چه چیزهایی می‌توانیم در مورد جریان سرمایه به سمت املاک و مستغلات بیاموزیم؟

TPO - بازار املاک و مستغلات ویتنام در حال ورود به دوره‌ای از بازسازی عمیق است که در آن تغییر در جریان سرمایه به عامل کلیدی در شکل‌دهی به چشم‌انداز جدید تبدیل می‌شود. در حالی که سرمایه خارجی در حال شتاب گرفتن است و به طور فزاینده‌ای نقش پیشرو را ایفا می‌کند، سرمایه داخلی در مواجهه با خطرات اقتصاد کلان و نیاز به کنترل اعتبار، محتاط‌تر عمل می‌کند.

سرمایه‌گذاری خارجی به شدت در حال رشد است.

طبق اعلام وزارت ساخت و ساز ، تا پایان سال ۲۰۲۵، بخش املاک و مستغلات تقریباً ۸.۱ میلیارد دلار آمریکا سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) تازه ثبت شده جذب کرده است که بیش از ۲۱٪ از کل سرمایه ثبت شده را تشکیل می‌دهد و در مقایسه با سال قبل تقریباً ۱۳٪ افزایش یافته است. این رقم، علیرغم نوسانات اقتصادی کوتاه مدت، جذابیت قابل توجه بازار املاک و مستغلات ویتنام را برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی نشان می‌دهد.

نکته قابل توجه این است که جریان‌های سرمایه خارجی دیگر به طور مساوی توزیع نمی‌شوند، بلکه تمایل به گزینشی‌تر شدن دارند. سرمایه‌گذاران خارجی پروژه‌هایی را در اولویت قرار می‌دهند که وضعیت حقوقی شفاف، زمین پاک، برنامه‌ریزی مصوب و نقشه راه توسعه روشنی داشته باشند. این عوامل نه تنها به حداقل رساندن خطرات کمک می‌کنند، بلکه سودآوری بلندمدت را نیز تضمین می‌کنند.

سرمایه‌گذاری خارجی در بخش املاک و مستغلات به شدت افزایش یافته است.

طبق گزارش شرکت‌های مشاوره بین‌المللی مانند Savills و Cushman & Wakefield، ویتنام به عنوان یکی از مقاصد پیشرو برای سرمایه‌گذاری در املاک و مستغلات در جنوب شرقی آسیا در حال ظهور است. هزینه‌های رقابتی سرمایه‌گذاری، شهرنشینی سریع و زیرساخت‌های رو به بهبود آن به بازار کمک می‌کند تا جذابیت پایدار خود را حفظ کند.

علاوه بر این، تمایز در رفتار سرمایه‌گذاری به طور فزاینده‌ای آشکار می‌شود. در حالی که سرمایه‌گذاران داخلی عمدتاً معاملات کوچک و متوسط ​​را انجام می‌دهند، سرمایه‌گذاران خارجی بر پروژه‌های استراتژیک و در مقیاس بزرگ مانند مناطق شهری یکپارچه، املاک صنعتی و مسکن لوکس تمرکز می‌کنند. اینها بخش‌هایی هستند که قادر به ایجاد جریان نقدی پایدار هستند و کمتر تحت تأثیر نوسانات کوتاه‌مدت قرار می‌گیرند.

نکته قابل توجه دیگر، افزایش علاقه سرمایه‌گذاران خارجی به بازار ویتنام است. داده‌های Batdongsan.com.vn نشان می‌دهد که جستجوی املاک و مستغلات از سوی سرمایه‌گذاران خارجی در دوره 2023-2025، 28 درصد افزایش یافته است. شهر هوشی مین با 40 درصد از این علاقه پیشتاز بوده و پس از آن هانوی با 22 درصد قرار دارد، در حالی که شهرهای توریستی مانند دا نانگ و نها ترانگ تقریباً 15 درصد را به خود اختصاص داده‌اند.

با این حال، به گفته کارشناسان، جریان‌های سرمایه بین‌المللی در حال حاضر در وضعیت «انتظار و انتظار» قرار دارند. این بدان معناست که وقتی شرایط قانونی، نقدینگی و اعتماد بازار بهبود یابد، جریان‌های سرمایه خارجی می‌توانند حتی با شدت بیشتری شتاب بگیرند. مسئله اصلی توانایی جذب سرمایه نیست، بلکه آمادگی بازار برای جذب و استفاده مؤثر از این منبع است.

سرمایه‌گذاران داخلی به دلیل فشار ناشی از مقررات و هزینه سرمایه محتاط هستند.

در مقابل، جریان‌های سرمایه داخلی - به ویژه اعتبار بانکی - با شدت بیشتری کنترل می‌شوند. طبق داده‌های بانک دولتی ویتنام ، پیش‌بینی می‌شود اعتبار املاک و مستغلات در سال ۲۰۲۵ تقریباً ۲۲ درصد افزایش یابد، اما اگر وام‌های مصرفی مرتبط را نیز در نظر بگیریم، رقم واقعی می‌تواند به ۲۸ تا ۳۰ درصد برسد.

در واکنش به این وضعیت، بانک مرکزی ویتنام به موسسات اعتباری دستور داده است که از ابتدای سال ۲۰۲۶ رشد را کنترل کنند و اطمینان حاصل کنند که وام‌های معوق در سه ماه اول از ۲۵ درصد هدف سالانه تجاوز نکند و وام‌های املاک و مستغلات سریع‌تر از نرخ کلی رشد نکنند. این اقدام به عنوان اقدامی برای محدود کردن خطرات در زمانی که بازار نشانه‌هایی از بهبود بیش از حد را نشان می‌دهد، تلقی می‌شود.

علاوه بر این، نرخ‌های بهره بالا و مداوم، جریان سرمایه به سمت املاک و مستغلات را با احتیاط بیشتری مواجه کرده است. کسب و کارها در دسترسی به سرمایه با مشکل مواجه هستند، در حالی که خریداران خانه نیز قبل از خرید، احتیاط بیشتری می‌کنند.

خانم لی تی هوین ترانگ، مدیر کل JLL ویتنام، در گفتگو با خبرنگار روزنامه تین فونگ گفت که با ورود به سال 2026، بازار املاک و مستغلات ویتنام به لطف پایه‌های پایدار اقتصاد کلان، بهبود تدریجی چارچوب‌های قانونی و بهبود زیرساخت‌های منطقه‌ای، هنوز محرک‌های رشد زیادی دارد. با این حال، در شرایط کاهش سرمایه داخلی، کسب‌وکارها مجبور به تجدید ساختار قوی برای بقا هستند.

کسب‌وکارها در حال تسریع تجدید ساختار مالی، واگذاری از حوزه‌های غیر اصلی، کوچک‌سازی و بهینه‌سازی عملیات هستند؛ روند توسعه محصولاتی که نیازهای واقعی را برآورده می‌کنند نیز به طور فزاینده‌ای مشهود است.

منبع: https://tienphong.vn/thay-gi-ve-dong-von-dang-do-vao-bat-dong-san-post1835355.tpo