בעוד ששאר העולם מתמודד עם עליית יוקר המחיה, סין מתמודדת עם בעיה הפוכה: ירידת מחירים.
ביולי, הכלכלה השנייה בגודלה בעולם נכנסה רשמית לדפלציה בפעם הראשונה מזה שנתיים, כאשר מחירי הצרכן ירדו ב-0.3%, בניגוד למגמה העולמית של עליית מחירים לכל דבר, החל מאנרגיה ועד מזון.
למרות שמחירים נמוכים עשויים להישמע אטרקטיביים לצרכן הממוצע, כלכלנים רואים בדפלציה סימן רע לכלכלה. תקופה ממושכת של ירידת מחירים פירושה שצרכנים מפחיתים את ההוצאות וחברות מקצצות את הייצור, מה שמוביל לפיטורים וקיצוצי שכר.
ההידרדרות של כלכלת סין לדפלציה היא האחרונה בסדרה של סימני אזהרה המעלים ספקות לגבי עוצמת ההתאוששות שלה לאחר המגפה.
צמיחה מאופקת
סין חוותה דפלציה בעבר, אך כלכלנים מודאגים יותר מירידת המחירים הנוכחית. הפעם האחרונה שבה המחירים ירדו הייתה בתחילת 2021, כאשר מיליונים היו תחת סגר ומפעלים נאלצו להיסגר עקב מגבלות הקורונה.
כעת, ההערכה היא שסין נמצאת בדרך להתאוששות לאחר שהסירה את צעדי אפס הקורונה בסוף 2022. עם זאת, עד כה, ההתאוששות של סין נותרה דלה.
נוסעים חוצים צומת בשעות העומס של הבוקר בבייג'ינג, סין, ב-16 במאי. הכלכלה השנייה בגודלה בעולם מתאוששת באיטיות מקוביד-19 עקב לחץ מצד ביקוש צרכני איטי וייצוא. צילום: SCMP
למרות שהצמיחה הכלכלית התאוששה מהשפל של תקופת המגפה, כמה בנקי השקעות הורידו את תחזיתם לסין בשנת 2023 עקב חששות שהמדינה לא תשיג את יעד הצמיחה של 5% ללא צעדי תמריצים משמעותיים.
מבחינה מקומית, צרכנים סינים נותרו זהירים לגבי הוצאות לאחר שעברו סגרים מתישים שמנעו מהכלכלה הזדמנויות מכריעות להגביר את הצריכה.
בחו"ל, מדינות מייבאות פחות ממפעלים סיניים על רקע אי ודאות בתחזיות הכלכליות העולמיות והמתחים הגיאופוליטיים הגוברים.
למרות שצמיחת התוצר המקומי הגולמי (תמ"ג) של סין התאוששה לאחר רגיעה שנגרמה עקב המגפה, היא טרם הגיעה לרמות הצמיחה הדו-ספרתיות של תחילת שנות ה-2000.
הכלכלה הסינית ניצבת בפני אתגרים רבים, ביניהם שיעור ילודה נמוך כל הזמנים, ירידה בסחר הבינלאומי, חוב גבוה של הממשל המקומי, ירידה בשוק הנדל"ן ועוד. בתחילת אוגוסט הודיעה בייג'ינג כי לא תפרסם עוד נתונים על אבטלת צעירים לאחר ששיעור האבטלה בקרב בני 16 עד 24 הגיע ל-20%.
"סין זקוקה למשהו חדש כדי להגביר את הכנסות משקי הבית ואת הצריכה, ולהעביר משאבים מהמגזר הממשלתי אל המגזר הצרכני", אמר ג'ורג' מגנוס, עמית מחקר במרכז סין של אוניברסיטת אוקספורד.
מטרה צנועה
בעוד שסין מתמודדת עם ירידת מחירים, ארצות הברית, המעצמה הכלכלית הגדולה בעולם, מתמודדת עם אינפלציה.
ארה"ב התמודדה עם עליית מחירי הצרכן ב-18 החודשים האחרונים, ושיעור האינפלציה שלה ביולי נותר על 3.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, גבוה משמעותית מיעד ה-2% של הפדרל ריזרב.
למרות שסין קבעה יעד רשמי של 5% לצמיחה כלכלית השנה, זוהי עלייה שנתית בהשוואה לשנת 2022, שנה שבה הפעילות הכלכלית הוגבלה קשות על ידי כללי "אפס קורונה".
כלכלני בלומברג טוענים כי נתון זה של 5% שווה ערך ל-3% בלבד בתנאים רגילים, ולא גבוה בהרבה מ-2.5% שג'יי.פי מורגן צופה כעת לכלכלת ארה"ב. קצב צמיחה זה אינו עולה בקנה אחד עם מדינה שהייתה בעבר כוח מניע מאחורי הצמיחה הכלכלית העולמית לפני המגפה.
תיירים מגיעים לשנג'ן ביום הראשון בו סין פתחה מחדש את גבולותיה ב-8 בינואר 2023. צילום: SCMP
ייתכן שהבעיות הכלכליות של סין נובעות ממדיניותה נגד הקורונה. תגובתה המחמירה של המדינה למגפה, כולל סגרים המוניים ובקרות גבול, אולי הצילה יותר חיים מאשר מאמצים בארה"ב ובמקומות אחרים, אך היא הותירה אחריה מורשת כלכלית גרועה בהרבה.
מומחה המדיניות הכלכלית האמריקאי אדם פוזן טוען כי מה שקורה בסין הוא "סוף הנס הכלכלי הסיני". לדברי פוזן, כללי בקרת הקורונה המחמירים גרמו לאנשים לדאוג לגבי המצב הכלכלי של המדינה, מה שהוביל אותם לאגור יותר למרות ריביות נמוכות, וכתוצאה מכך לדפלציה.
כלכלנים עקבו גם אחר ירידה משמעותית בהשקעות זרות ישירות בסין. ייתכן שזה נובע מהגבלות הקורונה, כמו גם ממלחמת הסחר שיזם הממשל האמריקאי נגד בייג'ינג.
סיכויי התאוששות
הקשיים הכלכליים של סין הובילו כמה משקיפים להיזכר בקשיים איתם התמודדה יפן בתחילת שנות ה-90, כאשר קריסת בועת נכסים אדירה הובילה למחזור של דפלציה וצמיחה קיפאונית שנמשך עשרות שנים.
עם זאת, לסין היו כמה יתרונות על פני יפן בשנות ה-90.
למרות שסין היא הכלכלה השנייה בגודלה בעולם, היא אינה עשירה כמו יפן במהלך המשבר הכלכלי, וכמדינה בעלת הכנסה בינונית, יש לה מרחב צמיחה ניכר.
אלישיה גרסיה-הררו, הכלכלנית הראשית לאזור אסיה-פסיפיק בבנק ההשקעות הצרפתי נאטיקסיס, סבורה שהמצבים בשתי המדינות דומים למדי, אך ההבדל הוא שסין עדיין צומחת.
"למרות שהשגת צמיחה של 5% היא קשה, לפחות סין לא חווה צמיחה שלילית כמו יפן באותה תקופה", אמרה.
המהלך של הבנק העממי של סין (PBOC) ב-21 באוגוסט להוריד את הריבית על הלוואות לשנה אכזב משקיעים רבים שציפו לפעולות אגרסיביות יותר מצד ממשלת סין כדי להחיות את הכלכלה. (צילום: צ'יינה דיילי)
גרסיה-הררו אמרה כי גם שיעורי הריבית בסין גבוהים בהרבה מאלה שביפן בזמן המשבר, מה שאומר שלבנק העממי של סין עדיין יש מקום להתאים את המדיניות המוניטרית שלו.
ב-21 באוגוסט, הבנק העממי של סין (PBOC) הוריד את הריבית על הלוואות לשנה מ-3.55% ל-3.45% כדי לתמוך בהלוואות לעסקים.
כריסטופר בדור, סגן מנהל מחקר סין בחברת הייעוץ Gavekal Dragonomics, אמר כי בייג'ינג עדיין עשויה להעניק תמיכה נוספת לכלכלה, אך חבילת תמריצים גדולה אינה סבירה מכיוון שהם רוצים למקד תמיכה ביצרנים ולא בצרכנים.
לדברי בדור, מחירי הצרכן בסין עשויים להתאושש עד סוף השנה אם אמון הצרכנים ישתפר, והגורם הגדול ביותר המשפיע על אמון הצרכנים הוא תפקודה היעיל של הכלכלה.
"אם הצמיחה הכלכלית של סין תחזור ל-6-7%, אמון משקי הבית יתאושש", הוא טען .
נגוין טויאט (מבוסס על אל ג'זירה וושינגטון פוסט)
[מודעה_2]
מָקוֹר
תגובה (0)