انتشار اوراق قرضه سبز: آیا هزینه یک مانع است؟

هزینه‌های آماده‌سازی قبل از انتشار اغلب بخش عمده‌ای از کل هزینه‌های ناشی از انتشار اوراق قرضه سبز را تشکیل می‌دهد.

تحلیل اخیر FiinRatings نشان می‌دهد که بر اساس تجربه بازارهای خارجی و تحقیقات بین‌المللی، به طور خاص، بر اساس مدل شبیه‌سازی هزینه مجمع جهانی اقتصاد ، کل هزینه انتشار اوراق قرضه سبز شامل هزینه‌های مستقیم (یکباره و دوره‌ای) و هزینه‌های غیرمستقیم ناشی از رعایت استانداردهای افشا و اهداف توسعه پایدار است.  

در تئوری، این هزینه با مزایای آن متناسب است. با این حال، در عمل، این تفاوت می‌تواند قابل توجه باشد، به خصوص برای ناشرانی که برای اولین بار یا در مقیاس کوچک اقدام به انتشار اوراق قرضه می‌کنند، و مانع هزینه‌ای بزرگی را هنگام دسترسی به کانال سرمایه اوراق قرضه سبز ایجاد می‌کند.

هزینه‌های ناشی از انتشار اوراق قرضه سبز (واحد: دلار آمریکا)

هزینه آماده‌سازی برای مرحله پیش از انتشار اوراق بهادار معمولاً بخش عمده‌ای از هزینه‌ها را تشکیل می‌دهد. بنابراین، کسب‌وکارها باید از مرحله پیش از انتشار اوراق بهادار، با دقت آماده شوند، از جمله: انتخاب پروژه‌هایی که معیارهای سبز را برآورده می‌کنند، ایجاد یک سیستم مدیریت سرمایه شفاف و ایجاد فرآیندی برای نظارت بر کارایی سرمایه.

برای کاهش این موانع، حمایت ذینفعان، به ویژه بخش دولتی، برای افزایش مزایا و کاهش هزینه‌ها و در نتیجه توسعه بازارهای مالی سبز مورد نیاز است.  

موسسه رتبه‌بندی مالی فایین تخمین می‌زند که نرخ بهره انتشار اوراق قرضه سبز اخیر در بازار ویتنام حدود ۶ درصد است. هزینه‌های مرتبط مانند کارمزد ضمانت بسته به ارزیابی سازمان ضمانت، از ۱.۵ تا ۲.۵ درصد متغیر است، کارمزد پیش‌پرداخت حدود ۱ تا ۲ درصد، کارمزد تعهد حدود کمتر از ۱ درصد و سایر کارمزدها نیز در این نرخ لحاظ می‌شوند.

به طور کلی، کل هزینه تخمینی انتشار اوراق قرضه سبز توسط شرکت‌ها هنوز حدود ۱ تا ۲ درصد کمتر از میانگین نرخ بهره اوراق قرضه معمولی منتشر شده توسط شرکت‌های همان گروه صنعتی است.

تخمین نرخ‌های کوپن و سایر هزینه‌ها در طول زمان برای برخی از اوراق قرضه سبز منتشر شده اخیر توسط شرکت‌های غیرمالی

انتشار اوراق قرضه سبز در بازار ویتنام هنوز نسبتاً کم است. با این حال، انتظار می‌رود این بازار به لطف تعدادی از محرک‌های مهم، در آینده با قدرت بیشتری توسعه یابد.  

اولاً، چارچوب قانونی به طور فزاینده‌ای کامل و هماهنگ است، با سیاست‌های دولتی در صدور اوراق قرضه، معیارهای ملی طبقه‌بندی سبز، و همچنین مشوق‌های مالیاتی و خدمات اوراق بهادار برای تشویق صدور و سرمایه‌گذاری در اوراق قرضه سبز. این امر یک کریدور قانونی محکم، شفاف و مطلوب برای مشارکت کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران در بازار ایجاد می‌کند.  

دوم، تقاضای سرمایه‌گذاران به دلیل روند سرمایه‌گذاری بر اساس معیارهای ESG (محیط‌زیست، اجتماع و حاکمیت) در حال افزایش است. سرمایه‌گذاران نه تنها به دنبال سود هستند، بلکه به پروژه‌هایی که تأثیر مثبتی بر محیط‌زیست و توسعه پایدار دارند نیز علاقه‌مند هستند. این امر باعث افزایش تقاضا برای اوراق قرضه سبز به عنوان یک ابزار مالی می‌شود که هم کارآمد و هم از نظر اجتماعی معنادار است.  

و در نهایت، FiinRatings ارزیابی کرد که کسب‌وکارها به طور فزاینده‌ای در ایجاد چارچوب‌های مالی سبز و انجام ارزیابی‌های مستقل طبق استانداردهای بین‌المللی مانند استانداردهای طرح اوراق قرضه اقلیمی (CBI) و انجمن بین‌المللی بازار سرمایه (ICMA) فعال هستند. این استانداردسازی به افزایش اعتبار و شفافیت اوراق قرضه سبز کمک می‌کند و اعتماد سرمایه‌گذاران داخلی و خارجی را ایجاد می‌کند.

منبع: https://baodautu.vn/phat-hanh-trai-phieu-xanh-chi-phi-co-la-rao-can-d303224.html