چرا وارن بافت نقره را به طلا ترجیح می‌دهد؟

(روزنامه دن تری) - در بحبوحه سقوط اخیر قیمت طلا، فلسفه وارن بافت دوباره در کانون توجه قرار گرفته است: طلا فقط یک "ترس" است، در حالی که نقره به لطف ارزش ذاتی غیرقابل جایگزین خود، فلز "پولساز" واقعی است.

بازار فلزات گرانبها شاهد اصلاحات شدید در قیمت طلا بوده است که باعث نگرانی قابل توجهی در بین سرمایه‌گذاران انفرادی شده است.

در بحبوحه جستجوی چشم‌انداز مالی جهانی برای پناهگاه‌های امن، جامعه مالی بین‌المللی به طور غیرمنتظره‌ای به سابقه سرمایه‌گذاری کلاسیک «پیشگوی اوماها»، وارن بافت، نگاهی دوباره انداخته است. یک واقعیت جالب که کمتر کسی به آن توجه می‌کند: بافت، علیرغم شهرتش به بی‌علاقگی به طلا، زمانی یک معامله‌گر جدی نقره بود.

این داستان فقط یک حکایت مربوط به گذشته نیست، بلکه در حال تبدیل شدن به یک «راهنمای» ارزشمند برای چشم‌انداز مالی سال ۲۰۲۶ است، زمانی که فناوری و انرژی پاک حکمفرما خواهند شد.

وارن بافت با ترجیح خود برای سرمایه‌گذاری در نقره، به جای طلا، همه را شگفت‌زده کرد (تصویر: AI/ Metals Edge).

فلسفه خلاف روند افسانه سرمایه‌گذاری.

وارن بافت هرگز بی‌علاقگی خود را نسبت به طلا پنهان نکرده است. او در برنامه Squawk Box شبکه CNBC در سال ۲۰۱۱، صراحتاً طلا را «شرط‌بندی بلندمدت روی ترس» نامید.

استدلال بافت فوق‌العاده تیزبینانه و بسیار عمل‌گرایانه است: شما وقتی مردم می‌ترسند از طلا پول درمی‌آورید، اما وقتی ترس فروکش می‌کند، پول از دست می‌دهید. به گفته او، خود طلا دو نقطه ضعف مهلک دارد: عملاً هیچ کاربرد اساسی ندارد و مطلقاً هیچ توانایی رشد یا تکثیر ندارد. شمش طلایی که امروز خریداری می‌شود، ده سال دیگر فقط یک شمش طلا باقی خواهد ماند، بیکار می‌نشیند و "به شما خیره می‌شود" بدون اینکه هیچ ارزش افزوده‌ای ایجاد کند.

با این حال، در مورد نقره، داستان کاملاً متفاوت است. طبق گفته Investopedia و آرشیو Berkshire Hathaway، بافت به نقره از دریچه یک سرمایه‌گذار با ارزش واقعی نگاه می‌کند. اگر طلا یک دارایی روانشناختی باشد، نقره یک دارایی کاربردی است.

از نظر بافت، یک سرمایه‌گذاری ارزشمند باید یک نیاز واقعی زندگی یا تولید را برآورده کند. نقره کاملاً این معیار را برآورده می‌کند.

این فقط یک فلز گرانبها برای ذخیره سازی نیست؛ بلکه "ستون فقرات" مراقبت های بهداشتی (ضد باکتری، تصفیه آب) و بهترین رسانای الکتریکی در دنیای الکترونیک است. از دستگاه های پزشکی نجات دهنده زندگی گرفته تا میکروچیپ ها در آیفون ها، رایانه ها و پنل های خورشیدی، نقره نقش غیرقابل جایگزینی ایفا می کند. همین سودمندی، بافت را متقاعد کرد که روی آن سرمایه گذاری کند، کاری که طلا هرگز نمی تواند انجام دهد.

زمانی که «پیامبر» یک چهارم تولید نقره جهانی را به خود اختصاص داد.

تاریخ امور مالی جهانی در سال ۱۹۹۸ متزلزل شد، زمانی که برکشایر هاتاوی در یک بیانیه مطبوعاتی فاش کرد که ۱۲۹.۷۱ میلیون اونس نقره در اختیار دارد. این سرمایه‌گذاری از ژوئیه ۱۹۹۷ تا اوایل ۱۹۹۸ بی‌سروصدا انباشته شده بود.

برای درک بهتر خوانندگان از مقیاس عظیم این معامله: میزان نقره‌ای که بافت در آن زمان در اختیار داشت، معادل حدود ۲۵٪ از کل تولید جهانی نقره در هر سال بود. وال استریت ژورنال در آن زمان این "گنجینه" را نزدیک به ۱ میلیارد دلار ارزیابی کرد. اگرچه این رقم کمتر از ۲٪ از سبد سرمایه‌گذاری برکشایر را تشکیل می‌داد، اما برای تکان دادن بازار کامکس و ایجاد نگرانی مدیران در مورد سناریوی دستکاری قیمت مشابه برادران هانت در دهه ۱۹۷۰ کافی بود.

اما بافت اهل حدس و گمان نیست. او عدم تعادل بین عرضه و تقاضا را می‌بیند. در دهه ۱۹۹۰، او متوجه شد که موجودی نقره در حال کاهش است در حالی که تقاضای صنعتی همچنان بالا است. او و "مرد دست راست"ش، چارلی مانگر، به این نتیجه رسیدند که تعادل فقط با قیمت بالاتر می‌تواند دوباره برقرار شود. و حق با آنها بود.

اگرچه بافت بعداً کمتر از یک دهه پیش به «فروش خیلی زودهنگام» اعتراف کرد، اما اگر این رقم را با قیمت‌های بازار در ۳۱ ژانویه ۲۰۲۶، زمانی که نقره حدود ۱۰۰ دلار در هر اونس معامله می‌شد (طبق داده‌های بارونز)، محاسبه کنیم، آن سرمایه‌گذاری امروز تقریباً ۱۳ میلیارد دلار ارزش خواهد داشت. رقمی عظیم که دوراندیشی او را نشان می‌دهد.

وارن بافت، رئیس برکشایر هاتاوی، از اولین محققان بازار نقره بود. این شرکت خوشه‌ای در سال‌های ۱۹۹۷-۱۹۹۸، زمانی که قیمت هر اونس نقره تنها حدود ۵ دلار بود، سرمایه‌گذاری قابل توجهی در نقره انجام داد (عکس: The Motley Fool).

آینده قیمت نقره

چرا داستان ۳۰ سال پیش در سال ۲۰۲۶ تا این حد مرتبط است؟ چون تاریخ در حال تکرار شدن است، اما در مقیاسی بسیار بزرگتر و با فوریتی بیشتر.

طبق بررسی نقره جهانی و داده‌های گروه Equiti، بازار فعلی نقره دقیقاً همانطور که بافت زمانی پیش‌بینی کرده بود، عمل می‌کند: کمبود عرضه ساختاری. ما وارد پنجمین سال متوالی می‌شویم که جهان بیشتر از استخراج نقره، آن را مصرف می‌کند.

در حالی که نقره زمانی عمدتاً در فیلم‌ها و کالاهای خانگی مورد استفاده قرار می‌گرفت، تا سال ۲۰۲۶ «قلب» سه انقلاب بزرگ خواهد بود: انرژی خورشیدی، وسایل نقلیه الکتریکی (EV) و هوش مصنوعی (AI).

انرژی خورشیدی: مصرف مورد انتظار ۱۲۰ تا ۱۲۵ میلیون اونس در سال جاری.

وسایل نقلیه الکتریکی: تقریباً 70 تا 75 میلیون اونس برای سیستم‌های مدار الکتریکی پیچیده مورد نیاز است.

مراکز داده هوش مصنوعی: برای تأمین انرژی سیستم‌ها و سرورهای شبکه با کارایی بالا، به ۱۵ تا ۲۰ میلیون اونس نیاز است.

هر دو کارگزاری Peel Hunt و GoldBroker موافقند که نقره از تصویر خود به عنوان "طلای فقرا" خارج شده و به یک "فلز استراتژیک" تبدیل شده است. با نگاهی به کسری عرضه پیش‌بینی‌شده (تقریباً ۱۰۰ میلیون اونس تا سال ۲۰۲۵)، واضح است که نقره دارای "ارزش استفاده واقعی" است، چیزی که بافت همیشه به دنبال آن بوده است، در حالی که طلا صرفاً یک پناهگاه امن برای پول‌های بی‌ارزش باقی می‌ماند.

درس برای سرمایه‌گذاران انفرادی: کپی نکنید، خودتان فکر کنید.

از دیدگاه یک روزنامه‌نگار بازار مالی، ترجیح بافت برای نقره به طلا به این معنی نیست که سرمایه‌گذاران باید تمام طلای خود را بفروشند و فردا تمام سرمایه خود را روی نقره بگذارند. درسی که در اینجا نهفته است، در تفکر تخصیص دارایی نهفته است.

به گفته تحلیلگران، در چارچوب سال ۲۰۲۶، سرمایه‌گذاران باید با استفاده از «فیلتر بافت» سبد سهام خود را دوباره ارزیابی کنند.

اول، طلا را آنطور که واقعاً هست در نظر بگیرید: نوعی بیمه. نگهداری بخش کوچکی از طلا برای محافظت در برابر نوسانات منطقی است، اما انتظار نداشته باشید که یک "ماشین بازنشستگی" باشد که رشد چشمگیری ایجاد کند.

دوم، نقره را به عنوان یک سرمایه‌گذاری با رشد اقماری در نظر بگیرید. نقره در حال حاضر هم از خواص پوشش تورمی یک فلز گرانبها برخوردار است و هم مستقیماً از اقتصاد سبز رو به رشد و فناوری پیشرفته سود می‌برد. با این حال، مهم است به یاد داشته باشید که نقره از اهرم بالایی برخوردار است و در معرض نوسانات قابل توجهی قرار دارد. حتی بافت نیز کمتر از 2٪ از دارایی‌های خود را به نقره اختصاص می‌دهد.

نیازی به پیروی از بافت نیست، فقط طرز فکر او را قرض بگیرید: در سال ۲۰۲۶، نقره به ارزش مصرف واقعی گره خواهد خورد، در حالی که طلا در درجه اول منعکس کننده ترس خواهد بود (تصویر: IG).

در نهایت، هسته اصلی سرمایه‌گذاری همچنان ارزش ذاتی است. موفقیت عظیم بافت به دلیل تجارت فلزات نیست، بلکه به دلیل سرمایه‌گذاری در کسب‌وکارهایی است که جریان نقدی ثابتی ایجاد می‌کنند. به هر حال، نقره یا طلا فقط قطعاتی از پازل تنوع‌بخشی هستند.

چارلی مانگر زمانی در نشست سالانه ۱۹۹۸، بافت را تحسین کرد: «فقط فکر کنید که چقدر نظم و انضباط لازم است تا سه یا چهار دهه از یک ایده پیروی کنید، و فقط منتظر لحظه‌ای باشید که بتوانید از ۲٪ از دارایی‌هایتان استفاده کنید.» این ارزشمندترین پیام است: به جای اینکه در حباب‌های سوداگرانه، دنبال جمع بدوید، صبورانه منتظر فرصت باشید تا ارزش و قیمت به هم برسند.

منبع: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/vi-sao-warren-buffett-thich-bac-hon-vang-20260201000219252.htm