Les émissions d'obligations d'entreprises explosent

Le rapport de juin du ministère des Finances montre que sur le total de 110 200 milliards de VND d'obligations d'entreprises émises par des entreprises privées depuis le début de l'année, les établissements de crédit ont représenté 63,2 % avec 69 600 milliards de VND. Les entreprises immobilières ont représenté 28,6 % avec 31 500 milliards de VND.

Concernant la structure des investisseurs, les organismes achetant des obligations d'entreprises sur le marché primaire ont représenté 94,8 % du volume des émissions, principalement les établissements de crédit (53,5 %) et les sociétés de valeurs mobilières (21,9 %). Les investisseurs individuels restants ont investi environ 5,2 %.

Selon le rapport, les émissions ont un taux d'intérêt moyen de 7,41 % par an, avec une maturité moyenne de 3,78 ans. De plus, 14,5 % des obligations émises comportent une clause de garantie.

Cependant, la situation du paiement des obligations des entreprises envers leurs créanciers reste préoccupante. Selon un rapport du ministère des Finances, les organismes émetteurs ont racheté environ 59 800 milliards de dôngs d'obligations au premier semestre, soit une baisse de 39 % par rapport à la même période en 2023.

Un rapport de l'agence de notation VIS Ratings indiquait également que le taux de retard de paiement sur l'ensemble du marché fin mai s'élevait à 16,1 %, soit une augmentation de 1 % par rapport à fin 2023. Cette agence estimait qu'environ 30 % des obligations arrivant à échéance en juin présentaient un risque élevé de défaut de paiement du principal dû. La plupart d'entre elles avaient déjà enregistré des retards de paiement des intérêts.

Face à la forte pression de paiement, de nombreuses entreprises négocient activement avec les obligataires pour obtenir un report de paiement. VNDirect estime qu'au 29 mai, le marché avait enregistré plus de 90 émetteurs ayant conclu des accords de prolongation de la durée des obligations, pour un montant total de plus de 144 000 milliards de VND.

Par ailleurs, certains choisissent d'échanger des obligations contre d'autres actifs, une pratique courante auprès des sociétés immobilières qui paient en immobilier. Les entreprises négocient également avec les détenteurs d'obligations une réduction des taux d'intérêt et un allongement des périodes de paiement des intérêts.

Les entreprises en retard de paiement ne sont pas les seules à être soumises à une pression de paiement. Selon les statistiques de l'Association vietnamienne du marché obligataire (VBMA), près de 140 000 milliards de VND d'obligations devraient arriver à échéance au second semestre 2024, dont près de 59 000 milliards de VND, soit 42 %, sont des obligations immobilières.

Dans les temps à venir, le ministère des Finances a déclaré qu'il continuerait à surveiller la situation du marché des obligations d'entreprises, en particulier les politiques de gestion macroéconomique et la reprise du marché immobilier.

Selon cette agence, en plus d’une croissance appropriée du crédit, des mesures visant à garantir la transparence et à améliorer la qualité des obligations d’entreprises aideront le marché à s’autoréguler, à prévenir les cas d’abus de politique et à se développer de manière plus sûre et plus durable.

Parallèlement, les autorités amélioreront la réglementation juridique, les politiques de recherche visant à encourager les notations de crédit, les feuilles de route pour la modernisation du marché boursier et développeront un système d'investisseurs institutionnels. Elles prévoient également d'accroître les ressources et le personnel des agences d'inspection et de supervision de la Commission nationale des valeurs mobilières et de la Banque d'État.

TB (selon VnExpress)

Source : https://baohaiduong.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-vot-386667.html