Des produits de meilleure qualité, de nouveaux stocks attractifs

De nombreux experts estiment que le marché boursier vietnamien manque d'investisseurs institutionnels, notamment étrangers - Photo : QUANG DINH

En 2023, le Vietnam n'a levé que plus de 7 millions de dollars par le biais d'une introduction en bourse, soit une fraction de la valeur de l'introduction en bourse de l'Indonésie, en raison de l'absence d'entreprises cotées, du manque de produits de qualité et de l'incapacité à attirer de grands investisseurs institutionnels.

Lors du dialogue de juillet sur le thème « Mise à niveau, levée de capitaux et développement des investisseurs institutionnels », organisé par le Club des journalistes des valeurs mobilières, les experts ont tous admis que le marché boursier vietnamien est comme un « restaurant », manquant de nourriture, avec un service médiocre… donc les investisseurs iront ailleurs.

Trop peu d’investisseurs institutionnels

S'exprimant lors du dialogue, M. Nguyen Duc Chi, vice-ministre des Finances , a déclaré que pour un marché boursier de qualité et durable, la part des investisseurs institutionnels doit être importante. Parallèlement, bien que le nombre de comptes titres ait atteint 8 millions, la part des investisseurs institutionnels sur le marché boursier vietnamien reste très modeste.

« Il n'est pas nécessaire d'avoir trop de comptes. Même s'il n'y a que 6 millions de comptes, il serait raisonnable que 50 % d'entre eux soient des investisseurs institutionnels », a déclaré M. Chi, ajoutant que ce n'est que lorsque les investisseurs vietnamiens changeront de perception et investiront par l'intermédiaire d'organisations professionnelles plutôt que de « gérer eux-mêmes leurs actifs et d'investir en actions » que le nombre d'investisseurs institutionnels pourra augmenter.

Mme Vu Thi Chan Phuong, présidente de la Commission nationale des valeurs mobilières, a également déclaré que sur les marchés développés, la proportion d'investisseurs institutionnels est de 50 à 60 %. Au Vietnam, les particuliers représentent plus de 90 %, et l'investissement repose encore sur des considérations psychologiques. « Le marché fluctue souvent sans qu'on en comprenne les raisons. Au final, cela est principalement dû à des problèmes psychologiques et à l'instabilité », a déclaré Mme Phuong.

Selon Mme Phuong, le marché vietnamien est comme une personne en chemise moulante, qui doit franchir une nouvelle étape. « La Commission nationale des valeurs mobilières publiera prochainement le projet de modification de quatre circulaires relatives au marché boursier, qui comprendra de nombreux points nouveaux visant à résoudre les difficultés du marché, proposé par l'agence de gestion après consultation et avis des parties concernées », a déclaré Mme Phuong.

« Il est nécessaire de supprimer les conditions trop strictes et de créer des conditions plus favorables à la participation des investisseurs institutionnels au marché boursier », a déclaré M. Chi, ajoutant que le ministère des Finances faciliterait et ouvrirait les activités des fonds d'investissement. Par exemple, la Commission nationale des valeurs mobilières a sollicité des avis sur la question de l'exemption du dépôt de 100 % des investisseurs étrangers pour la revalorisation du marché boursier.

La qualité des marchandises ne s’est pas améliorée.

Le marché doit être modernisé pour avoir une chance d'accueillir des capitaux étrangers. Mais après leur entrée, que vont acheter les investisseurs si le marché ne propose pas de bons produits ? Pour attirer davantage d'investisseurs institutionnels, notamment étrangers, les experts s'accordent à dire que la qualité des produits doit être améliorée.

M. Nguyen Son, président de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC), a admis que le marché boursier ne propose pas beaucoup de nouveautés, notamment en ce qui concerne les matières premières. « L'offre publique est limitée, il manque de nouvelles entreprises et sociétés prometteuses… », a-t-il déclaré.

Bien qu'il existe une grande marge de manœuvre pour vendre du capital et transformer en actions les entreprises publiques, M. Le Thanh Tuan, directeur général adjoint de la Société d'investissement en capital de l'État (SCIC), a déclaré qu'il n'est pas facile pour les investisseurs institutionnels nationaux et étrangers de participer à l'achat et à la vente d'actions de l'État.

"De nombreux investisseurs institutionnels étrangers souhaitent effectuer des transactions par la voie de la négociation, tandis que le désinvestissement et l'actionnariat des entreprises publiques doivent être effectués par le biais d'enchères et de divulgation d'informations conformément à la réglementation...", a déclaré M. Tuan.

Selon M. Bui Hoang Hai, vice-président de la Commission nationale des valeurs mobilières, la liquidité du marché boursier vietnamien est la deuxième plus élevée d'Asie du Sud-Est. « Cependant, comme dans un restaurant, si la nourriture manque ou si le service est médiocre, les investisseurs iront ailleurs », a déclaré M. Hai, ajoutant que le préfinancement doit être rapidement supprimé et que les conditions doivent être créées pour que les investisseurs étrangers bénéficient d'un accès égal à l'information.

Citant des informations selon lesquelles seulement trois actions vietnamiennes environ figuraient dans le panier MCSI en 2017, l'expert financier Nguyen Duc Hung Linh a déclaré que les actions vietnamiennes manquaient de biens. Cependant, même après une revalorisation, elles peuvent encore « retomber dans le classement ». « Nous mettons tout en œuvre pour y entrer, mais l'important est l'évaluation des investisseurs étrangers sur le marché vietnamien », a déclaré M. Linh.

Le marché manque d'éléments nouveaux

Lors du dialogue, M. Dominic Scriven, président de Dragon Capital, a également déclaré qu'au cours des quatre dernières années, les investisseurs étrangers ont vendu pour un montant net de 4 milliards de dollars sur le marché boursier vietnamien. Sur ce total, environ 2 milliards de dollars ont été vendus au cours du seul premier semestre de cette année.

Outre des facteurs objectifs tels que la hausse des taux d'intérêt aux États-Unis, M. Dominic Scriven a déclaré que le marché vietnamien ne dispose pas de nombreux facteurs nouveaux et intéressants pour attirer l'attention des investisseurs étrangers.

Le fait que le marché vietnamien n’ait pas été modernisé affecte également les décisions de nombreux investisseurs étrangers, sans compter qu’au cours des deux dernières années, un certain nombre d’événements se sont produits qui ont affecté leur perception du risque.

Source : https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm