به دلیل کمبود کانال‌های جذاب سرمایه‌گذاری، پول به سمت ... سرازیر می‌شود.

در غیاب کانال‌های سرمایه‌گذاری واقعاً برجسته، با رکود بازار املاک و مستغلات، قیمت‌های غیرقابل پیش‌بینی طلا و فقدان شتاب در بازار سهام، پول‌های بیکار مردم همچنان با قدرت به سمت سیستم بانکی سرازیر می‌شود. رکورد جدیدی به تازگی ثبت شده است که تأیید می‌کند پس‌انداز پول همچنان اولویت اصلی است.

سپرده‌های بانکی رکورد جدیدی ثبت کردند.

طبق آخرین داده‌های بانک دولتی ویتنام، تا پایان مارس 2025، کل سپرده‌ها در موسسات اعتباری به نزدیک به 15 میلیون میلیارد دونگ ویتنام رسیده است که نسبت به ماه قبل 1.8 درصد افزایش داشته است.

از این مجموع، سپرده‌های خانگی به ۷.۴۷ میلیون میلیارد دانگ ویتنام رسید که افزایش شدید ۵.۷۳ درصدی را تنها در سه ماه نشان می‌دهد. نکته قابل توجه این است که اگرچه سپرده‌های شرکتی در مقایسه با پایان سال ۲۰۲۴ اندکی ۱.۹۲ درصد کاهش یافته است، اما همچنان در مقایسه با ماه قبل بیش از ۱۵۸۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام افزایش یافته است که نشان‌دهنده جذابیت کانال بانکی در بحبوحه یک اقتصاد بی‌ثبات است.

به گفته دکتر چائو دین لین (دانشگاه بانکداری شهر هوشی مین)، در دوره‌ای که کانال‌های سرمایه‌گذاری ریسک بالایی دارند، طرز فکر تدافعی واکنش طبیعی مردم است. اگرچه بازده سرمایه‌گذاری بالا نیست، اما پس‌انداز پول امنیت، نقدینگی خوب و به ویژه جلوگیری از نوسانات "شوک" بازار را فراهم می‌کند.

آقای نگوین کوانگ هوی، مدیر اجرایی دانشکده امور مالی و بانکداری (دانشگاه نگوین ترای)، با همین دیدگاه اظهار داشت: «مردم به طور فزاینده‌ای گزینه‌های کم‌ریسک را در اولویت قرار می‌دهند. اگرچه کانال‌های سرمایه‌گذاری فعلی متنوع هستند، اما هیچ‌کدام هر سه معیار را ندارند: بازده، ایمنی و نقدینگی. در این زمینه، بانک‌ها امن‌ترین «پناهگاه» برای وجوه بیکار باقی می‌مانند.»

نکته قابل توجه این است که طبق داده‌های منتشر شده توسط بانک دولتی ویتنام، تا پایان ماه مه 2025، اعتبار کل اقتصاد 6.52 درصد افزایش یافته است که تقریباً سه برابر بیشتر از مدت مشابه سال گذشته است. کل اعتبار معوق در حال حاضر تقریباً 16.6 تریلیون دانگ ویتنام است که افزایشی 1 تریلیون دانگ ویتنامی را تنها در پنج ماه اول سال نشان می‌دهد.

جریان‌های اعتباری به شدت تزریق شده‌اند، اما بخش بزرگی از پول همچنان در بانک‌ها «متوقف» مانده است، که نشان می‌دهد مردم هنوز کانال سرمایه‌گذاری جایگزینی که به اندازه کافی جذاب باشد، پیدا نکرده‌اند.

بازار سرمایه هنوز به اندازه کافی شتاب نگرفته است تا بتواند دوباره رشد کند.

پس از یک دوره رشد سریع، املاک و مستغلات، یکی از کانال‌های سرمایه‌گذاری مورد انتظار، نشانه‌های روشنی از رکود را نشان می‌دهد. دکتر تران شوان لونگ، معاون مدیر موسسه تحقیقات و ارزیابی بازار املاک و مستغلات ویتنام، معتقد است که سرمایه‌گذاران در حال حاضر به دلیل نوسانات ژئوپلیتیکی جهانی و تعدیل‌های نهادی داخلی محتاط هستند. به گفته وی، بازار در نیمه دوم سال 2025 در حالت "کناری" باقی خواهد ماند و احتمال کمی برای دستیابی به موفقیت قابل توجه وجود دارد.

علاوه بر این، جریان‌های سرمایه سوداگرانه که زمانی رونق نامتعارف املاک و مستغلات را دامن می‌زدند، اکنون به طور قابل توجهی کاهش یافته‌اند. سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت با کاهش نقدینگی بازار، در حال عقب‌نشینی هستند و بسیاری از پروژه‌ها دیگر انتظارات سود مشابه قبل را ایجاد نمی‌کنند. کاهش سرعت افزایش قیمت املاک و مستغلات همچنین به این معنی است که این کانال سرمایه‌گذاری دیگر برای سرمایه‌گذاران انفرادی یک "معدن طلا" نیست.

در همین حال، بازار طلا، که یک کانال سرمایه‌گذاری سنتی به عنوان "پناهگاه امن" در نظر گرفته می‌شود، نیز وارد دوره‌ای از نوسانات غیرقابل پیش‌بینی می‌شود. در ویتنام، قیمت شمش‌های طلای SJC تنها در چهار ماه اول سال ۴۴ درصد افزایش یافت، اما در دو ماه گذشته نوسان داشته است.

در بازار جهانی ، قیمت طلا در آوریل ۲۰۲۵ به نزدیک به ۳۵۰۰ دلار در هر اونس رسید، اما از آن زمان تاکنون حدود ۳۴۰۰ دلار در هر اونس در نوسان بوده و روند مشخصی را نشان نمی‌دهد.

پس از یک دوره رشد سریع، بازار املاک و مستغلات، یکی از مورد انتظارترین کانال‌های سرمایه‌گذاری، نشانه‌های روشنی از رکود را نشان می‌دهد.

شائوکای فن، مدیر منطقه‌ای آسیا و اقیانوسیه و بانکداری مرکزی جهانی (شورای جهانی طلا)، هشدار داد که اگرچه طلا همچنان یک دارایی دفاعی استراتژیک است، اما «خطر اصلاح» همیشه وجود دارد. او گفت: «قیمت طلا می‌تواند در هر زمانی معکوس شود. سرمایه‌گذارانی که فاقد دانش کافی و استراتژی‌های بلندمدت هستند، باید قبل از سرمایه‌گذاری، گزینه‌های خود را با دقت بررسی کنند.»

در مورد بازار سهام، با وجود نشانه‌های بهبود و احساسات مثبت سرمایه‌گذاران، این بازار فاقد شتاب لازم برای ایجاد یک جهش است. به گفته آقای فان دونگ خان، مدیر مشاوره سرمایه‌گذاری در بانک سرمایه‌گذاری می‌بنک، برای رشد پایدار بازار، عوامل بنیادی مانند رشد تولید ناخالص داخلی، اطلاعات مربوط به ارتقاء بازار و جریان‌های پایدار سرمایه خارجی مورد نیاز است. این عوامل در حال حاضر هنوز مشخص نیستند یا در زمان مناسب به دست نیامده‌اند.

از منظر سرمایه‌گذاری جدید، برخی از کارشناسان نسبت به بخش دارایی‌های دیجیتال خوش‌بین هستند. بررسی مجلس ملی برای قانونی کردن دارایی‌های رمزنگاری‌شده در چارچوب قانون صنعت فناوری دیجیتال و طرح ایجاد یک مرکز مالی بین‌المللی در شهر هوشی مین، می‌تواند فرصت‌های قابل توجهی را ایجاد کند. با این حال، این یک زمین بازی است که نیاز به درک عمیق و سطح بالایی از تحمل ریسک دارد، ویژگی‌هایی که همه سرمایه‌گذاران از آن برخوردار نیستند.

در حالی که هر دو کانال سرمایه‌گذاری سنتی و نوظهور نشانه‌هایی از بی‌ثباتی یا عدم جذابیت را نشان می‌دهند، سپرده‌های پس‌انداز بانکی به عنوان یک گزینه پایدار و امن در حال ظهور هستند.

دکتر نگوین تری هیو، متخصص مالی، اظهار داشت: «جای تعجب نیست که پول هنوز در بانک‌ها «بی‌کار» مانده است. مردم در بازار بی‌ثبات فعلی، حفظ سرمایه را به ریسک‌پذیری برای کسب سود ترجیح می‌دهند.»

انتخاب‌های مردم یک پارادوکس آشکار را آشکار می‌کند: با وجود نرخ بهره پایین سپرده، این روش همچنان محبوب‌ترین «کانال سرمایه‌گذاری» است.

با توجه به فقدان حرکت رو به بالای واقعی در بازارهای مالی و سرمایه‌گذاری، رویکرد «صبر و انتظار» از طریق سپرده‌های پس‌انداز احتمالاً برای مدتی ادامه خواهد یافت.

منبع: https://baodaknong.vn/thieu-kenh-dau-tu-hap-dan-dong-tien-do-don-vao-ngan-hang-255979.html