Les sociétés de courtage injectent massivement des fonds dans le secteur du prêt ; qui est le « champion » ?

Les prêts sur marge ont connu une forte croissance au deuxième trimestre de cette année, suivant la tendance de l'indice VN-Index. Certains acteurs majeurs ont montré des signes de ralentissement dans leur expansion en termes de parts de marché, tandis que les sociétés de courtage disposant de capitaux bancaires ont continué leur essor.

Les sociétés de courtage qui prêtent de l'argent « gagnent beaucoup plus » que leurs activités de courtage - Photo : Illustration par IA

D'après les données agrégées des rapports financiers du deuxième trimestre 2025, le total des prêts sur marge en cours de près de 30 des plus grandes sociétés de valeurs mobilières du marché a dépassé 280 000 milliards de VND à la fin du mois de juin, soit une augmentation de près de 54 000 milliards de VND par rapport au début de l'année.

Les sociétés de courtage ont injecté des billions de dongs dans les prêts.

Parmi les principales sociétés de courtage en valeurs mobilières spécialisées dans les prêts sur marge, TechcomSecurities (TCBS) et SSI ont poursuivi leur croissance rapide. TCBS a conservé sa position de leader avec un encours de prêts sur marge dépassant 33 192 milliards de VND, soit une hausse de près de 30 % par rapport au début de l’année, ce qui représente une augmentation d’environ 7 600 milliards de VND.

SSI a fait preuve d'une compétitivité tout aussi remarquable, enregistrant une croissance impressionnante et réduisant considérablement l'écart avec TCBS après le deuxième trimestre. Le total des prêts et avances sur marge en cours de SSI a atteint plus de 32 860 milliards de VND à la fin juin, soit une augmentation de 50,6 % par rapport à fin 2024.

Avec une augmentation de plus de 11 000 milliards de VND en six mois, SSI est également devenue la société de valeurs mobilières ayant enregistré la plus forte croissance de marge en valeur absolue sur le marché au cours de cette période.

En termes de taux de croissance, VPBank Securities a fait figure de phénomène au deuxième trimestre 2025, son encours de prêts sur marge ayant presque doublé par rapport au début de l'année, propulsant ainsi l'entreprise à la quatrième place de l'ensemble du secteur.

Plus précisément, à la fin du mois de juin 2025, le solde total des prêts sur marge de VPBank Securities atteignait 17 653 milliards de VND, soit une augmentation de 4 893 milliards de VND par rapport au trimestre précédent, mais avait augmenté de plus de 8 200 milliards de VND au cours des six premiers mois de l’année, ce qui équivaut à une augmentation de 87 %.

À l'instar de SSI et TCBS, la forte dynamique de croissance de VPBank Securities s'explique par le lancement continu, ces derniers temps, de produits de marge assortis de taux d'intérêt compétitifs, visant à accroître sa part de marché.

De nombreuses entreprises n'ont pas connu de croissance, mais ont en réalité décliné.

Contrairement à la tendance à l'accélération des prêts sur marge par les sociétés de valeurs mobilières appartenant au secteur bancaire, Ho Chi Minh City Securities (HSC), l'un des « géants » du secteur, a enregistré une baisse de ses prêts sur marge en cours.

Par rapport au début de l'année, l'encours des prêts sur marge de HSC a diminué de 615 milliards de VND, la majeure partie de cette réduction ayant eu lieu au deuxième trimestre. Bien qu'elle conserve sa troisième place sur le marché, l'encours des prêts sur marge de HSC n'atteint plus que 19 813 milliards de VND.

De même, Mirae Asset (Vietnam) et VPS ont également vu leurs prêts sur marge diminuer respectivement de 35 milliards et 987 milliards de VND au deuxième trimestre. Plus précisément, l'encours de prêts de VPS à fin juin 2025 s'élevait à 17 013 milliards de VND, après avoir dépassé 18 000 milliards de VND à la fin du premier trimestre.

Parallèlement, chez Mirae Asset (Vietnam), les prêts en cours à la fin du deuxième trimestre s'élevaient à 17 475 milliards de VND, après avoir dépassé 17 510 milliards de VND à la fin du premier trimestre.

Les données montrent également que MB Securities (MBS) et Vietcap ont enregistré une croissance impressionnante. Au 30 juin, l'encours des prêts sur marge de MBS atteignait 12 634 milliards de VND, tandis que celui de Vietcap s'élevait à 11 123 milliards de VND, soit une augmentation de plus de 1 000 milliards de VND par rapport au trimestre précédent.

Le développement des prêts sur marge a généré d'importants revenus d'intérêts, contribuant de manière cruciale aux résultats globaux des sociétés de bourse. Nombre d'entre elles perçoivent même des revenus d'intérêts supérieurs à ceux de certaines banques de plus petite taille.

Par exemple, les revenus d'intérêts de TCBS provenant des prêts et créances ont atteint 844 milliards de VND, soit une hausse de 32 % par rapport à la même période de l'année précédente. Au total, au cours des six premiers mois, la société de courtage de Techcombank a engrangé 1 575 milliards de VND de revenus d'intérêts provenant des prêts et créances, soit une augmentation de 30 %.

Vient ensuite SSI, qui a également enregistré des revenus d'intérêts sur prêts et créances au deuxième trimestre atteignant 830 milliards de VND, soit une augmentation de 62 %, et le chiffre cumulé pour les six premiers mois a atteint 1 457 milliards de VND, soit une augmentation de 52 %…

Comment le marché boursier s'est-il comporté au deuxième trimestre ?

À la clôture des marchés le 30 juin 2025, l'indice VN-Index a terminé à 1 376,07 points, en hausse de 8,6 % depuis le début de l'année, enregistrant une croissance remarquable par rapport à la plupart des marchés régionaux.

La liquidité moyenne à la Bourse d'Hawaï (HoSE) a atteint 17 129 milliards de VND par séance, soit une hausse de 26,3 % par rapport à la même période l'an dernier. Selon la VDSC, cette performance témoigne du fort retour des capitaux spéculatifs, notamment de la part des investisseurs particuliers.

En revanche, l'indice HNX a atteint 229,22 points, soit une légère baisse de 0,8 %, tandis que l'indice UpCOM a atteint 100,84 points, soit une hausse de 6,1 % par rapport au début de l'année.

Cependant, la liquidité sur les deux bourses a montré une croissance positive, avec HNX atteignant 646 milliards de VND/session et UpCOM atteignant 1 111 milliards de VND/session (-4,2 % et +20,4 % respectivement par rapport à la même période de l'année dernière).

Au cours du premier semestre, les investisseurs étrangers ont globalement maintenu une position vendeuse nette solide, pour un montant total de 39 836 milliards de VND, via des transactions de gré à gré et des opérations de négociation. Les capitaux nationaux, notamment ceux des investisseurs particuliers, ont continué de jouer un rôle essentiel dans le maintien de l’équilibre entre l’offre et la demande et ont été le principal moteur de la stabilité du marché.

Revenons au sujet.

BINH KHANH

Source : https://tuoitre.vn/cong-ty-chung-khoan-bom-manh-tien-cho-vay-ai-la-quan-quan-20250720192757373.htm