چالشهای جدید برای سیاستهای پولی بانک مرکزی اروپا
به گزارش روزنامه فرانسوی لا تریبون، در حالی که تورم در فرانسه به طور غیرمنتظرهای دوباره افزایش یافت، قیمتها در آلمان سریعتر از حد انتظار کاهش یافت و تضاد شدیدی بین دو اقتصاد بزرگ منطقه یورو ایجاد کرد. این واگرایی، بانک مرکزی اروپا (ECB) را تنها چند هفته قبل از جلسه مهم آینده خود، با یک معضل پیچیدهتر در سیاست پولی مواجه میکند.
طبق دادههای منتشر شده توسط موسسه آمار فرانسه (Insee)، شاخص قیمت مصرفکننده در فرانسه در فوریه ۲۰۲۶، ۱ درصد افزایش یافت که به طور قابل توجهی بالاتر از افزایش ۰.۳ درصدی در ژانویه ۲۰۲۶ بود. در مقابل، در آلمان، تورم نسبت به سال گذشته به ۱.۹ درصد کاهش یافت که کمتر از ۲.۱ درصد ماه قبل و برخلاف پیشبینی تحلیلگران مبنی بر افزایش ۲.۲ درصدی بود.
کارشناسان معتقدند این روند نشان میدهد که تورم دیگر حداقل در کوتاهمدت، دغدغه اصلی سیاستگذاران اروپایی نیست. کارستن برزسکی، اقتصاددان ING، پیشبینی میکند که تورم منطقه یورو میتواند در سال 2026 در حدود هدف 2 درصد باقی بماند.
در آلمان، کاهش تورم عمدتاً به دلیل کاهش شدید قیمت انرژی است که نسبت به سال گذشته تنها ۱.۹ درصد افزایش یافته است - پایینترین سطح از ماه اوت پس از ماهها کاهش. علاوه بر این، قیمت مواد غذایی نیز کند شده و نسبت به سال گذشته تنها ۱.۱ درصد افزایش یافته است. در همین حال، تورم اصلی، به استثنای انرژی و مواد غذایی، در ۲.۵ درصد ثابت مانده است.
شاخص قیمت هماهنگ - معیاری که به دقت توسط بانک مرکزی اروپا رصد میشود - نیز در آلمان به هدف ۲ درصدی خود رسید. در بحبوحه کاهش تورم در سراسر منطقه یورو، بانک مرکزی اروپا کاهش نرخ بهره را از ژوئن ۲۰۲۵ متوقف کرده است. کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، پیش از این خواستار احتیاط شده بود و از تعدیل سریع سیاستها با وجود رشد اقتصادی ضعیف خودداری کرده بود.
با این حال، وضعیت فرانسه چالش جدیدی را ایجاد میکند. تورم بالای مداوم میتواند بانک مرکزی اروپا را مجبور کند تا با دقت بین حمایت از رشد اقتصادی کند و خطر افزایش مجدد قیمتها، تعادل برقرار کند. بازارهای مالی اکنون یک چرخه طولانی مدت کاهش نرخ بهره را پیشبینی میکنند، با این احتمال که بانک مرکزی اروپا سیاست خود را قبل از سه ماهه سوم سال 2026 تنظیم نکند.
واگرایی بین دو اقتصاد بزرگ نیز فشار اندکی بر یورو وارد میکند. در بازار ارز، یورو در برابر دلار آمریکا روند خنثی دارد، زیرا سرمایهگذاران پیشبینی میکنند شکاف بین سیاست پولی انبساطی بانک مرکزی اروپا و موضع سختگیرانهتر فدرال رزرو ایالات متحده همچنان رو به افزایش خواهد بود و این امر حرکت صعودی یورو را در کوتاهمدت محدود میکند.
منبع: https://vtv.vn/thach-thuc-moi-cho-chinh-sach-tien-te-cua-ecb-100260228191101268.htm
نظر (0)