خبرنگار روزنامه نگوئی لائو دونگ با آقای هوین آنه توآن، مدیر کل شرکت اوراق بهادار بانک دونگ آ، در مورد نوسانات غیرمعمول بازار سهام در روزهای اخیر مصاحبه کرد و توصیههای مناسبی برای سرمایهگذاران ارائه داد.
* به نظر شما دلایل اصلی افت شدید بورس در روزهای اخیر چیست؟
- آقای هوینه آنه توآن: کاهش شدید بازار سهام در روزهای اخیر ممکن است ناشی از اطلاعات مربوط به افزایش نرخ ارز و برداشت دهها هزار میلیارد دونگ از طریق اوراق خزانه توسط بانک دولتی ویتنام برای تثبیت نرخ ارز باشد. با این حال، من معتقدم در حالی که نرخ بهره دونگ هنوز روند نزولی دارد، بانکها وجوه اضافی دارند که نمیتوانند وام دهند و این بر نرخ ارز تأثیر میگذارد. بنابراین، برداشت وجوه توسط بانک دولتی فقط با هدف تضمین امنیت مالی است، نه نشانهای از انقباض پولی، بنابراین خیلی نگران کننده نیست.
مسئله اصلی این است که در حالی که سرمایهگذاران نگران افت بازار هستند، شایعات بدی منتشر میشود که به احتمال زیاد عمداً توسط بازارسازان پخش میشود و کسانی را که از اهرم (حاشیه) بالا استفاده میکنند، بیشتر وحشتزده میکند و آنها را مجبور به فروش به هر قیمتی میکند که منجر به فروش گسترده و افت شدید شاخص میشود.
در مورد شایعات، هر زمان که بازار نوسانات قابل توجهی را تجربه میکند، اطلاعات منفی تایید نشده در گروههای آنلاین بازار سهام در رسانههای اجتماعی ظاهر میشود و باعث وحشت در بین سرمایهگذاران میشود. ما در مورد پاکسازی و ایجاد یک بازار سالم صحبت میکنیم، اما این اتفاق مرتباً رخ میدهد و به طور کامل به آن پرداخته نشده است. بنابراین، خود سرمایهگذاران باید در تشخیص بین اطلاعات واقعی و شایعات مهارت داشته باشند تا از منفیبافی و بدبینی بیش از حد که منجر به ذهنیت گلهوار کنترل نشده میشود، جلوگیری کنند.
* طبق تجربه شما، بازار پس از افتهای شدید چگونه رفتار خواهد کرد؟ فعالیتهای معاملاتی اختصاصی شرکتهای اوراق بهادار و سرمایهگذاران خارجی چگونه در چنین دورههایی بر بازار تأثیر میگذارد؟
- در طول جلسه معاملاتی 26 سپتامبر، فشار فروش ناشی از مارجین کال (تماسهای افزایش قیمت) توسط شرکتهای اوراق بهادار کاهش یافت و فروش گسترده دیگر چندان قابل توجه نبود. مطمئناً پس از چندین جلسه متوالی کاهش شدید، بازار چند جلسه بهبود را تجربه خواهد کرد زیرا سهامی که به سطوح جذابی سقوط کردهاند، سرمایهگذاران را به خرید در پایینترین قیمت جذب خواهند کرد.
ما دیدهایم که در طول این کاهشهای شدید، سرمایهگذاران خارجی پس از یک دوره طولانی فروش سنگین، به خرید خالص بازگشتهاند. به همین ترتیب، میزهای معاملاتی اختصاصی شرکتهای اوراق بهادار، به طور قابل توجهی بیشتر از آنچه میفروشند، خریدهاند. آنها این را فرصتی برای جمعآوری سهام با قیمتهای خوب میدانند. میزهای معاملاتی اختصاصی شرکتهای اوراق بهادار و موسسات خارجی به خوبی میدانند که آیا کاهش بازار موجه است یا خیر، زیرا آنها بسیار حرفهای هستند و تیمهای تحلیلی قوی دارند. نکته مهم این است که آنها به اندازه سرمایهگذاران داخلی بدبین نیستند، بنابراین با جسارت سرمایهگذاری میکنند.
* واقعیت این است که اکثر سرمایهگذاران حقیقی در بازار به اندازه موسسات بزرگ عمیق و سریع تحلیل نمیکنند؛ بسیاری از آنها متحمل ضررهای سنگینی شدهاند و بسیار گیج شدهاند. در حال حاضر چه توصیهای به آنها میکنید؟
همانطور که دیدیم، نرخ بهره پسانداز فعلی فقط ۵ تا ۶ درصد در سال است، در حالی که در بازار سهام سهام بسیاری از شرکتها با رشد خوب، سود پایدار و سود سهام سالانه ۲۵ درصد وجود دارد، اما قیمت سهام آنها فقط بیش از ۲۰،۰۰۰ دانگ ویتنامی برای هر سهم است.
من معتقدم روند بازار سهام در سال آینده مثبت خواهد ماند. سال آینده، بازار نقاط روشن زیادی در رابطه با عملکرد سیستم KRX، ارتقاء بازار، افزایش جذب سرمایهگذاران خارجی دارد... به طور خاص، ویتنام و ایالات متحده با ارتقاء روابط خود به یک مشارکت جامع استراتژیک، مجموعهای از فرصتها را برای جذب سرمایهگذاری و تجارت فراهم میکنند. بنابراین، اکنون بهترین زمان برای سرمایهگذاران است تا استراتژیهای سرمایهگذاری روشنی را تدوین کرده و سهام بخرند.
با این حال، سرمایهگذاران باید هنگام استفاده از مارجین محتاط باشند زیرا این یک شمشیر دولبه است. اگر سرمایهگذاران روانشناسی ناپایداری داشته باشند، استراتژیهای سرمایهگذاری نامشخصی داشته باشند، سهام نامناسبی را انتخاب کنند و همچنین از مارجین استفاده کنند، در مواجهه با رکود بازار با مشکل مواجه خواهند شد. در این صورت، اگر سرمایهگذاران نتوانند به موقع واکنش نشان دهند و کل حساب خود را برای بازپرداخت بدهی به شرکت کارگزاری از دست بدهند، ضررهای هنگفتی متحمل خواهند شد.
بسیاری از سرمایهگذاران نگران هستند زیرا تنها در چند جلسه معاملاتی کوتاه متحمل ضررهای سنگینی شدهاند. (عکس: HOANG TRIEU)
اگر یک سرمایهگذار از مارجین استفاده نمیکند و حسابش ضررهای قابل توجهی را تجربه میکند، نباید میانگین قیمت خرید خود را کاهش دهد. در عوض، سرمایهگذار باید با آرامش ارزیابی کند که آیا سهامی که در اختیار دارد، شدیدتر از بازار در حال سقوط است یا خیر. اگر خیلی سقوط کرد، بهتر است ضرر را کاهش داده و بعداً دوباره خرید کند، نه اینکه به میانگینگیری نزولی ادامه دهد و ضررهای مضاعف متحمل شود.
در واقعیت، در بازارهای سهام بزرگ در سراسر جهان ، سرمایهگذاران حقیقی به اندازه ویتنام سهم بالایی ندارند. بنابراین، بازار ویتنام به راحتی در معرض نوسانات شدید ناشی از روانشناسی سرمایهگذاران حقیقی قرار میگیرد. به عنوان مثال، یک سرمایهگذار ممکن است قصد نداشته باشد امروز سهام بیشتری بخرد، اما وقتی میبیند بازار در حال افزایش است، برای خرید عجله میکند. وقتی بازار معکوس میشود و سقوط میکند، میترسد و سهام خود را میفروشد. بنابراین، سرمایهگذاران باید احساسات خود را کنترل کنند، از ذهنیت گلهوار دوری کنند و به ویژه به نظم و استراتژیهای خاص برای به حداقل رساندن ریسک پایبند باشند.
سرمایهگذاران نگران هستند.
در تاریخ ۲۶ سپتامبر، شاخص VN به کاهش شدید خود ادامه داد و با ۱۵.۲۴ واحد (-۱.۳۲٪) کاهش به ۱۱۳۷.۹۶ واحد رسید؛ شاخص HNX با ۱.۷۵ واحد (-۰.۷۶٪) دیگر به ۲۲۹.۷۵ واحد رسید و شاخص UpCom نیز با ۰.۲۷ واحد (-۰.۳٪) کاهش به ۸۸.۴۳ واحد رسید. نکته قابل توجه این است که بازار در نیمه اول جلسه بعد از ظهر به خوبی بهبود یافت و صدها سهم افزایش یافتند، برخی حتی به حد بالای خود رسیدند و شاخص VN نیز ۱۱ واحد بهبود یافت. با این حال، در پایان جلسه به طور غیرمنتظرهای فروخته شد و باعث شد تا درخواستهای حاشیهای (margin call) ایجاد شود و بازار به روند نزولی عمیق خود ادامه دهد.
در حالی که سرمایهگذاران حقیقی به فروش خالص ۱,۱۳۸ میلیارد دانگ ویتنام ادامه دادند، موسسات داخلی، سرمایهگذاران خارجی و دفاتر معاملاتی اختصاصی شرکتهای اوراق بهادار همچنان در مجموع ۱,۱۳۷ میلیارد دانگ ویتنام خرید خالص داشتند.
آقای نگوین دِ مین، مدیر بخش تحلیل و تحقیقات محصولات مشتریان انفرادی در شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام، در گفتگو با خبرنگار روزنامه نگوی لائو دونگ، اظهار داشت که اطلاعاتی مانند ادامه برداشت پول از طریق اوراق خزانه توسط بانک دولتی ویتنام یا بخشنامه شماره 06 مبنی بر اینکه "بانکها مجاز به وام دادن به منظور واریز مجدد پول به بانک نیستند" که بر شرکتهای اوراق بهادار تأثیر میگذارد... باعث نگرانی سرمایهگذاران شده است.
در بازار بینالمللی، دلار آمریکا پس از جلسه سیاستگذاری فدرال رزرو (FED) همچنان به تقویت خود ادامه داد و بازده اوراق قرضه ایالات متحده نیز همچنان افزایش یافت. این عوامل برای بازار غیرمنتظره بودند و منجر به افزایش نگرانیهای تورمی در بازار بینالمللی شدند و بر نرخ ارز USD/VND و بازارهای سهام داخلی تأثیر گذاشتند... آقای نگوین دِ مین گفت: «احساسات سرمایهگذاران هنوز ناپایدار است و جریان نقدی ضعیف است، بنابراین وقتی شاخص VN بهبود مییابد، آنها به ویژه در بخشهای اوراق بهادار و املاک و مستغلات، اقدام به فروش میکنند. این اتفاق در 2-3 جلسه گذشته، به ویژه در 10 دقیقه آخر جلسه در 26 سپتامبر رخ داده است که باعث شده شاخص VN معکوس شود و به شدت سقوط کند.»
در خصوص مقررات مندرج در بخشنامه شماره ۶ بانک دولتی ویتنام مبنی بر اینکه «بانکها مجاز به وام دادن به منظور واریز وجه به بانک نیستند»، که گفته میشود بر شرکتهای اوراق بهادار تأثیر میگذارد، آقای نگوین تان لام، مدیر تحقیق و تحلیل، بخش مشتریان انفرادی - شرکت اوراق بهادار میبانک، اظهار داشت که در حال حاضر هیچ نتیجهگیری روشنی در مورد اینکه آیا اصطلاح «سپرده» در اینجا شامل گواهی سپرده (CD) میشود یا خیر، وجود ندارد. با این حال، سرمایهگذاران نگران هستند که این امر باعث کاهش تأمین مالی از بانکها برای شرکتهای اوراق بهادار شود.
تخمین زده میشود که درآمد حاصل از معاملات مارجین تنها حدود 10٪ از کل درآمد بهره و حدود 2٪ تا 4٪ از سود پس از کسر مالیات شرکتهای اوراق بهادار را تشکیل میدهد، بنابراین هرگونه تأثیری قابل توجه نیست. علاوه بر این، هنگامی که بازار سهام به خوبی در حال رشد است، تقاضا برای وامهای مارجین افزایش مییابد و شرکتهای اوراق بهادار احتمالاً سرمایه خود را به این فعالیتها منتقل میکنند...
تای فوئونگ
منبع
نظر (0)