Les perspectives pour les actions restent positives.

Grâce aux efforts de négociation du gouvernement, la confiance des investisseurs et des entreprises sera assurément rétablie.

Les marchés boursiers mondiaux ont plongé dès la première séance de la semaine (7 avril) suite à la décision américaine d'imposer des droits de douane élevés et aux vives réactions de la Chine. Le marché vietnamien a également connu un net repli en fin de semaine dernière, mais les experts estiment que la principale raison était d'ordre psychologique.

De nombreux marchés se sont « arrêtés ».

Selon CNBC, les principaux indices ont tous reculé, notamment le Nikkei 225 japonais, le Kospi sud-coréen, le S&P/ASX 200 australien et le Nifty 50 indien. L'Asie est particulièrement dépendante des exportations, dont une part importante est destinée aux États-Unis. Certains marchés, comme le Japon, la Chine et Taïwan, ont même dû suspendre leurs échanges en raison d'une pression excessive des investisseurs sur les ventes à découvert.

Les marchés boursiers européens ont également plongé, le DAX allemand, le CAC 40 français et le FTSE 100 britannique enregistrant tous des baisses. Les contrats à terme sur le S&P 500, le Dow Jones et le Nasdaq américains ont également reculé.

Selon l'Associated Press, le président Donald Trump a déclaré le 6 avril qu'il ne souhaitait pas une chute des marchés mondiaux, mais qu'il n'était pas non plus inquiet d'une vente massive, car ces mesures étaient comme un « remède ». La forte chute des marchés a eu lieu après que la Chine a riposté aux hausses de tarifs douaniers annoncées la semaine précédente par le président Trump, une mesure qui a alimenté les craintes qu'une guerre commerciale ne déclenche une récession préjudiciable à tous.

Les investisseurs locaux restent préoccupés par les pressions à la vente sur le marché, dans un contexte de hausse continue des droits de douane qui ne montre aucun signe d'apaisement. Photo : QUYNH TRAM

Johanna Kyrklund, directrice des investissements du groupe Schroders (Royaume-Uni), et George Brown, économiste senior chez Schroders, estiment que les marchés asiatiques sont les plus durement touchés. Ils prévoient que la Chine et le Vietnam subiront des pertes supérieures à 0,5 % de leur PIB, tandis que l'Union européenne (UE) et le Japon connaîtront des baisses de l'ordre de 0,3 % à 0,4 % de leur PIB.

Néanmoins, les principaux responsables économiques de l'administration Trump ont minimisé les inquiétudes concernant l'inflation et la récession, affirmant que les droits de douane resteraient en vigueur quelles que soient les conditions du marché. Les observateurs du marché prévoient une volatilité accrue pour les investisseurs dans les jours et les semaines à venir, une solution à court terme à la guerre commerciale paraissant improbable.

Nathan Thooft, chef des investissements et gestionnaire de portefeuille principal chez Manuvie Gestion de placements (Canada), estime que l'imposition par les États-Unis de droits de douane sur les marchandises provenant de nombreux pays pourrait entraîner des mesures de rétorsion de la part des pays touchés. Compte tenu du grand nombre de pays concernés, le processus de négociation sera complexe et long. Par conséquent, il prévoit que l'instabilité et la volatilité des marchés financiers pourraient persister pendant une période considérable.

Parallèlement, Stuart Kaiser, responsable de la stratégie actions américaines chez Citi Financial Group, estime que les prévisions actuelles de bénéfices et de valorisation boursière ne reflètent pas encore pleinement l'impact potentiel de la guerre commerciale. Il pense que le marché pourrait encore baisser malgré la forte chute déjà enregistrée.

Ventes paniques dues à des facteurs psychologiques.

Au Vietnam, le marché a également fortement chuté lors des deux dernières séances de la semaine suite à l'annonce du projet américain d'imposer des droits de douane de rétorsion de 46 % sur les produits vietnamiens. En seulement deux séances, les 3 et 4 avril, l'indice VN-Index a perdu plus de 107 points, tombant à près de 1 210 points, et atteignant même un plus bas à 1 160 points en cours de séance. Le volume des échanges sur les trois places boursières a bondi à 84 000 milliards de VND, un niveau record depuis de nombreuses années.

Le Dr Nguyen Anh Vu, directeur du département Finance et Banque de l'Université de Banque de Hô Chi Minh-Ville, estime que les investisseurs ont des raisons de s'inquiéter, car l'annonce par les États-Unis de droits de douane pouvant atteindre 46 % est choquante et pourrait impacter la situation macroéconomique. Cependant, la réaction du marché est manifestement excessive et fortement influencée par des facteurs psychologiques. Tous les secteurs ne sont pas gravement touchés par ces droits de douane ; l'effet d'entraînement a plutôt entraîné une vague de ventes et une forte baisse des cours boursiers.

Selon le Dr Nguyen Anh Vu, les secteurs les plus susceptibles d'être directement impactés sont la transformation et l'import-export, notamment les produits de la mer, le textile et l'immobilier industriel. En revanche, des secteurs comme la finance, les valeurs mobilières, la banque et l'investissement public ne seront touchés qu'indirectement. « Il est par ailleurs nécessaire d'analyser avec précision le type d'entreprise – investissement direct étranger (IDE) ou entreprise nationale – et de déterminer si elle est cotée en bourse ou non… L'important est que le Vietnam puisse encore compter sur les négociations menées par le gouvernement », a déclaré le Dr Vu.

Le directeur des investissements d'une société de valeurs mobilières a également déclaré que la principale raison de la vente massive d'actions les 3 et 4 avril était la réaction excessive des investisseurs particuliers nationaux, notamment sous l'effet des appels de marge.

En seulement deux séances boursières, les actions cotées à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville ont chuté de près de 14 %, tandis que certaines actions de la Bourse de Hanoï ont dégringolé jusqu'à 18 %. Les comptes fortement endettés ont certainement été contraints de vendre. Les données montrent que les investisseurs particuliers, tant nationaux qu'étrangers, ont été les principaux vendeurs nets, tandis que les investisseurs institutionnels, notamment les salles de marché pour compte propre des sociétés de bourse, ont profité de la situation pour acheter. Concrètement, les salles de marché pour compte propre ont acheté pour un montant net d'environ 2 100 milliards de VND, tandis que les investisseurs particuliers étrangers ont vendu pour un montant de 6 500 milliards de VND.

Les perspectives à long terme restent positives.

Lors de la conférence de presse gouvernementale régulière du week-end du 6 avril, le vice-ministre des Finances, Do Thanh Trung, a déclaré que la nouvelle politique tarifaire américaine ne s'appliquait pas seulement au Vietnam, mais affectait également de nombreux autres pays. Cela aura certainement un impact sur l'environnement mondial des investissements et des affaires. Cependant, immédiatement après l'annonce par les États-Unis d'un droit de douane de 46 % sur les exportations vietnamiennes, le gouvernement est intervenu promptement pour mettre en œuvre des contre-mesures. Néanmoins, selon M. Trung, la réaction des investisseurs a été « excessive », notamment sur le marché boursier ces derniers jours. En seulement deux jours, l'indice de la Bourse d'Honolulu a perdu plus de 100 points. Le vice-ministre a affirmé que grâce aux efforts de négociation du gouvernement, la confiance des investisseurs et des entreprises sera certainement rétablie.

M. Nguyen Duy Hung, président du conseil d'administration de SSI Securities Corporation, partage cet avis. Il estime que depuis début 2025, malgré des ventes nettes continues de la part des investisseurs étrangers, l'indice VN-Index a maintenu sa position au-dessus de la barre des 1 300 points grâce à la forte demande des investisseurs nationaux. Après l'annonce de droits de douane américains élevés, l'indice VN-Index a subi une forte correction à la baisse, chutant à 1 200 points, mais la liquidité a considérablement augmenté, témoignant ainsi d'une confiance toujours très forte dans le potentiel du marché.

Selon M. Nguyen Duy Hung, le Vietnam dispose d'un vaste marché de consommation, d'abondants capitaux nationaux et d'une mentalité d'investissement de plus en plus professionnelle. C'est le moment idéal pour les entreprises nationales de repositionner leurs stratégies de production et de se positionner sur leur propre marché, un moteur de croissance durable pour l'économie.

Selon M. Huynh Anh Tuan, directeur général de Dong A Bank Securities Company (DAS), la nouvelle politique fiscale américaine pourrait déclencher une guerre commerciale mondiale sans perspective d'issue. L'application des droits de douane pourrait avoir des conséquences néfastes : hausse des prix des matières premières, stagnation des échanges, baisse de la demande et impact sur la croissance mondiale. Un net repli des marchés boursiers est donc compréhensible. Le pessimisme et la panique se sont notamment emparés du marché, de nombreux investisseurs réduisant simultanément leurs positions en actions et leurs marges. Ces appels de marge simultanés des sociétés de courtage ont entraîné des liquidations croisées.

Les flux de trésorerie intérieurs doivent être suffisamment importants.

Selon M. Huynh Anh Tuan, les ventes massives d'actions par les investisseurs étrangers indiquent une modification de leurs flux de capitaux. Ceci nécessite un afflux important et soutenu de capitaux d'investisseurs nationaux pour soutenir le marché. Il conseille aux investisseurs de suivre de près les principaux facteurs à venir, notamment : les tendances des marchés boursiers mondiaux, le rythme des négociations politiques, les actions des investisseurs étrangers, le risque d'appels de marge croisés et les fluctuations du taux de change. Ces facteurs détermineront si l'indice VN-Index a atteint son point bas, et les investisseurs doivent gérer leurs comptes avec souplesse afin de maîtriser les risques.

Les facteurs macroéconomiques continuent de soutenir la croissance.

Selon DSC Securities Company, l'indice VN-Index devrait connaître de fortes fluctuations cette semaine, et un point bas pourrait se former entre 1 160 et 1 180 points. Dans ce contexte, les investisseurs à long terme devraient profiter des corrections importantes ou des achats paniques pour liquider progressivement leurs positions, en privilégiant les valeurs vedettes des secteurs bancaire et financier.

Concernant les droits de douane de rétorsion imposés par les États-Unis, les experts de DSC estiment qu'il s'agit d'un choc conjoncturel pour les exportations vietnamiennes, sans pour autant remettre en cause les perspectives économiques positives. Les facteurs macroéconomiques actuels restent favorables à la croissance. Même dans le pire des cas, le PIB vietnamien devrait demeurer élevé par rapport aux moyennes régionales et mondiales.

Source : https://nld.com.vn/trien-vong-chung-khoan-van-tich-cuc-196250407210414488.htm