به گفته کارشناسان اقتصادی ، سال 2025 فشارهای خاصی را بر روند نرخ ارز وارد خواهد کرد، که عمدتاً به دلیل ادامه قدرت دلار آمریکا و کاهش مداوم نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی در بسیاری از کشورها برای تحریک رشد اقتصادی است. بنابراین، کنترل ثبات نرخ ارز در طول سال همچنان با مشکلات و چالشهای قابل توجهی برای بانک دولتی ویتنام روبرو خواهد بود.
تحلیلگران بینالمللی معتقدند افزایش شدید اخیر ارزش دلار آمریکا به دلیل... فدرال رزرو آمریکا انتظار میرود فدرال رزرو (FED) به جای چهار کاهش اعلام شده در سپتامبر 2024، نرخ بهره را در سال 2025 دو بار و در مجموع تنها 1 درصد کاهش دهد. نکته قابل توجه این است که شاخص DXY (معیاری برای سنجش قدرت دلار آمریکا) در بازار بینالمللی از 108.6 واحد فراتر رفته و در بالاترین سطح خود در بیش از دو سال گذشته قرار دارد... فشارهای جهانی فشار قابل توجهی بر نرخ ارز داخلی وارد کرده است.
مدیریت انعطافپذیر
در آغاز سال ۲۰۲۵، بانک دولتی ویتنام تعدیلهای قابل توجهی در بازار ارز خارجی ایجاد کرد. بر این اساس، در جلسات معاملاتی ۳ و ۶ ژانویه، به جای فروش دلار آمریکا به نرخ ارز ۲۵۴۵۰ دونگ ویتنام، بانک دولتی ویتنام قراردادهای سلف (با گزینههای لغو) را با همان قیمت ارائه داد. به موسسات اعتباری و شعب بانکهای خارجی اجازه داده شد تا قراردادهای سلف را به طور کامل یا جزئی قبل از تاریخ سررسید لغو کنند. قراردادهایی با ارزش ۱۰۰ میلیون دلار یا بیشتر حداکثر ۳ بار و قراردادهایی با ارزش کمتر از ۱۰۰ میلیون دلار حداکثر ۲ بار قابل لغو بودند.
به گفته برخی از تحلیلگران، این قیمت منطقی است زیرا تفاوت قابل توجهی با قیمت بازار ندارد. از سوی دیگر، کارشناسان نیز از اقدام تعدیلی بانک دولتی ویتنام، به ویژه در شرایط بازار بیثبات در پایان سال 2024، قدردانی میکنند. ارائه قراردادهای فروش آتی ارز خارجی (با لغو) پیام محکمی از سوی نهاد ناظر مبنی بر حفظ ثبات نرخ ارز در حدود 25450 دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا ارسال میکند، در حالی که انتظارات بازار مبنی بر افزایش قیمت فروش مداخلهای توسط بانک دولتی ویتنام را از بین میبرد.
با نگاهی به کل سال ۲۰۲۴، نرخ ارز ویتنام و سایر بازارهای نوظهور و مرزی تحت فشار بودند، به طوری که برخی از بازارها در مقایسه با ابتدای سال، کاهش ۱۰ تا ۱۲ درصدی را تجربه کردند. |
با نگاهی به کل سال ۲۰۲۴، نرخ ارز ویتنام و سایر کشورهای نوظهور و مرزی تحت فشار بود، به طوری که برخی از بازارها در مقایسه با ابتدای سال، کاهش ۱۰ تا ۱۲ درصدی را تجربه کردند. ویتنام یکی از بازارهایی است که از نظر صادرات و واردات، درجه باز بودن اقتصادی بسیار بالایی دارد. از ژوئن تا دسامبر ۲۰۲۴، نرخ ارز بین بانکی به طور مداوم به سقف خود رسید. با این حال، در کل سال، نرخ ارز ویتنام حدود ۵ درصد کاهش یافت که بسیار کمتر از سایر کشورهای منطقه است، که یک موفقیت محسوب میشود.
به گفته دائو مین تو، معاون رئیس بانک مرکزی ویتنام، در سال 2024، بانک مرکزی نرخ ارز را به طور انعطافپذیر و مناسب مدیریت کرد و به جذب شوکهای خارجی کمک کرد؛ در عین حال، ابزارهای سیاست پولی را به صورت هماهنگ هماهنگ نمود. در نتیجه، بازار ارز ثابت ماند، نقدینگی ارز روان بود و نیازهای ارزی اقتصاد به طور کامل برآورده شد. نرخ ارز مطابق با شرایط بازار، به طور انعطافپذیری در هر دو جهت صعودی و نزولی نوسان داشت. آقای تو اظهار داشت: «تا پایان سال 2024، نرخ ارز تقریباً 5.03 درصد افزایش یافت و ثبات، هماهنگی و تعادل ارز خارجی در اقتصاد را حفظ کرد و اطمینان حاصل شد که صادرات، واردات، مشاغل و سرمایهگذاران هیچ نگرانی در مورد سفتهبازي یا احتکار ارز خارجی نداشته باشند.»
واکنش پیشگیرانه به تغییرات
کارشناسان اقتصادی معتقدند که ورود ایالات متحده به یک دوره جدید، همراه با تنشهای تجاری جهانی و خطرات احتمالی، میتواند به دلیل سیاستهای مالیاتی این کشور، بر دونگ ویتنام (VND) تأثیر بگذارد. یک گزارش اقتصاد کلان منتشر شده توسط شرکت سهامی اوراق بهادار رونگ ویت (VDSC) تخمین میزند که در سال 2024، بانک دولتی ویتنام تقریباً 9.4 میلیارد دلار آمریکا برای تثبیت نرخ ارز خواهد فروخت.
با نگاهی به سال ۲۰۲۵، بسیاری از ابهامات در مورد سیاستهای تعرفهای دولت دونالد ترامپ، رئیس جمهور منتخب، میتواند ارزش دلار آمریکا را افزایش داده و بر نرخ ارز فشار وارد کند. نگوین تی فونگ لان، مدیر تحقیقات مرکز تحلیل VDSC، معتقد است که در سال ۲۰۲۵، با ادامه فرسایش ذخایر ارزی و توانایی ناپایدار در جذب/حفظ جریانهای ارزی، نرخ ارز دانگ ویتنام/دلار آمریکا در محدوده +/-۵٪ نوسان خواهد کرد و سال را با ۲۶۲۰۰ دانگ ویتنام/دلار آمریکا به پایان خواهد رساند.
خانم نگوین تی فونگ لان گفت: «بررسی عوامل مؤثر بر قدرت دلار آمریکا نشان میدهد که دلار آمریکا ممکن است در سال ۲۰۲۵ همچنان قوی باشد. بنابراین، کنترل ثبات نرخ ارز در سال ۲۰۲۵ برای بانک دولتی ویتنام دشوارتر از آسان خواهد بود. بزرگترین چالش این است که سرمایهگذاری مستقیم خارجی (FDI) فقط برای پوشش سودهای بازگشتی کافی است و فشار بر تقاضای دلار آمریکا همچنان بالاست، زیرا نرخ بهره ایالات متحده همچنان بالا است در حالی که ذخایر ارزی خارجی به شدت کاهش یافته است.»
شرکت اوراق بهادار ویتکامبانک (VCBS) نیز با همین دیدگاه معتقد است که امسال فشارهای خاصی بر روند نرخ ارز وجود خواهد داشت که ناشی از ادامه قدرت دلار آمریکا و احتمال ادامه سیاست کاهش نرخ بهره توسط بانکهای مرکزی بسیاری از کشورها برای تحریک رشد اقتصادی است. با این حال، میزان کاهش نرخ بهره به شرایط هر کشور بستگی دارد. علاوه بر این، درگیریهای ژئوپلیتیکی باعث میشود سرمایهگذاران به دنبال داراییهای امن، از جمله دلار آمریکا، باشند.
اما در مجموع، هنوز عوامل مثبت زیادی برای بازار ارز ویتنام در سال 2025 وجود دارد، از جمله جذب سرمایهگذاری مستقیم خارجی و حوالههای ارزی. |
با این حال، به طور کلی، هنوز عوامل مثبت زیادی برای بازار ارز ویتنام در سال 2025 وجود دارد، از جمله جذب سرمایهگذاری مستقیم خارجی و حوالههای ارزی. در عین حال، رشد قوی در صادرات و واردات، با پیشبینی ادامه مازاد تجاری بزرگ در بحبوحه بهبود اقتصادهای بزرگ، نیز یک "مثبت" برای نرخ ارز در سال جاری است.
علاوه بر این، تحت فشار بازارهای بینالمللی، همراه با این واقعیت که نرخ مبادله VND/USD در بانکها همچنان بالا است، تحلیلگران پیشبینی میکنند که برای کاهش فشار نرخ ارز و کنترل تورم، بانک مرکزی ویتنام ممکن است مجبور شود نرخ بهره سیاستی را در سال ۲۰۲۵ افزایش دهد تا از فشار بر ذخایر ارزی جلوگیری کند، زیرا در سال ۲۰۲۴ مقدار زیادی دلار فروخته است.
به گفته دکتر نگوین تری هیو، کارشناس اقتصادی، اگر نرخ ارز به شدت افزایش یابد، فشار تورمی در ویتنام نیز افزایش خواهد یافت. با توجه به این وضعیت، بانک مرکزی ویتنام باید سیاست پولی خود، از جمله افزایش نرخ بهره، را به همراه سایر سیاستها برای کاهش فشار و کنترل تورم تغییر دهد. این تغییر ممکن است گامی ضروری برای تثبیت وضعیت اقتصاد کلان در بحبوحه نوسانات جهانی باشد.
نمایندهای از بانک دولتی ویتنام اظهار داشت که این بانک همیشه آماده فروش ارز خارجی است، اما این امر به تحولات بازار، به ویژه نرخ ارز دانگ ویتنام/دلار آمریکا در بازار بین بانکی بستگی دارد. بانکهای تجاری برای خرید دلار آمریکا از بانک دولتی ویتنام ثبت نام میکنند و سپس در صورت نیاز آن را به مشتریان میفروشند. آقای دائو مین تو تأیید کرد: «در سال 2025، بانک دولتی ویتنام به نظارت دقیق بر شرایط بازار ادامه خواهد داد تا نرخ ارز را به طور انعطافپذیر و مناسب مدیریت کند، همزمان با ابزارهای سیاست پولی هماهنگ شود و به کنترل تورم و تثبیت اقتصاد کلان کمک کند.»
منبع
نظر (0)