Ils se précipitent tous pour émettre des actions et entrer en bourse.

À court terme, les inquiétudes concernant une offre excédentaire d'actions sur le marché sont tout à fait justifiées.

Alors que les entreprises rivalisent pour proposer des introductions en bourse (IPO), s'inscrire à la cote en bourse et émettre des actions supplémentaires pour lever des capitaux, la liquidité globale du marché a chuté.

Surabondance

Selon certaines sources, plusieurs grandes entreprises ont fixé, rien qu'en décembre, la date de leur introduction en bourse ou la date de détachement de leur dividende pour une augmentation de capital. Parmi elles, la séance du 8 décembre marquait également la date de détachement du dividende pour SSI, qui a finalisé la liste des actionnaires habilités à recevoir plus de 415 millions d'actions au ratio de 5 pour 1.

Avec un prix d'introduction en bourse de 15 000 VND par action, SSI prévoit de lever plus de 6 200 milliards de VND. En incluant le placement privé de plus de 104 millions d'actions réalisé fin août, le capital social de SSI après cette levée de fonds dépassera 24 900 milliards de VND, lui permettant de reprendre temporairement la première place du secteur des valeurs mobilières en termes de capital social.

La séance de bourse précédente était la date de détachement du dividende pour les actions VIC, avant que Vingroup Corporation ne finalise la liste des actionnaires auxquels seront attribuées 3,85 milliards d'actions gratuites aux actionnaires existants.

Une série d'introductions en bourse et d'émissions d'actions supplémentaires ont aspiré une quantité importante d'argent du marché.

Pour ne pas être en reste, la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE) a également annoncé que le 11 décembre serait le premier jour de cotation des actions de VPBank Securities Company (VPBankS, symbole VPX). Avec 1,875 milliard d'actions cotées et un prix de référence de 33 900 VND par action, la capitalisation boursière de VPBankS atteindra environ 64 000 milliards de VND après son introduction en bourse. À noter que, grâce au décret 245/2025, VPBankS a coté ses actions moins de 30 jours après son introduction en bourse, raccourcissant considérablement le délai par rapport à la période précédente de 3 à 6 mois.

Fin octobre, un autre géant du secteur, Techcombank Securities (TCBS, symbole TCX), a également introduit plus de 2,31 milliards d'actions à la Bourse de Hong Kong (HoSE) peu après son introduction en bourse. Avec un prix de référence de 46 800 VND par action, la capitalisation boursière de TCBS a dépassé les 108 000 milliards de VND dès son entrée en bourse. Par ailleurs, le marché retient son souffle dans l'attente de la cotation officielle des actions VCK de VPS Securities, après l'attribution de leur symbole boursier.

Non seulement le secteur des valeurs mobilières, mais aussi le secteur bancaire se lancent dans la course aux capitaux. Plus précisément, la Banque industrielle et commerciale du Vietnam ( VietinBank , symbole CTG) vient d'annoncer qu'elle finalisera le 18 décembre la liste des actionnaires qui distribueront près de 2,4 milliards d'actions à titre de dividendes, ce qui constituera la plus importante distribution de dividendes en actions du secteur bancaire en 2025.

Les flux de trésorerie sont « bloqués ».

L'introduction de milliards de nouvelles actions aurait dû dynamiser le marché, mais en réalité, c'est tout le contraire qui s'est produit. La liquidité du marché est restée faible, autour de 20 000 milliards de VND par séance, bien en deçà du niveau record de 50 000 à 80 000 milliards de VND atteint en milieu d'année, avant toute nouvelle émission ou introduction en bourse.

Pour expliquer ce phénomène, M. Tran Quoc Toan, directeur de la succursale 2 du siège social de Mirae Asset Securities Company (MAS), a déclaré que les inquiétudes concernant la surabondance d'actions sur le marché étaient pleinement justifiées. Dans un contexte de capitaux d'investissement limités, l'afflux de dizaines de milliers de milliards de dongs dans les introductions en bourse et les émissions d'actions supplémentaires a directement exercé une pression sur la liquidité.

« Les flux monétaires se dispersent : au lieu d'alimenter les transactions secondaires (achats et ventes quotidiens) pour soutenir l'indice, les capitaux sont "attirés" vers les émissions primaires. Cela provoque une pénurie de liquidités à court terme sur le marché », a commenté M. Toan.

Partageant le même avis, le Dr Ho Sy Hoa, directeur de la recherche et du conseil en investissement chez DNSE Securities Company, a souligné que les introductions en bourse de plusieurs milliards de dollars comme celles de VPBankS, VPS ou TCBS ont attiré un grand nombre d'investisseurs individuels.

Par exemple, lors de l'introduction en bourse de VPS, les investisseurs particuliers représentaient 98 % des parts. Cependant, après avoir payé les frais d'introduction, ils devaient attendre la cotation des actions avant de pouvoir les négocier. Ce délai a entraîné un blocage temporaire des flux financiers, les empêchant de revenir sur le marché.

Source : https://nld.com.vn/dua-nhau-phat-hanh-co-phieu-len-san-19625120822063386.htm