Les actions qui ont le plus déçu les investisseurs.

À l'aube du cinquième mois de bourse de 2026, bien que l'indice VN ait connu des périodes de consolidation autour de son précédent sommet et ait dépassé à deux reprises la barre des 1 900 points, la dynamique haussière n'était pas présente sur l'ensemble du marché.

Les flux de trésorerie sur le marché restent très fragmentés. Photo : Duc Thanh

Globalement, la hausse de l'indice VN reflète la contribution significative de quelques valeurs à forte capitalisation seulement. Rien qu'en avril 2026, l'indice VN a progressé de 10,7 %, principalement grâce aux performances des actions du groupe Vingroup .

D'après les experts de SSI, d'ici fin avril 2026, l'indice VN-Index devrait afficher un ratio cours/bénéfice prévisionnel de 13,2x. Si l'on exclut les actions de Vingroup, ce ratio ne serait que de 10,3x.

Cela signifie que l'indice actuel reflète davantage le rôle des « pondérations » que celui de « l'étendue » du marché, et que, sur l'ensemble de la bourse, des séances où l'indice progresse alors que la plupart des actions baissent se produisent encore.

Les statistiques montrent qu'au cours des quatre premiers mois de 2026, VIC et VHM ont été les deux actions qui ont le plus contribué à l'indice VN, aux côtés d'autres actions à forte capitalisation telles que BSR , GVR, VCB, GAS, BID… À l'inverse, les comptes de la plupart des investisseurs sont restés dans un état morose, en particulier pour ceux qui détenaient certaines des actions les plus performantes.

Parmi elles, il convient de mentionnerFPT, la valeur technologique phare qui chute actuellement après avoir atteint son sommet. Début 2020, le cours de FPT dépassait encore les 95 000 VND par action, atteignant même parfois 108 000 VND. Mais depuis février 2026, l'action a connu une baisse continue, avec de fortes pressions à la vente lors de certaines séances. Fin avril, FPT était tombée aux alentours de 75 000 VND par action, et même à 70 000 VND le 11 mai. Ainsi, le cours de FPT a diminué de plus de 20 % depuis le début de l'année.

Les investisseurs particuliers comme les investisseurs institutionnels de long terme ont subi des pertes importantes en raison de cette action. Selon le rapport financier du premier trimestre 2026 du groupe Bao Viet, la valeur initiale de son portefeuille d'investissement en actions FPT au 31 mars 2026 s'élevait à 442 milliards de VND, contre 125,1 milliards de VND en début d'année. Or, la juste valeur de ces actions à cette date n'était que de 437,7 milliards de VND, ce qui représente une perte de près de 5 milliards de VND pour Bao Viet.

Des sociétés de trading pour compte propre comme Vietcap Securities Joint Stock Company (VCI) ont également enregistré des pertes sur leur investissement dans les actions de FPT Technology. À la fin du premier trimestre 2026, Vietcap affichait une perte temporaire de 193 milliards de VND sur un prix d'achat initial total de plus de 658 milliards de VND pour FPT.

Le fonds PYN Elite a également souffert des performances de FPT. Début 2025, ce fonds d'investissement finlandais a constaté un ralentissement de la dynamique des valeurs technologiques et a réalisé des profits sur ses positions FPT. En janvier 2026, FPT figurait de nouveau parmi les dix principaux investissements du fonds, avec une pondération de 13,6 %. Cependant, peu après, le fonds a rapidement restructuré son portefeuille, la performance étant fortement pénalisée par la baisse de FPT. Fin avril, la pondération de FPT dans le portefeuille du fonds était tombée à 7,8 %.

Les actions des banques publiques comme VCB, BID et CTG ont connu une forte hausse début 2026, suivie d'une correction brutale, clôturant le mois d'avril sans différence significative par rapport à leurs niveaux de début d'année. En revanche, HDB et SHB ont déçu, leur tendance baissière persistant.

Début 2026, les actions HDB se négociaient autour de 29 000 à 30 000 VND par action, mais fin avril, elles oscillaient autour de 26 000 VND par action, soit une baisse de plus de 10 %. Parallèlement, les actions SHB ont poursuivi leur chute décevante pour les investisseurs, atteignant seulement 14 000 VND par action le 12 mai, en baisse de 12 à 14 % par rapport au début de l'année.

La liste des actions qui ont le plus pesé sur l'indice VN au cours des quatre premiers mois de l'année comprend également d'autres actions des secteurs des valeurs mobilières et de l'immobilier telles que KDH (-21%), SSI (-7%), BCM (-12%), VND (-17%), etc.

Source : https://baodautu.vn/nhung-co-phieu-khien-nha-dau-tu-that-vong-nhat-d595013.html