آیا سود بانکی ثابت مانده است؟

پیش‌بینی می‌شود سود بخش بانکی در سه‌ماهه چهارم 2025 به دلیل ارزش‌های نسبی بالا، در بحبوحه افزایش هزینه‌های سرمایه و دشواری در بهبود قابل توجه حاشیه سود خالص، راکد بماند.

هزینه سرمایه اندکی افزایش یافت.

طبق گزارش پیش‌بینی درآمد تازه منتشر شده توسط شرکت سهامی MB Securities (MBS)، پیش‌بینی می‌شود که تصویر سود بخش بانکی ویتنام در سه ماهه چهارم سال 2025 در مقایسه با سه ماهه‌های قبلی کاهش یابد، که عمدتاً به دلیل سطح پایه بالای دوره مشابه در سال 2024 است. به طور خاص، بانک‌های دولتی بزرگ مانند Vietcombank، BIDV و VietinBank همگی نتایج تجاری بسیار مثبتی را در سه ماهه چهارم سال 2024 ثبت کردند و باعث شدند که نرخ رشد سود امسال در مقایسه با سایر بانک‌ها، تمایل به کاهش داشته باشد.

با این وجود، MBS تأکید کرد که کل بخش بانکی در سه ماهه آخر سال رشد سود مثبت خود را حفظ کرده است، اما تمایز بین بانک‌ها به طور فزاینده‌ای آشکار شده است. علاوه بر بانک‌هایی که همچنان به ثبت رشد سود بالا ادامه داده‌اند، پیش‌بینی می‌شود بخشی از بانک‌ها در سه ماهه چهارم با کاهش سود مواجه شوند که نشان‌دهنده تفاوت در ساختار سرمایه، ظرفیت رشد اعتبار، روند حاشیه سود خالص و استراتژی‌های تأمین ریسک است.

طبق ارزیابی MBS، انتظار می‌رود رشد اعتبار در کل بخش بانکی در سال 2025 به تقریباً 20 درصد برسد که نشان‌دهنده بهبود تقاضای سرمایه همراه با رشد اقتصادی و افزایش سرمایه‌گذاری عمومی است. با این حال، پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود خالص (NIM) بانک‌ها در سه‌ماهه چهارم در مقایسه با سطوح ثبت شده پس از نه ماه اول سال، ثابت بماند.

دلیل اصلی ناشی از این واقعیت است که در سه ماهه آخر سال، نرخ بهره سپرده و نرخ بهره بازار بین بانکی برای پاسخگویی به افزایش چرخه‌ای تقاضای نقدینگی، اندکی افزایش یافت و در نتیجه فشاری بر هزینه سرمایه ایجاد کرد. در مقابل، نرخ بهره وام برای وام‌های جدید نیز بر این اساس به سمت بالا تعدیل شد و به جلوگیری از تأثیر بیش از حد حاشیه سود خالص (NIM) کل صنعت کمک کرد.

با این حال، در واقعیت، تأثیر تغییرات نرخ بهره در بین بانک‌ها متفاوت است. بانک‌هایی که نسبت بالایی از سپرده‌های حساب جاری (CASA)، ساختار سرمایه پایدار و توانایی تنظیم انعطاف‌پذیر نرخ بهره وام‌دهی دارند، در مقایسه با بانک‌هایی که به شدت به سپرده‌های مدت‌دار وابسته هستند، با فشار کمتری مواجه خواهند شد. این امر به توضیح تفاوت فزاینده در سود در طول سه‌ماهه چهارم کمک می‌کند.

پیش‌بینی می‌شود سود بخش بانکی در سه‌ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ راکد بماند. عکس: نگوین وین

در مورد کیفیت دارایی‌ها، MBS معتقد است که هزینه‌های تأمین مالی برای ریسک اعتباری در کل بخش بانکی در سه‌ماهه چهارم 2025 تنها اندکی حدود 2.7 درصد در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته افزایش خواهد یافت. کیفیت دارایی‌ها از سه‌ماهه دوم نشانه‌هایی از بهبود را نشان داده است، در حالی که مدیریت و بازیابی بدهی‌های معوق توسط بسیاری از بانک‌ها همچنان مثبت است و به کاهش فشار برای تأمین مالی جدید در کوتاه‌مدت کمک می‌کند.

بر این اساس، پیش‌بینی می‌شود سود پس از کسر مالیات بانک‌های تحت نظارت MBS در سه‌ماهه چهارم تقریباً ۱۳ درصد نسبت به سال گذشته افزایش یابد و رشد سود پس از کسر مالیات را برای کل سال ۲۰۲۵ به تقریباً ۱۶ درصد برساند. با این حال، این رقم متوسط ​​​​به طور کامل منعکس کننده تصویر کلی صنعت نیست، زیرا تفاوت بین بانک‌ها بسیار زیاد است.

تمایز سود ترکیبی از جنبه‌های روشن و تاریک است.

در میان بانک‌هایی که پیش‌بینی می‌شود در سه‌ماهه چهارم رشد سود بالایی را تجربه کنند، MBS به طور خاص به Techcombank، HDBank ، VPBank و TPBank اشاره می‌کند. انتظار می‌رود این بانک‌ها به لطف رشد بالای اعتبار، حاشیه سود خالص (NIM) نسبتاً قوی و سطح سود پایین‌تر در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، رشد سود پس از کسر مالیات بیش از 30 درصد را نسبت به سال گذشته ثبت کنند.

برعکس، MBS اشاره می‌کند که احتمالاً پنج بانک در سه‌ماهه چهارم 2025 کاهش سود را ثبت خواهند کرد، از جمله Eximbank، ACB، Sacombank، VIB و OCB. میزان کاهش و علل خاص آن در هر بانک به طور قابل توجهی متفاوت است.

پیش‌بینی می‌شود سود پس از کسر مالیات اگزیم‌بانک در سه‌ماهه چهارم تقریباً به ۱۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنام برسد که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته ۲ درصد کاهش نشان می‌دهد. دلیل اصلی این امر، بازنگری نزولی هدف رشد اعتباری ۲۰۲۵ به حدود ۱۵ درصد به دلیل تحولات نامطلوب در نه ماه اول سال است. علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود خالص اگزیم‌بانک (NIM) در سه‌ماهه چهارم حدود ۰.۳ درصد نسبت به سال گذشته کاهش یابد و به حدود ۲.۴ درصد برسد که نشان‌دهنده افزایش فشار هزینه سرمایه است، در حالی که توانایی بهبود نرخ بهره وام همچنان محدود است. با وجود کاهش‌های مورد انتظار در ذخایر در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته، انتظار می‌رود سود کل سال بانک هنوز فقط به حدود ۸۳ درصد از هدف خود برسد.

برای ACB، MBS پیش‌بینی می‌کند که سود پس از کسر مالیات در سه‌ماهه چهارم نسبت به سال گذشته 5 درصد کاهش یابد، در حالی که انتظار می‌رود سود کل سال 2025 تنها حدود 2 درصد افزایش یابد. اگرچه انتظار می‌رود رشد اعتبار کل سال به حدود 20 درصد برسد، حاشیه سود خالص (NIM) ACB در سه‌ماهه چهارم در مقایسه با نه ماه اول 2.9 درصد ثابت ماند، اما همچنان به طور قابل توجهی کمتر از مدت مشابه سال گذشته است. نکته قابل توجه این است که پیش‌بینی می‌شود هزینه‌های تأمین در سه‌ماهه چهارم نسبت به سال گذشته بیش از 115 درصد افزایش یابد که نشان دهنده روند محتاطانه‌تر در زمینه محیط تجاری بی‌ثبات است و در نتیجه سود خالص را کاهش می‌دهد.

طبق پیش‌بینی MBS، ساکوم‌بانک نیز از جمله بانک‌هایی است که انتظار می‌رود شاهد کاهش سود سه‌ماهه چهارم باشد. در حالی که انتظار می‌رود سود کل سال 2025 ساکوم‌بانک همچنان تقریباً 16 درصد افزایش یابد، سود پس از کسر مالیات آن تنها برای سه‌ماهه چهارم می‌تواند تا 11 درصد نسبت به سال گذشته کاهش یابد. دلیل اصلی این امر، کاهش پیش‌بینی‌شده حاشیه سود خالص (NIM) به حدود 3.4 درصد در سه‌ماهه چهارم است، زیرا این بانک دیگر مانند سال‌های گذشته مطالبات کلان مربوط به مدیریت وام‌های معوق را ثبت نمی‌کند. علاوه بر این، پیش‌بینی می‌شود هزینه‌های تأمین بدهی‌های بد در سال 2025 به دلیل پایین بودن پایه مقایسه‌ای سال قبل، نسبت به سال قبل به شدت افزایش یابد، زیرا ساکوم‌بانک در سه‌ماهه چهارم 2024، معکوس شدن زیادی از ذخایر را ثبت کرد.

پیش‌بینی می‌شود که VIB در سه‌ماهه چهارم به سود پس از کسر مالیات تقریباً 1679 میلیارد دونگ ویتنام دست یابد که نسبت به مدت مشابه سال گذشته 13 درصد کاهش نشان می‌دهد. اگرچه رشد اعتبار برای کل سال 2025 می‌تواند به حدود 22 درصد برسد، اما با تحقق برنامه تعیین‌شده، پیش‌بینی می‌شود حاشیه سود خالص (NIM) VIB در سه‌ماهه چهارم در 3.1 درصد ثابت بماند. درآمد بدون بهره به لطف پایه پایین سال قبل بهبود یافته است، اما این برای جبران فشار افزایش هزینه‌ها و ذخایر کمی بالاتر کافی نبود و کاهش سود سه‌ماهه چهارم را اجتناب‌ناپذیر می‌کند.

OCB بانکی است که MBS پیش‌بینی می‌کند شدیدترین کاهش سود را در سه‌ماهه چهارم 2025 تجربه خواهد کرد. سود پس از کسر مالیات OCB در سه‌ماهه چهارم ممکن است تنها به حدود 650 میلیارد دونگ ویتنام برسد که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته تا 44 درصد کاهش نشان می‌دهد. دلیل اصلی این امر افزایش شدید هزینه‌های تأمین مالی، 2.5 برابر بیشتر از سه‌ماهه قبل است، زیرا بانک به طور فعال سپر ریسک اعتباری خود را تقویت می‌کند. اگرچه انتظار می‌رود رشد اعتباری کل سال به حدود 17 تا 18 درصد برسد و NIM حدود 3 درصد باقی بماند، اما فشارهای هزینه همچنان به طور قابل توجهی بر سود سه‌ماهه چهارم تأثیر خواهد گذاشت و در نتیجه سود کل سال تنها به حدود 79 درصد از برنامه خواهد رسید.

طبق گفته MBS، تصویر سود بخش بانکی در سه ماهه چهارم 2025 و کل سال همچنان واگرایی آشکاری را نشان می‌دهد. بانک‌هایی که از نظر مقیاس، قابلیت‌های گسترش اعتبار، کنترل هزینه سرمایه و کیفیت دارایی خوب مزیت دارند، شتاب رشد خود را حفظ خواهند کرد. برعکس، بانک‌هایی که با فشار کاهش NIM، رشد کند اعتبار یا افزایش ذخایر مواجه هستند، در کوتاه‌مدت، به‌ویژه در سه ماهه آخر سال، با خطر کاهش سود مواجه خواهند شد.

منبع: https://congthuong.vn/loi-nhuan-ngan-hang-chung-lai-437579.html