SpaceX והנפקתה פורצת הדרך זעזעו את וול סטריט.
לאורך השנים, SpaceX נחשבה באופן עקבי לאחד הסמלים הבולטים ביותר של הטכנולוגיה האמריקאית - חברה שמשגרת רקטות, מפתחת רשת אינטרנט לוויינית עולמית, ומגשימה את השאיפה לשלוח בני אדם למאדים. כעת, החברה של המיליארדר אילון מאסק מתכוננת למבחן הגדול ביותר שלה עד כה: שוק המניות הציבורי.
על פי מסמכים שהוגשו לאחרונה לרגולטורים בארה"ב, SpaceX מתכננת להשיק את הנפקתה הראשונית לציבור (IPO) בנאסד"ק תחת סמל המסחר SPCX. הנפקה זו צפויה לכלול מספר מוסדות פיננסיים גדולים כמו גולדמן זאקס, מורגן סטנלי ובנק אוף אמריקה כחתמי מניות.
למרות שגודל ההנפקה המדויק לא פורסם רשמית, מקורות רבים במגזר הבנקאי מצביעים על כך ש-SpaceX שואפת לגייס כ-75 מיליארד דולר. אם נתון זה יושג, זו תהיה ההנפקה הגדולה ביותר בהיסטוריה של שוק הפיננסים העולמי, שתעלה בהרבה על הנפקות קודמות בעלות פרופיל גבוה כמו אלו של סעודיה ארמקו או עליבאבא.
משקיעים עוקבים מקרוב אחר לוח הזמנים של ההנפקה, כאשר ההנפקה הראשונית לציבור (IPO) צפויה להתחיל בתחילת יוני ומועד המסחר הראשון עשוי להתחיל כבר ב-12 ביוני. מומחים מאמינים שאם התוצאה תצליח, זו לא רק תהיה אבן דרך משמעותית עבור תעשיית החלל, אלא גם יכולה להפוך למבחן מכריע לזרימות הון טכנולוגי עולמיות.
החברה של אילון מאסק מתכוננת כעת למבחן הגדול ביותר שלה עד כה: שוק המניות הציבורי. צילום: Getty
לאחר שנים של גיוס הון רק בשוק הפרטי, SpaceX הגישה סוף סוף בקשה רשמית להנפקה ראשונה לציבור (IPO), מה שסלל את הדרך להנפקה ראשונה לציבור. עבור וול סטריט, מדובר ביותר מחברת שיגור טילים מסחרית שהופכת לציבורית. המשיכה של העסקה טמונה בעובדה ש-SpaceX בונה מודל טכנולוגי מורכב, המשלב את תשתית האינטרנט הלווינית של Starlink עם מרוץ הבינה המלאכותית העולמי.
פרופסור שון דייויס, מומחה פיננסי מאוניברסיטת קולורדו בבולדר, אמר: "כשחושבים על מהותה של SpaceX, זה כבר לא רק תחבורה מסחרית בחלל. מקבלים גם גישה למרוץ הבינה המלאכותית, כמו גם לרשת Starlink שכבר זכתה להצלחה עצומה. אז זה מעניין כי זה כמעט הימור על בינה מלאכותית, אינטרנט ומסעות חלל מסחריים בו זמנית. תגובת השוק לכך תהיה מעניינת מאוד לצפייה."
עם יעד של גיוס של כ-75 מיליארד דולר ושווי משוער שנעים בין 1.75 דולר ליותר מ-2 טריליון דולר, SpaceX עשויה להפוך באופן מיידי לאחת החברות היקרות בעולם . התרגשות זו מגיעה בתקופה בה וול סטריט חסרה עסקאות ענק בהנפקות טכנולוגיות לאחר שנים של פעילות שוק איטית.
פרופסור שון דייויס, מומחה פיננסי מאוניברסיטת קולורדו בבולדר, הגיב: "ל-SpaceX יהיה תפקיד בקביעת הטמפרטורה להנפקות עתידיות בשוק. אם עסקה זו תעבור בצורה חלקה, היא עשויה לפתוח את הדלת לחברות רבות שאינן רשומות בבורסה להתחיל לגשת לשוק הציבורי. וזו תהיה חדשות טובות למשקיעים שכבר השקיעו בעסקים אלה, קרנות הון פרטיות וקרנות הון סיכון. כי אז יהיה להם יותר הון להשקיע מחדש במערכת האקולוגית של עמק הסיליקון, או בעולם. יהיה יותר כסף להשקיע בפרויקטים של הון סיכון אם ההנפקה הזו תצליח."
בנקאי השקעות צופים ש-SpaceX תוכל להפעיל מחדש את שוק ההנפקות הטכנולוגיות, ולסלול את הדרך לחברות בינה מלאכותית גדולות אחרות כמו OpenAI או Anthropic לצאת לציבור בעתיד הקרוב.
משקיעים פרטיים לכודים בשיגעון של SpaceX.
ההייפ סביב הנפקת SpaceX לא רק משפיע על מוסדות פיננסיים גדולים, אלא גם מתפשט למשקיעים פרטיים. עם זאת, מומחים מוציאים במהירות אזהרות למשקיעים קטנים.
מיד לאחר הודעת ההנפקה הראשונה, קרנות פרייבט אקוויטי המחזיקות במניות SpaceX רשמו עליות משמעותיות במסחר הראשון שלהן; לדוגמה, קרן DXYZ רשמה עלייה של מעל 13%.
הדו"ח קובע כי משקיעים פרטיים יכולים לבצע הזמנות לרכישת מניות SpaceX דרך פלטפורמות מסחר מקוונות פופולריות כמו Robinhood או E*Trade.
עם זאת, אסטרטגים רבים בשוק מזהירים כי אופוריה מוגזמת ביום המסחר הראשון עלולה לדחוף את מחיר המניה לטווח שווי של 2.5 עד 3 טריליון דולר - גבוה משמעותית מהצפוי בתחילה.
הפרש מחירים עצום זה יכול לגרום למשקיעים פרטיים רבים לקנות במחיר השיא לפני שהמניה תתקרר שוב.
הסיכונים שמאחורי חלום טריליון הדולר.
אנליסטים ממליצים למשקיעים לשמור על קור רוח, שכן הגשת הבקשה להנפקה ראשונית מגלה כי לחברת SpaceX מבנה פיננסי מורכב למדי, כאשר מגזרי עסקים רבים עדיין סופגים הפסדים משמעותיים.
בשנת 2025, התאגיד השיג הכנסות מאוחדות מרשימות של 18.7 מיליארד דולר. עם זאת, אלו לוו בהפסד תפעולי של 2.6 מיליארד דולר, ומגמה זו נמשכה גם בחודשים הראשונים של השנה.
נקודת האור הגדולה ביותר של החברה ופרת המזומנים העיקרית שלה היא רשת האינטרנט הלווינית Starlink שלה, שהניבה רווח תפעולי של 4.4 מיליארד דולר בשנה שעברה. עם זאת, זה לא מספיק כדי לקזז מגזרי עסקים יקרים להפליא אחרים, ובמיוחד חטיבת טכנולוגיית הבינה המלאכותית שלה, שהפסידה 6.4 מיליארד דולר.
יתר על כן, הגשת ההנפקה לציבור מראה גם כי אילון מאסק ימשיך לשמור על שליטה כמעט מוחלטת ב-SpaceX לאחר שתהפוך לציבורית, ויחזיק בכ-85% מזכויות ההצבעה בחברה. משמעות הדבר היא שלבעלי המניות הציבוריים תהיה יכולת מועטה מאוד להשפיע על החלטותיה האסטרטגיות של SpaceX בעתיד.
כל הגורמים הללו גורמים למשקיעים רבים להרגיש אי נוחות ולהתחיל לתהות: מאחורי חלום הטכנולוגיה של טריליון הדולר של המיליארדר אילון מאסק, מהי צמיחה אמיתית, ואילו ציפיות נדחקות רחוק מדי?
המסמכים של SpaceX מגלים כי החברה אינה עוד רק עסק של שיגור טילים או אינטרנט לווייני. בעקבות סדרה של התרחבויות אחרונות, SpaceX מתרחבת בהדרגה לתחומי בינה מלאכותית, נתונים ותשתיות מחשוב בקנה מידה גדול - תחומים הדורשים השקעות אדירות ותקופות החזר ארוכות מאוד.
עם זאת, התרחבות מהירה זו עוררה גם מחלוקת בנוגע ליעילות פיננסית וניהול סיכונים. הלחץ הפיננסי צפוי לעלות עוד יותר בעקבות המיזוג עם חברת טכנולוגיית xAI של אילון מאסק מוקדם יותר השנה.
SpaceX נתפסת לא רק כחברת חלל, אלא כאימפריית טכנולוגיה המשלבת בינה מלאכותית, נתונים ואינטרנט לווייני. צילום: BI.
דניס דיק, ראש מחלקת השווקים ב-AJ Bell Asset Management, הצהיר: "שווי של 1.75 טריליון דולר יעמיד את SpaceX בכפי 67 מהכנסותיה השנתיות, פי כמה מזה של Nvidia. הדבר מצביע על כך שהשווי הנוכחי של SpaceX מנופח משמעותית בהשוואה לתקני השוק. עדיין קיים מידע מועט יחסית זמין על מצבה הפיננסי של SpaceX עקב מבנה הבעלות הפרטי הקודם של החברה, כאשר המיליארדר אילון מאסק מחזיק בשליטה מוחלטת."
לדברי אנליסטים רבים, זוהי גם הנקודה שבה השוק מתחיל להשוות בין האווירה הנוכחית לבועת הדוט-קום של סוף שנות ה-90 - כאשר הציפיות לעתיד דחפו את שווי הטכנולוגיה כלפי מעלה מהר מדי.
כדי להקל על לחץ העלויות על תשתית הבינה המלאכותית, אלון מאסק הרחיב לאחרונה הסכמים מסחריים בנושא כוח מחשוב עם שותפים טכנולוגיים גדולים רבים. עם זאת, מומחים עדיין סבורים כי הסיכון לתנודתיות משמעותית לאחר הנפקה ראשונית הוא בלתי נמנע.
דניס דיק, אסטרטג שוק ראשי ב-Stock Trader Network, הגיב: "לדעתי, משקיעים צריכים להמתין בסבלנות להתקררות השוק. טעות נפוצה בקרב משקיעים פרטיים היא למהר למסחר ביום הראשון עקב התרגשות מוגזמת מההייפ התקשורתי, מה שמוביל לסיכון של קנייה בשיא. המפתח לכך הוא לאפשר למניה זמן לתקן לטווח מחירים סביר יותר. לכן, ההמלצה שלי היא לא לקנות במהלך יום המסחר הראשון."
אנליסטים מאמינים כי הצלחתה או כישלונה של העסקה הזו יהפכו ככל הנראה למבחן הגדול ביותר עבור שוק הטכנולוגיה האמריקאי השנה. מאחורי מניית SpaceX עומד לא רק סיפור של טילים או שאיפות למאדים, אלא גם השאלה: כמה השוק עדיין מוכן לשלם עבור ציפיות טכנולוגיות עתידיות?
מקור: https://vtv.vn/canh-bac-nghin-ty-usd-ipo-spacex-100260525101455765.htm
תגובה (0)