על רקע עמדתו הנצית של הפד בנוגע לריביות וסימנים להפגת המתיחות במזרח התיכון, זרם הון הן ממתכות יקרות והן ממניות אנרגיה, מה שגרר את מדד MXV למטה ב-1.67% ל-2,589 נקודות.
מוקד השוק עבר למתכות יקרות כאשר מחירי הכסף צנחו ביותר מ-5%, והמשיכו את ירידתם זו הפעם השלישית ברציפות. בינתיים, מחירי הנפט הגולמי המשיכו להיחלש, וצנחו לרמתם הנמוכה ביותר מאז תחילת מרץ, כאשר החששות לגבי שיבושים באספקה במזרח התיכון שככו בהדרגה.
מחירי הכסף ירדו בפעם השלישית ברציפות בעקבות איתותים נציים מצד הפד.
בשוק המתכות היקרות, מחירי הכסף המשיכו להתמודד עם לחץ מכירה חזק לאחר שהמשקיעים ספגו מידע מפגישת הבנק הפדרלי (FOMC) ב-17 ביוני.
בהתאם לכך, החליט הפד להשאיר את ריבית הייחוס ללא שינוי; עם זאת, 9 מתוך 18 חברי ה-FOMC חזו לפחות העלאת ריבית אחת לפני סוף השנה. גם יו"ר הפד החדש, קווין וורש, אישר כי העדיפות העליונה היא להחזיר את האינפלציה ליעד ארוך הטווח של 2%.
ראוי לציין כי כישלונו של מר וורש לפרסם תחזית ריבית אישית הניע מוסדות פיננסיים גדולים רבים, כגון דויטשה בנק ו-BofA Global Research, לעדכן את תחזיותיהם לקראת העלאת ריבית נוספת השנה. כלי FedWatch של CME מתמחר כיום את ההסתברות להעלאת ריבית אחת לפחות לפני סוף השנה בכשני שלישים.
הציפיות לריביות גבוהות באופן עקבי ממשיכות לתמוך בתשואות הדולר האמריקאי והאג"ח האמריקאיות. מדד הדולר (DXY) עלה ל-101.14 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר שלו ב-13 חודשים, בעוד שהתשואה על אג"ח ממשלתיות אמריקאיות לשנתיים נותרה קרובה לרמתה הגבוהה ביותר מאז פברואר 2025. הקשר זה מגדיל את עלות האלטרנטיבה של החזקת נכסים שאינם מניבים תשואה כגון זהב וכסף.
בהשוואה לזהב, כסף בדרך כלל חווה תנודתיות גדולה יותר בשל תכונותיו הכפולות כנכס בטוח והרגישות שלו לתחזית הצריכה התעשייתית. כאשר הדולר האמריקאי מתחזק וכסף זורם ממתכות יקרות, לחץ המכירה על כסף בדרך כלל מתגבר חזק יותר מאשר על זהב.
בסגירת המסחר ב-23 ביוני, מחירי החוזים העתידיים על זהב ירדו בכמעט 2% ל-4,108 דולר לטון, בעוד שמחירי החוזים העתידיים על כסף צנחו ב-5.34% ל-62 דולר לאונקיה. בבורסת הסחורות של וייטנאם (MXV), כסף המשיך להיות מוקד תשומת הלב של קבוצת המתכות, והיווה כמעט 80% משווי המסחר הכולל של הקבוצה.
מלבד לחץ מצד המדיניות המוניטרית, גם ההון מראה סימנים של נסיגה משוק המתכות היקרות. על פי מועצת הזהב העולמית , קרנות סל בצפון אמריקה מכרו סכום נטו של כ-7.3 טון זהב בשבוע האחרון של מאי, שווה ערך לשווי של למעלה ממיליארד דולר.
עם זאת, לפי MXV, הלחצים הנוכחיים הם בעיקר לטווח קצר. בטווח הארוך, אי-ודאויות הקשורות לחוב הציבורי, גירעונות תקציביים ותחזית הצמיחה הכלכלית בארה"ב ימשיכו לתמוך בביקוש לנכסי מקלט בטוחים. נכון לעכשיו, גודל החוב הציבורי של ארה"ב מתקרב ל-40 טריליון דולר, פי 4.5 בערך מאשר לפני המשבר הפיננסי של 2008.
למעשה, הביקוש לזהב כמחסן ערך בכלכלות מרכזיות נותר גבוה. על פי נתוני המכס הסיני, המדינה ייבאה כ-163 טון זהב בחודש מאי, הרמה הגבוהה ביותר מזה שנתיים. בחמשת החודשים הראשונים של השנה, יבוא הזהב הגיע לכ-692 טון, עלייה של 76% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. בינתיים, הבנק העממי של סין (PBoC) רשם את החודש ה-19 ברציפות של רכישות זהב נטו, דבר המצביע על כך שהביקוש לעתודות זהב מבנקים מרכזיים אינו מראה סימני האטה.
הציפיות לשיפור בהיצע ממשיכות להפעיל לחץ על מחירי הנפט.
בשוק האנרגיה, מחירי הנפט המשיכו להיחלש, כאשר משקיעים הפחיתו את חששותיהם לגבי סיכוני האספקה מהמזרח התיכון.
לפי MXV, שוק הנפט עובר מחששות לגבי שיבושים באספקה להערכת הסבירות לשיפור באספקה העולמית בעתיד הקרוב. עובדה זו גורמת לפרימת הסיכון הגיאופוליטית שנצברה בשבועות הקודמים להמשיך ולהצטמצם.
חלק ניכר מהירידה הנוכחית נובע מאיתותים חיוביים במשא ומתן בין ארה"ב לאיראן. בעבר, משרד האוצר האמריקאי הוציא ויתור זמני של 60 יום על הסנקציות, המאפשר את חידוש השירותים הפיננסיים, הספנות והביטוחיים התומכים ביצוא הנפט הגולמי והמוצרים המזוקקים של איראן. צעד זה הגביר את הציפיות שאחת הספקיות העיקריות של אופ"ק תחזור בהדרגה לשוק הבינלאומי.
בנוסף, פעילות הספנות דרך מצר הורמוז מתאוששת בהדרגה. הנתונים האחרונים של הארגון הימי הבינלאומי (IMO) מראים כי כמות הספינות העוברות דרך נתיב מים חיוני זה גדלה מאז השבוע שעבר, והגיעה לממוצע של כמעט 25 כלי שיט ביום עד ה-22 ביוני. בינתיים, נתונים מ-Kpler מצביעים על כך שהמספר בפועל עשוי להגיע ל-39 כלי שיט אם נכללים אלו שאותות ה-AIS שלהם כובו או אבדו. זה מצביע על כך שתחבורה של אנרגיה באזור חוזרת בהדרגה לשגרה.
על פי נתוני MXV, בסגירת המסחר אתמול, מחירי הנפט הגולמי מסוג ברנט ירדו ביותר מ-1%, מתחת ל-77.1 דולר לחבית, בעוד שמחירי הנפט הגולמי מסוג WTI ירדו בכמעט 0.9%, לכמעט 73.2 דולר לחבית. אלו שני המחירים הנמוכים ביותר מתחילת מרץ.
בתגובה להתפתחויות בשוק הנפט, אמר מר דו שואן קוי - סגן מנכ"ל ומייסד שותף של חברת 3D Commodity Trading Joint Stock Company (חבר עסקי מספר 072 ב-MXV) כי הלחץ כלפי מטה נובע מההערכה מחודשת של סיכוני האספקה מהמזרח התיכון בשוק.
"החששות לגבי שיבושים בספנות דרך מצר הורמוז פחתו משמעותית בעקבות אותות חיוביים ממשא ומתן בין ארה"ב לאיראן, כולל צעד וושינגטון להקל על הסנקציות על הנפט האיראני. הדבר הגביר את הציפיות שאספקת הנפט העולמית תשתפר בעתיד הקרוב", אמר מר קוי.
לדברי מר קוי, למרות שמחירי הנפט נמצאים במגמת ירידה, שוק זה נותר רגיש מאוד לגורמים גיאופוליטיים, במיוחד לאור העובדה שארה"ב ואיראן עדיין חלוקות בשולחן המשא ומתן ואין הסכם רשמי לסיום הסכסוך שנמשך מאז סוף פברואר.
מצד שני, מלאי הנפט הגולמי הכולל בארה"ב ירד לרמתו הנמוכה ביותר מזה למעלה מ-40 שנה, דבר שמעלה חששות לגבי היכולת לעמוד בביקוש הדלק בכלכלה הגדולה בעולם, במיוחד כאשר המדינה נכנסת לעונת התיירות השיא שלה. מצב זה עשוי לתמוך במחירי הנפט בעתיד הקרוב אם הביקוש בפועל ימשיך לעלות.
מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/gia-bac-va-dau-dong-loat-giam-20260624105534560.htm
