Le 26 juin, le cours de l'or au comptant oscillait autour de 4 000 dollars l'once, un niveau nettement inférieur au record historique atteint en 2025. Parallèlement, le cours de l'argent au comptant s'établissait autour de 57,5 dollars l'once, soit près de 20 % de moins qu'en début d'année, sans toutefois franchir le seuil psychologique crucial de 60 dollars l'once. Cette situation contraste fortement avec l'année précédente, durant laquelle les cours de l'or avaient bondi de 66 % et ceux de l'argent de plus de 135 %, faisant de ces deux métaux deux des actifs les plus performants du marché financier mondial. L'inflation persistante, l'instabilité géopolitique et les interventions massives des banques centrales à travers le monde ont alimenté la demande d'actifs refuges.
Toutefois, le contexte actuel a considérablement évolué. Suite aux signes de désescalade au Moyen-Orient, les cours de l'or ont baissé, son attrait en tant que valeur refuge ayant diminué, tandis que le dollar américain s'est renforcé et que les principales banques centrales ont commencé à adopter une position plus restrictive dans la lutte contre l'inflation.
D'après les experts de Macquarie Financial Group, les investisseurs se concentrent désormais sur une question plus importante : l'inflation restera-t-elle élevée, contraignant les banques centrales à prolonger leurs cycles de resserrement monétaire ? Le marché anticipe actuellement une hausse des taux d'intérêt par la Réserve fédérale (Fed) au quatrième trimestre 2026.
Selon l'outil FedWatch du CME (un outil de prévision qui aide à anticiper les actions potentielles de la Fed), les investisseurs parient sur la possibilité que la Fed relève ses taux d'intérêt dès septembre 2026. La Banque centrale européenne (BCE) et la Banque du Japon (BOJ) ont également relevé récemment leurs taux d'intérêt pour répondre aux pressions sur les prix de l'énergie.
Pour l'or et l'argent, un contexte de taux d'intérêt élevés représente un désavantage considérable. Contrairement aux actions et aux obligations, les métaux précieux ne génèrent ni flux de trésorerie ni rendements. Lorsque les taux d'intérêt augmentent, le coût d'opportunité de détenir de l'or et de l'argent s'accroît également, incitant les capitaux à se tourner vers des actifs plus rémunérateurs. Les experts de Macquarie estiment que les cours de l'or pourraient rester volatils jusqu'à la fin de l'année avant d'entamer une phase baissière dans les années à venir, si l'économie mondiale se redresse et que la politique monétaire poursuit son resserrement.
Macquarie a abaissé ses prévisions de prix de l'or pour la fin de l'année, les faisant passer de 4 400 $ à 4 300 $ l'once. Selon la firme, les prix de l'or devraient chuter aux alentours de 4 200 $ l'once à partir de 2027 et poursuivre leur tendance baissière jusqu'à la fin de la décennie, à mesure que l'économie mondiale se stabilise et que les capitaux se réorientent vers des actifs plus rémunérateurs.
Comparé à l'or, l'argent est considéré comme plus vulnérable actuellement. Les experts de Macquarie indiquent que les prises de bénéfices ont pesé sur les cours de l'argent en mai 2026 et que le marché est actuellement affecté par des facteurs macroéconomiques, notamment les anticipations d'une hausse des taux d'intérêt de la Fed. Selon l'organisation, à l'instar de l'or, les cours de l'argent devraient fluctuer dans une fourchette étroite au cours des prochains mois avant de baisser progressivement à partir de 2027. Les experts de Macquarie prévoient que les cours de l'argent pourraient atteindre environ 70 $ l'once au quatrième trimestre de cette année grâce à des reprises à court terme, avant de retomber aux alentours de 65 $ l'once d'ici la fin de 2027.
Bien que la tendance haussière à court terme se soit essoufflée, les perspectives à long terme pour l'or restent soutenues par les achats de réserves des banques centrales. La dernière enquête du World Gold Council montre que la majorité des banques centrales mondiales prévoient de continuer à accroître leurs avoirs en or l'année prochaine afin de diversifier leurs réserves et de se prémunir contre l'inflation et les risques géopolitiques. Cela indique que la demande sous-jacente d'or est toujours présente. Cependant, à court terme, le marché de l'or reste confronté à plusieurs obstacles.
Dans un rapport publié le 25 juin, les analystes de la banque singapourienne Oversea-Chinese Banking Corporation (OCBC) ont indiqué qu'après avoir franchi le seuil crucial des 4 000 dollars l'once, les cours de l'or subissent une forte pression en raison de la hausse des rendements réels. Selon OCBC, si les perspectives à moyen terme pour l'or restent positives, les récents signaux restrictifs de la Réserve fédérale et le contexte de taux d'intérêt réels élevés incitent les investisseurs à la prudence à court terme.
La semaine dernière, la Deutsche Bank a déclaré que les pessimistes étaient plus nombreux que les optimistes sur le marché de l'or. La banque a prédit que le prix de l'or pourrait remonter à 4 300 dollars l'once au troisième trimestre si la Réserve fédérale maintenait ses taux d'intérêt inchangés. Dans un scénario plus pessimiste, la Deutsche Bank a averti que si la Fed relevait ses taux d'intérêt à trois ou quatre reprises, le prix de l'or pourrait chuter aux alentours de 3 800 dollars l'once.
Source : https://hanoimoi.vn/hao-quang-cua-vang-bac-dang-nhat-dan-1209408.html
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