La baisse des taux d'intérêt dépend des politiques nationales.
L'expert financier Nguyen Tri Hieu estime que la hausse des taux d'intérêt de la Fed aura un impact négatif sur les marchés financiers mondiaux, y compris celui du Vietnam. Premièrement, le taux de change subira une pression à la hausse si le Vietnam ne dispose pas de réserves de change suffisantes pour stabiliser l'offre et la demande. Le marché boursier pourrait également être affecté par des retraits de capitaux étrangers. Il serait alors plus difficile pour la Banque d'État du Vietnam (SBV) de mettre en œuvre des politiques de réduction des taux d'intérêt ou d'assouplissement monétaire. Cependant, si la demande intérieure de devises étrangères n'augmente pas significativement, la SBV disposera de ressources suffisantes pour stabiliser le marché. De même, en bourse, malgré d'éventuelles ventes massives de la part des investisseurs étrangers, l'augmentation des achats par les investisseurs nationaux stabilisera le marché. Cela permettrait à la SBV de poursuivre sa politique de réduction des taux d'intérêt.
L'or est moins attractif et les taux d'intérêt du dong vietnamien devraient baisser.
Le Dr Le Dat Chi, directeur adjoint du département des finances (Université d'économie d'Hô Chi Minh-Ville), a indiqué que, théoriquement, la hausse des taux d'intérêt de la Fed serait également préjudiciable et exercerait une pression sur le taux de change vietnamien. En effet, la formule du taux de change à terme est liée à l'écart entre le taux directeur de la Fed et le taux d'intérêt du dong vietnamien. Cependant, cela ne représente qu'une petite partie du problème, car la Banque d'État du Vietnam dispose de nombreux outils et politiques pour gérer le marché des changes. Le signal émis par la Fed laisse entendre qu'il s'agit de la dernière hausse des taux d'intérêt, ce qui limite la pression exercée.
En revanche, la hausse des taux d'intérêt de la Fed démontre que cette dernière poursuit avec constance son objectif de lutte contre l'inflation et de conforte les marchés financiers dans leur conviction qu'à court terme, l'inflation américaine diminuera et que le niveau de vie s'améliorera. Le Vietnam et de nombreux autres pays n'auront plus à craindre d'importer l'inflation. Dans le contexte actuel, marqué par un excédent de la balance commerciale vietnamienne sur les quatre premiers mois de l'année, une reprise de l'augmentation des réserves de change et une inflation intérieure maîtrisée, l'impact de la politique de la Fed est moins significatif et devrait engendrer moins de difficultés qu'auparavant.
« La baisse des taux d'intérêt sur le marché d'ici la fin de l'année dépend principalement des politiques monétaires et budgétaires nationales. Tant que le taux de change reste stable, il n'y a aucune raison de maintenir des taux d'intérêt élevés au Vietnam », a affirmé le Dr Le Dat Chi.
Si le taux de change du dollar américain reste stable et ne s'apprécie pas dans un avenir proche, cela n'exercera aucune pression sur les taux d'intérêt des dépôts en dong vietnamien proposés par les banques. Actuellement, les banques abaissent les taux d'intérêt des comptes d'épargne afin de pouvoir réduire leurs taux de crédit. De grandes banques telles que Vietcombank, Agribank et MB... ont récemment pris des mesures pour réduire davantage leurs taux de crédit de 0,5 à 1 % par an.
Les cours mondiaux de l'or atteignent un sommet, les cours nationaux de l'or sont confrontés à des risques.
Suite à l'annonce de la hausse des taux d'intérêt de 0,25 point de pourcentage par la Réserve fédérale américaine et de la pause temporaire qu'elle a indiquée avant toute nouvelle hausse, le cours de l'or a grimpé jusqu'à 2 076 dollars l'once, un record historique pour le métal précieux. Dans l'après-midi du 4 mai, les cours internationaux de l'or ont chuté à 2 035 dollars l'once en raison de prises de bénéfices. Malgré cette baisse, le métal précieux a enregistré une hausse de 20 à 50 dollars l'once en 24 heures, soit une augmentation de 570 000 à 1,4 million de dongs par tael. Cependant, le prix des lingots d'or SJC au Vietnam n'a progressé que de 50 000 dongs par tael le 4 mai. La Saigon Jewelry Company (SJC) a acheté ses lingots d'or à 66,6 millions de dongs et les a revendus à 67,2 millions de dongs. La société par actions de joaillerie Phu Nhuan (PNJ) a acheté des lingots d'or SJC à 66,65 millions de VND et les a vendus à 67,25 millions de VND…
Seules les bagues en or 9999 ont connu une hausse de prix relativement importante, d'environ 500 000 VND/once. SJC a acheté de l'or à 56,15 millions de VND et l'a revendu entre 57,2 et 57,3 millions de VND. PNJ a vendu des bagues en or à 57,4 millions de VND et les a achetées à 56,3 millions de VND… Ce sont les prix les plus élevés pour les bagues en or depuis de nombreuses années. La hausse des prix de l'or en Chine n'a pas suivi le rythme du marché mondial, si bien que les lingots d'or de SJC n'ont dépassé les cours internationaux que de 9,3 millions de VND/once, tandis que le prix des bagues en or a augmenté plus modérément, de 600 000 VND/once.
L'expert Phan Dung Khanh estime que, bien que la hausse des taux d'intérêt de la Fed ait été anticipée par le marché, le moment choisi pour cette décision, coïncidant avec la faillite de plusieurs banques américaines, a provoqué un afflux massif de capitaux vers l'or, valeur refuge, entraînant une flambée des prix. Au cours des quatre dernières années, le cours de l'or a atteint 2 070 dollars l'once à trois reprises avant de s'inverser et de refluer. Une percée significative ne se produirait que si le cours de clôture hebdomadaire ou mensuel de l'or dépassait ce niveau ; autrement, 2 070 dollars l'once constituera un niveau de résistance pour le précieux métal dans un avenir proche.
« Lorsque la Fed suspendra prochainement ses hausses de taux d'intérêt, les facteurs soutenant une appréciation de l'indice du dollar américain diminueront considérablement. Si cet indice chute à 99-100 points, le cours de l'or s'envolera », a commenté M. Khanh, déconseillant aux investisseurs chinois d'investir dans les métaux précieux. De fait, le 4 mai, l'observation du marché chinois a révélé que le prix des lingots d'or de SJC n'était guère attractif, avec une hausse de seulement 50 000 VND/once, soit près de 10 millions de VND/once de plus que le cours mondial de l'or. Par conséquent, détenir des lingots d'or de SJC n'a pas été rentable ces dernières années.
« Les cours mondiaux de l'or ont dépassé des sommets historiques, mais le prix des lingots d'or de SJC est actuellement inférieur de 7 millions de VND/once à son pic. Par conséquent, même si les cours mondiaux de l'or augmentent rapidement, il est incertain que l'or de SJC parvienne à franchir ce cap », a déclaré M. Khanh.
M. Nguyen Ngoc Trong, directeur de New Partner Gold Company, a déclaré qu'en principe, lorsque le taux d'intérêt du dollar américain se stabilise, le prix de l'or augmente. Les cours de l'or sur le marché intérieur sont également influencés par les fluctuations des cours mondiaux. Cependant, la situation actuelle du marché intérieur présente une tendance inverse à celle observée précédemment. Dans un contexte économique difficile, les détenteurs d'or ont tendance à attendre une hausse des prix pour vendre, utilisant le dong vietnamien pour couvrir leurs dépenses professionnelles et personnelles. Par ailleurs, la masse monétaire en circulation est moins abondante qu'auparavant et est principalement investie dans l'immobilier.
De plus, la marge bénéficiaire sur l'or est actuellement faible. Un investisseur qui dépense 67 millions de VND pour acheter un tael d'or perdra immédiatement entre 600 000 et 700 000 VND par tael et devra attendre une hausse des prix pour réaliser un profit. Par conséquent, acheter de l'or actuellement relève davantage de la sécurité que d'un investissement rentable comme auparavant. Selon M. Trong, la stabilité du taux d'intérêt du dollar américain sur le marché international, au lieu de sa hausse, contribuera à stabiliser le taux de change national. L'or sera ainsi moins affecté par les fluctuations du taux de change.
Les cours boursiers ont fluctué, à la hausse comme à la baisse.
Hier, 4 mai, l'indice VN-Index a clôturé la séance en baisse de 8,51 points, soit 0,81 %, à 1 040,61 points. À l'inverse, l'indice HNX-Index a progressé de 0,68 point, soit 0,33 %, pour atteindre 208,15 points. Le volume des échanges sur les deux places boursières a atteint près de 11 800 milliards de VND, en légère hausse par rapport à la fin de la semaine précédente. Cependant, les investisseurs étrangers ont continué à vendre pour plus de 300 milliards de VND à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville.
Lien source
Comment (0)