לבנקים יש יותר מרחב לצמיחת אשראי.

הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) פרסם זה עתה את חוזר 08/2026/TT-NHNN לתיקון תקנות בנוגע ליחסי בטיחות בפעילותם של מוסדות אשראי. בהתאם לכך, החל מ-15 במאי 2026, בנקים רשאים לכלול 20% מהפיקדונות לזמן קצוב מאוצר המדינה בהון המגויס שלהם בעת קביעת יחס ההלוואה-פיקדונות (LDR), במקום לבטל אותו לחלוטין כפי שהיה בתוכנית הקודמת.

אנליסטים מאמינים שמהלך זה יסייע לתמוך בנזילות ויפתח מרחב אשראי נוסף למערכת הבנקאית, בהתחשב בכך שגיוס הון כלל-מערכתי עדיין מפגר אחרי צמיחת האשראי. לדברי גב' פאם טי טהאן טונג, סגנית מנהלת מחלקת האשראי למגזרים כלכליים בבנק המדינה של וייטנאם, נכון ל-28 באפריל 2026, סך האשראי המערכתי עומד על למעלה מ-19.4 מיליון מיליארד דונג וייטנאם, עלייה של 4.42% בהשוואה לסוף 2025 ועלייה של 18.26% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2025. בינתיים, גיוס ההון גדל באיטיות רבה, וכתוצאה מכך נוצר פער של כ-2 מיליון מיליארד דונג וייטנאם בין גיוס הון לאשראי. פער זה בין צמיחת האשראי לגיוס הפיקדונות ממשיך להרחיב את הפער בין סך האשראי לפיקדונות.

מתן אפשרות להכללת 20% מפיקדונות לזמן קצוב של אוצר המדינה ברכיב הפיקדונות בעת חישוב יחס ה-LDR יגדיל משמעותית את כושר ההלוואות של בנקים בבעלות המדינה.

מלבד הפער בין צמיחת האשראי לגיוס פיקדונות, לחץ הנזילות נובע גם ממפת הדרכים המתוארת בחוזר 22/2019/TT-NHNN (שתוקן והושלם על ידי חוזר 26/2022/TT-NHNN), הקובע כי החל משנת 2026, כל הפיקדונות לזמן קצוב של אוצר המדינה לא ייכללו עוד ברכיב הפיקדונות הכולל בעת חישוב ה-LDR (יחס הלוואה לפיקדונות). בינתיים, פיקדונות אוצר המדינה נחשבים זה מכבר למקור מכריע לתמיכה בנזילות עבור מערכת הבנקאות, כאשר גודלם מגיע לעיתים ליותר מחצי טריליון וונד.

לחץ זה ניכר יותר בקבוצת הבנקים המסחריים בבעלות המדינה - המחזיקים ברוב ההלוואות והפיקדונות הפיננסיים. על פי נתוני הבנק הממלכתי של וייטנאם, עד סוף מרץ 2026, יחס ההלוואות לפיקדונות (LDR) של Vietcombank, VietinBank, BIDV ו- Agribank עמד על 84.54%, 83.48%, 82.94% ו-83.28% בהתאמה, ומתקרב לסף המקסימלי של 85%. כדי לשמור על יחסי בטיחות אלה, בנקים רבים נאלצו להגדיל את גיוס ההון מהציבור, ובכך ליצור לחץ נוסף על ריביות הפיקדונות בתקופה האחרונה.

בהערכת השפעת חוזר 08, MBS סבורה כי מתן אפשרות להכללת 20% מפיקדונות הזמן של אוצר המדינה ברכיב הפיקדונות בעת חישוב יחס ההלוואה לפיקדונות (LDR) יגדיל משמעותית את כושר ההלוואות של בנקים בבעלות המדינה תוך הפחתת לחץ הנזילות לטווח קצר. SSI Research סבורה גם כי בנקים מסחריים בבעלות המדינה ייהנו משמעותית יותר בשל החזקתם ברוב פיקדונות אוצר המדינה. על פי SSI Research, ההשפעה ברמה המערכתית אינה גדולה מדי, שווה ערך לכ-0.6% מהאשראי הנפרע, אך עבור בנקים בבעלות המדינה, התמיכה עשויה להיות שווה ערך לכ-1.4-2% מהאשראי הנפרע.

נתונים מהדו"ח הכספי לרבעון הראשון של 2026 מראים כי יתרת הפיקדונות של אוצר המדינה ב-Vietcombank, BIDV ו-VietinBank הגיעה ל-563,036 מיליארד דונג וייט, עלייה של כמעט 39% בהשוואה לסוף שנת 2025.

ב-Vietcombank, סך הפיקדונות מאוצר המדינה בסוף הרבעון הראשון של 2026 הגיע ל-189,159 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 39% בהשוואה לתחילת השנה. בהתבוננות במבנה פיקדונות הביקוש ב-VND ובמטבע חוץ, הם עמדו על 2,656 מיליארד ו-1,252 מיליארד דונג וייטנאמי בהתאמה; בינתיים, הפיקדונות לזמן קצוב ב-VND הסתכמו ב-185,250 מיליארד דונג וייטנאמי. על פי חוזר 08/2026/TT-NHNN, גודל הפיקדונות לזמן קצוב הרשומים ב-LDR (יחס הלוואה להפקדה) של Vietcombank הוא כ-37,050 מיליארד דונג וייטנאמי.

באופן דומה, BIDV רשמה יתרה של כ-188,627 מיליארד דונג וייט בפיקדונות באוצר המדינה, גם כן עלייה של 39% בהשוואה לתחילת השנה. לאחר ניכוי 3,377 מיליארד דונג וייט בפיקדונות לפי דרישה, הפיקדונות לזמן קצוב של BIDV נותרו על 185,250 מיליארד דונג וייט, המקבילים לערך נוסף של 37,050 מיליארד דונג וייט שנוסף למכנה של ה-LDR...

ניתן לראות כי מתן אפשרות לכלול 20% מפיקדונות לזמן קצוב של אוצר המדינה ברכיב גיוס ההון יסייע בהרחבת המכנה של ה-LDR, ובכך ייצור מרחב גדול יותר לבנקים עם יחס הלוואות לפיקדונות גבוה לשמור על צמיחת אשראי תוך הבטחת מגבלות בטיחות.

בנוסף לתרומה להפחתת לחץ הנזילות, התאמת שיטת חישוב ה-LDR צפויה גם לתמוך בייצוב ריביות הפיקדונות בתקופה הקרובה. על פי ACBS, כאשר הלחץ לאזן את מקורות ההון יופחת, לבנקים יהיה יותר מקום להוריד את ריביות הפיקדונות לטווח בינוני וארוך. במקביל, שחרור הון בבנקים גדולים צפוי גם לתמוך ביכולת לספק אשראי לפרויקטים מרכזיים ולפעילויות ייצור ועסקיות של המשק.

עם זאת, VPBankS ציינה גם כי הפער בין צמיחת האשראי לגיוס פיקדונות עדיין מפעיל לחץ מסוים על נזילות המערכת, במיוחד בבנקים עם יחסי LDR הקרובים לסף הרגולטורי. ממצא זה מצביע על כך שאיזון מקורות הון והבטחת יחסי בטיחות ימשיכו ככל הנראה להיות נושא מרכזי למעקב בתקופה הקרובה.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/ngan-hang-them-du-dia-tang-truong-tin-dung-182147.html