رقابت تنگاتنگ بازار سهام: فرصتی برای بازسازی سبد سهام

بازار سهام ویتنام به وضوح در حال گذر از یک دوره رقابت تنگاتنگ است، زیرا شاخص VN همچنان در حدود سطح ۱۳۳۰ واحد نوسان می‌کند، بدون اینکه بتواند روند صعودی پایداری ایجاد کند. با توجه به اینکه احساسات سرمایه‌گذاران تحت تأثیر عوامل زیادی مانند انقضای قراردادهای مشتقه و سیاست پولی فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) قرار دارد، روند کوتاه‌مدت بازار ممکن است همچنان به سمت یک وضعیت خنثی متمایل شود و با اصلاحات فنی همراه شود.

در جلسات معاملاتی گذشته، بازار در ابتدای جلسه تلاشی برای بازیابی داشت. با این حال، فشار فروش در جلسه بعد از ظهر، به ویژه در سهام شرکت‌های بزرگ مانند VCB، CTG، BID، VIC و VPB افزایش یافت و باعث شد بازار روند نزولی پیدا کند. شاخص VN-Index در 19 مارس جلسه را با 1324.63 واحد به پایان رساند که نسبت به جلسه قبل بیش از 6 واحد کاهش یافته بود و هشتمین جلسه متوالی بود که شاخص در این محدوده نوسان می‌کرد. شایان ذکر است که نقدینگی همچنان در سطح میانگین 20 جلسه گذشته باقی مانده است که نشان دهنده احتیاط جریان نقدی در زمانی است که مومنتوم کافی برای شکستن این سطح وجود ندارد.

تحولات در جلسه معاملاتی در 20 مارس 2025

در شرایط فعلی، تحلیلگران معتقدند که بازار با عوامل خطر کوتاه‌مدت زیادی روبرو است. BIDV Securities (BSC) اظهار داشت که تقاضای پایین‌دستی در ۱۳۲۰ واحد از افت بیشتر شاخص جلوگیری کرده است، اما شاخص‌های فنی مانند MACD که خط سیگنال را قطع می‌کند و افزایش نقدینگی در جلسات اصلاحی، نشانه‌های هشدار دهنده‌ای از احتمال اصلاح بیشتر هستند.

به همین ترتیب، شرکت اوراق بهادار یوانتا ویتنام (YSVN) نیز معتقد است که شاخص VN ممکن است همچنان در حدود ۱۳۲۰ واحد نوسان کند و واگرایی ادامه خواهد یافت. نکته مثبت این است که فشار فروش در گروه‌های میان‌رده و کوچک در حال کاهش است، اما روند کوتاه‌مدت واقعاً معکوس نشده است.

از دیدگاه تحلیل تکنیکال، TPBank Securities (TPS) خاطرنشان کرد که شاخص VN برای اولین بار از اوایل فوریه، زیر MA10 بسته شد. اگر بازار در جلسات آینده نتواند سطح حمایتی ۱۳۱۴ واحد را حفظ کند، خطر اصلاح عمیق‌تر به منطقه ۱۳۰۰ واحد کاملاً محتمل است.

با این حال، بسیاری از کارشناسان هنوز این را یک اصلاح سالم در روند صعودی میان‌مدت می‌دانند. ACB Securities (ACBS) معتقد است که بهبود جزئی پس از نزدیک شدن VN-Index به سطح حمایت ۱۳۲۰ واحد، یک سیگنال مثبت است، اما برای تأیید روند جدید به زمان بیشتری نیاز است.

در بازار مشتقات، فشار نزولی شدید در جلسه گذشته باعث شد که قرارداد VN30F2503 آستانه 1383 واحدی را بشکند و یک ساختار موج ضربه‌ای نزولی ایجاد کند. شرکت‌های اوراق بهادار توصیه می‌کنند که سرمایه‌گذاران در جلسه انقضای پیش رو محتاط باشند و همزمان تاکتیک‌های معاملاتی انعطاف‌پذیری را به کار گیرند و استراتژی "فروش" را در مناطق مقاومتی و "خرید" را در مناطق حمایتی قوی ترکیب کنند.

سهام پس از هشت هفته متوالی افزایش، در رکود فرو رفت

از دیدگاه استراتژیک، اکنون زمان آن است که سرمایه‌گذاران سبد سهام خود را مجدداً ارزیابی کرده و به طور مناسب آن را بازسازی کنند. سهام‌هایی که به سرعت افزایش یافته‌اند، به ویژه در گروه‌های بانکی، املاک و مستغلات و اوراق بهادار، باید برای سودآوری جزئی در نظر گرفته شوند تا دستاوردهای خود را حفظ کنند. در عوض، باید توجه به سهام‌هایی با اصول بنیادی خوب معطوف شود که افزایش زیادی نداشته‌اند یا از روندهای کلان مانند فناوری، زیرساخت‌ها، نفت و گاز و انرژی سود می‌برند.

طبق توصیه‌های بسیاری از شرکت‌های اوراق بهادار، سرمایه‌گذاران نباید به دنبال خرید در قیمت‌های بالا باشند. پرداخت‌های جدید باید گام به گام انجام شود و اولویت با مناطق حمایتی قوی مانند ۱۳۰۰ تا ۱۳۱۵ واحد باشد. به خصوص در دوره سررسید مشتقات و پس از جلسه فدرال رزرو، خطر نوسانات غیرمنتظره بسیار زیاد است. بنابراین، استراتژی "اول دفاع - بعد حمله" در کوتاه مدت مناسب‌تر خواهد بود.

خلاصه اینکه، اگرچه بازار تحت فشار اصلاح است، اما روند صعودی میان‌مدت و بلندمدت شکسته نشده است. این فرصتی برای سرمایه‌گذاران است تا سبد سهام خود را بازسازی کنند، سهام ضعیف را حذف کنند و سهام بالقوه را انتخاب کنند تا برای یک چرخه رشد پایدارتر در دوره آینده آماده شوند.