Inflation et croissance : un problème difficile pour la Fed

Auparavant, la plupart des économistes participant à l’enquête prédisaient que la Fed prendrait une mesure d’assouplissement de sa politique monétaire en mars.

Les économistes ont révisé à la hausse leurs prévisions d'inflation depuis la réélection de Donald Trump à la présidence des États-Unis, en raison des craintes que ses politiques, en particulier les tarifs douaniers, puissent accentuer les pressions inflationnistes dans l'économie.

Après avoir réduit les taux d'intérêt d'un total de 100 points de base en avril 2024, les responsables de la Fed ont récemment indiqué qu'ils n'étaient « pas pressés » de baisser davantage les taux d'intérêt.

Avec un marché du travail solide et des dépenses de consommation stables, de nombreux économistes estiment que la plus grande économie du monde se porte bien et n'a pas besoin de réduire ses taux d'intérêt pour le moment.

De nouveaux droits de douane ont été annoncés chaque semaine jusqu'à présent. Récemment, M. Trump a annoncé qu'il imposerait un nouveau droit de douane de 25 % sur tous les produits en acier et en aluminium importés aux États-Unis. Auparavant, la Maison-Blanche avait reporté au 1er mars son projet de renforcement des barrières commerciales avec le Mexique et le Canada, mais avait tout de même imposé un droit de douane supplémentaire de 10 % sur les marchandises importées de Chine.

James Knightley, économiste international chez ING, société de services financiers, a déclaré que les droits de douane pourraient être inflationnistes et nuire à la croissance économique. Il a ajouté que l'incertitude imposait à la Fed d'attendre de voir ce qui se passerait réellement.

M. Knightley a également souligné que la politique du président Trump comportait de nombreux éléments différents, ce qui posait de nombreux défis et sapait la confiance dans les prévisions concernant l'économie américaine en particulier et l'économie mondiale en général.

Dans une enquête réalisée en janvier, près de 60 % des économistes s'attendaient à une baisse des taux de la Fed en mars. Cependant, dans une enquête réalisée du 4 au 10 février, les experts étaient divisés sur la date de la prochaine intervention de la Fed.

Parmi les 101 répondants, 67 prévoient au moins une baisse des taux d'ici fin juin, 22 la prévoyant en mars et 45 au deuxième trimestre.

Les économistes semblent toutefois plus confiants quant aux pressions inflationnistes. Plus de 90 % des répondants, tant à l'enquête d'octobre (menée juste avant l'élection présidentielle américaine) qu'à l'enquête la plus récente, ont relevé leurs prévisions d'inflation annuelle pour 2025 d'environ 40 points de base en moyenne.

Près de 60 % des personnes interrogées (27/46) à la question supplémentaire ont déclaré que le risque d’inflation lié aux tarifs douaniers américains a augmenté récemment.

Neil Shearing, économiste chez Capital Economics, a déclaré que l'incertitude devrait maintenir les responsables de la Fed à l'écart des négociations dans les mois à venir. Il a également ajouté que si des impôts plus élevés étaient finalement imposés, la hausse de l'inflation qui en résulterait empêcherait tout nouvel assouplissement de la politique monétaire pour le reste de 2025.

Selon l'enquête, les experts prévoient qu'après une croissance de 2,3 % au trimestre précédent, l'économie américaine croîtra de 2,2 % cette année et de 2 % en 2026. Le taux de chômage devrait être de 4,2 % cette année et de 4,1 % l'année prochaine.

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