מנקודת מבט אסטרטגית, בהתחשב בהון, נדל"ן וגישה למשאבי קרקע, ייתכן שהצעד של המיליארדר טראן דין לונג אינו קשור לטונות הפלדה שנמכרו מהפרויקט. מה ש- Hoa Phat שואף אליו יכול להיות שינוי גדול בהרבה: ממעמדה כ"מלך הפלדה" לתפקיד של מפתח עירוני ותשתיות בקנה מידה לאומי.
זה לא רק עניין של פלדה; זה עניין של קרקע ופיתוח עירוני.
במשך שנים רבות, הואה פאט הייתה ידועה כיצרנית הפלדה הגדולה ביותר בווייטנאם. עם זאת, במבט על מבנה הפיתוח של הקבוצה בשנים האחרונות, ברור שההנהגה התרחבה בשקט לתחומים בעלי פוטנציאל לייצר ערך מוסף לטווח ארוך, כגון פארקים תעשייתיים, נדל"ן ותשתיות.
השתתפותה של הואה פאט במיזם המשותף עם דאי קוואנג מין ו- THACO להצעת השקעה בפרויקט שדרות הנוף של הנהר האדום אינה החלטה של רגע. פרויקט זה, המשתרע על פני כ-11,400 דונם עם השקעה כוללת של 714,000 עד למעלה מ-737,000 מיליארד וונד, משתרע מגשר הונג הא ועד גשר מה סו, וכולל שדרה על גדת הנהר, פארקים מעוצבים, פיתוח עירוני וסדרה של אזורי יישוב מחדש. הפרויקט צפוי להיות מיושם בין השנים 2026 ל-2038.
אם מסתכלים רק על תשתית התחבורה, ההשקעה הזו נראית עצומה. אבל בעולם של משקיעי נדל"ן, הדבר האטרקטיבי ביותר אינו הכביש עצמו, אלא מה שנמצא משני צידיו.
על פי ההצעות הראשוניות, קונסורציום המשקיעים ביקש לקבל החזר כספי גומלין בקרקע בהיקף כולל של למעלה מ-5,000 דונם במקומות שונים ברחבי האנוי. זהו אחד משטחי הקרקע הגדולים ביותר שהוצעו אי פעם בפרויקט בנייה-העברה (BT) בווייטנאם.
עבור כל משקיע, במיוחד אלו בעלי משאבים פיננסיים חזקים, קרקע היא הנכס שמייצר את הערך הגדול ביותר. פרויקט כביש מהיר עשוי לקחת עשרות שנים להחזיר את השקעתו אם הוא מסתמך אך ורק על דמי שימוש או ערך תשתיות. עם זאת, קרקע שנהנית מפיתוח תשתיות יכולה לעלות פי כמה וכמה.
זהו ההיגיון שבנה כמה מאימפריות הנדל"ן הגדולות בעולם: לבנות כבישים לפתיחת שטחים, ולפתח תשתיות כדי לממש ערך עירוני.
מה מר טראן דין לונג רואה מעבר לנהר האדום?
אם ניקח בחשבון את הפרויקט בהקשר של פיתוחה של האנוי, ברור כי הנהר האדום הוא "קו המים האחרון שנותר" שהפוטנציאל שלו טרם נוצל במלואו.
במשך עשרות שנים, התפתחותה של האנוי הייתה בעיקר מערבה, עם מרכזי צמיחה כמו מיי דין, קאו גיאי, נאם טו ליאם והואה לאק. בינתיים, האזור לאורך נהר האדום, למרות מיקומו המרכזי, נפגע מתוכניות לבקרת שיטפונות, הגבלות בנייה וחוסר בתשתיות משולבות.
כאשר העיר מחליטה לבנות מחדש את המרחב העירוני שלה על גדות הנהר, הערך הכלכלי של האזור עלול להשתנות לחלוטין. עבור הואה פאט, זוהי הזדמנות נדירה להשתתף בהקמתה של "האנוי החדשה".
משקיעים נוטים לפעול לפי עיקרון: כסף לא נמצא באזורים שכבר מפותחים, אלא באזורים המוכנים לפיתוח עתידי. אם הפרויקט יצליח, אלפי דונם של אדמות על גדות נהר יוכלו להפוך כיום לאזורים עירוניים מודרניים, מרכזים מסחריים, אזורי שירות ומרחבי תיירות בעתיד. הערך שייווצר לא יימדד באחוזים בודדים מרווחי הבנייה, אלא בעשורים של ניצול קרקעות.
זו הסיבה שמומחים רבים סבורים כי הואה פאט אינה נכנסת לפרויקט הזה כיצרנית פלדה, אלא כמשקיעה לטווח ארוך בפיתוחה של האנוי.
כמו כן, ראוי לזכור כי הואה פאט כבר מחזיקה בפארקים תעשייתיים גדולים רבים בהונג ין, בק נין ובמקומות אחרים. השתתפות בפרויקט פיתוח עירוני רחב היקף תעזור לקבוצה להשלים את המערכת האקולוגית שלה, החל מתעשייה ותשתיות ועד נדל"ן.
אם תצליח, זו עשויה להיות נקודת מפנה שתעזור להואה פאט להשתחרר מהתדמית שלה כחברה מחזורית התלויה במחירי הפלדה העולמיים.
הזדמנות ענקית, אבל גם ההימור הגדול ביותר בהיסטוריה של הואה פאט.
עם זאת, ככל שהפרויקט גדול יותר, כך גדלים הסיכונים. האתגר הראשון טמון בהיקף הפרויקט. עם השקעה כוללת של עשרות מיליארדי דולרים, זהו אחד מפרויקטי התשתית והפיתוח העירוני הגדולים ביותר שהוצעו אי פעם בווייטנאם. תקופת הביצוע, המשתרעת על פני עשור, משמעותה שהמשקיעים יתמודדו עם תנודות רבות בכלכלה, בריביות, בשוק הנדל"ן ובמדיניות הרגולטורית.
האתגר השני הוא סוגיית פינוי הקרקעות. על פי מסמכי מחקר ראשוניים, הפרויקט משפיע על מאות אלפי תושבים המתגוררים באזור גדת הנהר. קונסורציום ההשקעות עצמו היה צריך להציע בניית אזורי יישוב רבים כדי לאכלס את התושבים שנעקרו.
זו לא רק סוגיה טכנית, אלא גם סוגיה חברתית משמעותית ביותר. למעשה, לאחרונה היו דעות סותרות בקרב חלק מאזור הפרויקט בנוגע לשימור כפרים, מקורות מחיה וקהילות קיימות. בעוד שיש לגשת למידע ברשתות החברתיות בזהירות ולאמת אותו, הדבר מראה שהשגת קונצנזוס חברתי תהיה אחד המבחנים הגדולים ביותר עבור הפרויקט.
האתגר השלישי טמון בשוק הנדל"ן עצמו. מה שמושך היום עלול להפוך לנטל בעתיד אם מחזור הנדל"ן יתהפך.
ההיסטוריה הוכיחה כי עסקים תעשייתיים רבים, כאשר הם נכנסים לתחום הנדל"ן, מתמודדים לעתים קרובות עם זעזועים משמעותיים. ההבדל בין ייצור פלדה לפיתוח עירוני טמון לא רק בתעשייה אלא גם בתפיסה בנוגע לניהול תזרים מזומנים.
מפעל פלדה ניתן למדוד לפי התפוקה שלו ושולי הרווח שלו. אבל מטרופולין מוגדר לפי שיעור ספיגת השוק שלו, תכנון, מסגרת משפטית וכוח הקנייה של תושביו.
לבסוף, ישנה סוגיית ההון. אפילו עבור הואה פאט - אחת החברות הגדולות ביותר במגזר הפרטי בווייטנאם מבחינת גודל הנכסים - השתתפות בפרויקט המשתרע על פני 10 שנים דורשת משאבים כספיים עצומים. משמעות הדבר היא שהקבוצה חייבת לאזן בין שאיפתה להתרחב לתשתיות לבין הצורך להשקיע בפרויקטים קיימים של פלדה, פארקים תעשייתיים ומתקני ייצור.
אבל כאן צצה פרספקטיבה אחרת. ייתכן ש-Hoa Phat לא תשתתף ותנהל את הפרויקט. תפקיד זה צפוי לעבור לדאי קוואנג מין - חברה עם ניסיון בפיתוח עירוני בקנה מידה גדול, בעוד של-THACO יש יכולות ארגוניות, בנייה ופיננסיות חזקות. Hoa Phat יכולה לתרום עם יכולותיה בתחום חומרי הבנייה, ההון והניסיון שלה ביישום פרויקטים תעשייתיים בקנה מידה גדול.
אם מסתכלים על זה מנקודת מבט רחבה יותר, זהו משחק של חזון. ככל ששוק הפלדה הופך לתחרותי יותר ויותר, שולי הרווח נוטים להצטמצם, ומחזורי התעשייה הופכים לבלתי צפויים יותר, מציאת מנוע צמיחה חדש היא בלתי נמנעת.
עבור טראן דין לונג, שדרות הנוף של הנהר האדום עשויות לא להיות רק פרויקט תשתית. הן יכולות להיות כרטיס הכניסה של הואה פאט למגרש משחקים חדש, שבו הערך אינו נמדד לפי מספר טונות הפלדה הנמכרות מדי שנה, אלא לפי היכולת לשלוט בשטחי פיתוח עתידיים.
אם העסקה תצליח, היא תסמן שינוי מתאגיד תעשייתי למעצמת תשתיות ופיתוח עירוני. אך אם היא תיכשל, היא עלולה להפוך להימור הגדול ביותר בהיסטוריה של אימפריית הפלדה הואה פאט.
מקור: https://daibieunhandan.vn/cuoc-doi-vai-cua-ong-tran-dinh-long-10419269.html
![[וידאו] שקיעה בלגונה לאפ אן – המקום בו השמש שוקעת מעל רשתות הדיג](https://vphoto.vietnam.vn/thumb/1200x675/vietnam/resource/IMAGE/2026/05/31/1780192137701_beach-landscape-sea-water-nature-grass-745871-pxhere-com.jpeg)
תגובה (0)