فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند که تا پایان امسال به رقم ۴.۴ درصد برسد که نسبت به پیش‌بینی قبلی ۴.۰ درصد افزایش یافته و معتقد است که این سطح تا پایان سال ۲۰۲۵ حفظ خواهد شد. در مورد رشد اقتصادی، فدرال رزرو پیش‌بینی می‌کند که امسال ۲.۱ درصد و سال آینده ۲ درصد افزایش یابد که نسبت به پیش‌بینی ماه ژوئن تغییری نکرده است. واکنش مثبت بازار سهام ایالات متحده پس از اقدام فدرال رزرو، سناریوی «فرود آرام» اقتصاد ایالات متحده را نیز تقویت می‌کند.

در داخل کشور، روند کاهش نرخ بهره فدرال رزرو تأثیر مثبتی بر اقتصاد و بازار مالی-پولی خواهد داشت. کاهش نرخ بهره فدرال رزرو از اقتصاد ایالات متحده حمایت کرده و تقاضای مصرف‌کننده را افزایش می‌دهد و در نتیجه بر چشم‌انداز صادرات ویتنام به ایالات متحده تأثیر مثبت خواهد گذاشت.

باید تأکید کرد که ایالات متحده بزرگترین بازار صادراتی ویتنام است و تقریباً 30 درصد از کل ارزش واردات این کشور را تشکیل می‌دهد. کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو نیز شاخص دلار آمریکا را تضعیف کرد و به کاهش فشار بر نرخ ارز و تورم کمک کرد و در نتیجه شرایطی را برای بانک مرکزی ایجاد کرد تا در اجرای سیاست پولی انعطاف‌پذیرتر باشد و اولویت خود را به حمایت از نقدینگی سیستم و حفظ محیط نرخ بهره پایین برای ارتقای رشد اقتصادی تغییر دهد. OMO و خرید ذخایر ارزی برای عرضه VND به بازار برای بهبود رشد عرضه پول، که از ابتدای امسال بسیار کند بوده است، انجام شد.

با توجه به انتظارات فوق، آقای هین دیدگاه مثبتی نسبت به بازار سهام ویتنام در میان‌مدت از اکنون تا پایان سال دارد و سناریوی عبور شاخص VN از مرز ۱۳۰۰ واحد در سال جاری به لطف (۱) سیاست پولی سهل‌گیرانه‌تر، (۲) بهبود مستمر در نتایج تجاری شرکت‌های بورسی و (۳) پیشرفت‌های جدید در روند ارتقای ارزش بازار، کاملاً امکان‌پذیر است .

بنابراین، هرگونه اصلاح بازار در آینده، فرصت خوبی برای سرمایه‌گذارانی خواهد بود که دیدگاه بلندمدت دارند تا سهام بیشتری جمع‌آوری کنند و صنایعی را که در پایان سال رشد مثبتی دارند، مانند بانکداری، اوراق بهادار، واردات و صادرات (منسوجات، غذاهای دریایی، محصولات چوبی) و املاک و مستغلات شهرک‌های صنعتی، در اولویت قرار دهند.

منبع: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-309-410-khong-mua-duoi-vung-1300-diem-d226163.html