על פי דוח MBS, ברבעון הראשון של 2026, קבוצת Bluemarq (קוד מניה: DXG) השיגה הכנסות של 1,467 מיליארד דונג וייטנאמי הודות לעלייה של 29% בפיתוח פרויקטים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד ועלייה של 208% בהכנסות מתיווך מהפצת מוצרים בפרויקט Prive.
עם זאת, שולי הרווח הגולמי של DXG ירדו בחדות ב-9 נקודות האחוז משנה לשנה ל-46.6%, תוך ירידה של 18 נקודות האחוז במגזר הנדל"ן עקב מחירי מכירה נמוכים יותר, שכן לבתי טוראון בפרברים הייתה נזילות נמוכה, וירידה של 14 נקודות האחוז במגזר התיווך.
על רקע עלויות הפרסום הגוברות של הפרויקט, הוצאות המכירה גדלו ב-58% והגיעו ל-231 מיליארד דונג וייטנאמי.
MBS ממליצה לקנות מניות DXG (תמונה להמחשה).
עקב ירידה בשולי הרווח הגולמי ועלייה חדה בהוצאות המכירה, הרווח הנקי הגיע רק ל-38 מיליארד דונג וייטנאמי (-21% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד).
MBS צופה כי בתקופה 2026-2027, הרווח הנקי של DXG צפוי לגדול ב-62%/97% הודות למסירת פרויקטי GSW ו-Prive.
באופן ספציפי, בתקופה 2026-2027, צמיחה טרום-מכירה עשויה לנבוע מהשקת השלב הבא ב-GSW (כ-200 יחידות דיור נמוכות) וב-Prive (שלבים 2-3: 2,000 יחידות).
הודות לשיפור התשתיות בדונג נאי ולביקוש הגבוה המתמשך לדירות בהו צ'י מין סיטי, צפויות עלייה של 62% במכירות מוקדמות בשנת 2026.
עבור תחום פיתוח הפרויקטים, הכנסות DXG נובעות ממסירת השלבים שנמכרו של GSW (450 יחידות) וכ-250 יחידות בשלב 1 ב-Prive. כתוצאה מכך, הכנסות DXG צפויות להגיע ל-2,498 מיליארד דונג וייטנאמי (+11%) ול-4,160 מיליארד דונג וייטנאמי (+67%) בשנים 2026-2027.
בנוסף, תחום התיווך של DXG, הודות לחוזי תיווך גדולים ושיפור בנפח עסקאות הנדל"ן, כאשר יזמים גדולים משיקים באופן פעיל פרויקטים חדשים, ראה צמיחה בהכנסות של 20% ו-15% בהתאמה. כתוצאה מכך, הרווח הנקי נרשם ב-373 מיליארד דונג וייטנאמי (+62%) וב-734 מיליארד דונג וייטנאמי (+97%) בשנים 2026-2027.
בהתבסס על הניתוח לעיל, MBS ממליצה על תחזית חיובית למניות DXG עם מחיר יעד של 20,800 דונג וייטנאמי למניה.
מקור: https://suckhoedoisong.vn/mbs-khuyen-nghi-mua-doi-voi-co-phieu-dxg-16926052007260333.htm
תגובה (0)