L'action de THD bondit de plus de 200 % : sur quoi parient les investisseurs ?

Après des années passées presque dans l'oubli, les actions THD de Thaiholdings Joint Stock Company sont devenues de manière inattendue le principal centre d'attention du marché boursier vietnamien, avec des hausses consécutives et marquées, dépassant officiellement la barre des 100 000 VND par action et réintégrant le groupe des actions les plus chères de la bourse HNX.

Cette évolution a surpris de nombreux investisseurs car, il y a peu de temps encore, le THD avait connu une baisse marquée et prolongée depuis son pic de 2021.

Figurant parmi les actions les plus chères du marché, THD a connu une chute brutale qui a fait fondre des dizaines de milliers de milliards de dongs de capitalisation boursière et a quasiment paralysé la liquidité. Par conséquent, cette flambée soudaine de plus de 200 % en moins d'un mois est l'un des événements les plus controversés du marché financier actuel.

Lors de la dernière séance de bourse, l'action THD a franchi la barre des 100 000 VND après une série de hausses consécutives. Fait notable, cette progression s'est produite en l'absence de vendeurs pendant plusieurs séances, donnant l'impression qu'il n'y avait « aucune opportunité d'achat ». Pour une action aussi concentrée que THD, cet effet a immédiatement déclenché un fort sentiment de FOMO (peur de rater une opportunité) chez les investisseurs.

Mais ce qui a véritablement intrigué le marché, ce n'était pas la hausse des prix en elle-même, mais la question : qu'est-ce qui se cachait réellement derrière cette flambée ?

Si l'on s'en tient uniquement aux résultats commerciaux, Thaiholdings ne présente actuellement pas un tableau suffisamment spectaculaire pour expliquer une telle hausse du cours de son action.

L'entreprise a fixé des objectifs de chiffre d'affaires et de bénéfices pour cette année qui ne sont pas particulièrement ambitieux au regard de sa capitalisation boursière, laquelle a augmenté de près de plusieurs dizaines de milliers de milliards de dongs suite à la récente flambée des cours. Cela laisse penser que les flux financiers reposent sur autre chose : les anticipations.

Et dans le cas de THD, le plus grand espoir réside dans la renaissance de tout un écosystème qui fut jadis très célèbre sur le marché financier vietnamien – un écosystème étroitement associé au nom de Nguyen Duc Thuy, également connue sous le surnom de Bau Thuy.

Dans le monde de l'investissement, THD a longtemps été perçue comme bien plus qu'une simple holding. Son action a symbolisé une période de croissance fulgurante, où chaque événement lié à l'écosystème Thaiholdings – Thaigroup pouvait déclencher une forte hausse des capitaux. À son apogée, le cours de l'action THD a atteint des centaines de milliers de dongs, la hissant parmi les valeurs les plus valorisées du marché boursier vietnamien.

Cependant, un événement majeur s'est produit lorsque M. Nguyen Duc Thuy a cédé de manière inattendue toutes ses parts dans Thaiholdings. Cette décision a stupéfié le marché car, jusqu'alors, M. Thuy apparaissait constamment comme le principal artisan de cet écosystème. Son départ a laissé penser à beaucoup que « l'ère THD » était révolue.

Mais en réalité, l'influence du président Thuy n'a jamais complètement disparu de Thaiholdings.

Actuellement, Thaiholdings conserve des liens très étroits avec l'ancien entourage de la famille de M. Thuy. Le président actuel de la société est le frère cadet de M. Thuy. Par ailleurs, Thaiholdings détient toujours une participation importante dans Thaigroup, une société qui possède de nombreux actifs de grande valeur au sein de cet entourage.

C’est précisément pourquoi le marché a toujours entretenu la conviction tacite que, même si M. Nguyen Duc Thuy s’est désengagé de ses parts, l’« ADN Bau Thuy » demeure très présent au sein de THD. Et sur le marché boursier vietnamien, la confiance accordée à un homme d’affaires a parfois une influence encore plus grande que les résultats financiers.

Il est à noter que la forte hausse du cours de THD a coïncidé avec une recrudescence d'informations concernant les projets d'investissement de grande envergure de Thaigroup. On a notamment évoqué un projet touristique et de loisirs pharaonique à Ninh Binh, dont l'investissement total est estimé à environ 128 000 milliards de VND.

D'après les informations du marché, ce projet est envisagé comme un vaste complexe englobant une zone urbaine, des hôtels de luxe, des centres de loisirs, des parcs d'attractions et de nombreuses autres infrastructures reflétant une « ville qui ne dort jamais ». Certains rapports évoquent même la possibilité d'y construire un circuit de Formule 1 et de grands complexes sportifs .

Bien que de nombreux projets soient encore au stade de l'élaboration, en bourse, il suffit parfois d'une seule information majeure pour déclencher une vague de spéculation massive. Pour THD, cela pourrait être le catalyseur qui ramènera les capitaux après des années d'inertie.

À y regarder de plus près, la tendance haussière actuelle de THD présente de nombreuses caractéristiques d'une action dont le cours repose sur les anticipations d'une réévaluation de l'écosystème. Les investisseurs n'achètent pas la valeur actuelle de Thaiholdings, mais plutôt les perspectives d'avenir si des projets majeurs sont mis en œuvre et que les flux d'actifs au sein de l'écosystème sont réactivés.

Outre le facteur narratif, l'action THD possède également une caractéristique qui engendre facilement de fortes hausses de prix : une structure actionnariale très concentrée et une faible liquidité.

Pendant de nombreuses années, THD a figuré parmi les actions les moins liquides de la bourse HNX. Certaines séances n'ont enregistré que quelques milliers de titres échangés. De ce fait, le nombre d'actions librement disponibles sur le marché était très faible. Et lorsque des capitaux spéculatifs apparaissaient soudainement, une pénurie d'actions se produisait immédiatement.

Ce sont des actions pour lesquelles une simple hausse ponctuelle de la demande suffit à faire grimper leur prix de manière significative. Plus le prix augmente, plus la peur de rater une opportunité se fait sentir.

Plus les gens ressentent la peur de rater une opportunité (FOMO), plus l'offre se raréfie. Cet effet engendre une flambée des prix caractéristique, comme celle qu'a connue par le passé le marché boursier vietnamien avec de nombreuses « super actions ».

Source : https://daibieunhandan.vn/co-phieu-thd-but-pha-hon-200-dong-tien-dang-danh-cuoc-vao-dieu-gi-10418350.html