چرا با وجود کاهش نرخ بهره، سهام همچنان در حال فروش هستند؟

با وجود کاهش نرخ بهره، شاخص VN همچنان در محدوده قرمز قرار دارد.

جلسه بازار سهام در ۱۶ ژوئن شاهد اخبار غافلگیرکننده‌ای بود: بانک دولتی ویتنام برای چهارمین بار متوالی از اواسط مارس ۲۰۲۳، نرخ بهره سیاستی خود را کاهش داد. این اتفاق غافلگیرکننده بود زیرا کارشناسان پیش از این پیش‌بینی کرده بودند که کاهش بعدی نرخ بهره تا ماه ژوئیه اجرا نخواهد شد.

از لحاظ تئوری، نرخ بهره پایین‌تر باید برای فعالیت‌های اقتصادی مفید باشد و در نتیجه بازار سهام را رونق دهد. با این حال، بازار سهام در 16 ژوئن با ضرر به کار خود پایان داد.

در پایان معاملات روز ۱۶ ژوئن، شاخص VN با ۱.۷۵ واحد یا ۰.۱۶ درصد کاهش به ۱۱۵.۲۲ واحد رسید. اگر سهام شرکت‌های بزرگ از این شاخص حمایت نمی‌کردند، این شاخص حتی بیشتر هم سقوط می‌کرد. با وجود فشار فروش قابل توجه، شاخص VN30 عملکرد مثبت خود را حفظ کرد. در پایان هفته، شاخص VN30 با ۰.۴۹ واحد یا ۰.۰۴ درصد افزایش به ۱۱۰۹.۰۶ واحد رسید.

جلسه بازار سهام در 16 ژوئن شاهد تسلط سهام نزولی بود. در بورس شهر هوشی مین، 258 سهم کاهش، 54 سهم بدون تغییر و تنها 170 سهم افزایش یافتند. در گروه VN30، 20 سهم کاهش، 2 سهم بدون تغییر و 8 سهم افزایش یافتند.

نرخ بهره در بازار سهام ۱۶ و ۶ کاهش می‌یابد، چرا برخی سهام هنوز در حال فروش هستند؟ (شکل ۱) — جلسه بازار سهام در 16 ژوئن با خبر خوب چهارمین کاهش متوالی نرخ بهره سیاستی همراه بود. با این حال، فشار فروش ادامه یافت و باعث شد شاخص VN همچنان در محدوده قرمز باقی بماند. (تصویر تزئینی)

سهام بانک‌های معتبر، نیروی محرکه جلسه بازار سهام در ۱۶ ژوئن بودند. از هشت سهام نادر صعودی در شاخص VN30، چهار سهام متعلق به بخش بانکی بودند.

در پایان معاملات روز ۱۶ ژوئن، سهام VCB با ۱۵۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۱.۴ درصد افزایش، به ۱۰۵۰۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم رسید؛ سهام STB با ۱۲۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۴.۳ درصد افزایش، به ۲۹۰۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم رسید؛ سهام ACB با ۱۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۰.۵ درصد افزایش، به ۲۱,۸۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم رسید؛ و سهام TPB با ۵۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۰.۳ درصد افزایش، به ۱۸,۲۰۰ وون ویتنامی به ازای هر سهم رسید.

برعکس، پس از چندین جلسه افزایش شدید، امروز، سهام املاک و مستغلات در عقب راندن بازار نقش داشتند، زیرا بسیاری از سهام شرکت‌های بزرگ در این بخش همزمان به شدت کاهش یافتند.

ارزش PDR با ۴۵۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۲.۶ درصد کاهش، به ۱۶۸۵۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم رسید؛ ارزش NVL با ۲۵۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۲.۳ درصد کاهش، به ۱۴۹۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم رسید؛ ارزش VRE با ۳۵۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم، معادل ۱.۳ درصد کاهش، به ۲۶۵۰۰ دونگ ویتنامی به ازای هر سهم رسید...

در بورس هانوی ، رنگ قرمز (کاهشی) حتی گسترده‌تر بود. در پایان معاملات در 16 ژوئن، شاخص HNX-Index با 1.09 واحد یا 0.47 درصد کاهش به 228.44 واحد رسید؛ شاخص HNX30 با 4.19 واحد یا 0.97 درصد کاهش به 427.32 واحد رسید.

این سهم همچنان در حال فروش است.

همزمان با کاهش همزمان شاخص‌ها، نقدینگی در جلسه معاملاتی ۱۶ ژوئن به طور غیرمنتظره‌ای افزایش یافت و به دومین سطح بالای خود در سال ۲۰۲۳ رسید.

در بورس اوراق بهادار شهر هوشی مین، نزدیک به ۱.۲ میلیارد سهم، معادل ۲۲۴۲۵ میلیارد دونگ ویتنام، با موفقیت معامله شد. بورس هانوی نیز ۱۵۳ میلیون سهم، معادل ۲۴۵۷ میلیارد دونگ ویتنام، را در حال معامله ثبت کرد. بنابراین، ارزش کل معاملات در تمام بورس‌های سهام در ۱۶ ژوئن بار دیگر از مرز یک میلیارد دلار گذشت.

همانطور که مشاهده می‌شود، علیرغم اخبار خوب چهارمین کاهش متوالی نرخ بهره از اواسط مارس 2023، فشار فروش با افزایش نقدینگی ادامه یافت و باعث شد شاخص VN به محدوده قرمز سقوط کند. در واقع، این چیزی بود که شرکت‌های اوراق بهادار از قبل پیش‌بینی کرده بودند.

پس از پایان جلسه معاملاتی ۱۵ ژوئن، شرکت Yuanta Securities پیش‌بینی کرد که بازار ممکن است در ۱۶ مه همچنان با فشار نزولی مواجه شود و نقدینگی به دلیل تغییر ساختار سبد ETF دوباره افزایش یابد.

در عین حال، به گفته یونتا، بازار هنوز در مرحله اصلاح کوتاه‌مدت است و ریسک‌های کوتاه‌مدت همچنان بالا هستند، به خصوص که شاخص احساسات کوتاه‌مدت همچنان رو به کاهش است و نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران هنوز در مورد تحولات فعلی بازار محتاط هستند.

شرکت اوراق بهادار اگریسکو با پیش‌بینی جلسه بازار سهام در تاریخ ۱۶ ژوئن، پیش‌بینی می‌کند که بازار همچنان در یک روند خنثی معامله شود و واگرایی نشان دهد. لازم به ذکر است که ۱۶ ژوئن آخرین مهلت برای تجدید ساختار صندوق‌های ETF است که می‌تواند بر عملکرد شاخص در طول جلسه تأثیر بگذارد. تیم تحلیل توصیه می‌کند که سرمایه‌گذاران از انجام سرمایه‌گذاری‌های جدید خودداری کنند و موقعیت‌های نقدی خود را در پرتفوی خود افزایش دهند.

همانطور که مشاهده می‌شود، شرکت‌های اوراق بهادار تأثیر تغییر ساختار پرتفوی صندوق را بر شاخص VN پیش‌بینی کرده‌اند.

منبع