PDV עוזבת את UPCoM, מתכוננת להנפקה בבורסה HOSE

שוק המניות הוייטנאמי מתכונן לקבל בברכה מיזם נוסף במערכת האקולוגית של תחבורה נפט וגז הרשומה בבורסת HoSE, כאשר חברת PVT Logistics Joint Stock Company (קוד: PDV) עוזבת רשמית את UPCoM כדי להיכנס למגרש משחקים רחב יותר בציפייה להגדלת הנזילות ולהרחבת הזדמנויות לגישה להון השקעה מוסדי.

Thời báo Ngân hàng•31/10/2025

Chuyển sàn đúng lúc khó khăn: PDV đặt cược vào chu kỳ phục hồi vận tải biển

PDV מהמר על מחזור ההתאוששות של התחבורה הימית, החלפת קומות בתקופה קשה

בורסת האנוי (HNX) הודיעה זה עתה כי תבטל את רישום המסחר של כל יותר מ-66 מיליון מניות PDV החל מה-6 בנובמבר. יום המסחר האחרון ב-UPCoM הוא ה-5 בנובמבר. הסיבה לכך היא שהחברה אושרה לרישום בבורסת הו צ'י מין סיטי (HoSE), אבן דרך חשובה לאחר כמעט שנה מאז הגשת בקשת הרישום בנובמבר 2024.

בעבר, HoSE החליטה לאשר רישום של יותר מ-66 מיליון מניות PDV, עם הון ציבורי של 660 מיליארד דונג וייטנאמי. החלטה זו יושמה בהתאם להחלטת הדירקטוריון מיום 21 באוקטובר 2024 והיא עולה בקנה אחד עם התוכנית שאושרה על ידי האסיפה הכללית של בעלי המניות במשך שלוש שנים רצופות (2022 - 2024). על פי התוכנית, העברת הרצפה תושלם בתקופה שבין 2024 ל-2025, מה שיסמן נקודת מפנה באסטרטגיה להעלאת ערך PDV בשוק ההון.

PDV, שהוקמה בשנת 2007, היא כיום חברת בת של תאגיד התחבורה פטרו-וייטנאם (PVT), חברה ב-PVN, עם יחס בעלות של כמעט 52%. הפעילויות העיקריות של החברה מתמקדות בהובלה בכמויות גדולות ולוגיסטיקה של נפט וגז, וממלאות תפקיד חשוב בשרשרת האספקה המקומית והאזורית.

ב-UPCoM, מניית PDV החלה להיסחר באפריל 2017 עם מחיר ייחוס התחלתי של 10,200 דונג וייט למניה. לאחרונה, קוד זה רשם סדרה של 5 מפגשי עלייה רצופים בין ה-23 ל-29 באוקטובר, לפני שיפור קל של 1.6% ל-12,600 דונג וייט למניה במסחר של ה-30 באוקטובר. במהלך השבוע, המניה עדיין עלתה בכ-5%, אך הייתה נמוכה בכ-18% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. ממצא זה מראה שתנועת המחירים חיובית במידה מסוימת בהתאם לצפי לשינויי רצפות, אך הבסיס לטווח ארוך עדיין זקוק לשיפור מתוצאות העסקיות.

המעבר של PDV ל-HoSE התרחש בתקופה שבה הרווחים ירדו משמעותית. ברבעון השלישי של 2025, הכנסות החברה הגיעו ל-586 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 86% משנה לשנה. עם זאת, הרווח לאחר מס עמד על למעלה מ-32 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד, ירידה של 81%. הסיבה העיקרית הייתה העלייה החדה בעלות המכר, שגרמה לצמצום שולי הרווח הגולמי, בעוד שהוצאות הפחת כמעט הוכפלו ל-48 מיליארד דונג וייטנאמי עקב הרחבת הצי. במקביל, הוצאות הריבית טיפסו ליותר מ-16 מיליארד דונג וייטנאמי, הרמה הגבוהה ביותר אי פעם, מה שיצר לחץ פיננסי ברור.

במצטבר בתשעת החודשים הראשונים של 2025, PDV השיגה רווח נקי של כמעט 49 מיליארד דונג וייטנאמי בלבד, שווה ערך לכ-55% מהתוכנית השנתית, נמוך מצופיות ההנהלה. החברה העריכה כי תעשיית הספנות, ובמיוחד פלח אוניות התפזורת, נכנסת למחזור קשה עקב ירידה בביקוש ותחרות עזה, מה שמפעיל לחץ על שולי הרווח בטווח הקצר.

למרות אתגרים רבים, PDV ממשיכה באסטרטגיית הרחבת הצי שלה כדי להתכונן לתקופת ההתאוששות הצפויה מסוף 2026. מאז סוף 2024, החברה קיבלה שתי אוניות צובר חדשות, PVT Coral ו-PVT Topaz, אך יעילות הניצול לא הייתה כצפוי עקב תנאי שוק קשים.

בהנפקה האחרונה, PDV הגדילה את הון הצ'רטר שלה ל-660 מיליארד דונג וייטנאמי, וגייסה כ-230 מיליארד דונג וייטנאמי להשקעה בצי חדש ולהשלמת הון חוזר, מתוכם יותר מ-120 מיליארד דונג וייטנאמי הוקצו ל-PVT Topaz ו-100 מיליארד דונג וייטנאמי לאונייה PVT Emerald, שצפויה להימסר באוגוסט 2025.

ההנהלה צופה כי מכירת ה-PVT Neptune וההשקעה בכלי כימי חדש יניבו רווח של 4-7 מיליון דולר, ובכך יתמכו בהשלמת תוכנית הרווח השנתית. עם זאת, התקדמות העסקה נותרה משתנה עיקרי, מה שהופך את האפשרות להשלים את יעד 2025 ללא ודאית.

העלייה החדה בהשקעות בצי הובילה לשינויים מהירים במבנה הנכסים והפיננסי. עד סוף הרבעון השלישי של 2025, רשמה PDV ערך מקורי כולל של נכסים קבועים מוחשיים של כמעט 2,000 מיליארד דונג וייטנאמי, גבוה פי 3 יותר מאשר בתחילת 2023. החוב לטווח ארוך הוכפל ליותר מ-851 מיליארד דונג וייטנאמי, מה שהמשיך להפעיל לחץ על הוצאות הריבית בתקופות שלאחר מכן.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/pdv-roi-upcom-chuan-bi-niem-yet-hose-172880.html