HSBC: וייטנאם עשויה להפוך לכלכלה הצומחת ביותר של ASEAN

HSBC Global Research העלתה זה עתה את תחזית צמיחת התמ"ג של וייטנאם בשנת 2024 ל-6.5%, בהשוואה ל-6% בעבר. משמעות הדבר היא שווייטנאם צפויה להפוך לכלכלה הצומחת ביותר באסיאן בשנת 2024.

על פי מומחי HSBC, צמיחת המכירות הקמעונאיות טרם חזרה לצורתה שלפני המגפה - צילום: קוואנג דין

בדוח שפורסם לאחרונה "וייטנאם במבט חטוף - החזרת התהילה", אמרה גב' יון ליו, כלכלנית האחראית על שוק ASEAN במחלקת המחקר הגלובלית של HSBC, כי צְמִיחָה התמ"ג של וייטנאם ברבעון השני של 2024 גדל ב-6.9% משנה לשנה, כמעט הרמה הגבוהה ביותר בשנתיים האחרונות.

בשילוב עם התאמה קלה כלפי מעלה של הצמיחה ברבעון הראשון של 2024, נתון זה מביא את הצמיחה במחצית הראשונה של השנה ל-6.4% משנה לשנה. לא רק שהצמיחה משכנעת, היא גם החלה להראות סימני התפשטות.

המגזר המפתיע ביותר, על פי מומחי HSBC, היה התעשייה, שצמחה ב-10% משנה לשנה. תוצאה זו באה לידי ביטוי גם בצמיחה חזקה של היצוא ברבעון השני, שהגיעה ל-15% משנה לשנה.

בעוד שההתאוששות הובילה בעיקר על ידי האלקטרוניקה, גם מגזרים אחרים מתחילים להראות סימני התאוששות. לדוגמה, יצוא הטקסטיל וההנעלה, שנפגע מהפרעות בים סוף, ראה צמיחה דו-ספרתית ברבעון השני.

גם מצב הרוח של היצרנים השתפר משמעותית. מדד PMI ביוני עלה בחדות ל-54.7 נקודות, הרמה הגבוהה ביותר בשנתיים האחרונות. מצב התעסוקה והזמנות הייצוא החדשות גם הן גדלו בהשוואה לחודשים האחרונים, מה ש"מבטיח" תחזית טובה יותר למגזר הייצור בווייטנאם.

עם צמיחה טובה מהצפוי במחצית הראשונה של 2024, העלתה HSBC Global Research את תחזית צמיחת התמ"ג שלה לשנת 2024 מ-6% ל-6.5%. בינתיים, היא השאירה את תחזית צמיחת התמ"ג שלה לשנת 2025 ללא שינוי על 6.5%.

"משמעות הדבר היא שווייטנאם ככל הנראה תהפוך לכלכלה הצומחת ביותר באסיאן בשנת 2024, תפקיד אותו ויתרה זמנית למלזיה ולפיליפינים בשנת 2022 ו-2023", נכתב בדו"ח.

האינפלציה תהיה מתחת ל-4%

בעוד שהסחר לטווח קצר מתחיל להתאושש, התחזית להשקעות זרות ישירות לטווח ארוך נותרה אופטימית. מגזר הייצור מהווה את הרוב, כאשר השקעות זרות ישירות חדשות שנרשמו הגיעו לכמעט 10 מיליארד דולר בששת החודשים הראשונים של 2024 (4% מהתמ"ג). רוב ההון מופנה לייצור, אך גם מגזר הנדל"ן מתפתח עם צמיחה חזקה בהשוואה לירידה בשנה שעברה.

גם מומחי HSBC צופים אִינפלַצִיוֹנִי האינפלציה הממוצעת במחצית השנייה של השנה תרד לקצת יותר מ-3% והאינפלציה לכל שנת 2024 תרד ל-3.6%.

בהתאם לכך, בניגוד לצמיחה, נראה כי האינפלציה מהווה דאגה מיידית. בעוד שירידת מחירי הנפט סייעו להקל על המצב, עליית מחירי בשר החזיר, עקב מגפת קדחת החזירים האפריקאית המתמשכת, דחפה את האינפלציה ביוני כלפי מעלה בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד.

עם זאת, מומחי HSBC סבורים כי האינפלציה צפויה לרדת במחצית השנייה של 2024, כאשר אפקט הבסיס החיובי יתחיל להשפיע.

מומחי HSBC ציינו גם כי יציבות התאוששות הסחר והמידה שבה התאוששות זו גולשת למגזר המקומי הם גורמים שיש לעקוב אחריהם מקרוב.

אנו גם ממשיכים בדעתנו כי הבנק המרכזי של וייטנאם ישמור על ריבית יציבה על 4.5% השנה, למרות חששות מתמשכים בנוגע למטבע חוץ שעלולים לאלץ את הבנק המרכזי של וייטנאם להעלות את הריבית.

"עם זאת, עליות ריבית אינן בתרחיש התחזית שלנו", הדגישו HSBC Global Research.

מָקוֹר