הלוואות לא נושאות תוצאות - לחץ גובר והשלכות.

הלוואות לא מבצעות לא רק מעלות את עלות ההון, אלא גם מחלישות את יכולתה של המערכת להזרים הון למשק, ובכך יוצרות לחץ כפול על שיעורי הריבית. זהו אתגר עבור מערכת הבנקאות ויש לשלוט בו בקפדנות.

לקוחות המבצעים עסקאות ב- HDBank . צילום: מין קוי

ציור אור וצל

על פי הדו"ח הכספי של הבנק הממלכתי של וייטנאם , סך ההלוואות הלא-מבצעות של בנקים רשומים עלה ל-274,050 מיליארד דונג וייטנאם בסוף הרבעון השלישי של 2025, עלייה של 2.01% בהשוואה לרבעון הקודם ועלייה של 8.1% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2024. למרות שקצב הצמיחה הואט משמעותית בהשוואה לשנים 2022-2024, יחס ההלוואות הלא-מבצעות שנרשם בסוף הרבעון השלישי של 2025 עדיין היה גבוה מהממוצע השנתי (כ-1.84%), וההבדל בין קבוצות הבנקים נותר ברור.

לדברי מר לה הואי אן, CFA, מייסד IFSS, מומחה להכשרה וייעוץ בנקאי (Integrated Financial Solutions Joint Stock Company), בנקים בבעלות המדינה ממשיכים לשמור על יחס ההלוואות שאינן נושאות חוב הנמוך ביותר במערכת, עומד על 1.37%, ירידה מ-1.49% באותה תקופה של 2024 ו-1.41% ברבעון השלישי של 2023.

בנוסף, גם מגזר הבנקאות הקמעונאית רשם התפתחויות חיוביות באיכות הנכסים. גודל ההלוואות שאינן נושאות חוב (NPL) של הקבוצה גדל ב-8.5% בלבד משנה לשנה, נמוך בהרבה מקצב הצמיחה של ה-NPL בשלוש השנים האחרונות. הודות לצמיחת אשראי חזקה, כאשר ההלוואות המצטברות ברבעון השלישי גדלו ב-19%, יחס ה-NPL של הקבוצה השתפר כאשר קצב צמיחת ההלוואות עלה בהרבה על קצב הצמיחה של ה-NPL.

קבוצת הבנקאות הסיטונאית רשמה שיעורי הלוואות שאינן מבצעות מעל 2% מאז אמצע 2023. עד הרבעון השלישי של 2025, קבוצה זו רשמה שיעור הלוואות שאינן מבצעות של 2.22%, שיעור שנותר גבוה ואינו מראה סימנים ברורים של ירידה כמו שתי קבוצות הבנקאות שהוזכרו לעיל.

"בפרט, ההלוואות הגדולות והמורכבות יותר של לקוחות תאגידיים מקשות על שליטה מלאה בסיכון האשראי", אמר מר לה הואי אן.

ראוי לציין כי קבוצות בנקאיות אחרות רשמו עלייה מתמשכת בשיעורי ההלוואות שאינן נושאות חוב השנה, והגיעו ל-2.52% (גבוה מ-2.41% בסוף 2024 ו-2.26% בשנת 2023).

אנליסטים בחברת VIX Securities Joint Stock צופים כי הלחץ מחובות אבודים יגדל בהדרגה ככל שיחס ההלוואות הלא-מבוטחות בקטגוריות 3-5 יעלה ברבעון השלישי של 2025 בקרב בנקים פרטיים. במקביל, גם הלוואות בקטגוריה 2 נמצאות במגמת עלייה, מה שיוצר איתות סיכון שכן הלוואות אלו צפויות להיות מסווגות מחדש לקטגוריות גבוהות יותר ברבעונים הבאים.

לחץ כפול על הריבית

ד"ר נגוין טו אן, מנהל מחקר מדיניות (אוניברסיטת VinUni), ציין כי בהתחשב רק בגורם החוב האבוד, ניתן לראות שזו גם אחת הסיבות המבניות לכך שקשה להוריד את הריביות ואף נוטות לעלות בתקופה האחרונה.

ראוי לציין כי ב-25 בנובמבר, הריבית הבין-בנקאית הממוצעת המשיכה לעלות בחדות ב-0.45-0.7% בכל התקופות של פחות מחודש בהשוואה למושב הקודם. בהתאם, הריבית הלילית נסחרה בשיא של 6.5% לשנה (הרמה הגבוהה ביותר מזה חודשים רבים), הריבית לשבוע אחד ב-6.5% לשנה, הריבית לשבועיים ב-6.45% לשנה, והריבית לחודש אחד ב-6% לשנה.

כמו כן, ב-25 בנובמבר, בערוץ הסכמי רכישה חוזרת, הציע הבנק הממלכתי של וייטנאם 5,000 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 7 ימים, 7,000 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 14 יום, 13,000 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 28 יום ו-22,000 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 91 יום, כולם בריבית של 4% לשנה. התוצאות הראו כי 5,000 מיליארד וונד וייטנאם הוצעו בהצלחה לתקופה של 7 ימים, 5,426.81 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 14 יום, מעל 10,617 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 28 יום ומעל 21,774 מיליארד וונד וייטנאם לתקופה של 91 יום. במקביל, מעל 8,745 מיליארד וונד וייטנאם הגיעו לפדיון ב-25 בנובמבר, ובנק הממלכתי של וייטנאם לא הציע שטרי ממשלה. לפיכך, סכום נטו של 34,072.97 מיליארד דונג וייט הוזרק לשוק במהלך יום המסחר הזה.

לדברי מומחים, ככל שחובות אבודים גדלים, בנקים נאלצים להפריש הפרשות סיכון גבוהות יותר כדי להבטיח את בטיחות המערכת. בנוסף, בנקים נאלצים להעריך מחדש את הסיכון הכרוך בכל ההלוואות החדשות. הדבר בא לידי ביטוי בבירור בעלויות ההפרשה לסיכון המוגברות שלהם בריביות ההלוואות. כאשר איכות הנכסים מידרדרת, בנקים אינם יכולים להעניק הלוואות בצורה אגרסיבית כמו בעבר ועליהם להדק את תנאי האשראי, תוך מתן עדיפות רק ללקוחות טובים. כתוצאה מכך, ריביות ההלוואות עבור מגזרים שעדיין יש להם גישה להון יהיו גבוהות יותר כדי לפצות על הפסדים צפויים בהקשר של רמות חוב אבוד גבוהות ומתמשכות.

ד"ר טו אנה אמר: "זו הסיבה לכך שעלות ההלוואות במשק עולה, גם כאשר הביקוש להון אינו גדול במיוחד."

יתר על כן, הלוואות לא מבצעות מפחיתות משמעותית את יכולתה של מערכת הבנקאות לספק אשראי. כאשר הלוואה הופכת ללא מבצעת, זרימת ההון המתאימה "נעולה", ואינה מסוגלת לזרום כדי לחדש את הנזילות עבור צורכי אשראי חדשים. מצב זה יוצר מחסור מקומי בהון בתוך המערכת, במיוחד בבנקים עם ריכוז גבוה של אשראי במגזרי הנדל"ן ואג"ח קונצרניות. כאשר היצע האשראי מוגבל בעוד שהביקוש לאשראי קונצרני נותר גבוה, הריבית עולה באופן בלתי נמנע בהתאם למנגנוני השוק.

"במילים אחרות, חובות אבודים לא רק מגדילים את עלות ההון, אלא גם מחלישים את יכולתה של המערכת להזרים הון – ובכך יוצרים לחץ כפול על שיעורי הריבית", הדגיש ד"ר טו אן.

למרות שקצב העלייה בהלוואות שאינן נושאות חובות אינו מהיר עוד כמו בשנתיים הקודמות, יחס ההלוואות שאינן נושאות חובות נותר גבוה בהשוואה לממוצע ארוך הטווח. דבר זה מצביע על כך שאיכות האשראי של קבוצה זו נותרה אתגר שיש לעקוב אחריו מקרוב.

מקור: https://hanoimoi.vn/no-xau-ap-luc-tang-dan-va-he-luy-725466.html