Entre l'élevage de porcs et l'élevage de poulets, quel milliardaire a réalisé le plus de profits ?

En valeur absolue, Dabaco a réalisé le bénéfice le plus élevé au premier trimestre 2026, avec 374 milliards de VND. Cependant, en termes de marge bénéficiaire après impôt, c'est Hoa Phat Agriculture qui s'est classée première avec un taux de 19,6 %.

Des entreprises agricoles appartenant à plusieurs milliardaires sont entrées en bourse - Photo : Compilation

Croissance des bénéfices contrastée

Les rapports financiers du premier trimestre 2026 révèlent un tableau mitigé de la croissance des bénéfices parmi Hoa Phat Agriculture Joint Stock Company (HPA), Dabaco Vietnam Group Joint Stock Company (DBC), BAF Vietnam Agriculture Joint Stock Company (BAF) et Masan MeatLife Joint Stock Company (MML).

Plus précisément, Hoa Phat Agriculture, propriété du milliardaire Tran Dinh Long, a réalisé un chiffre d'affaires net de près de 1 764 milliards de VND, soit une baisse de 11,3 % par rapport à la même période en 2025. Son bénéfice net après impôts s'est établi à 345 milliards de VND, en recul de 15,2 %. L'entreprise a expliqué cette baisse par un recul des volumes de vente de porcs et de bovins, ainsi que par une diminution des prix du porc sur pied.

Parallèlement, Dabaco, propriété du milliardaire Nguyen Nhu So, a réalisé un chiffre d'affaires net de 4 124 milliards de VND au premier trimestre 2026, soit une hausse de plus de 14 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cependant, son bénéfice net après impôts n'a atteint que 374 milliards de VND, en baisse de plus de 26 %.

L'entreprise a expliqué que malgré une augmentation du volume des ventes dans le secteur de l'alimentation animale, la hausse des prix des matières premières et des taux de change a entraîné une baisse des bénéfices par rapport à la même période de l'année précédente. Par ailleurs, la baisse des prix du porc a réduit les profits des éleveurs porcins.

Contrairement aux deux entreprises mentionnées précédemment, le chiffre d'affaires net de BAF au dernier trimestre a dépassé 1 762 milliards de VND, soit une hausse de près de 57 %. Son bénéfice net après impôts s'est élevé à 206 milliards de VND, en progression de plus de 54 %. L'entreprise a expliqué cette croissance positive par un volume de production porcine de près de 240 000 têtes, soit une augmentation d'environ 50 % par rapport à la même période en 2015.

De plus, bien que les coûts des intrants tels que les prix du pétrole et des matières premières pour l'alimentation animale aient tendance à augmenter de 5 à 15 %, l'entreprise les a contrôlés de manière proactive grâce à un modèle de chaîne de valeur en boucle fermée Alimentation-Élevage-Alimentation, maintenant ainsi une marge bénéficiaire positive.

Au premier trimestre 2026, Masan MEATLife, propriété du milliardaire Nguyen Dang Quang, a réalisé un chiffre d'affaires net de 2 479 milliards de VND (en hausse de près de 20 %) et un bénéfice net de 147 milliards de VND (en hausse de près de 27 %). L'entreprise a précisé que cette progression de chiffre d'affaires provenait de tous ses segments, notamment l'élevage, la viande réfrigérée et la viande transformée. L'optimisation des coûts de production a contribué à l'augmentation de la marge brute, et par conséquent à l'amélioration du bénéfice net.

Quelle entreprise a la marge bénéficiaire la plus élevée ?

Pour comparer la rentabilité des entreprises, les analystes utilisent souvent la marge bénéficiaire après impôt plutôt que les chiffres absolus. Cet indicateur représente le bénéfice final qu'une entreprise conserve après déduction de tous les coûts, qu'il s'agisse des coûts de production, d'exploitation, d'impôts ou d'intérêts.

Hoa Phat Agriculture s'est classée première en termes de marge bénéficiaire après impôt avec un taux de 19,6 % au premier trimestre 2026. BAF s'est classée deuxième avec 11,7 %. Dabaco et Masan MEATLife ont atteint respectivement 9,1 % et 5,9 %.

Les chiffres de 2024 et 2025 montrent également que Hoa Phat Agriculture est en tête en matière de rentabilité. Toutes les entreprises ont enregistré une amélioration de leurs marges bénéficiaires en 2025, à l'exception de BAF, dont la marge a diminué, passant de 5,7 % en 2024 à 2,5 %.

Différences de marges bénéficiaires après impôt parmi les quatre plus grandes entreprises agricoles cotées en bourse - Graphique : NGUYEN NGUYEN

La marge bénéficiaire après impôt d'une entreprise est déterminée par trois facteurs : une marge bénéficiaire brute élevée, une gestion efficace des frais de vente directs et indirects et des frais généraux et administratifs (FGA), et un contrôle efficace des coûts financiers nets.

Selon Vietcap Securities, Masan MEATLife présente le plus grand avantage en termes de marge brute grâce à son positionnement sur le porc réfrigéré haut de gamme. Concernant l'efficacité de la gestion des frais généraux et administratifs, Hoa Phat Agriculture se distingue, tandis que le ratio de Masan MEATLife est relativement élevé en raison d'investissements marketing importants visant à développer sa marque de viande premium.

Du fait du faible niveau d'endettement utilisé, le coût du financement a également un impact significatif sur le bénéfice net de Hoa Phat Agriculture par rapport à d'autres entreprises.

Revenons au sujet.

NGUYEN NGUYEN

Source : https://tuoitre.vn/cung-nuoi-heo-nuoi-ga-ti-phu-nao-lai-dam-hon-20260521165826003.htm