Les émissions d'obligations d'entreprises s'envolent

Le rapport de juin du ministère des Finances montre que sur un total de 110 200 milliards de VND d'obligations d'entreprises émises par des entreprises privées depuis le début de l'année, les établissements de crédit ont représenté 63,2 % avec 69 600 milliards de VND. Les entreprises immobilières ont représenté 28,6 % avec 31 500 milliards de VND.

Concernant la structure des investisseurs, les organismes achetant des obligations d'entreprises sur le marché primaire ont représenté 94,8 % du volume des émissions, se concentrant sur les établissements de crédit (53,5 %) et les sociétés de valeurs mobilières (21,9 %). Les autres investisseurs individuels ont acheté environ 5,2 %.

Selon le rapport, les émissions ont un taux d'intérêt moyen de 7,41 % par an, avec une maturité moyenne de 3,78 ans. De plus, 14,5 % des obligations émises sont actuellement garanties.

Cependant, la situation des entreprises qui s'acquittent de leurs obligations financières envers les détenteurs d'obligations reste peu encourageante. Selon un rapport du ministère des Finances, les organismes émetteurs ont racheté environ 59 800 milliards de dôngs d'obligations au premier semestre, soit une baisse de 39 % par rapport à la même période en 2023.

Un rapport de l'agence de notation VIS Ratings indiquait également que le taux de retard de paiement sur l'ensemble du marché à la fin mai était de 16,1 %, soit une augmentation de 1 % par rapport à fin 2023. Cette agence estimait qu'environ 30 % des obligations arrivant à échéance en juin présentaient une forte probabilité de défaut de paiement du principal dû. Parmi elles, la plupart avaient auparavant accusé un retard de paiement des intérêts.

La pression de paiement restant forte, de nombreuses entreprises négocient activement avec les créanciers obligataires pour obtenir un report de paiement. VNDirect estime qu'au 29 mai, le marché avait enregistré plus de 90 émetteurs ayant conclu des accords de prolongation de la durée des obligations, pour une valeur totale prolongée de plus de 144 000 milliards de VND.

En outre, certains choisissent d'échanger des obligations contre d'autres actifs, généralement avec des sociétés immobilières payant avec des biens immobiliers. Les entreprises négocient également avec les détenteurs d'obligations une réduction des taux d'intérêt et un allongement des périodes de paiement des intérêts.

Les entreprises en retard de paiement ne sont pas les seules à être soumises à une pression de paiement. Selon les statistiques de l'Association vietnamienne du marché obligataire (VBMA), près de 140 000 milliards de VND d'obligations devraient arriver à échéance au second semestre 2024, principalement dans le secteur immobilier (près de 59 000 milliards de VND, soit 42 %).

Dans les temps à venir, le ministère des Finances a déclaré qu'il continuerait de surveiller la situation du marché des obligations d'entreprises, en particulier les politiques de gestion macroéconomique et la reprise du marché immobilier.

Selon cette agence, en plus d’une croissance appropriée du crédit, des mesures visant à garantir la transparence et à améliorer la qualité des obligations d’entreprises aideront le marché à s’autoréguler, à prévenir les cas d’abus de politique et à se développer de manière plus sûre et plus durable.

Parallèlement, les autorités finaliseront la réglementation, étudieront des politiques visant à encourager les notations de crédit, élaboreront une feuille de route pour la modernisation du marché boursier et développeront un système d'investisseurs institutionnels. Elles prévoient également d'accroître les ressources et le personnel des agences d'inspection et d'examen de la Commission nationale des valeurs mobilières et de la Banque d'État.

TB (selon VnExpress)

Source : https://baohaiduong.vn/phat-hanh-trai-phieu-doanh-nghiep-tang-vot-386667.html