Développer l'économie privée :

De nombreuses entreprises seront cotées en bourse.

Le marché boursier verra davantage d'entreprises privées cotées en bourse dans un avenir proche. *Photo : Trong Hieu*

Selon Nguyen Minh Giang, responsable de la gestion d'actifs chez Mirae Asset Securities Joint Stock Company, la résolution n° 68-NQ/TƯ a eu un impact positif sur le moral des investisseurs. Ces derniers ont retrouvé confiance dans le marché boursier, ce qui a engendré une forte tendance à la hausse.

Voilà pour l'impact à court terme. À moyen et long terme, lorsque la résolution n° 68-NQ/TƯ entrera en vigueur, notamment grâce à de nombreux leviers politiques importants comme la facilitation de l'accès des entreprises privées à des ressources telles que le foncier, le capital et des ressources humaines hautement qualifiées, la dépénalisation des relations civiles et économiques permettra en particulier aux entrepreneurs d'oser penser, agir et investir avec audace, augmentant ainsi leurs capacités, leur compétitivité et leur efficacité opérationnelle. Par conséquent, la capitalisation boursière des entreprises augmentera.

Par ailleurs, la résolution n° 68-NQ/TƯ stimulera le retour des capitaux étrangers sur le marché boursier vietnamien. Un cadre plus ouvert aux entreprises privées et un environnement des affaires et d'investissement amélioré attireront les investissements nationaux et étrangers. Les fonds d'investissement étrangers pourront non seulement collaborer avec les entreprises privées à la mise en œuvre de projets, mais aussi investir directement dans leurs actions.

Partageant cet avis, Nguyen The Minh, directeur de l'analyse de la clientèle de détail (Yuanta Vietnam Securities Company), a déclaré que la résolution n° 68-NQ/TU est moderne car, dans les pays développés, les entreprises privées sont le principal moteur de la croissance économique. Grâce à cette résolution, la promotion du secteur privé entraînera une augmentation du nombre de sociétés cotées en bourse, une plus grande diversité et une offre plus abondante de produits, et un choix plus vaste d'investissements de qualité pour les investisseurs, contribuant ainsi à accroître la liquidité et l'attractivité du marché et à en élargir la taille.

Selon M. Nguyen The Minh, la principale limite du marché boursier actuel réside dans la monotonie de l'offre et le manque de valeurs à forte capitalisation. Ces dernières sont actuellement principalement composées de titres bancaires et immobiliers ; or, le secteur immobilier étant cyclique, le marché boursier est également soumis à cette nature cyclique. De plus, la structure des investisseurs est fortement déséquilibrée, avec une prédominance d'investisseurs particuliers nationaux privilégiant les transactions à court terme, ce qui rend le marché très sensible aux fluctuations conjoncturelles et au sentiment du marché.

D'autres experts affirment que promouvoir l'économie privée implique de bâtir des modèles d'entreprises privées solides. Pour se développer, ces entreprises doivent être cotées en bourse, car cela leur donne accès à davantage de capitaux.

Opportunités pour le marché des capitaux

Concernant les perspectives et le potentiel des actions des grandes sociétés cotées, Cao Thi Ngoc Quynh, directrice des clients institutionnels (VNDirect Securities Joint Stock Company), a déclaré que la résolution n° 68-NQ/TƯ définit clairement le développement de la participation des entreprises privées aux projets d’importance nationale. L’État met en œuvre de manière proactive des politiques de commande, d’appel d’offres restreint ou de passation de marchés de gré à gré, et propose des mesures incitatives afin d’encourager le secteur privé à collaborer avec l’État dans les domaines stratégiques, les projets clés et les travaux de recherche scientifique .

Par conséquent, les entreprises des secteurs de l'énergie, des matériaux de construction, des infrastructures et des technologies bénéficieront de politiques de développement préférentielles et participeront à des projets nationaux majeurs tels que la ligne ferroviaire à grande vitesse Nord-Sud, les réseaux de transport urbain, les projets d'énergies renouvelables et les projets de transformation numérique…

Les experts reconnaissent également que le développement du secteur privé contribue non seulement à la croissance économique, mais dynamise aussi le marché des capitaux national. Dès lors, la bourse renforce son rôle de canal efficace de levée de fonds pour les entreprises.

Selon M. Nguyen The Minh, la résolution n° 68-NQ/TƯ contribue à la fois à accroître la capitalisation boursière des sociétés cotées et à inciter les entreprises non cotées, ainsi que les PME, à considérer ce marché comme le lieu privilégié pour lever des capitaux. Auparavant, les entreprises dépendaient fortement du système bancaire pour se financer, ce qui exerçait une pression considérable sur ce dernier. La résolution n° 68-NQ/TƯ favorise non seulement la capitalisation boursière des sociétés cotées, mais encourage également les entreprises à lever des capitaux en bourse plutôt que de s'appuyer sur le système bancaire.

Par ailleurs, M. Nguyen Minh Giang a estimé que, grâce au mécanisme d'ouverture instauré par la résolution n° 68-NQ/TƯ, le nombre de nouvelles entreprises et d'entreprises développant leurs activités et leur production devrait fortement augmenter dans les prochains mois. De ce fait, les fonds propres des établissements de crédit seront insuffisants et ces derniers devront se tourner vers d'autres sources de financement, notamment le marché boursier.

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