במסחר ב-22 במאי, מדד VN רשם ירידה חדה של 10.23 נקודות (-0.8%) ונסגר על 1,266.91 נקודות. זוהי הירידה השנייה ברציפות של מדד זה, כאשר הוא התמודד עם לחץ מכירה של 1.1 מיליארד מניות במסחר ב-20 במאי לחשבונות המשקיעים. משקיעים מקומיים וזרים מכרו ללא הרף במחירים נמוכים, מה שגרם לצניחה מהירה למדי במסחר אחר הצהריים. שווי העסקאות הכולל של 3 הקומות זינק לכמעט 33,400 מיליארד וונד, שיא של 23 מסחר.
המשקיעים פחות מודאגים.
עם זאת, לפי מומחים שהשתתפו בתוכנית אירוח המניות בנושא "גל שוק המניות חוזר, אילו מניות בתעשייה טומנות בחובן הזדמנויות?" שאורגנה על ידי עיתון נגואי לאו דונג באותו אחר הצהריים, למרות שהשוק עשוי להשתנות, המגמה עדיין חיובית.
מר דין דוק מין, מנהל השקעות בחברת ניהול קרנות VinaCapital, ציין כי לפני כחודש, משקיעים היו מודאגים למדי מהלחץ של עליית שערי החליפין, עליית ריביות או מתחים גיאופוליטיים במזרח התיכון, מה שגרם למדד VN לאבד יותר מ-100 נקודות תוך שבוע אחד בלבד באמצע אפריל. נכון לעכשיו, חששות אלה עדיין קיימים, אך נראה שהמשקיעים "התרגלו לכך", בעוד שהכלכלה המאקרו המקומית מראה סימנים חיוביים יותר, הייצור - עסקים, יבוא ויצוא - כולם חיוביים. "התוצאות העסקיות של הרבעון הראשון של 2024 של חברות רשומות עלו בכ-12% באותה תקופה. אם נסתכל מקרוב יותר, חברות רבות מציגות רווחים טובים מאוד", אמר מר מין.
לדברי מר נגוין טאנה לאם, מנהל ניתוח אישי בחברת ניירות הערך מייבנק, אם בוחנים את ערוצי ההשקעה הנוכחיים, מניות הן עדיין ערוץ השקעה אטרקטיבי יותר. למרות שריבית הגיוס עלתה, הרמה הכללית עדיין נמוכה. לכן, כאשר מדד ה-VN יורד בצורה אטרקטיבית מספיק, זה ימריץ את תזרים המזומנים מהמשקיעים.
זה מסביר את העלייה החדה של כ-100 נקודות בשוק מאז סוף אפריל. "אם ריבית הקלט תעלה בכ-1% מעכשיו ועד סוף השנה, לא ניתן לאשר שהמדיניות המוניטרית התהפכה, כך שעדיין אין צורך לדאוג", אמר מר לאם.
מומחים אורחים שהשתתפו בתוכנית אירוח על מניות שאורגנה על ידי עיתון נגואי לאו דונג אחר הצהריים של ה-22 במאי. צילום: טאן טאנה
בהקשר כזה, מומחים סבורים כי התיקון החד בשוק במושב ה-22 במאי אינו מדאיג באמת. משום שבטווח הארוך, התחזית עדיין חיובית. מר נגוין טהאן טרונג, מנהל ייעוץ השקעות בחברת ניירות הערך טהאן קונג (TCSC), אמר כי כאשר מעריכים את מגמת העלייה והירידה של שוק המניות, עלינו לבחון את גורם תזרים המזומנים לשוק. למעשה, נכון לעכשיו, מניות הן עדיין ערוץ השקעה עם יתרונות תחרותיים בהשוואה לנדל"ן, אג"ח, זהב וריביות. בפרט, הריביות עלו אך עדיין נמצאות ברמה נמוכה בהשוואה לפני שנה. למרות שמחיר הזהב הגיע לשיא, לא כולם ממהרים לקנות זהב כמו לפני 10 שנים.
"הערכת השווי בשוק לפי P/B (שווי בספרים) עדיין הנמוכה ביותר מזה כמעט 10 שנים; הערכת השווי לפי P/E (רווחים על מחיר המניה) היא סביב פי 13-13.5 בהשוואה לממוצע של כ-16-18, כך שזה לא חם מדי", אמר מר טרונג.
מתי משקיעים זרים יפחיתו את המכירות נטו?
מומחים אומרים שבטווח הקצר, מדד ה-VN עשוי להשתנות יותר כאשר יתקרב לסף של 1,300 נקודות, אך מדובר רק ברוטציה של תזרים מזומנים בין משקיעים, ולא במגמת ירידה. אפילו המכירות נטו המתמשכות של משקיעים זרים בחודשים האחרונים אינן מדאיגות מדי, מכיוון ששיעור המסחר של קבוצה זו בשוק אינו גדול מדי.
מר נגוין טאן טרונג מאמין כי השוק עשוי לתקן את עצמו בפגישות הקרובות, אך יש צורך לנתח האם הגורמים החיוביים התהפכו או השתנו. אם הם לא השתנו, המגמה עדיין חיובית, אם כי בטווח הקצר היא עשויה להשתנות ולרדת.
מר דין דוק מין אמר שמשקיעים זרים מוכרים נטו בשווקים רבים כבר שנתיים-שלוש, לא רק לאחרונה. הסיבה העיקרית לכך היא ההבדל הגדול בריביות בין שווקים מתעוררים, כולל וייטנאם וארה"ב. באותו זמן, כספם של משקיעים זרים נוטה לזרום לארה"ב בגלל תשואות גבוהות יותר.
מר מין ציין כי הריבית על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות עומדת כיום על כ-4.5%-5% לשנה, נתון אטרקטיבי למדי למשקיעים גלובליים ובעיקר כמעט ואינו כרוך בסיכון. לכן, הם ימכרו ניירות ערך בשווקים מתעוררים ובשווקים סגורים (לא רק בווייטנאם) כדי להעביר את תזרים המזומנים מהשקעות לארה"ב.
"עם זאת, בכל פעם שמדד ה-VN מתכוונן לרמה אטרקטיבית (מכסף/רווח סביב פי 10), משקיעים זרים עדיין יקנו שוב בחוזקה. זה מראה שמשקיעים זרים תמיד מתעניינים במניות וייטנאמיות", אמר מר מין.
אז כמה זמן ימשיכו משקיעים זרים למכור? על פי התחזית האחרונה, ייתכן שהפדרל ריזרב האמריקאי (FED) יתחיל להוריד את הריבית בפעם הראשונה השנה בישיבת המדיניות שלו בספטמבר. האם משקיעים זרים ימשיכו למכור נטו מעתה ועד אז?
לדברי מר נגוין טאן לאם, מדינות רבות באזור תיעדו משקיעים זרים שמשכו כסף משוק המניות. מר לאם צופה שכאשר הפד ינקוט צעד להורדת הריבית, משקיעים זרים יפחיתו את לחץ המכירה נטו. בפרט, במקרה שווייטנאם תהיה זכאית לשדרוג למעמד של שווק מתעורר במרץ 2025 או מאוחר יותר בספטמבר 2025, הדבר יעורר שוב את זרימת הכסף הזר.
סטטיסטיקות מתחילת השנה ועד עכשיו, משקיעים זרים מכרו נטו כ-27,000 מיליארד וונד בשוק המניות הוייטנאמי. אך בניתוח מפורט, אמר מר נגוין טאן טרונג כי מניות Vingroup לבדן (VIC, VHM, VRE) היוו כ-45% משווי המכירה נטו, והשאר היו מניות גדולות אחרות כמו MSN, VNM וקרנות ETF... מספרים אלה מראים כי המכירות נטו מרוכזות בקבוצות מסוימות של מניות, ולא בשוק כולו.
"לפני חמש עד עשר שנים, נפח המסחר של משקיעים זרים היווה כ-20% מכלל העסקאות בשוק, כך שכאשר הם היו מוכרים נטו, הייתה לכך השפעה עצומה. כיום, הנזילות היומית יכולה להגיע עד מיליארדי דולרים, מתוכם משקיעים זרים מהווים רק כ-5%-6%, כך שההשפעה אינה גדולה מדי", אמר מר טרונג.
מתאים להשקעה לטווח בינוני וארוך
בתוכנית המניות, הציגו מומחים סדרה של קבוצות מניות מבטיחות לתקופה הקרובה, כגון בנקאות, נדל"ן בפארקים תעשייתיים, ייצוא, נמלים, טכנולוגיה, קמעונאות...
לדברי מומחים, רמת מחיר המניה הנוכחית עדיין סבירה להשקעה לטווח בינוני וארוך, אם כי היא כבר לא זולה מדי. בבחירת מניות לרכישה, על המשקיעים להתמקד בסיכויים העסקיים של החברה ובגורמי הסיכון שיש לשים לב אליהם... "אם תבחרו במניות טובות, חברות מבטיחות, אז גם אם המחיר יירד ב-5%-7%, זו לא סיבה לדאגה" - אמר מר דין דוק מין.
[מודעה_2]
מקור: https://nld.com.vn/co-hoi-cho-chung-khoan-van-rat-lon-196240522211411867.htm
תגובה (0)