הון קרנות הסל ממשיך "לדמם" החוצה.

משקיעים מקומיים וזרים כאחד ממשיכים לגלות זהירות, ומאיצים משיכות הון מקרנות סל בווייטנאם, דבר המצביע על סלידה גוברת מסיכון.

על פי דו"ח קרנות הסל של VNDIRECT מפברואר 2025, שוק קרנות הסל הווייטנאמיות ממשיך להתמודד עם זרימות הון חזקות, בסך כולל של למעלה מ-1,137 מיליארד דונג וייטנאמי בפברואר בלבד. ראוי לציין כי הזרימה נטו המצטברת מתחילת 2025 הגיעה ליותר מ-1,672 מיליארד דונג וייטנאמי, דבר המשקף בבירור את הסנטימנט הזהיר והרתיעה מסיכון של המשקיעים בתקופה זו.

את מגמת זרימת ההון היו קרנות גדולות בעלות השפעה משמעותית בשוק. ביניהן, קרן הסל DCVFM VN30 רשמה את זרימת ההון נטו הגבוהה ביותר עם מעל 432 מיליארד דונג וייטנאם. אחריה הגיעה קרן הסל VanEck Vector Vietnam עם 263 מיליארד דונג וייטנאם, קרן הסל Fubon FTSE Vietnam עם 254 מיליארד דונג וייטנאם וקרן הסל DCVFMVN Diamond עם זרימת הון נטו של 190 מיליארד דונג וייטנאם.

לעומת זאת, זרימת ההון הייתה צנועה למדי לשתי הקרנות, KIM Growth VN30 ETF ו-Mirae Asset VN30 ETF, עם שוויים שהגיעו ל-26 מיליארד וונד ו-20 מיליארד וונד בהתאמה בלבד.

אחת ההתפתחויות הבולטות ביותר בפברואר הייתה המשך המכירות החזקות נטו של משקיעים זרים, בסכום כולל של למעלה מ-9,800 מיליארד דונג וייטנאמי. במשך שני החודשים הראשונים של 2025, שווי המכירות נטו הכולל של משקיעים זרים כמעט הגיע ל-17,000 מיליארד דונג וייטנאמי, גבוה פי 62 יותר מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. בין המניות שהיו תחת לחץ המכירה החזק ביותר נמנו שמות מוכרים כמוFPT , VCB, VIC, MSN ו-MWG. לעומת זאת, משקיעים זרים העדיפו להשקיע ב-SHS, GVR, GEX, TCH ו-EIB.

נקודת שיא מרכזית בשלב ארגון מחדש של תיק ההשקעות ברבעון השני של 2025 היא ההוספה הרשמית של מניות SIP למדד FTSE Vietnam על ידי FTSE Russell. על פי VNDIRECT Research, הדבר ייצור ביקוש משמעותי למניות SIP, כאשר קרן הסל Xtrackers FTSE Vietnam לבדה צפויה לרכוש מעל 840,000 מניות SIP, בשווי של כ-77.4 מיליארד דונג וייטנאם. לעומת זאת, HPG ו-VHM צפויות לראות את ההפחתה המשמעותית ביותר במשקלן במהלך תהליך ארגון מחדש זה.

על פי VNDIRECT Research, המגמה הנוכחית של משיכת הון מקרנות סל משקפת זהירות מוגברת בקרב משקיעים, בהתחשב בכך שהכלכלה העולמית עדיין מושפעת מחששות הקשורים למתיחות סחר ממושכת. השפעות אלו מפעילות לחץ משמעותי על שוק המניות הוייטנאמי ועשויות להימשך זמן מה.