השקעה במניות הופכת שוב לאטרקטיבית עם תחזית חיובית במחצית השנייה של 2025

בסוף יום המסחר ב-8 ביולי, מדד VN המשיך לעלות בחדות ב-13.4 נקודות ל-1,415 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר מזה למעלה מ-3 שנים. תזרים המזומנים ממשקיעים פרטיים ומוסדיים זרם בחוזקה, כאשר HoSE לבדו רשמה שווי עסקה של למעלה ממיליארד דולר. הצמיחה המתמשכת של שוק המניות מאז יוני הפתיעה משקיעים רבים.

משקיעים זרים חוזרים לרכישות נטו, ויוצרים הזדמנויות להשקעה במניות

בתוכנית אירוח מניות תחת הכותרת "הזדמנויות השקעה במחצית השנייה של 2025?" שאורגנה על ידי עיתון נגואי לאו דונג ב-8 ביולי, מר דין מין טרי, מנהל ניתוח לקוחות פרטיים בחברת ניירות הערך Mirae Asset, ציין שורה של סיבות לשיפור השוק, כגון הסיכוי לשדרוג השוק, נתוני צמיחה חיוביים של התמ"ג בששת החודשים הראשונים של השנה ואיתותים חיוביים ממדיניות מכסים... כל אלה משכו בהדרגה את תזרים המזומנים בחזרה, וסייעו למדד VN לחצות את רף 1,400 הנקודות.

קודם לכן, בתחילת אפריל, מדד VN צנח מ-1,330 נקודות לכ-1,072 נקודות עקב חששות לגבי גורמים לא ודאיים, ובמיוחד מדיניות המכסים של ארה"ב. עם זאת, לדברי מר וו ואן הוי, ראש מחלקת לקוחות בכירים בחברת ניירות ערך DNSE, השוק התאושש במהרה הודות למדיניות תמיכה מצד הממשלה וסוכנויות ניהול לקידום יצוא, ייצור ועסקים מקומיים, השקעות ציבוריות וצריכה, כולל הפחתה של 2% במע"מ.

"נכון לעכשיו, אין מכס רשמי מצד ארה"ב על סחורות וייטנאמיות לאחר משא ומתן, אך התחזית החיצונית וחוזקה הפנימי של הכלכלה מראים סימנים חיוביים במחצית השנייה של השנה", הדגיש מר הוי.

Đầu tư chứng khoán hấp dẫn trở lại- Ảnh 1. — מומחים המשתתפים בתוכנית אירוח המניות "הזדמנויות השקעה במחצית השנייה של 2025?" שאורגנה על ידי עיתון נגואי לאו דונג ב-8 ביולי. צילום: טאן טאנה

התפתחות בולטת בשוק כיום היא שמשקיעים זרים חזרו לרכישות נטו לאחר שנתיים של משיכת הון רצופה. בחמשת המסחרים האחרונים, משקיעים זרים רכשו נטו בשווי כולל של יותר מ-7,000 מיליארד דונג וייטנאמי. מר דין דוק מין, מנהל השקעות בכיר בחברת ניהול קרנות VinaCapital, הסביר זאת ואמר כי ישנם סימנים לזרימת כסף משוק המניות האמריקאי עקב תחזיות להאטה בכלכלה האמריקאית, היחלשות הדולר וירידת ריביות.

להיפך, למשקיעים זרים יש תקוות גדולות בשוק המניות הוייטנאמי, במיוחד בסיכוי לשדרוג מוקדם. "אם לא יהיו מכשולים משמעותיים, האפשרות לשדרוג שוק המניות של וייטנאם היא יותר מ-50%. בין אם הוא ישודרג בספטמבר השנה או במרץ 2026, אלו חדשות חיוביות משום שלמשקיעים עדיין יש ציפיות", אמר מין.

התחזית נותרה טובה.

בנוגע למדיניות המכסים של ארה"ב, מומחים סבורים כי לא תהיה לה השפעה גדולה מדי על שוק המניות במחצית השנייה של 2025. שכן עד כה, למרות שלא הוחל שיעור מס ספציפי על סחורות וייטנאמיות, הסימנים הראשוניים חיוביים והשוק שיקף זאת בחלקו במחירי המניות.

לדברי מומחי VinaCapital, על משקיעים להתמקד בגורמים פנימיים של הכלכלה כגון צמיחת אשראי, השקעות ציבוריות, עידוד צריכה והפחתת מיסים ואגרות, ובמיוחד הפחתת המע"מ מ-10% ל-8% עד סוף 2026 עבור מוצרי צריכה רבים. סך ההפחתה המשוערת במע"מ מעתה ועד סוף 2026 עומדת על יותר מ-120,000 מיליארד דונג וייט, דבר המשפיע רבות על כוח הקנייה המקומי.

"תחזיות הרווח של המפעלים ברבעון השני ובמחצית הראשונה של השנה הן כולן חיוביות. אם צמיחת הרווחים של המפעלים הרשומים תגיע לכ-10%-15% לכל השנה, על המשקיעים לתעדף אסטרטגיה התקפית במקום הגנתית. יש צורך לשים לב לתעשיות שנהנות מהגדלת האשראי, ריביות נמוכות, השקעות ציבוריות, צריכה מקומית ותהליך שדרוג השוק", הציע מר מין.

עיקרון השקעה בסיסי המומלץ על ידי מומחים הוא: לפני רכישת מניות, על המשקיעים לחקור את החברה לעומק. לדברי מר וו ואן הוי, כיום ישנן 3-4 תעשיות גדולות בעלות שיעור שווי גבוה בשוק, מתוכן תעשיית הבנקאות היווה בעבר כ-50% מסך שווי השוק. ברבעון השני, תעשייה זו צפויה להמשיך ולהגדיל את הרווחים ב-15%-20%, חובות אבודים יפחתו ואיכות הנכסים תשתפר.

"ענף הנדל"ן הגיע לשפל לאחר שנתיים-שלוש של קשיים ומראה סימני התאוששות, שכן עסקים מסוימים החלו למכור פרויקטים חדשים. תעשיות הקמעונאות והפלדה, למרות שאינן צומחות באופן דרמטי, עדיין מציעות נקודות אור רבות. משקיעים יכולים ללמוד על עסקים עם שיעורי צמיחה יוצאי דופן", הוסיף מר הוי.

בנוגע לאסטרטגיית ההשקעה למחצית השנייה של 2025, מר דין מין טרי מאמין שכאשר חלוקת ההשקעות הציבוריות תראה סימנים חיוביים, בנוסף, קבוצת ניירות הערך הופכת גם היא למוקד קנייה נטו על ידי משקיעים זרים. כאשר השוק ישודרג, הנזילות בשוק תקודם. בנוסף, תיק המסחר הקנייני של חברות ניירות הערך ייהנה גם כאשר מדד ה-VN יעלה, בעוד שמחיר המניה של תעשייה זו לא עלה יותר מדי.

השווקים הפיננסיים תנודתיים.

ב-8 ביולי, מחירי הזהב המקומיים והעולמיים תנודו בצורה חדה עקב השפעת הכרזתו של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ על מכסים חדשים והתפתחויות בינלאומיות. מחירם של מטילי זהב SJC עלה ל-121 מיליון וונד/טאאל, בעוד שטבעות זהב הגיעו ל-116.9 מיליון וונד/טאאל. מותגים כמו DOJI , PNJ ו-Bao Tin Minh Chau גם הם עלו. בשוק העולמי, מחיר הזהב הספוט הגיע ל-3,332.3 דולר לאונקיה, נמוך בכ-14.2 מיליון וונד/טאאל מהמחיר המקומי. הפסיכולוגיה של דאגה וציפייה ממשא ומתן סחר יוצרת גלים בשוק הזהב.

בינתיים, שוקי המניות באסיה-פסיפיק עלו בעיקר במסחר ב-8 ביולי. המניות בארה"ב ירדו בחדות כאשר מדד S&P 500 ירד ב-0.8%, דאו ג'ונס ונאסד"ק ירדו שניהם ב-0.9%. מדינות הכפופות למכסים גבוהים כמו לאוס ומיאנמר, שגובים עד 40%, הגיבו והאיצו את המשא ומתן כדי להגיע להסכם סחר חדש עם ארה"ב.